Giá Bitcoin phải tăng 1000 lần mới có thể xóa bỏ 38 triệu tỷ USD nợ của Mỹ!

Trái phiếu chính phủ Mỹ đã vượt quá 38 triệu đô la, chiếm gần 31% GDP hàng năm của quốc gia này. Tổng thống Trump đã đề xuất trong chiến dịch rằng Mỹ có thể trả nợ bằng Bitcoin và năm nay đã phê duyệt việc thành lập dự trữ Bitcoin chiến lược. Tuy nhiên, giá Bitcoin cần tăng lên bao nhiêu để đạt được mục tiêu này? Chia 38 triệu đô la cho nguồn cung lưu thông của Bitcoin là 1.993 triệu BTC, ta có được mỗi đồng Bitcoin cần đạt 1.900.000 đô la.

38 triệu đô la Mỹ khủng hoảng nợ nghiêm trọng

（Nguồn: The Kobeissi Letter）

Mỹ chưa bao giờ nợ một khoản nợ khổng lồ như hôm nay, một số người cho rằng giải pháp không phải là cải cách chính trị hay tăng thuế, mà chính là Bitcoin. Nợ công của Mỹ đã vượt quá 38 triệu triệu USD, tương đương gần 31% GDP hàng năm của quốc gia này. Đáng chú ý, con số này cũng đánh dấu một trong những giai đoạn tích lũy nợ nhanh nhất trong lịch sử hiện đại. Thư của Kobeissi chỉ ra rằng, Washington đã tăng nợ mới hơn 500 tỷ USD trong tháng này, tương đương với việc tăng khoảng 23 tỷ USD mỗi ngày.

Công ty bổ sung rằng, với tốc độ này, “chỉ cần thời gian đủ dài, khả năng Mỹ phá sản là 100%.” Cảnh báo này đã gióng lên hồi chuông cảnh tỉnh cho toàn thế giới, cho thấy sự không bền vững của chính sách tài chính hiện tại của chính phủ Mỹ. Tuy nhiên, những người ủng hộ Bitcoin cho rằng điều này chứng minh rằng tiền tệ pháp định đã đạt đến giới hạn độ tin cậy.

Vì vậy, ý tưởng hiện đang được lan truyền trong các diễn đàn tiền điện tử và cuộc tranh luận chính sách vừa cấp tiến vừa đơn giản: Nếu Bitcoin có thể giúp xóa bỏ nợ công của Mỹ một ngày nào đó thì sao? Nhìn qua, lý thuyết này nghe có vẻ như một loại giả kim thuật của kỷ nguyên kỹ thuật số, biến mã thành khả năng thanh toán. Tuy nhiên, khi lo ngại tài chính lan rộng, nó lại nhận được sự chú ý đáng ngạc nhiên.

Năm ngoái, Tổng thống Trump trong thời điểm tranh cử đã đề xuất rằng Mỹ có thể trả nợ bằng Bitcoin. Ông đã giữ vững quan điểm này và năm nay đã phê duyệt việc thành lập dự trữ Bitcoin chiến lược, đồng thời quảng bá mạnh mẽ nhiều lợi ích của đồng tiền điện tử hàng đầu này. Hành động này đã nhận được sự ủng hộ mạnh mẽ từ cộng đồng, và nhà vận động cho tiền điện tử, Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis cho rằng, việc xây dựng dự trữ Bitcoin chủ quyền có thể “hỗ trợ đồng đô la bằng tài sản thực, tài sản có thể kiểm toán.”

Theo cô, việc nắm giữ Bitcoin và trái phiếu chính phủ Mỹ có thể đóng vai trò như vàng đã từng làm: thể hiện uy tín, phòng ngừa lạm phát, thậm chí có thể giúp trả nợ một phần sau vài chục năm. Cô nói: “BTC sẽ được đảm bảo bằng tài sản cứng để đảm bảo nợ của chúng ta, chúng ta có thể kiểm toán bất cứ lúc nào để chứng minh dự trữ.” Những phát ngôn từng bị gạt ra ngoài lề như vậy, lại vang lên trong một thế giới mà sự mở rộng tài chính dường như không có điểm dừng.

Giá Bitcoin cần đạt 1.900.000 USD theo tính toán lý thuyết

Nhưng nếu Mỹ thực sự cố gắng sử dụng Bitcoin để trả nợ, thì giá Bitcoin cần tăng lên mức nào? Bài toán này nhìn qua có vẻ rất thanh lịch. Chia 38 triệu tỷ đô la nợ quốc gia cho nguồn cung lưu thông của Bitcoin là 19,93 triệu BTC, bạn sẽ nhận được con số gần 1,9 triệu đô la cho mỗi Bitcoin. Với mức giá Bitcoin này, tổng giá trị thị trường của Bitcoin sẽ tương ứng với toàn bộ gánh nặng nợ của chính phủ Mỹ.

Điều này có nghĩa là giá Bitcoin cần tăng từ khoảng 108.000 đô la hiện tại lên 1.900.000 đô la, với mức tăng khoảng 17,6 lần. Mặc dù con số này trông có vẻ ấn tượng, nhưng nó dựa trên một giả định quan trọng: Chính phủ Hoa Kỳ sở hữu tất cả Bitcoin đang lưu thông. Tuy nhiên, khi bạn xem xét thực tế, phương trình này trở nên không còn hiệu lực.

Ba giả thuyết của tính toán lý thuyết:

Tổng cung có sẵn: Giả sử tất cả 19,93 triệu BTC đều có thể được sử dụng để trả nợ.

Chi phí giao dịch bằng 0: Bỏ qua tác động của việc thanh toán quy mô lớn đến thị trường

Khả năng chuyển đổi ngay lập tức: Giả sử có thể ngay lập tức chuyển đổi Bitcoin sang đô la Mỹ

Những giả định này không đúng trong thế giới thực. Chính phủ Hoa Kỳ không sở hữu 19,930,000 Bitcoin, mà chỉ sở hữu một phần nhỏ trong số đó. Theo dữ liệu từ kho Bitcoin, Hoa Kỳ hiện đang nắm giữ khoảng 326,373 BTC, chiếm khoảng 1.6% tổng nguồn cung BTC, và số BTC này chủ yếu được thu giữ thông qua các cuộc điều tra hình sự, bao gồm việc tịch thu Silk Road và các nền tảng bất hợp pháp khác.

Phiên bản thực tế tính toán: Giá Bitcoin cần đạt 1.165 triệu USD

Nếu Washington cố gắng chỉ sử dụng số tiền này để trả nợ, thì giá Bitcoin sẽ tăng vọt. Lấy 38 triệu đô la chia cho 326,373 Bitcoin, có được giá trị mỗi Bitcoin là 116,5 triệu đô la. Điều này cao gấp khoảng 1.000 lần so với giá thị trường hiện tại (gần 108.000 đô la). Theo định giá này, tổng giá trị thị trường của Bitcoin sẽ tăng vọt lên khoảng 230 triệu đô la, tương đương hơn gấp đôi GDP thế giới.

Sự phi lý của con số này hiển nhiên. Giá trị thị trường 230 triệu USD có nghĩa là Bitcoin sẽ vượt qua tổng giá trị của tất cả cổ phiếu, trái phiếu và bất động sản trên toàn cầu. Hiện tại, giá trị thị trường cổ phiếu toàn cầu khoảng 100 triệu USD, thị trường trái phiếu khoảng 130 triệu USD, và thị trường bất động sản khoảng 280 triệu USD. Ngay cả khi Bitcoin trở thành công cụ lưu trữ giá trị duy nhất trên toàn cầu, việc đạt được mức định giá này cũng là điều khó khăn.

Cùng lúc đó, ngay cả khi giá Bitcoin đạt đến những mức độ này theo cách nào đó, cơ chế cũng sẽ sụp đổ trước khi nợ biến mất. Theo dữ liệu từ CoinMarketCap, khối lượng giao dịch hàng ngày của Bitcoin khoảng 60 đến 70 tỷ USD. Đây chỉ là một phần nhỏ trong tính thanh khoản 7,5 nghìn tỷ USD của thị trường trái phiếu hoặc ngoại hối toàn cầu. Do đó, việc cố gắng thanh lý ngay cả một phần nhỏ nguồn cung để “trả” nợ chính phủ sẽ ngay lập tức dẫn đến sự giảm nhu cầu và phá hủy độ sâu giá.

Ngoài ra, số lượng Bitcoin có sẵn để giao dịch ít hơn so với những gì hầu hết mọi người tưởng tượng. Một báo cáo của Chainalysis cho thấy khoảng 20% các đồng coin đã được khai thác (tương đương gần 4 triệu BTC) đã bị mất vĩnh viễn do quên khóa hoặc ví bị hỏng. Điều này có nghĩa là số lượng Bitcoin đang lưu thông hiệu quả gần 16 triệu. Nếu điều chỉnh, con số gọi là “giá trị nợ” sẽ tăng mạnh lên trên 2 triệu đô la.

Sự thật sâu sắc đứng sau số liệu

Mặc dù Bitcoin không thể thực sự xóa bỏ nợ của Mỹ, nhưng nó tiết lộ một sự thật sâu sắc hơn về tài chính hiện đại. Điều này cho thấy, tốc độ mà chính phủ tạo ra nợ nhanh hơn tốc độ mà thị trường cung cấp tài sản đảm bảo đáng tin cậy. Mỗi khoản vay mới đều mở rộng khoảng cách giữa giá trị mà tiền tệ đại diện và giá trị mà nó đo lường.

Sự bất đối xứng này giải thích tại sao Bitcoin tiếp tục gây tiếng vang trong các cuộc tranh luận chính sách và chiến lược danh mục đầu tư. Thiết kế của nó với mức giới hạn 21 triệu BTC tạo thành một sự tương phản vô hình với hệ thống tài chính được xây dựng trên nền tảng mở rộng vĩnh viễn. Tính khan hiếm từng được coi là di sản của thời đại vàng, giờ đây đã trở thành hàng hóa quý giá nhất trong tiền tệ.

Mỗi khi nợ công của Mỹ tăng thêm một triệu USD, điều này càng củng cố luận điểm về việc nguồn cung Bitcoin có hạn trong khi tín dụng thì không. Điều này cũng giúp giải thích tại sao sự quan tâm của các nhà đầu tư tổ chức lại ngày càng sâu sắc thông qua ETF giao ngay, kho bạc doanh nghiệp, thậm chí là các cuộc thảo luận đầu cơ về dự trữ quốc gia. Đối với các nhà đầu tư, Bitcoin đã từ một sự tò mò biến thành một công cụ phòng ngừa vĩ mô để chống lại một thế giới mà mẫu số (chính đồng USD) không còn cố định.

Giá Bitcoin có thể loại bỏ ý tưởng về việc xóa nợ công Mỹ đã phơi bày sức hấp dẫn của đồng tiền này trong bối cảnh bất ổn tài chính và tình trạng nợ công. Kế hoạch dự trữ Bitcoin của chính quyền Trump, mặc dù không thể giải quyết thực sự vấn đề nợ, nhưng đã tượng trưng cho sự công nhận của chính phủ đối với tài sản thay thế. Sự chuyển hướng chính sách này tự nó đã đặt ra câu hỏi về tính bền vững của hệ thống tiền tệ pháp định.

Bitcoin như một giải pháp nợ có ba trở ngại chính：

Hạn chế cung cấp: Mỹ chỉ nắm giữ 326.000 BTC, quá ít để trang trải 38 triệu tỷ đô la nợ

Khủng hoảng thanh khoản: Việc bán tháo quy mô lớn sẽ phá hủy độ sâu của thị trường, khiến giá Bitcoin lao dốc thay vì tăng.

Nghịch lý thị trường: Giá trị thị trường cần thiết 230 triệu USD vượt quá GDP toàn cầu, về cơ bản là không khả thi.