Dự đoán giá Bitcoin: Đồng hồ đếm ngược việc bán 34,689 BTC của Mt. Gox, có thể gây ra một sự sụp đổ lớn trên thị trường?

Người quản lý Mt. Gox phải hoàn thành việc hoàn trả cơ bản cho các chủ nợ Bitcoin, khoản hoàn trả một lần sớm và khoản hoàn trả trung hạn trước thời hạn cuối cùng vào ngày 31 tháng 10, khoảng 34,689 BTC vẫn đang được lưu giữ trong ví tiền liên quan đến Mt. Gox. Dự đoán giá Bitcoin đang đối mặt với thử thách then chốt: Sàn giao dịch có thể hấp thụ làn sóng cung vào cuối tháng không? Hay là các chủ nợ chuyển nhượng thông qua dịch vụ ủy thác và giao dịch OTC?

Ba con đường hoàn trả đến hạn vào ngày 31 tháng 10

Thời hạn hoàn trả của Mt. Gox đã gây ra sự nghi ngờ cho nhiều người: sàn giao dịch có thể tiếp nhận làn sóng cung cấp vào cuối tháng hay không, hoặc các chủ nợ có thể chuyển tiền qua các kênh ủy thác và giao dịch OTC. Ngày 31 tháng 10 đánh dấu ngày hoàn tất, không phải là một sự kiện thanh toán đơn lẻ, người quản lý báo cáo rằng đối với các chủ nợ đã nộp mọi thông tin cần thiết, các giai đoạn này “về cơ bản đã hoàn thành”.

Đường đi đầu tiên là phân phối đan xen. Các chủ nợ sẽ nhận được một đợt Bitcoin trong suốt tháng Mười, nhưng chọn giữ hoặc chuyển tiền để quản lý, từ đó giảm thiểu áp lực bán tháo ngay lập tức. Cửa sổ xử lý của sàn giao dịch tối đa là 90 ngày và 60 ngày, điều này có nghĩa là ngay cả trong cùng một giai đoạn hoàn trả, các hạn mức tín dụng khác nhau cũng sẽ được thanh toán vào những ngày khác nhau, từ đó phân tán doanh số tiềm năng ra vài tuần thay vì thanh toán tập trung.

Dự đoán giá Bitcoin trong bối cảnh này là tương đối lạc quan. Nếu 34,689 BTC được phân bổ trong suốt tháng Mười và thậm chí kéo dài đến đầu tháng Mười Một, áp lực bán hàng ngày khoảng từ 1,000 đến 2,000 BTC, trong khi khối lượng giao dịch hàng ngày của Bitcoin thường đạt từ 20 tỷ đến 30 tỷ USD (khoảng 180,000 đến 270,000 BTC), thị trường hoàn toàn có khả năng hấp thụ sự gia tăng cung ứng này mà không gây ra biến động mạnh.

Tình huống thứ hai là chủ nợ chuyển tiền vào Giao dịch OTC, từ đó tiêu thụ tính thanh khoản của người mua tổ chức mà không làm ảnh hưởng đến sổ lệnh công cộng. Giao dịch OTC hoàn toàn bỏ qua cơ sở hạ tầng sàn giao dịch, khối lượng giao dịch giao ngay và giao dịch cơ bản không bị ảnh hưởng, đồng thời vẫn hoàn thành phân phối trước ngày 31 tháng 10. Đường đi này thân thiện nhất với dự đoán giá Bitcoin, vì người mua tổ chức thường sẵn sàng mua số lượng lớn trên thị trường OTC với giá thấp hơn một chút so với giá thị trường, vừa cung cấp cho chủ nợ một kênh thanh khoản nhanh chóng, vừa tránh được cú sốc giá trên thị trường công khai.

Tình huống thứ ba là khi có sự gia tăng đột ngột về dòng vào sàn giao dịch với một loạt các séc ủy thác đã được thanh lý được thêm vào sổ đặt hàng của sàn giao dịch. Dòng vào tập trung sẽ được phản ánh trong khối lượng giao dịch giao ngay, khi các nhà tạo lập thị trường cân bằng lại các giao dịch phòng ngừa, điều này có thể làm thu hẹp cơ sở và ảnh hưởng đến dòng chảy chênh lệch ETF. Tình huống này có rủi ro cao nhất đối với dự đoán giá Bitcoin, vì việc bán tháo tập trung có thể kích thích cảm giác hoảng sợ và sự phá vỡ kỹ thuật.

Sàn giao dịch cung cấp các con đường ủy thác hoặc giao dịch OTC có độ khả thi cao hơn, vì vậy sự biến động đột ngột của ví tiền là tín hiệu quan trọng mà các nhà giao dịch cần theo dõi địa chỉ Mt. Gox trước hạn cuối vào cuối tháng.

Dữ liệu lịch sử cho thấy khả năng hấp thụ của thị trường mạnh

（Nguồn: CryptoSlate）

Bể này ban đầu có 142,000 BTC, trong đó khoảng 107,000 BTC đã được chuyển cho người nhận cuối cùng. Glassnode báo cáo rằng tính đến ngày 29 tháng 7 năm 2024, đã có 59,000 BTC vào sàn giao dịch, trong khi BitGo tính đến giữa tháng 8 đang nắm giữ khoảng 33,023 BTC trong ví tiền mà họ theo dõi. Cuối mùa hè, còn nhiều đợt vốn khác đã được chuẩn bị, nhưng hiện tại tỷ lệ giữa sàn giao dịch và dòng vốn ủy thác vẫn chưa được tiết lộ.

Trong số 92,023 BTC đã được theo dõi, khoảng 64.1% đã được gửi đến sàn giao dịch. Nếu áp dụng tỷ lệ này cho số BTC còn lại cần phân phối là 34,689, tình huống xấu nhất là 22,253 Bitcoin sẽ cùng lúc vào sàn giao dịch. Tính đến thời điểm viết bài, giá giao dịch Bitcoin là 106,795 đô la Mỹ, điều này có nghĩa là áp lực bán tiềm năng là 2,4 tỷ đô la.

Tuy nhiên, dữ liệu lịch sử cung cấp bằng chứng an tâm. Vào ngày 30 tháng 7 năm 2024, giá Bitcoin giữ ổn định, khi đó có 47,229 BTC được chuyển đến ba Ví tiền. Số tiền này vào thời điểm đó tương đương với 3,1 tỷ đô la, cao hơn nhiều so với số dư hiện tại là 2,4 tỷ đô la. Thị trường không sụp đổ khi đối mặt với nguồn cung quy mô này, cho thấy độ sâu thanh khoản của Bitcoin đủ để hấp thụ khoản hoàn trả Mt. Gox.

Thời gian dòng tiền ra của Mt. Gox cũng hỗ trợ cho nhận định lạc quan này. Vào tháng 7 năm 2024, tổng lượng tiền ra khoảng 47,000 BTC, tháng 8 năm 2024 là 13,000 BTC, và tháng 4 năm 2025 lại có 10,000 BTC ra khỏi Ví tiền. Trong ba lần chuyển nhượng lớn này, chỉ có lần chuyển nhượng tháng 8 trùng khớp với thời điểm giá giảm, nhưng lúc đó nguyên nhân thực sự là việc đóng vị thế từ giao dịch chênh lệch đồng yên, chứ không phải là việc hoàn trả của Mt. Gox.

Vào ngày 4 tháng 8 năm 2024, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản bất ngờ tăng lãi suất, dẫn đến việc thanh lý quy mô lớn các giao dịch chênh lệch đồng yên, khiến BTC giảm từ 58,315 USD xuống còn 49,351 USD, mức giảm đạt 15%. Đợt sụt giảm này trùng thời điểm với việc hoàn trả Mt. Gox, nhưng phân tích cho thấy hai sự kiện này không có mối quan hệ nhân quả. Giao dịch chênh lệch đồng yên có quy mô lên tới hàng trăm tỷ USD, và việc thanh lý của nó ảnh hưởng đến thị trường tài chính toàn cầu lớn hơn nhiều so với 13,000 BTC của Mt. Gox.

Do đó, ngay cả trong tình huống tồi tệ nhất, với 2,4 tỷ đô la đổ vào sàn giao dịch, dự đoán giá Bitcoin cho thấy nó có thể chỉ xuất hiện những biến động nhẹ. Khối lượng giao dịch hàng ngày của Bitcoin hiện khoảng 20 đến 30 tỷ đô la, 2,4 tỷ đô la chỉ chiếm 8-12%, việc hấp thụ hoàn toàn trong vài ngày là hoàn toàn khả thi.

Dự đoán giá Bitcoin và chiến lược giám sát

Ảnh hưởng thực tế của việc hoàn trả Mt. Gox đối với dự đoán giá Bitcoin phụ thuộc vào hành vi của các chủ nợ. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, nhiều chủ nợ Mt. Gox là những tín đồ Bitcoin từ sớm, họ đã chịu tổn thất nặng nề khi sàn giao dịch này sụp đổ vào năm 2014, và đã chờ đợi hoàn trả hơn 11 năm. Những người này có thể có niềm tin rất vững chắc vào Bitcoin, vì vậy sau khi nhận được hoàn trả, họ không nhất thiết phải bán ngay lập tức, mà có thể giữ lâu dài hoặc chỉ thực hiện một phần việc chuyển đổi.

Các nhà giao dịch nên theo dõi các tín hiệu quan trọng từ địa chỉ Mt. Gox trước hạn chót vào cuối tháng. Những biến động đột ngột trong ví, đặc biệt là việc chuyển lớn đến các địa chỉ ví nóng của sàn giao dịch đã biết, có thể báo hiệu một đợt bán tháo tập trung sắp đến. Ngược lại, nếu tiền được chuyển vào các dịch vụ lưu ký như BitGo hoặc địa chỉ không xác định, thì có thể có nghĩa là các chủ nợ chọn giữ lâu dài.

Từ góc độ kỹ thuật, Bitcoin hiện đang có mức hỗ trợ mạnh gần 107,000 USD, đây là mức quan trọng đã được kiểm tra nhiều lần mà không bị phá vỡ. Ngay cả khi việc hoàn trả của Mt. Gox gây ra áp lực bán trong ngắn hạn, miễn là 107,000 USD được giữ vững, dự đoán giá Bitcoin vẫn duy trì xu hướng dao động đi lên. Nếu bị phá vỡ, có thể sẽ kiểm tra mức hỗ trợ sâu hơn từ 93,000 đến 95,000 USD.