Phân tích độ sâu chiến lược tài sản Avalanche: 1 tỷ USD lên xe và sự trỗi dậy của hệ sinh thái RWA

Vào tháng 9 năm 2025, hệ sinh thái Avalanche đã thu hút sự chú ý của thị trường thông qua chiến lược tài khóa của công ty niêm yết, công ty công nghệ nông nghiệp trước đây AGRI đã đổi tên thành AVAX One và có kế hoạch huy động 550 triệu USD để mua lại AVAX Token, cùng với một công ty tài khóa khác đang trong quá trình chuẩn bị, tổng quy mô dự kiến ​​sẽ vượt quá 1 tỷ USD. Mặc dù mô hình tài khóa đối mặt với nghi ngờ về tính bền vững, nhưng hệ sinh thái trên chuỗi của Avalanche thể hiện sự xuất sắc, số lượng giao dịch trung bình hàng ngày trong quý II tăng 169,9%, vốn hóa thị trường của mã hóa tài sản thực đã vượt qua 450 triệu USD, tỷ lệ tăng hàng tháng đạt 139%, đánh dấu quá trình thể chế hóa thị trường tiền điện tử bước vào giai đoạn mới.

Thay đổi câu chuyện thị trường tiền điện tử: Từ việc theo đuổi giá cả đến cuộc cạnh tranh thể chế hóa

Trong năm qua, câu chuyện cốt lõi của thị trường tiền điện tử đang trải qua sự thay đổi sâu sắc, chuyển từ việc đơn thuần theo đuổi giá tài sản sang một cuộc cạnh tranh được thể chế hóa xung quanh "vốn trên chuỗi, tài sản mã hóa kỹ thuật số, và tiền hợp pháp vào thị trường". Quy trình và quy tắc của tài chính truyền thống đang dần được tích hợp vào hệ sinh thái chuỗi công khai, trong cuộc cạnh tranh này, các chuỗi công khai có khả năng kết nối nhanh hơn với vốn hợp pháp, tài sản thực và lưu lượng ngành sẽ chiếm ưu thế hơn trong chu kỳ tiếp theo.

Avalanche nhờ vào việc định hướng chiến lược tích cực đã trở thành một người tham gia quan trọng trong cuộc cách mạng này. Mạng lưới liên tục tối ưu hóa hiệu suất và trải nghiệm của các nhà phát triển thông qua việc nâng cấp Octane và mở rộng subnet, đồng thời giới thiệu các công ty niêm yết với AVAX làm trọng tâm và hợp tác RWA, kết nối vốn và quy tắc của Phố Wall với chuỗi theo cách mã hóa kỹ thuật số. Chiến lược song song này đang tái định hình bối cảnh cạnh tranh của chuỗi công khai.

AVAX Quỹ Khởi Động: Hơn 1 tỷ đô la vốn gia nhập

Vào tháng 9 năm 2025, công ty niêm yết nhỏ AgriFORCE Growing Systems, vốn trước đây hoạt động trong lĩnh vực công nghệ nông nghiệp đã chuyển sang khai thác Bitcoin, đã thông báo đổi tên thành "AVAX One" và có kế hoạch huy động khoảng 550 triệu USD từ các nhà đầu tư bên ngoài để mua lại các AVAX Token có giá trị hơn 700 triệu USD. Động thái này đánh dấu việc chiến lược kho bạc của Avalanche chính thức bước vào giai đoạn thực hiện.

Vòng gọi vốn này do Hivemind Capital dẫn đầu, với sự tham gia của hơn 50 tổ chức và nhà đầu tư gốc tiền điện tử, bao gồm các tổ chức nổi tiếng như ParaFi, Galaxy Digital, Digital Currency Group, các CEX lớn, Cypher Capital, v.v. Đến nay, AGRI đã thành công huy động khoảng 300 triệu USD vốn PIPE, cho thấy niềm tin của các nhà đầu tư tổ chức vào hệ sinh thái Avalanche.

Điều đáng chú ý hơn là người đứng đầu Hivemind Capital, người sáng lập Matt Zhang, dự kiến sẽ giữ chức vụ Chủ tịch công ty, trong khi người sáng lập SkyBridge Capital, Anthony Scaramucci, sẽ dẫn dắt ủy ban cố vấn của AGRI, trong đó có nhiều nhân vật nổi tiếng trong ngành tài chính như Brett Tejpaul, người đứng đầu Coinbase Institutional. Sự kết hợp giữa các tinh hoa tài chính truyền thống và đội ngũ sinh ra từ tiền điện tử đã cung cấp sự chứng thực chuyên môn cho mô hình tài chính.

Ngoài AGRI, Quỹ Avalanche đang thúc đẩy việc thành lập một công ty niêm yết chuyên nắm giữ Token AVAX, dự kiến sẽ hoàn thành vào tháng tới. Hai khoản tài trợ tổng cộng khoảng 1 tỷ USD, sẽ được sử dụng để mua Token AVAX từ Quỹ Avalanche với giá chiết khấu, thành lập công ty tài sản tiền điện tử tại Mỹ, nhằm củng cố nền tảng thị trường của AVAX.

Tranh cãi về tính bền vững của chiến lược tài chính

Mặc dù chiến lược quỹ tài chính AVAX đã đưa vào hệ sinh thái nguồn vốn dài hạn và sự bảo chứng của tài sản thực, nhưng thị trường có những bất đồng đáng kể về tính bền vững của mô hình này. AGRI đã tăng vọt 134% trong ngày giao dịch đầu tiên sau khi thông báo về việc chuyển đổi, với mức tăng cuối ngày đạt 142,98%, nhưng sau đó giá cổ phiếu đã giảm liên tục. Tính đến ngày 26 tháng 9, giá cổ phiếu của nó đã giảm từ 5,73 USD xuống 3,52 USD, phản ánh tính tạm thời của sự nhiệt tình trên thị trường.

K33 Research trong báo cáo tháng 9 chỉ ra rằng, hiện tại khoảng một phần tư các công ty niêm yết sở hữu Bitcoin, giá trị vốn hóa thị trường của họ đã thấp hơn giá trị sổ sách của tài sản mã hóa mà công ty nắm giữ. Nhà phân tích K33 Vetle Lunde nhấn mạnh rằng, tình trạng "vốn hóa thị trường thấp hơn tài sản" này có nghĩa là việc công ty phát hành cổ phiếu mới để huy động vốn mua coin tương đương với việc bán cổ phần với giá chiết khấu, về lâu dài có thể không có lợi. Do việc phát hành cổ phiếu mới thường xuyên làm pha loãng quyền lợi của cổ đông cũ, cộng với việc tài sản tập trung cao vào các đồng coin cụ thể có rủi ro tiềm ẩn, khả năng huy động vốn tiếp theo của các công ty tài chính thường bị hạn chế.

Dữ liệu cho thấy, tính đến tháng 9, tỷ lệ chênh lệch giá cổ phiếu của các công ty tài sản mã hóa so với giá trị tài sản nắm giữ đã giảm từ 3,76 vào tháng 4 xuống còn 2,8, phần lớn các công ty nhỏ và vừa rơi vào vùng chiết khấu, chỉ có các doanh nghiệp hàng đầu như MicroStrategy vẫn duy trì giao dịch với mức giá cao hơn. Ngay cả MicroStrategy, chuẩn mực trong ngành, hiện giá cổ phiếu của họ so với giá trị tài sản ròng nắm giữ Bitcoin cũng đã giảm xuống khoảng 1,26 lần, ghi nhận mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2024, điều này cho thấy thị trường đang trở nên lý trí hơn đối với mô hình "công ty niêm yết tích trữ coin".

Các nhà phân tích trong ngành trên mạng xã hội đã nhắc nhở các nhà đầu tư cần phải cảnh giác đối với một số câu chuyện "mua coin đầu cơ cổ phiếu", vì bản chất của chúng là lợi dụng sự nóng lên của thị trường tiền điện tử để kiếm lợi từ thị trường truyền thống, có tính phản hồi cao và thuộc tính đầu cơ. Một khi tình hình tiền điện tử đảo chiều, nền tảng cơ bản của công ty không đủ hỗ trợ, giá cổ phiếu và giá Token có thể cùng giảm.

Tăng tốc hệ sinh thái Avalanche: DeFi và RWA dẫn đầu

Mặc dù chiến lược tài khóa có tranh cãi, nhưng hệ sinh thái blockchain Avalanche đã thể hiện sự tăng trưởng đáng kể trong nửa năm qua. Vào quý 2 năm 2025, Avalanche hoàn thành nâng cấp Octane, tối ưu hóa đáng kể hiệu suất và chi phí mạng, phí giao dịch trung bình của C-Chain giảm khoảng 43% so với quý trước. Hiệu ứng trực tiếp của việc nâng cấp là sự gia tăng hoạt động trên chuỗi: số lượng giao dịch trung bình hàng ngày tăng lên khoảng 10,1 triệu giao dịch, tăng 169,9% so với quý trước; số lượng địa chỉ hoạt động trung bình hàng ngày vượt qua 519.000, tăng 210% so với quý trước.

Bước vào quý 3, hoạt động giao dịch trên chuỗi Avalanche và các hoạt động DeFi tiếp tục tăng cao. Vào đầu tháng 9 năm 2025, khối lượng giao dịch trong ngày của sàn giao dịch phi tập trung trên Avalanche gần 900 triệu USD, lập kỷ lục cao nhất kể từ tháng 3, đứng thứ sáu trong tất cả các mạng blockchain. Theo dữ liệu từ DeFiLlama, vào ngày 24 tháng 9, khối lượng giao dịch hàng ngày của DEX Avalanche đã một lần đạt 1,17 tỷ USD, cho thấy động lực tăng trưởng mạnh mẽ.

Trong lĩnh vực mã hóa kỹ thuật số tài sản thực, Avalanche đang nhanh chóng trở thành nền tảng quan trọng. Dữ liệu tháng 9 cho thấy, vốn hóa thị trường của các tài sản thực được mã hóa trên mạng Avalanche đã vượt qua 450 triệu USD, chỉ trong một tháng đã tăng lên 139%. Trong số đó, điều đáng chú ý nhất là quỹ thanh khoản số đô la BUIDL thuộc về gã khổng lồ quản lý tài sản toàn cầu BlackRock, cũng như SkyBridge đã mã hóa 300 triệu USD từ một quỹ đầu cơ của mình thông qua nền tảng Tokeny trên Avalanche.

Avalanche cũng đã đạt được tiến bộ trong lĩnh vực stablecoin tuân thủ, stablecoin đầu tiên được chính quyền tiểu bang hỗ trợ Frontier Stable Token được ra mắt tại Wyoming, Mỹ đã được chọn phát hành trên bảy blockchain, bao gồm cả Avalanche vào tháng 8. Về giao dịch và thanh toán on-chain, gã khổng lồ thanh toán Visa đã công bố vào tháng 7 rằng họ sẽ kết nối mạng Avalanche và Stellar với nền tảng thanh toán stablecoin xuyên biên giới của mình, cho phép stablecoin USD PYUSD của PayPal, Global Dollar và stablecoin EURC của Circle được thanh toán qua Avalanche.

Dòng tiền từ các tổ chức và triển vọng đầu tư

Cùng với sự phát triển của hệ sinh thái, các quỹ tổ chức đang theo dõi chặt chẽ Avalanche. Nhiều tổ chức quản lý tài sản đã nộp đơn xin phát hành các sản phẩm giao dịch dựa trên Avalanche: công ty quản lý tài sản tiền điện tử lớn nhất thế giới Grayscale và Bitwise gần đây đã nộp hồ sơ xin ETF Avalanche giao ngay lên SEC Mỹ; VanEck cũng đã nộp đơn xin ETF Avalanche lên SEC vào tháng 3 năm nay, cho thấy sự công nhận của các tổ chức tài chính truyền thống đối với giá trị lâu dài của Avalanche.

Từ góc độ đầu tư, hệ sinh thái Avalanche hiện đang thể hiện một cấu trúc cơ hội đa tầng. Ở cấp độ công ty tài chính, nhà đầu tư cần đánh giá cẩn thận cấu trúc vốn, chuyên môn của đội ngũ quản lý và chiến lược phân bổ tài sản, tránh việc theo đuổi mù quáng các đợt tăng giá theo khái niệm. Ở cấp độ dự án hệ sinh thái, RWA, DeFi và các dự án cơ sở hạ tầng cung cấp cơ hội thu thập giá trị trực tiếp hơn, nhưng cần chú ý đến việc thực hiện công nghệ và tiến trình tuân thủ của các dự án.

Đối với các nhà giao dịch ngắn hạn, có thể theo dõi sự thay đổi dữ liệu trên Avalanche, đặc biệt là khối lượng giao dịch DEX, số lượng địa chỉ hoạt động và mức tiêu thụ Gas, những chỉ số này thường có thể phản ánh trước sự thay đổi của tâm lý thị trường. Đối với các nhà đầu tư dài hạn, nên tập trung vào tiến trình thực tế của Avalanche trong quá trình thể chế hóa, bao gồm độ sâu hợp tác với các tổ chức tài chính truyền thống, sự tăng trưởng quy mô của tài sản RWA và tốc độ mở rộng của hệ sinh thái subnet.

Kết luận

Chiến lược kho bạc của Avalanche và phát triển hệ sinh thái đã thể hiện bức tranh phức tạp về quá trình thể chế hóa trong ngành công nghiệp tiền điện tử. Các công ty kho bạc như một nỗ lực đổi mới kết nối vốn truyền thống với các ứng dụng on-chain, giá trị lâu dài của chúng vẫn còn chờ thị trường kiểm nghiệm, nhưng những tiến bộ thực chất mà Avalanche đạt được trong mã hóa kỹ thuật số RWA, hợp tác với các tổ chức và xây dựng hệ sinh thái on-chain là không thể bỏ qua. Trong thời kỳ chuyển mình từ sự phát triển hoang dã sang sự phát triển quy định của thị trường tiền điện tử, tư duy "kết nối vốn truyền thống với các ứng dụng on-chain" có thể đáng chú ý hơn cả sự biến động giá ngắn hạn.

Miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này chỉ là tin tức không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Thị trường tiền điện tử biến động mạnh, nhà đầu tư nên thận trọng trong quyết định.