Gate 深度報導與加密市場分析

SpaceX 週一宣布，它將在 8 月 4 日發布首份財報，並引發其首個禁售期到期；該禁售期允許內部人士出售最多 9.115 億股股份。這家航太公司的股價在週二因該公告上漲 5%。財報日期啟動 SpaceX 獨特的分段禁售架構，該架構允許投資者在比通常 180 天更早的時間出售其符合資格的被禁售股票的 20%。SpaceX 股份相較於 6 月 16 日的歷史收盤高點 211.39 美元下跌了 43%，而馬斯克（Elon Musk）的淨資產在週一約為 7860 億美元，較 6 月 12 日的超過 1 兆美元下滑。 SpaceX 股價自 6 月 16 日高點下跌 43% 截至週一收盤，SpaceX 股份較公司在 6 月 16 日盤中高點每股 225.64 美元下跌了近一半。該股票在同一天以 211.39 美元收盤，創下其歷史最高收盤價。 8 月 4 日的財報將允許投資者出售其符合資格的被禁售股票的 20%，合計最多 9.115 億股股份。若股價在通往財報的十個帶單交易日中的五個交易日，至少收於 IPO 價格之上 30%，另有 10% 的股票可能會被釋放。 近幾週，做空者增加了持倉，悲觀部位

FinWise Bancorp 收購 Tallied Technologies, Inc. 的技術平台，終結一項自 2025 年 10 月 27 日簽署協議起始的為期九個月安排。這家總部位於猶他州 Murray、以 Nasdaq 上的 FINW 交易的出借人，現已對其發卡業務從申請到後端服務的整套運作實現端到端所有權。此次收購使 FinWise 能保留先前與第三方程式管理方分帳的費用、交換費（interchange）以及利息收入。此舉顛覆傳統「銀行—金融科技」模式：在該模式下，銀行提供牌照，而金融科技公司提供技術。此交易將約 5,000 萬美元的信用卡餘額轉移至 FinWise 的資產負債表，並取消銀行先前對截至 2026 年底約 2.17 億美元的信用增強餘額指引。 FinWise 收購 Tallied Technologies 平台與資產 FinWise 收購的是 Tallied Technologies, Inc. 的技術平台與相關資產，而非該公司本身。該平台為雲原生並通過 SOC2 認證，涵蓋應用與決策引擎、卡片發行處理、一個獎勵引擎、詐欺評分、爭議處理，以及合規自我稽核。Ta

根據多位業界消息人士、由主持「Crypto In America」節目的 Eleanor Terrett 引述，白宮已同意《Clarity Act》中與道德/倫理相關的條款；該法案是美國最全面的加密貨幣監管法案之一。協議文本今天下午已送交給部分參議院共和黨人。民主黨參議員先前特別要求在法案中納入倫理守則，理由是川普以及其家族在加密貨幣產業的商業活動，包括迷因幣（Meme 幣）相關計畫，以及家族計畫 WLFI；該計畫據稱創造了數億美元的營收。此進展也發生在美國國會準備於 8 月 7 日進入暑期休會之際，為該法案的立法行動創造了緊迫的時間表；該法案已在參議院中討論約一年。 White House Sends Ethics Provision Text to Senate Republicans Eleanor Terrett，知名的美國加密貨幣記者，在其 X 帳號的貼文中表示，白宮已接受擬納入《Clarity Act》的相關倫理條款。她寫道：「依據我從多位業界消息人士聽到的內容，白宮已就《Clarity Act》同意一套倫理方案，並在今天下午把文本送交給部分參議院共和黨人。」雖然目前尚未證

一筆近期的 Robinhood 交易移動了 2 億 DOGE，引發市場對買家身分的猜測。Dogecoin 交易價格在 $0.073 之上，維持適度的日內漲幅；同時未平倉量已攀升至超過 10.8 億美元，衍生品活動仍持續升溫。買家身分仍不明，沒有錢包資料或證據可確認任何特定個人涉入。交易員正在留意約 $0.074 附近的強制平倉聚集區；若出現突破，可能引發空頭擠壓，或視動能而把追高的晚到買家困在裡面。未平倉量偏高且衍生品部位活躍的組合，通常會出現在迷因幣市場波動之前。 DOGE 價格走勢聚焦於 $0.074 斐波那契水準 DOGE 正盤旋在 $0.074 附近，位於約 50% 斐波那契回調水準。迷因幣近期已重新奪回該區域，但尚未確認其成為支撐。最新的強制平倉熱力圖顯示支撐落在 $0.0710 到 $0.0726 之間，而阻力則從 $0.0754 延伸至 $0.0796。Supertrend 指標將近端上行空間上限限制在約 $0.0796。現貨需求與能量平衡量（on-balance volume）仍偏弱，造成常見的落差，進而使槓桿部位更容易遭到波動風險。 支撐與阻力區間界定短期區間 只要守

ARK 投資公司於 7 月 20 日在其 4 檔 ETF 中購入價值 2,050 萬美元的 SpaceX 股票，同日也將其 Robinhood 持股減少 410 萬美元。SpaceX 股價當時接近 119.85 美元，較其 6 月首次公開募股（IPO）價格 135 美元下跌超過 45%。此次買入延續了凱西·伍德（Cathie Wood）旗下公司在馬斯克（Elon Musk）火箭公司股價走跌時介入的慣例：今年稍早曾在一次下探中增持 3,250 萬美元的 SpaceX 股份。ARK 另行累積了約 330 萬股，與該公司旗下 Starlink 以及與人工智慧（AI）相關的基礎設施業務相關。 ARK 將 SpaceX 購買分散於四檔 ETF 根據該公司每日交易披露，這筆 SpaceX 購買分散在 ARK 旗下主力基金 ARKK、ARKW、ARKQ 與 ARKX。ARK 投資公司今年早些時候在一次下跌期間增持了 3,250 萬美元的 SpaceX 股票。該基金另外累積了約 330 萬股，與該股的 Starlink 以及人工智慧（AI）相關基礎設施業務相連。 SpaceX 股價較 6 月 IPO

Jito Labs 於週二在一則與 The Block 分享的 一句話 中宣布推出 JTX，這是一個面向 Solana 的自託管交易平台。該平台提供 Solana 資產的現貨交易，包括 cbBTC、SOL、HYPE 與迷因幣，同時也提供代幣化的真實世界資產，例如股票與交易所交易基金。根據 Jito Labs 執行長 Lucas Bruder 的說法，JTX 的設計目的是透過將使用者可控的金鑰與專業等級的委託下單工具結合起來，以縮小自託管與執行品質之間的差距；這類工具通常僅在高階交易平台才可取得。此一推出時機，正值市場對 Solana 上專業交易基礎設施的需求日益增加，因用戶愈來愈希望能在傳統數位資產之外，交易更廣泛的代幣化市場。 JTX 以自託管模式提供專業交易功能 根據該 一句話，JTX 包含為鏈上市場設計的專業交易功能。該平台在維持自託管的同時，提供掛單限價單、自動化執行以及條件單。Bruder 表示：「使用者保有自己的金鑰，結算在鏈上進行，且不存在託管上的取捨。」該平台加入 Jito 既有的產品組合，包括 Jito Block Engine、JitoSOL、BAM 與治理代幣 J

Aztec 於週二在 alpha 階段發布其 v5 升級，使使用者能在消費者裝置上直接產生端到端的私密交易，同時在以太坊上維持去中心化。根據 Aztec 聯合創辦人 Zac Williamson 接受《The Block》採訪所述，該更新由代幣持有人治理通過，並於週二在鏈上執行，引入了不同於多數 ZK 專案所採用「集中式資料中心」做法的「客戶端側驗證」。該升級旨在讓以太坊生態系中的完全私密交易成為預設，以解決現行區塊鏈基礎設施的隱私限制。 Aztec V5 帶來 2 倍更快的驗證與 50% 更低的交易成本 根據週二的一份新聞稿，v5 升級使私密交易的驗證時間降低了超過 2 倍，並將完全私密交易的平均成本大幅降低約 50%。平均出塊時間由 14 秒縮短至 6 秒。Williamson 表示：「該網路現在運作為『在使用者自身裝置上針對完全私密交易進行驗證的全球最快系統』。」 客戶端側驗證流程讓使用者能在手機與消費型筆電上產生零知識證明，而不必依賴集中式資料中心。Williamson 對《The Block》說：「我們一直很直接地表明，我們需要在手機、在消費型筆電上進行驗證，也要在某些隨機的

美國財政部長史考特．貝森特（Scott Bessent）週二表示，川普政府可能會針對所謂透過「蒸餾」（distillation）方式竊取人工智慧模型，對中國施加制裁。貝森特告訴 Fox Business，政府不支持智慧財產權竊取行為，並特別點出顧慮：中國的 AI 模型可能係利用來自美國模型的輸出所建置。此說法浮現之際，中國的開放權重模型（open-weight models）例如本月初發布的 Moonshot AI 的 Kimi K3，正逐步在競爭中逼近包含 OpenAI 與 Anthropic 在內的美國頂尖產品，這也引發科技高層與官員對美國在 AI 開發競賽中的地位提出疑問。 Anthropic 指控阿里巴巴進行蒸餾攻擊 貝森特解釋，蒸餾是一種 AI 訓練方法：用現有的更強模型所產生的輸出，打造一個較小、能力較弱的模型。貝森特週二告訴 Fox Business：「如果我們看到，尤其是海外模型在竊取我們那些偉大的公司，我們就有能力因為這種竊取行為對他們施以制裁。」Anthropic 上個月向美國參議院銀行、住房與都市事務委員會（U.S. Senate Committee on Ban

Rigetti Computing（NASDAQ: RGTI）於 2026 年 7 月 20 日收在 14.26 美元，較本月稍早的低點下跌$20s ，且較其 52 週低點 12.53 美元高出 13.8%。該股下跌，源自市場對該公司於 2026 年 5 月 11 日發布的 2026 年第 1 季財務結果的審視：其中顯示 GAAP 淨利 3310 萬美元，主要來自衍生性權證負債的非現金獲利，而非營業收入——同一季度亦產生非 GAAP 淨虧損 1470 萬美元，營收為 440 萬美元。以市值約 47.4 億美元、現金 5.69 億美元且無債務計算，Rigetti 的企業價值約 41.7 億美元，換算約為年化營收的 237 倍，令量子運算硬體製造商成為一場估值辯論的焦點：以里程碑推動為主的多方目標 40 美元；而以營收為導向、押注將再次測試 12.53 美元的空方亦虎視眈眈。 截至 2026 年 7 月 20 日的關鍵財務與交易數據 RGTI 於 2026 年 7 月 20 日收在 14.26 美元，根據 CNN Markets，當日區間為 14.21–14.68 美元。52 週區間由 1

Arcus 是由 dYdX 團隊打造、並獲 Robinhood Crypto 支持的去中心化交易所，於週二在 Robinhood Chain 上推出股票代幣與永續合約。此擴張回應了各平台之間日益激烈的競爭：在鏈上建置用於傳統金融資產的基礎設施。就存取與產品架構所涉及的監管疑問，仍是代幣化真實世界資產領域的一項關鍵挑戰。 Arcus 推出自我託管交易，提供 95+ 種代幣化資產 Arcus 透過自我託管交易帳戶，提供超過 95 種股票代幣、永續市場以及加密資產。由 Paxos 發行的穩定幣 USDG 作為平台的主要抵押品與結算資產。股票的代幣化版本包括輝達（Nvidia）、特斯拉（Tesla）、蘋果（Apple）、微軟（Microsoft）、Meta、Google 與 Amazon。永續市場與股票、交易所交易基金（ETF）、大宗商品、指數以及加密資產相連。 平台採用自我託管模式，讓使用者能保留對其資產的控制權，而非將資產存放於集中式交易所。Arcus 使用 Privy，一家提供錢包基礎設施的公司，協助應用程式建立並管理加密貨幣錢包。使用者可透過電子郵件或社群登入註冊。已持有加密貨幣的使用

對沖基金以至少十年來最快的速度出售美國科技股。根據 Barchart 報導的高盛數據，在過去八週中的六週中，它們都在減持資訊科技部位。僅就上週而言，科技在對沖基金所售出的美國各產業中排名第一。這種持續拋售反映出：在估值偏高且整體市場不確定性增加的情況下，風險偏好正在轉移。高盛策略師指出，「熱門 AI 基礎設施股票出現令人痛苦的波動」是關鍵推動因素。對沖基金的整體科技曝險占整體市場曝險的比重已降至自 2026 年 2 月以來的最低水準，且以目前速度來看，最早下週就可能觸及至少五年來的最低點。投資組合經理似乎正在把資金從高成長產業重新配置到更具防禦性的領域，顯示出成熟投資人對短期科技表現的警惕程度提高。 對沖基金創下十年來最大八週科技賣出紀錄 根據 Barchart 報導、出自高盛的數據，對沖基金在過去八週中的六週已出清資訊科技部位，創下至少十年以來規模最大的八週賣出。僅就上週而言，科技在對沖基金所售出的美國各產業中排名第一。對沖基金的整體科技曝險占整體市場曝險的比重目前已降至自 2026 年 2 月以來的最低水準。以目前速度來看，這些對沖基金的科技曝險可能最早在下週觸及至少五年來的最低點

Samchundang Pharmaceutical 的股票在 5 月 21 日於 Kosdaq 市場下跌 29.87%，至 167,600 韓元，觸及當日下限交易。此前一日該股大漲 29.82%。前一日的上漲，源於該公司宣布已收到美國食品藥物管理局（FDA）針對其口服司美格魯肽（oral semaglutide）仿製藥申請的 Pre-ANDA 回覆。該股目前較 3 月 30 日盤中高點 1,233,000 韓元下跌 86.4%。當時，市場對口服治療肥胖藥物的預期，使該公司成為市值最大的 Kosdaq 股票。 Samchundang 股票自 3 月高點下跌 86.4% 該股自年初至 3 月下旬上漲逾 300%，並一度成為 Kosdaq 領先個股。3 月 30 日觸及盤中高點 1,233,000 韓元後，因當天例行交易時段結束後立刻公布的一項新授權協議披露，股價急遽下跌。若以高點投入 1 億韓元，按現行價格估算價值約為 1,358 萬韓元。 韓國交易所於 4 月將 Samchundang 指定為不實披露實體 圍繞合約細節的虛假披露指控，導致投資者情緒急遽惡化。韓國交易所於 4 月將 Sa

Morpho 在 5 月揭開該協議後，於 Base 上推出 Midnight，這是一個固定利率、固定期限的借貸協議。此次推出旨在透過將固定利率借貸帶到鏈上，擴展鏈上信用市場，作為 Morpho 既有浮動利率協議 Morpho Blue 的補充。傳統信用市場依賴固定利率與明確的借款條款，而多數去中心化借貸協議今天使用浮動利率，因此產生落差；Midnight 的設計正是為了了解決這個問題。Morpho 共同創辦人兼執行長 Paul Frambot 表示，固定利率借貸是全球信用市場運作的基本支柱；若沒有它，鏈上市場仍是不完整的。 Morpho Midnight 透過報價簿架構引入固定利率借貸 Morpho 表示，Midnight 允許出借人與借款人自行協商其貸款條款，而不是依賴協議預先設定的定價公式。該協議對機構與零售用戶皆開放，並旨在支援更廣泛的鏈上信用活動，包括以代幣化真實世界資產作為抵押的融資、結構性信用產品，以及類 repo 的交易。 Frambot 指出，Midnight 的報價簿架構是其關鍵差異點。該協議受益於 Morpho 既有超過 30 位獨立策展人組成的生態系，這些策展人目

Vodafone 正在阿爾巴尼亞（Albania）地拉那（Tirana）測試一座配備「AI 大腦」與機器手臂的行動通訊塔，該塔能自主分析客戶的覆蓋需求，並自動調整無線電天線以提升訊號品質。這座會「自我思考」的通訊塔會評估需求與在地狀況，包括天氣，來決定最強訊號應聚焦在哪裡：晴天時將覆蓋導向室外，雨天則提供更深層的室內覆蓋。該技術採用 Vodafone 工程師開發的演算法，以及由南韓公司 HUMAX Networks 製造的機器手臂，用於旋轉或傾斜無線電天線，以實現最佳化的 4G/5G 效能，使決策幾乎瞬間完成，且無需人為介入。此次試驗支撐 Vodafone 更廣泛的計畫：將自主天線控制整合到其全公司層級、基於開放標準的無線電接取網路（RAN）元件自動化平台中。 AI 通訊塔依天氣與需求模式調整覆蓋 AI 大腦會自主引導機器手臂旋轉或傾斜無線電天線，以優化 4G/5G 的覆蓋與效能。系統會持續思考、學習並依需求與在地狀況調整。晴天時，它將訊號導向室外；下雨時，則將重點放在提供更深層的室內覆蓋。天氣與其他在地狀況會決定人們如何以及在何處連上行動網路。突如其來的大雨或交通阻塞，可能很快就會讓

擁有 350 間或以上獨棟家庭出租屋（single-family rental）資產的機構投資人，自 2 月 1 日以來，已將其房源掛牌量翻倍。這是因為一項新近生效的美國住房立法禁止他們再購買更多獨棟家庭出租屋。截至本月，已有 9,447 間房屋、總計以 31 億美元的要價掛牌出售；根據 Parcl Labs 的房地產數據，這較 2 月 1 日時的 4,166 處房產增加。該立法鎖定約 589,000 間房屋的投資人控制量，約占美國 1,400 萬間獨棟家庭出租屋的 3.9%。該禁令並不要求出售目前持有的物業，但禁止未來購買，除非符合特定例外，包括「以租代建」（build-to-rent）開發案。兩黨立法者均支持該措施，理由是擔憂機構以現金全額收購推高房價，並使個別自住屋主的買家處於不利地位。 投資人出售活動加速 在 Parcl Labs 追蹤的期間內，機構投資人持有並掛牌出售的房屋數量增加 127%。Parcl Labs 共同創辦人 Jason Lewris 表示：「待售變化的速度值得關注。這些數字不太可能在幾個月內就轉化為實際處分，因為銷售週期可能需要很久，但它是觀察機構行為最迅速

Jim Cramer 於 7 月 21 日稱股市「悽慘（miserable）」，因油價、關稅不確定性以及聯準會鷹派立場對華爾街造成壓力。WTI 原油在川普決定透過霍爾木茲海峽對伊朗重新施加海軍封鎖後，跳漲 9.4% 至每桶 78.14 美元；同時聯準會將目標利率維持在 3.50% 到 3.75%，並有一半官員表示願意至少在 2026 年底前再升息一次。這番評論呼應 Cramer 在 3 月於伊朗衝突早期所做的評估：當時他形容市場正經歷「另一個悽慘（miserable）的一週」，並警告「石油衝擊的歷史充斥著熊市（bear markets）」。 Cramer 在持續中的伊朗衝突期間重複 3 月的評估 Cramer 7 月 21 日的這番說法是今年第二次、且他使用幾乎相同的措辭來描述市場狀況。3 月時，他在節目《Mad Money》向觀眾表示，市場已經是「又一個悽慘（miserable）的一週」，並解釋道：「戰爭開始後已經四週了，而且真的糟透了。」這次 3 月的爆發出現在伊朗衝突首次推高油價並拖累科技股之際。四個月後，這場同樣的底層衝突仍是他再次將市場描述為「悽慘」的主導力量。3 月他警告「

美國證券交易委員會（SEC）在 7 月 7 日將「加密資產」監管（Regulation Crypto Assets）納入其規則制定議程，並設定 2026 年 7 月為目標日期；在 3 月 20 日草案進入白宮審查之前，SEC 主席保羅·阿特金斯（Paul Atkins）於 3 月 17 日的演說中概述框架，提出一條路徑，讓加密專案可在 12 個月內募集最高 7500 萬美元，而無需採用傳統的已註冊發行方式。該提案試圖在經歷多年執行案例後、發行人由執法立場推斷 SEC 態度的情況下，建立書面化的明確途徑。 SEC 提出三部分的加密監管框架 阿特金斯在 3 月 17 日的演說中將該框架拆分為三個明確部分。第一部分是時限性的創業豁免，適用於涉及某些加密資產的投資合約發行，期限最長可達四年；允許開發者在建立通往成熟的網路過程中，籌到一個示例性的 500 萬美元。專案可能會被要求在進入並離開該豁免時通知 SEC，並發布以原則為基礎的揭露，類似於在代幣白皮書中常見的資訊。 第二部分是以 7500 萬美元為重點標題的擬議募資豁免。阿特金斯表示，企業家可被允許在任何 12 個月期間內募集最高達到一個定