Retweet tiêu đề gốc “Huma Finance đến Jupiter để bắt đầu bán sớm: Cách mạng PayFi và “điểm nổ hạt nhân” của hệ sinh thái Solana

Giới thiệu: Khi PayFi gặp Solana, khúc dạo đầu của việc tái cấu trúc giá trị

Vào tháng 5 năm 2025, chiến trường Launchpad của hệ sinh thái Solana đầy khói. Trong cuộc chiến giữa Pump.Fun và Raydium về các biểu tượng Meme và khai thác thanh khoản, Jupiter đã phá vỡ sự bế tắc với một sự hợp tác chiến lược—giao thức PayFi đầu tiên trên thế giới, Huma Finance, đã công bố việc ra mắt IDO trên nền tảng mới của mình là TGE (Sự kiện tạo Token).

Đối tác này không chỉ liên quan đến cuộc cạnh tranh về lưu lượng phát hành token, mà còn được xem như một cột mốc quan trọng cho sự tích hợp sâu rộng giữa PayFi (Payment Finance) và DeFi. Với khối lượng giao dịch tích luỹ lên đến 43 tỷ đô la, lợi suất ổn định hàng năm là 14%, và câu chuyện về “tài sản thật + blockchain,” Huma Finance đã đưa vào hệ sinh thái Solana một giá trị mốc đã mất từ lâu. Jupiter, với đà tăng trưởng cộng đồng của 400.000 người dùng hoạt động hàng tháng, đang cố gắng đẩy mạnh cuộc chiến lược tiền ảo này vào một “cuộc chiến đấu về hạ tầng tài chính Web3.”

Một, Huma Finance: "Người thay đổi cuộc chơi" và dữ liệu điên cuồng của theo dõi PayFi

Huma Finance được thành lập vào năm 2023, được định vị là nhà cung cấp giải pháp blockchain cho thanh toán xuyên biên giới và lưu thông vốn. Logic cốt lõi của nó là thực hiện tài chính giao dịch on-chain, thanh toán thẻ tín dụng, chuyển tiền xuyên biên giới và các tình huống khác trong tài chính truyền thống thông qua công nghệ stablecoin và smart contract, từ đó thực hiện thanh toán và phân phối thu nhập dòng vốn thời gian thực. Theo thông tin mới nhất, Huma đã đạt tổng khối lượng giao dịch là 4.3 tỷ đô la, tổng thu nhập của nền tảng là 4.09 triệu đô la, tài sản thanh khoản hoạt động vượt quá 104 triệu đô la và số người dùng gửi tiền gần 49,000 (tăng 9 lần so với tháng trước). Dữ liệu này có thể được gọi là "ưu thế" trong hệ sinh thái Solana - khối lượng giao dịch của nó chiếm hơn 40% tổng TVL của Solana DeFi, thậm chí vượt qua các giao thức đã được thiết lập như Jupiter và Raydium.

So với các giao protocal DeFi dựa vào thanh khoản đầu cơ, nguồn thu nhập của Huma có nền tảng hiện thực hơn. Lợi suất hàng năm từ 10%-20% đến từ cơ hội lợi nhuận từ lãi suất và nhu cầu xoay vòng quỹ trong thương mại xuyên biên giới, chẳng hạn như các doanh nghiệp nhỏ và vừa có thể nhận hỗ trợ tín dụng trên chuỗi bằng cách thế chấp các khoản phải thu. Mô hình này giúp Huma có lợi thế người đi trước trong thị trường PayFi có quy mô 30 nghìn tỷ USD được đề cập trong báo cáo Messari, thu hút hai vòng gọi vốn tổng cộng 46.3 triệu USD từ các tổ chức như Distributed Global và Circle Ventures.

Mô hình kinh tế token: Thiết kế thực tế và trò chơi lưu thông

Tổng cung cấp của token Huma (HUMA) là 10 tỷ, với tỷ lệ lưu thông ban đầu là 17,33%. Mô hình kinh tế của nó nhấn mạnh logic kép của 'chia sẻ thu nhập + cơ chế giảm phát'.

• Tiện ích token: Người nắm giữ có thể chia sẻ phần thưởng staking (một phần của phân phối lợi suất 14% hàng năm), tham gia bỏ phiếu quản trị, và thưởng thức việc mua lại dư thừa và đốt token của giao thức. Nhóm nhấn mạnh rằng nguồn lợi nhuận của Huma là ổn định, với lợi nhuận trong một tháng đạt 9 triệu đô la vào tháng 4 năm 2024, cung cấp hỗ trợ cơ bản cho giá trị của token.
• Cấu trúc phân bổ: 5% cho airdrops ban đầu (dành cho người dùng gửi tiền sớm), 31% cho động lực sinh thái, 20.6% cho nhà đầu tư sớm, 19.3% được phân bổ cho nhóm và cố vấn. Đáng chú ý rằng bán trước chỉ chiếm 1% tổng cung (100 triệu token) và yêu cầu khóa trong 3 tháng. Thiết kế 'cung ứng thấp + khóa cao' này không chỉ cung cấp cơ hội giảm giá cho người tham gia sớm mà còn cố gắng giảm áp lực bán trong giai đoạn đầu của việc niêm yết token.

So với vòng gọi vốn trước đó là 171 triệu USD tại FDV, định giá của đợt bán trước này là 75 triệu USD, giảm giá hơn 56%. Chiến lược này rõ ràng nhằm thu hút nhà đầu tư bán lẻ trong cộng đồng Jupiter, nhưng tỷ lệ cung 1% cũng gây ra tranh cãi - một số lượng lớn người dùng trong cộng đồng đòi hỏi tăng tỷ lệ bán trước để cân bằng chi phí vào cửa của cả tổ chức và nhà đầu tư bán lẻ.

Ba, Sứ Mệnh Của Mộc Diên: Từ Chiến Tranh Giao Thông đến Liên Minh Sinh Thái

Là cửa ngõ giao thông của hệ sinh thái Solana, số người dùng hàng tháng của Jupiter đã vượt qua con số 400.000, nhưng doanh nghiệp Launchpad của nó đã bị áp đặt bởi Pump.Fun (số lượng địa chỉ hoạt động hàng ngày của hãng này vượt qua 500.000). Sự hợp tác này với Huma đánh dấu bước chuyển đổi của Jupiter từ việc là một “bộ thu gom giao dịch” thành một “người ấp ủ sinh thái”:

• Tương Hợp Chiến Lược: Việc trao đổi tài sản trị giá $250,000 giữa Jupiter và Huma (dựa trên $75 triệu giá trị cố vấn tài chính) không chỉ là một khoản đầu tư tài chính, mà còn là một tuyên bố về sự tương hợp sinh thái. Khả năng thanh toán của Huma có thể nâng cao tính thanh khoản của stablecoin của Jupiter, trong khi cơ sở người dùng của Jupiter sẽ tăng tốc việc áp dụng của Huma.
• Quản trị cộng đồng: Việc bán trước chỉ dành cho người stake JUP, không có ngưỡng tối thiểu nhưng phân bổ dựa trên số lượng đặt cược. Thiết kế này khuyến khích việc khóa JUP trong khi chuyển quyền phân phối token cho cộng đồng, tạo ra một cuộc thi khác biệt so với 'sự liệt kê mới không phân biệt' của Pump.Fun.

Ngoài ra, hai bên dự định xây dựng Liên minh DAO cùng nhau, mở rộng ảnh hưởng thông qua việc phổ biến Meme, hoạt động chung và các phương tiện khác. Người sáng lập Jupiter - meow đã tiết lộ trong một bài viết dài rằng mối quan hệ bạn bè mười năm với người sáng lập Huma - Erbil Karaman đã đặt nền móng cho sự hợp tác của họ - từ lúc gặp nhau lần đầu trên Quora, đến việc ủng hộ Bitcoin trên Facebook, đến việc cùng nhau lên kế hoạch cho sự kiện đốt token JUP. Mối quan hệ của họ đã vượt qua lợi ích thương mại và trở thành một liên kết cảm xúc thúc đẩy sự tương hợp sinh thái.

Bốn, Cơ hội và thách thức của PayFi: giữa lý tưởng và rào cản thực tế

Mặc dù câu chuyện PayFi của Huma mang tính sáng tạo, nhưng không thể phớt lờ đi những thách thức mà nó đối diện:

Cạnh tranh Đại Tảng Đỏ: Các giao thức thanh toán truyền thống như Ripple và Stellar đã đưa ra sự hiện diện của họ trên chuỗi, trong khi các dự án trong hệ sinh thái Solana, như Parcl và Kamino, cũng đang khám phá theo dõi tài sản thực. Huma cần thiết lập rào cản dựa trên sự mở cửa công nghệ (hỗ trợ truy cập tài sản đa chuỗi) và ưu điểm hiệu suất cao của Solana.

• Những rủi ro về tuân thủ: Thanh toán xuyên biên giới liên quan đến các khung pháp lý như KYC và chống rửa tiền. Kiến trúc 'một phần tập trung' của Huma (như mô-đun đánh giá tín dụng) có thể trở thành trọng tâm của quy định. Nhóm cho biết sẽ đạt được tỷ lệ không trả nợ vào năm 2024, nhưng cần liên tục chứng minh khả năng kiểm soát rủi ro của mình.
• Trò chơi thanh khoản token: Trong khi thời gian khóa trong 3 tháng giảm áp lực bán ra, nó có thể làm suy yếu sự hứng thú đầu cơ ngắn hạn. Nếu có rủi ro hệ thống trên thị trường cùng một lúc (như sự tái phát tắc nghẽn trong mạng lưới Solana), áp lực giá sau khi mở khóa token sẽ tăng mạnh.

V. Chiến lược Presale và Tâm lý Cộng đồng: Cuộc chiến lý trí với FOMO

Đối với nhà đầu tư thông thường, việc tham gia bán trước Huma đòi hỏi cân nhắc ba yếu tố chính:

• Đánh giá chi phí: Dựa trên việc tính toán FDV 75 triệu đô la, giá ban đầu của HUMA là khoảng 0,0075 đô la. Nếu so sánh với định giá trước đó là 171 triệu đô la, tiềm năng tăng lên khoảng 128%, nhưng cần trừ đi chi phí vốn bị khóa trong 3 tháng (giả sử tỷ lệ lợi nhuận hàng năm là 15%, chi phí cơ hội là khoảng 3,75%).
• Quản trị cộng đồng: Người giữ HUMA có thể tham gia vào những quyết định then chốt như phân phối phí giao thức, điều này có giá trị chiến lược đối với nhà đầu tư dài hạn. Nếu Huma có thể tiếp tục thu hút nhu cầu kinh doanh thực sự, phần thưởng quản trị sẽ dần trở nên rõ ràng.
• Phần thưởng hệ sinh thái: Là dự án Launchpad đầu tiên của Jupiter, HUMA có thể nhận được các động cơ bổ sung như airdrops hệ sinh thái và khai thác thanh khoản. Dữ liệu lịch sử cho thấy rằng những người stake JUP đã kiếm được lợi nhuận trung bình hơn 3 lần so với các dự án trước như JTO, WEN, v.v.

Trong các cuộc thảo luận cộng đồng, người ủng hộ tin rằng sự kết hợp của Huma giữa "các lợi ích thực sự + định giá thấp" là một mục tiêu hiếm hoi trong thị trường giảm; các đối thủ nghi ngờ cơ chế khóa nắm giữ làm giảm thanh khoản và cần thời gian để xác minh theo dõi PayFi. Người dùng trên nền tảng X@DeFiGuruBình luận cho biết, “Điều này là một bước ngoặt quan trọng cho Solana DeFi từ việc là một sòng bạc đến việc trở thành một ngân hàng, nhưng ngân hàng cần một trăm năm tín dụng, trong khi thị trường tiền điện tử chỉ có ba tháng kiên nhẫn.”

Kết luận: Lễ đính hôn của hệ sinh thái Solana

Việc bán trước Jupiter của Huma Finance về cơ bản là một cuộc thử nghiệm về hình thức tương lai của DeFi. Nếu thành công, PayFi sẽ chứng minh rằng blockchain có thể tạo ra giá trị thực sự mà không cần phải dựa vào mô hình bong bóng Ponzi; nếu thất bại, điều đó có nghĩa là câu chuyện về “tài sản thật trên chuỗi” vẫn cần phải ngủ yên. Đối với Solana, cuộc chiến này không chỉ là một cuộc cạnh tranh về lưu lượng Launchpad mà còn là một nghi thức trưởng thành cho hệ sinh thái chuyển từ “mở rộng nhanh chóng” sang “kết tinh giá trị.”

Như đã nói bởi người sáng lập Jupiter, 'Chúng ta cần làm cho quỹ tiền chảy trên chuỗi để tạo ra việc làm, không chỉ là tài sản giấy.' Bất kể kết quả, mối đối tác giữa Huma và Jupiter đã tạo ra một bước mở đầu đầy căng thẳng cho thế giới tiền điện tử vào năm 2025.

Tuyên bố:

1. Bài viết này được sao chép từ [ MarsBit], tiêu đề gốc “Huma Finance đặt chân lên sao Mộc để khởi đầu bán trước: Cách mạng PayFi và “điểm nổ hạt nhân” của hệ sinh thái Solana”, bản quyền thuộc về tác giả gốc [ Lawrence], nếu bạn có bất kỳ ý kiến phản đối nào về việc sao chép, vui lòng liên hệĐội ngũ Gate LearnNhóm sẽ xử lý nó càng sớm càng tốt theo các quy trình liên quan.
2. Thông báo: Các quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ là của tác giả và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Các phiên bản ngôn ngữ khác của bài viết được dịch bởi nhóm Gate Learn, mà không đề cập CổngKhông sao chép, phân phối hoặc đạo văn bản dịch mà không có sự cho phép.