Gate 深度報導與加密市場分析

YAM 指出以按比例分配法估算，Ethena 的 USDe 自貸約 13.3 億美元，約占 44 億美元擔保的 30%；以 Ethena 資產作抵押的借款約 16.7 億美元，按池算自貸約 2.63 億美元，為估算值。 Ethena 截至 5 月 20 日的儲備顯示 USDe 儲備支持率 101.55%，USDe 供應量約 44.5 億美元，錨定近 1 美元，sUSDe 年化 ~4%，資金費率 ~6.8%。 穩定幣市場總市值超過 3,000 億，但淨增長僅 9 億。結論：現階段仍未見錨定失效，差異多源於利率壓縮與資金在穩定幣間輪動。

SpaceX 已向 SEC 提出 S-1，將以 SPCX 在 Nasdaq 上市，6/12 完成，路演6/4前後。5/4 完成5比1分拆，散戶配售上限30%。雙股權：A類1票、B類10票，Musk 約持42%、85.1%投票權，屬受控公司。Q1 2026 營收46.9億、虧損42.8億，主因Starship研發與xAI成本。風險：Starship 延宕、監管、資本需求、Musk 分心。募資目標400–750億、估值1.75–2兆，若達高端或成史上最大 IPO。

新加坡金融管理局於5月宣布撤銷BSQ的主要支付機構執照，5月14日生效。撤照理由包括風險管理薄弱、利益衝突控管不足、外包違規，以及自申請以來多次提供虛假或誤導資訊。MAS 要求BSQ就未清客戶資產提交外部審計結案報告，並調查高管職責，屬罕見執法行動。

基於古爾岡（Gurugram）的眼鏡零售商 Lenskart 在一封給股東的信中，概述了其 FY27 的以 AI 為核心的策略，將人工智慧定位為擴大客戶獲取與在全公司範圍內提供驗光的核心驅動力。公司計畫在門市、工廠與客戶平台部署 AI，將驗光與產品設計、製造與配送連結起來。創辦人 Peyush Bansal 宣布目標：在未來幾年將驗光量提升至 1 億次，較目前約 3,000 萬次提高。此一擴張之際，Lenskart 正在強化其於印度眼鏡零售市場的地位，而在整個地區仍存在驗光師人手短缺的限制。 FY26 財務表現與門市擴張 Lenskart 在 FY26 新增 603 家淨新增門市，持續推進其激進的實體版圖擴張。第四季營收成長 46% 至 252 億盧比（US$2.60 億）。不過，受一次性調整影響，利潤降至 20 億盧比（US$2,110 萬美元）。公司亦澄清，來自其智慧眼鏡業務的短期營收未納入其財務展望。 跨既有業務的 AI 應用 Lenskart 已在超過 500 家門市運營 AI 驅動的遠端驗光服務，藉以緩解印度與亞洲各地驗光師與眼科護理專家的短缺。公司使用自研的 AI 工具 G

本文報導 OCC 在 2025–2026 年間批準 BitGo、Ripple、Coinbase 等九家機構取得國家信託銀行章程，BitGo 全額無條件，Ripple/ Coinbase 有條件；沃倫指此舉規避監管，要求公開審批文件與通訊。BitGo 公開信澄清不存款、不放貸、不混資產，穩定幣儲備1:1並定期審計；GENIUS Act 提速審批，沃倫請求回應仍在進行。

彭博稱 Defiance ETFs 已向 SEC 提出以 GENIUS 法案合格儲備資產為標準的新型貨幣市場 ETF 申請，旨在促使穩定幣發行商投資。CLARITY 法案已在參議院銀行委員會通過，仍需全院以 60 票閾值通過。Consensys 已向 FDIC、OCC、財政部提交意見，主張技術中立、避免自動懲罰與懸崖效應等風險。

比特幣週內反彈至約77,800美元；SEC 主席就預測市場 ETF 徵求公眾意見，顯示監管審慎。SpaceX 在 S-1 文件披露持有18,712枚 BTC，市值逾14.5億美元，若成為第七大持倉者。另有 YC Crypto Deals、跨鏈橋攻擊、機構增持等熱點，以及美股走強、現貨與清算流量變動。

Ubisoft 公布截至 3 月 31 日止年度創紀錄的 15 億歐元淨虧損（17.3 億美元），原因包括遊戲延遲、重整成本以及 7 個專案取消。這家法國電子遊戲製作商正透過將一半工作室整併到 5 間創意公司來精簡營運，並裁撤約 1,200 個職位，將員工人數降至約 16,700 人。來自騰訊的 12 億歐元（13.5 億美元）投資在景氣下行期間提供了財務緩解；該投資使騰訊在 Ubisoft 子公司 Vantage Studios 取得 26.32% 的經濟性持股。 財務表現 淨預訂額下滑 17.4% 至略高於 15 億歐元（17.4 億美元）。第四季淨預訂額下跌 54% 至 4.15 億歐元（4.81 億美元）。 重整與成本措施 Ubisoft 正尋求在兩年內取得每年 2 億歐元（2.32 億美元）的節省，因為此前已進行 3 億歐元（3.48 億美元）的成本削減。公司在過去一年裁撤約 1,200 個職位，使總員工人數降至約 16,700 人。 前瞻展望 公司表示，2026-27 年可能將是低點，且淨預訂額將出現高個位數的下滑。 騰訊投資細節 騰訊的 12 億歐元（13.5 億美元）投

TAC 公佈事後分析稱排序器未驗證入站橋訊息中 Jetton 錢包程式碼哈希，致攻擊者得以偽造 Jetton 錢包觸發鑄造並轉出 TON。總損失約 285.4 萬美元（USDT 243.4 萬、BLUM 40.3 萬、tsTON 1.8 萬）。5/14 追回約 229.07 萬美元，追回率 80.2%，剩餘約 28.8 萬由基金會補償。恢復需獨立審計與資金缺口彌補，時間表待官方更新，請勿回覆或點擊未請求的恢復私訊。

密蘇裡州檢察長5月起訴 GPD Holdings（CoinFlip），指其明知故犯協助欺詐並獲利，欺詐對象包括老年人與退伍軍人。請求禁止在密州運營、課以每違規1,000美元的罰款並賠償消費者。CoinFlip在密州有136臺ATM，全美4,229臺，屬美國最新的加密ATM州級執法案例。

比特幣約77,000美元。Axios 指兩人就停戰草案溝通「氣氛艱難」，卡塔爾提交新草案，停火自4月8日以來延長。調停方欲以「意向書」結束戰爭並開啟30天後續談判，前提為美方停止對伊船隻行動、解凍資金、以色列撤出黎巴嫩。內塔尼亞胡傾向強硬恢復軍事行動，川普態度觀望。Strategy 通過 STRC 永續股募資買 BTC，想在2026年底達成約100萬枚。

孟買地區的 Aditya Birla Capital 於 5 月 20 日宣布，其董事會已核准 400 億盧比（413 百萬美元）的增資，以支援放貸及其他企業需求。共有三位投資者參與：Grasim Industries 將投資 288 億盧比（298 百萬美元），Suryaja Investment Pte Limited 將出資 20 億盧比（20.7 百萬美元），而 IFC 將投資 92 億盧比（95 百萬美元）。該投資仍須待監管核准。此項資本注入之際，Aditya Birla Capital 正在鞏固其財務狀況，以擴大放貸業務並支援企業相關計畫。 投資拆解 400 億盧比的增資占 Aditya Birla Capital 於 2023 年 9 月的合併淨值 2645 億盧比（27.3 億美元）中的相當大一部分。Grasim Industries 在 2024 財年一項類似增資中投資 125 億盧比（129 百萬美元），因此取得最大份額。作為多邊開發金融機構的 IFC 參與，為募資增添國際支持。 資金配置與用途 Aditya Birla Capital 表示，資金將強化其資本基礎並

開場 印度與東南亞的珠寶品牌正採用 AI 工具，加速設計與行銷流程，同時提供更個人化的客戶服務。根據近期一項調查，68% 的印度珠寶製造商已經在設計與庫存管理上使用 AI；而一位設籍東南亞的創辦人估計，該地區近 80% 的珠寶品牌在其工作流程中某些環節使用了 AI。新款系列的上線時程現在需三到四週，相較先前要數個月。珠寶創辦人表示，雖然 AI 能改善流程並降低營運成本，但無法決定哪些設計會引起買家的共鳴——因此產業必須在自動化與人類創意之間取得平衡：AI 形塑流程，而人類創意決定最終產品。 AI 採用加速珠寶生產 珠寶品牌正利用 AI 在珠寶製造完成前先生成行銷影片，並提升設計團隊的生產力。部分品牌表示，AI 已將其設計團隊的生產力翻倍或翻三倍，讓規模較小的品牌在與大型競爭對手的競爭上更具同等優勢。 根據 Sourcy AI 創辦人 Karl Chan 的說法，「AI 看得見，但碰不到」——這反映了目前 AI 在珠寶產業中的限制。隨著由 AI 生成的珠寶變得更常見，產業仍持續面對一個長久的問題：靈感到哪裡結束、仿製又從哪裡開始——而 AI 的能力讓這項挑戰變得更加複雜。 Meta 全球

開場白 NanoClaw 是一家以色列 AI 資安新創公司，已在種子輪募資中籌得 1200 萬美元，投資方為 Valley Capital Partners 領投。該公司提供一種以資安為導向、可取代 OpenClaw 的替代方案，後者是一個 AI 代理（agent）框架，並在隔離容器中執行 AI 代理。這輪募資獲 Docker、Vercel、Monday.com、Slow Ventures 以及領投天使投資人 Clem Delangue 支持；Clem Delangue 也是 Hugging Face 的負責人。這家新創公司也獲得 AI 研究員 Andrej Karpathy 以及新加坡外交部長 Vivian Balakrishnan 的背書。 融資與投資人支持 NanoClaw 的種子輪由 Valley Capital Partners 領投，並有來自不同背景的投資人參與，涵蓋基礎設施、效率工具與風險投資領域。支持者包括 Docker（容器化平台）、Vercel（網頁部署）、Monday.com（工作管理）、Slow Ventures（風投基金）以及 Clem Delangue（Hu

黃金市場展望：從流動性飆升到基本面驅動 CITIC 證券發布一份研究報告，透過 2025–2026 年分析黃金價格的動態，認為儘管黃金在 2025 年飆升後於 2026 年仍維持堅挺，但相較於其他資產（如股票、銅與油）貴金屬走弱。該報告指出，美伊衝突引發市場動態轉變，透過影響通膨預期，使得自 9 月以來推動黃金價格走高的過剩流動性定價回落。隨著流動性再定價撤退，預期黃金將回歸其基本面驅動因素：訂單重整與去美元化，兩者都在促使各國央行的黃金採購。 流動性再定價與市場動態 CITIC 證券的分析指出，自 9 月以來黃金價格急升的主要驅動是流動性定價。報告提到，地緣政治緊張局勢——特別是美伊衝突——透過影響通膨預期並引發流動性驅動型估值回撤，打斷了這種動態。由於衝突已讓過剩流動性定價被沖淡，報告推測，未來黃金價格的上漲可能會以更緩慢的節奏進行。 基本面驅動：地緣政治秩序與去美元化 除短期的流動性動態外，CITIC 證券認定支撐黃金基本價值的兩個結構性因素是：訂單重整與去美元化趨勢。報告將其類比為俄烏衝突，並將其描述為「撕開了舊的全球秩序」，暗示地緣政治競爭仍在推進。預期在各國為降低美元依賴並

Revolut 已推出其首張實體加密貨幣借記卡，擴大其在日常數位資產消費上的推進，因為金融科技與加密公司正競逐在交易與託管之外的支付流程。該卡採用以 Dogecoin 為主題的設計，並配備 LED 顯示螢幕，於非接觸式付款時亮起。卡片可在接受 Visa 與 Mastercard 的銷售點終端機上使用。初期推廣涵蓋英國與歐洲經濟區，不包含匈牙利、瑞士與葡萄牙。此產品讓 Revolut 在交易所與金融科技公司正試圖讓使用者在整個金融堆疊的更多環節保持活躍的時點，取得進入與加密相關支付的新路徑。公司不再要求使用者在平台上持有資產並偶爾交易，而是嘗試將加密餘額連結到日常消費——這一策略已被 Crypto.com、Coinbase 與 Binance 使用；它們提供類似的卡片產品，核心在於可即時將資產轉換為法幣。 卡片如何運作？ 該卡讓使用者可直接使用加密貨幣餘額進行消費，但商家不會收到數位資產。在結帳時，該加密貨幣會先被轉換為法幣，接著交易會透過傳統支付網路進行。Revolut 表示，使用者不會面臨額外的外匯費用。然而，加密轉換仍會在付款當下按當前市場匯率進行。這代表使用者仍會在執行時暴露於價