Gate 深度報導與加密市場分析

根據《財富》8日（當地時間）報導，Cathie Wood 的 ARK 投資在公司上月首次公開募股（IPO）後，購買了約價值 700 萬美元的 SpaceX 股票。ARK 透過出售阿里巴巴持股來籌措資金。SpaceX 股票在9日收盤價為 152 美元，較之前的高點 225 美元下跌，但 ARK 預計該公司到 2030 年的市值可能達到 3.1 萬億美元的最佳情境。 ARK 創新 ETF 持有 178 萬股 SpaceX 股票，價值約 2.66 億美元 ARK 投資的創新 ETF 目前持有 178 萬股 SpaceX 股票，價值約 2.66 億美元，為該基金第七大持股，佔總資產的 4%。ARK 在 IPO 當天透過交易所交易基金購買了約 330 萬股，並在上市後的首次大規模拋售中買入價值 3200 萬美元的股票。 ARK 預測 SpaceX 到 2030 年或達 3.1 萬億美元市值 ARK 的積極投資策略由其 2026 年旗艦報告《Big Ideas》支持。該公司指出，自 2008 年以來，SpaceX 在 17 年內將發送物資到太空的成本降低約 95%，降至每公斤約 1000 美元。伊

LG Energy Solution 與新韓資產管理的「Haetbit 配電網能源」聯盟於10日被選為氣候、能源與環境部「2026 年 AI 應用型儲能系統建設支援計畫」的營運商。此選拔旨在緩解由於再生能源成長導致的 Honam 地區配電網飽和，造成的接入延遲與輸出控制問題。政府透過公開招標評估 Honam 地區再生能源集中區的配電網狀況與專案執行能力，選出 9 家營運商與 32 條配電線，為史上首個由政府主導的配電網儲能系統建設支援專案。 LG Energy Solution 獲得 7 條配電線，建置 1.4 億瓦時儲能系統 LG Energy Solution 在 32 條配電線中，取得 7 條合計 1.4 億瓦時（MWh）的配電線，為單一營運商可獲得的最大配額。公司將負責高性能電池供應、儲能系統建設，以及整體 AI 智能運營，並由新韓資產管理負責財務結構規劃。商業運轉預計於 2027 年啟動，運營期為 20 年。 聯盟規劃 AI 演算法與 VPP 平台整合 此專案在 Honam 地區飽和的配電網中安裝儲能系統，以緩解再生能源增加所引發的接入延遲與輸出控制問題。LG Energy

韓國住房金融公司（KHFC）於7月10日成功發行了總額4.9兆韓元的抵押貸款支持證券（MBS），涵蓋八個到期日，這是其在長時間部分失敗後的首次完整發行。此次成功發行是在韓國債券市場波動緩和、美元/韓元匯率穩定在約1,500水平以及股市波動減少的背景下進行的。由於近期信用市場投資者情緒疲軟，KHFC曾多次出現部分發行失敗，這次的全面發行對於公共住房金融機構來說是一個重要的轉折點。 KHFC 發行 4.9 兆韓元的 MBS 跨八個到期日 根據7月10日投資銀行業界消息，KHFC在其4.9兆韓元的普通型MBS發行中，所有到期日的投標金額均超過了發行額。按到期日分類：1年期 300億韓元（政府債券+31個基點），2年期 1,200億韓元（+30個基點），3年期 1,300億韓元（+33個基點），5年期 500億韓元（+37個基點），7年期 300億韓元（+60個基點），10年期 500億韓元（+65個基點），20年期 500億韓元（+58個基點），30年期 300億韓元（+65個基點）。所有利差均設定在遠低於最初的上限水平。KHFC原本提議的上限利差為：1年期49個基點，2年期42個基點，3年

根據韓國交易所於10日公布的資料，自上市至前一日，韓國前四大追蹤三星電子與SK海力士的單一股票槓桿ETF的總交易量中，外國高頻交易公司佔比介於36.9%到49.9%。金融業界人士指出，外國HFT是放大波動性的關鍵因素，因為這些交易者可以透過證券公司取得ETF的創建與贖回權利，而無需承擔國內流動性提供者的做市義務。辯論焦點在於限制外國HFT的創建與贖回權是否能降低這些產品的極端價格波動。 外國HFT主導單一股票槓桿ETF的交易量 韓國交易所資料顯示，自上市至前一日，三星電子與SK海力士的最高成交量四檔單一股票槓桿ETF中，外國交易佔比介於36.9%到49.9%。業界人士估計，這些外國交易大多來自使用證券公司提供的直接市場存取（DMA）線路的高頻交易公司。高頻交易指的是以超高速傳送委託單的算法交易方式，旨在捕捉利潤。這些交易者通常重複「買-賣-買-賣」的模式，在短時間內持有並清算部位，以賺取價差。雖然他們的超短期積極交易產生大量成交量，但實際流入ETF的創建與贖回金額仍然有限，因為他們多在市場收盤前平倉。 創建與贖回權限在外國HFT與散戶投資者間的差異 投資者指出，外國HFT獲得的創建與贖

Robinhood Chain 在推出後的 10 天內，總鎖倉價值（TVL）達到 2.5 億美元。Digital Asset 主編朴相赫（Park Sang-hyuk）於 10 日在 SamproTV 上表示，主要的 DeFi 項目迅速加入 Robinhood Chain，同時生態系的 memecoin 吸引了市場關注。快速的 TVL 增長反映出去中心化金融協議對 Robinhood 區塊鏈基礎設施的採用正加速推進。 DeFi 項目加入 Robinhood Chain 主要的去中心化金融（DeFi）項目在 Robinhood Chain 推出後迅速加入。朴表示，DeFi 項目的整合與生態系 memecoin 市場的關注共同推動該區塊鏈的 TVL 在 10 天內突破 3780 億韓元（約 2.5 億美元）。"memecoin" 指的是基於網路迷因或流行短語的加密貨幣。 CASHCAT memecoin 一週內暴漲 2000% 基於 Robinhood Chain 的 memecoin CASHCAT 一週內暴漲 2000%，引起市場注意。朴指出，與近期暴漲的 Solana 基礎 meme

現代資本在金融行業轉向核心業務能力的背景下，加強了對汽車金融的專注。資本公司在汽車金融競爭激烈期間曾擴展至房貸、企業金融和房地產項目融資（PF），但由於房地產低迷引發對 PF 不穩定的擔憂，促使整個行業進行戰略調整。現代資本選擇深化其汽車金融能力，而非追求多元化，專注於涵蓋從購車到更換的整個車輛生命周期的金融服務。 現代資本加強核心汽車金融業務 現代資本專注於提升汽車金融，而非擴展至相關領域。公司提供涵蓋車輛所有權周期的金融服務，從最初購買、使用到更換新車。這一策略與競爭對手在激烈的汽車金融競爭期間擴展房貸、企業金融和房地產 PF 的做法形成對比。房地產市場低迷增加了 PF 不穩定的擔憂，使運營穩定性成為比收入擴展更為關鍵的競爭因素。 公司擴展汽車金融產品範圍 現代資本根據客戶情況多元化其汽車金融產品。公司推出了延期分期付款和寬限期分期選項，以降低預付壓力。可變利率分期產品允許客戶應對利率波動。這些產品變化為客戶提供了多種量身定制的車輛融資選擇，以符合個人財務狀況。 現代資本實現行業最低逾期率與18%盈利成長 現代資本去年保持行業最低的逾期率，同時保守管理房地產 PF，以維持資產品質的

淡馬錫因 FTX 倒閉認列約 2.75 億美元損失，短期不再直接投資加密貨幣，且因監管不確定性提高合規成本與執照審批放緩。另一方面，淡馬錫宣布未來5年將 AI 投資比重從 6% 提升至 15%，聚焦落地應用，視野或持續數十年，對加密走向保持謹慎。

路透指出，Meta 自研 AI 晶片 Iris 將於 2026 年 9 月量產，由 Broadcom 設計、台積電製造，屬 MTIA 計畫，目標減少對 Nvidia/AMD 依賴。Meta 2027 年算力目標 14 GW，今年 AI 基礎建設支出約 1450 億美元，2026 年底前達 7 GW。韓媒稱第三代或轉用三星 2 奈米；但路透目前稱 Iris 仍由 TSMC 生產，兩說存分歧。

韓國股市正面臨類似於 2024 年 8 月 5 日熔斷事件的日圓套利平倉風險再度引發的擔憂，當時 KOSPI 暴跌 8.8%，KOSDAQ 跌幅超過 11%，緊接著日經指數崩跌 12.4%。日本銀行上個月將基準利率從 0.75% 提升至 1.0%，而日本 10 年期政府債券殖利率在 9 日達到 2.90%，為自 1996 年 9 月以來的最高水平。市場分析師將這些再度浮現的擔憂歸因於與 2024 年 8 月類似的條件：日本利差擴大、日圓過度貶值，以及央行緊縮的環境。日圓套利交易，涉及借入低利率的日圓以投資於高收益的海外資產，已經作為全球流動性來源近 30 年，自 1990 年代末日本進入零利率時代以來。 2024 年 8 月 5 日 KOSPI 熔斷由日經崩跌引發 2024 年 8 月 5 日的熔斷事件是韓國股市超過四年來的首次。KOSPI 收盤下跌 8.8%，創下當時最大單日跌幅，而 KOSDAQ 跌幅超過 11%。當指數較前一交易日收盤跌 8% 或以上並維持該水平一分鐘時，熔斷機制即被啟動。 立即觸發的原因是當天日經指數崩跌 12.4%。當晚，美國納斯達克指數盤中下跌超過 6%。美

ORIZON 宣布擴展其 OriZone 生態系統，標誌著其從去中心化金融協議的起點向結合去中心化金融、人工智慧、數位創意與現實應用的 AI 原生 Web3 生態系統的策略轉型。此次擴展引入了一系列由 AI 驅動的應用，包括 OriChat、OriVoice、OriImage 和 OriMusic，並且正在開發額外的產品 OriPay 和 OriTrade。公司表示，此舉旨在將智能服務、通訊、創意工具與金融能力整合成一個連結的用戶體驗，而非提供孤立的區塊鏈應用，且協議持有流動性將作為其長期可持續性策略的關鍵元素。 ORIZON 在 OriZone 內推出四款 AI 驅動應用 公司表示，該生態系統目前包括由 AI 驅動的服務，如 OriChat、OriVoice、OriImage 和 OriMusic。根據 ORIZON，OriChat 提供 AI 協助的資訊探索與生態系統導航。OriVoice 支援多語言語音互動，促進跨語言溝通，而 OriImage 提供 AI 生成的視覺內容，用於創意項目。OriMusic 支援 AI 協助的音樂創作與社群活動，包括 MusicVerse 計畫。 O

晨星分析師 Michael Hodel 表示，儘管投資者擔憂，SpaceX 的 Starlink 衛星網路不太可能徹底改變寬頻和無線通信格局。Hodel 指出，Starlink 已經開始盈利，EchoStar 以股票形式將 AWS-3 頻譜許可證售予 SpaceX，金額為 26 億美元，以支持無線擴展。該分析師預計 Starlink 將是補充而非取代傳統網路，並指出技術限制使衛星服務無法在有人聚集的地區媲美陸地網路。 Starlink 在偏遠市場建立客戶群 Hodel 在一份報告中表示，SpaceX 的衛星網路服務已迅速吸引全球客戶，並成為公司營運中獲利的一部分。公司正透過頻譜收購追求直達手機的連接，這引發傳統電信業者的擔憂。 根據 Hodel 的說法，Starlink 在美國已建立相當的客戶基礎，其中多數來自於之前依賴較慢網路或較舊衛星服務的偏遠社區。分析師預計衛星容量會隨時間提升，但認為技術限制將阻礙 Starlink 在大多數有人聚集的地區取代高效能的陸地網路。 Hodel 質疑衛星對主要電信業者的威脅 Starlink 企圖直接與行動裝置連接的雄心，已對包括 AT&T、Veri

韓國交易所於7月10日同步觸發了KOSPI與KOSDAQ股票市場的買方側車，KOSPI於12:54:55啟動，KOSDAQ則於13:08:48跟進。觸發點為KOSPI200期貨飆升5.13%至1240.15點，以及KOSDAQ150期貨跳升6.04%至1487.40點，兩者皆超過5%的閾值，導致程式買入指令暫停五分鐘。市場分析師指出，這些快速反彈源於槓桿半導體股票交易、擴大的程式交易，以及美伊緊張局勢與人工智慧投資不確定性等外部因素引發的極端市場波動。 韓國交易所15分鐘內啟動雙側車 韓國交易所於7月10日12:54:55宣布啟動KOSPI買方側車，為今年第17次在證券市場中觸發側車。在觸發時點，KOSPI200期貨報1240.15點，較前一交易日上漲5.13%。當KOSPI200期貨價格較前一日收盤價上漲5%或以上超過一分鐘，即啟動買方側車，暫停程式買入五分鐘。同日13:28，KOSPI指數為7680.48點，較前一交易日上漲388.57點（5.33%）。 韓國交易所於13:08:48觸發KOSDAQ買方側車，距離KOSPI啟動約15分鐘。當時KOSDAQ150期貨達到1487.40

Coinbase法務長Grewal於7月底卸任，六年任內完成IPO與多項監管議題；由Abraham接任總法律顧問。Grayscale財務長McGee於7月初離任，七年任期內推動GBTC現貨ETF轉換，Masci與Plourde任共同代理財長。兩家公司皆稱正常接班，反映監管日益成熟與產業格局變化。

韓國股市在下午交易中漲幅超過 5%，KOSPI 上漲 398.31 點（5.46%）至 7690.22，KOSDAQ 上漲 50.20 點（6.32%）至 844.20。機構投資者帶頭推動漲勢，證券市場淨買進 1.7896 兆韓元，而個人投資者和外國投資者則分別賣出 1.4811 兆韓元和 236.8 億韓元。當 KOSPI 200 期貨在 12:54 上漲 5.13% 超過基準價時，引發了買方熔斷機制。分析師將此次反彈歸因於 Meta 的 relay 投資公告後，AI 半導體投資情緒的回復，緩解了對資本支出週期的擔憂。 漲勢中觸發熔斷 證券市場於 12:54 啟動買方熔斷。KOSPI 200 期貨價格達到 1240.15 點，較基準價 1179.55 點上漲 5.13%，並維持此水平一分鐘。這是今年第 17 次啟動買方熔斷。熔斷在啟動五分鐘後自動解除。 機構投資者推動淨買進 1.78 兆韓元 機構投資者在證券市場淨買進 1.7896 兆韓元。個人投資者賣出 1.4811 兆韓元，外國投資者賣出 236.8 億韓元。程式交易合併套利與非套利交易，淨買進 383.1 億韓元。新韓投資證券

韓國股市在下午交易期間觸發買方熔斷機制，半導體股大幅上漲。韓國交易所於下午 12:54 啟動 KOSPI 市場熔斷，並於下午 1:08 啟動 KOSDAQ 熔斷。三星電子漲 7.10%，SK 海力士漲 3.84%，帶動科技類股普遍上漲。此次反彈源於美光科技宣布將在 2035 年前投資超過 2,500 億美元以滿足人工智慧需求，緩解了先前對於人工智慧投資高峰的擔憂。熔斷機制旨在在市場劇烈波動時暫時停止程式交易，以緩和波動。 韓國交易所同時啟動兩個市場的熔斷 當 KOSPI 200 期貨合約較前一交易日上漲 5% 且持續一分鐘時，KOSPI 市場熔斷被觸發。當 KOSDAQ 150 期貨價格上漲 6% 或以上，同時 KOSDAQ 150 指數也在一分鐘內上漲 3% 或以上時，KOSDAQ 熔斷啟動。KOSPI 開盤時上漲 260.58 點（3.57%），報 7552.49，持續攀升。在市值較大的股票中，SK Square 漲 7.46%，三星電子機械漲 7.57%。 半導體設備股領漲 KOSDAQ KOSDAQ 的半導體設備與材料公司漲幅顯著。周山工程股價為 195,000 韓元，較前一交

Opendoor Technologies, Inc.（OPEN）股價週四大漲近 11%，創下近六個月來最大單日漲幅，並在隔夜交易中持續攀升。此次漲勢並未有明確的催化劑，但受到公司上月被納入羅素 3000 指數後的持續買盤、對 CEO Kaz Nejatian 的轉型策略日益樂觀，以及在大量空頭持股中的空頭擠壓動能所推動。OPEN 股價從去年不足 1 美元飆升至超過 10 美元，僅用兩個月時間，吸引大量散戶關注，但自九月高點以來動能已逐漸消退，今年大部分時間股價多次遇到約 5.50 美元的阻力。 該股較 6 月 23 日的近期低點上漲了 26%。根據 Stocktwits 的數據，週四成交量超過 1.12 億股，遠高於平均交易量的兩倍以上。 零售投資者情緒在 Stocktwits 轉為極度看多 在 Stocktwits 上，週四晚些時候，OPEN 的散戶情緒由前一日「中性」轉為「極度看多」，24 小時內訊息量激增 220%。 一位交易者寫道： "$OPEN 自去年九月以來一直持有$OPEN 。我們現在看到的驚人交易量和空頭壓力預示著前所未有的突破，加上基本面改善。這是難得一見的千載難逢

10日早晨，韓國政府債券殖利率全線下跌，長期債券領跌，呈現牛市平坦化走勢。3年期韓國國債（KTB）基準殖利率下跌1.1個基點至3.769%，10年期殖利率下跌2.0個基點至4.242%，30年期殖利率下跌2.5個基點至4.437%，截至上午11:24。此次下跌主要受到日本政府債券（JGB）殖利率大幅下挫的推動，特別是長期到期的債券下跌超過10個基點，同時短期信貸市場出現資金流入，以及市場對下週韓國央行貨幣政策委員會會議的謹慎情緒升溫。由於長期債券殖利率較短期債券下跌幅度更大，反映市場情緒改善，早前對激進升息的擔憂曾壓抑投資者心理。 外資拋售合約，債券期貨上漲 3年期KTB期貨合約上漲3點，至103.12點，10年期KTB期貨合約上漲15點，至106.04點。交易期間，外資淨賣出2,410張3年期債券期貨合約與817張10年期債券期貨合約。儘管國際油價下跌與美國利率上升，市場參與者仍持謹慎態度，因為市場預期下週韓國央行貨幣政策委員會會議將成為影響債市的關鍵。 日本國債下跌與信貸市場回暖支撐債市反彈 韓國政府債券殖利率在早盤轉趨強勢，長期到期的債券領跌，JGB長期殖利率下跌超過10個基點。

以太坊基金會於7/10在X宣布解散其協議支援團隊，未公開解散原因。該團隊負責核心開發者會議協調、網路升級追蹤、EIP推進支援與協議日常維護。當日安全團隊部落格亦公告：以AI代理紅隊測試發現 libp2p gossipsub panic 漏洞 CVE-2026-34219，已修復並完成負責任披露。此事顯示基金會資源重組與由人力密集協調轉向工具驅動驗證。

香港股市今早反彈強勁，恒生指數上升 446 點或 1.86%，以 24,476 點收盤，較前一交易日回升。此次漲勢由芯片股帶動，受美國芯片股強勁表現影響，抵消了美伊軍事衝突再度升溫帶來的負面情緒，美國市場夜間收高，包括納斯達克漲幅 1%。恒生指數從前一日 169 點的跌幅回升，開盤時上漲 183 點，短暫回落至 34 點漲幅，隨後激增至 469 點的高點，達到 24,499 點後回穩。 恒生指數今早漲 446 點 恒生指數開盤時上漲 183 點，至 24,213 點，漲幅短暫縮小至僅 34 點，買盤隨即進場。受科技股帶動，指數加快上行，最高漲至 469 點，達到 24,499 點，遇到 24,500 點阻力位。接近中午時，指數保持超過 400 點的漲幅，早市收盤於 24,476 點，較前一日上漲 446 點或 1.86%。 恒生中國企業指數上升 145 點或 1.83%，至 8,143 點，恒生科技指數表現更佳，漲 127 點或 2.69%，至 4,858 點。今早市場成交額達 1884.35 億港元，北向資金淨流入 21.83 億港元。 藍籌股方面，香港交易所（00388）漲 2.5

韓國公平交易委員會前一天批准了美利資產顧問公司收購Korbit，因為國內加密貨幣交易所正積極尋求與證券公司的策略合作。韓國投資證券與全球交易所OKX共同取得Coinone 20%的股份，而Naver金融與Dunamu（運營市場領先的Upbit）合併案仍在FTC審查中，全面證券交易所的截止期限已延長至年底。該國第二大交易所Bithumb尚未獲得策略性金融合作夥伴，儘管Kiwoom證券已在5月29日披露正在審查通過第三方配股進行的潛在股權投資。業界觀察人士將Bithumb的投資者困境歸因於其多層次的所有權結構和持續的監管程序。此次整合反映證券公司在建立數字資產市場立足點方面的努力，為機構框架的建立做準備。 公平交易委員會批准美利資產- KORBIT合併，競爭對手積極推進合作 公平交易委員會前一天批准了美利資產顧問公司收購Korbit，認為Korbit約佔市場份額的0.5%，對證券或資產管理行業的競爭影響有限。韓國投資證券將其對Coinone的投資描述為為代幣化證券和穩定幣機構化做的策略性準備。由於Upbit是國內交易量最大的加密貨幣交易所，Naver金融在行動支付領域也居於領先地位，FTC