Гірнича компанія піднімає хвилю фінансування, Marathon Digital намірені вистрілити по BTC

Автор: Альпініст, Золоті Фінанси

З моменту Халвінгу BTC, прибуток від гірничої діяльності зростає, і не лише малі гірничі підприємства припиняють свою роботу, а й великі гірничі підприємства надають значну фінансову допомогу. Дані показують, що після Халвінгу гірничі компанії, які вийшли на ринок, залучили 2,2 млрд доларів для забезпечення ліквідності.

Різні способи фінансування, крім випуску акцій на фондовому ринку, дозволяють цим провідним гірничим підприємствам полегшити проблеми з боргами, що виникають через тиск на Ліквідність фінансування, шляхом залучення акціонерного капіталу, облігацій з можливістю конвертації та кредитів.

Проте фінансування може лише тимчасово вирішити проблему кровоспускання, а майнінговим компаніям все ще потрібно знаходити нові шляхи зростання, включаючи підвищення обчислювальної потужності, придбання та злиття, розширення майнінгових ферм, перехід до галузі штучного інтелекту тощо. Варто зазначити, що деякі майнінгові компанії почали інвестувати в BTC, наприклад, недавно Marathon Digital придбала понад 4000 BTC. Це свідчить про те, що інвестування в BTC стало одним з бізнесових виборів великих майнінгових компаній, які намагаються піти по слідах MicroStrategy.

Компанії з копальні, що отримали послідовні фінансування та здійснили IPO

1 серпня компанія Galaxy опублікувала проміжний звіт за 2024 рік щодо добування BTC, згідно з яким в першому кварталі майнінгові компанії, які були введені в ринок, залучили 1,8 млрд доларів США, що стало найвищою сумою протягом останніх трьох років. При цьому 75% зі залучених 1,8 млрд доларів США було отримано від трьох провідних майнінгових компаній - Marathon, CleanSpark та Riot.

Крім того, з початку року між BTC-гірничими підприємствами відбулося багато операцій з придбання, загальна сума яких перевищила 460 мільйонів доларів США. Типи операцій включають продаж сайту, зворотне злиття та придбання компанії.

Згідно з даними TheMinerMag, 9 з 13 гірничих компаній, які вийшли на американський ринок у Q2 2024 року - Bitdeer, Bitfarms, Cipher, CleanSpark, Core, HIVE, Marathon, Riot та Terawulf - збирають загалом 12,5 мільярда доларів через різні програми випуску акцій. Крім того, Iris Energy зібрала 4,58 мільярда доларів у другому кварталі, що загалом перевищило 17 мільярда доларів, зібрані гірниками.

А до сьогодні зібрав 530 мільйонів доларів у третьому кварталі, що зробило загальну суму фінансування понад 2,2 мільярда доларів США.

З графіка видно, що в першому та другому кварталах 2024 року майнінгові компанії зібрали понад 1,5 мільярда доларів, хоча дані за другий квартал трохи нижчі, але варто звернути увагу на те, що з другого кварталу збільшилися конвертовані білети та кредити підтримки активів.

Упродовж цього року обсяг фінансування видобувних компаній, які виходять на біржу, значно збільшився, що в значній мірі свідчить про термінову потребу цих компаній у готівці. Особливо з приходом Халвінгу BTC, доходи від Майнінгу значно зменшилися, а умови для виживання видобувних підприємств стали все гіршими. Цей тип негативної інформації також часто зустрічається в звітах.

У серпні цього року Core Scientific, BTC-гірнича компанія, оприлюднила фінансові показники за другий квартал 2024 фінансового року, чистий збиток становив 804,9 млн доларів США, тоді як чистий збиток за той самий період 2023 року склав 9,3 млн доларів США.

Фінансовий звіт кварталу Q2 компанії Cіpher Mining показує, що чиста втрата склала 15 млн доларів, трохи вище, ніж чиста втрата в 13,2 млн доларів в цей же період минулого року. А в минулому місяці ця компанія мала плани щодо продажу після отримання намірів щодо придбання.

Навіть дохід провідної гірничої компанії Marathon у другому кварталі був нижчим за очікуваннями і становив 145,1 мільйона доларів, а скоригований EBITDA в другому кварталі перетворився з 35,8 мільйонів доларів минулого року на втрату 85,1 мільйона доларів.

У липні головний виконавчий директор BTC-спеціалізованої інвестиційної платформи Swan, що базується в Каліфорнії, оголосив, що компанія відкликає свою гірничу діяльність, скорочує масштаби і скасовує плани щодо виходу на біржу. Відділ зберігання Swan мав бути створений у липні 2023 року, але планувався до кінця цього року.

Зменшення доходів, розширення нових шляхів

Найбільша причина зменшення доходів від діяльності гірничих підприємств на біржі - це БіткойнХалвінг, про що не варто говорити занадто докладно. І за рішенням гірничих підприємств випускати акції для залучення коштів стоїть інші причини, такі як підвищення складності Майнінгу до історичного максимуму та збільшення витрат на електроенергію.

За даними журналу Bitcoin, графік показує, що складність майнінгу BTC досягла історичного максимуму. На момент написання цієї статті складність майнінгу BTC становить 86,87 Т, середня обчислювальна потужність мережі за останні сім днів складає 633,73 ЕГ/с. Відповідно до цього, доходи майнерів BTC також досягли річного мінімуму при досягненні максимальної складності майнінгу, всього 2,54 мільйона доларів США на 11 серпня.

Джеймс Дж. Дин вказав, що прибутковість видобутку BTC у серпні впала до найнижчого рівня в історії.

З іншого боку, витрати на електроенергію вугільних підприємств також зростають. Халвінг біткойн, складність майнінгу і майнінгова ферма примушують гірників підвищувати продуктивність установки для майнінгу, збільшувати їх кількість та розширювати масштаб майнінгової ферми, щоб забезпечити дохід, що безумовно призводить до збільшення споживання електроенергії.

Через нестачу електроенергії та вплив екологічних чинників уряд також намагається підвищити ціну на електроенергію, щоб тиснути на гірничі підприємства. Наприклад, недавно керівництво Міжнародного валютного фонду запропонувало підвищити ціну на електроенергію для майнінгу криптовалюти на 85%, а Управління електроенергії Парагваю підвищило тарифи на електроенергію для операторів майнінгу криптовалюти на 14%.

Сильне зменшення прибутку та тиск на операційні витрати змусили гірничі підприємства неперестанно шукати нові шляхи розвитку бізнесу, наприклад, як зусилля в підвищенні обсягів виробництва, так і недавні випадки випуску 150 мільйонів доларів конвертованих облігацій у Біт Лілі для розширення центру обробки даних та придбання 26000 установок Установка для майнінгу в Біт Континент від Cleanspark за 167,7 мільйона доларів.

Крім того, між гірничими підприємствами відбувається явище придбання. Наприклад, Riot Platforms намагається придбати Block Mining за 92,5 млн доларів, CoreWeave намір повністю придбати Core Scientific, Bitfarms переговоряє про придбання Stronghold Digital Mining за приблизно 164 млн доларів тощо.

Крім підвищення рівня Майнінг бізнесу, гірнича компанія також намагається перейти до сфери штучного інтелекту. Вже відбулися такі випадки: Core Scientific уклала довгостроковий контракт з CoreWeave, Hut8 оголосила про комерціалізацію AI бізнесу, Біт小鹿 планує придбати компанію з проектування ASIC-чіпів Desiweminer за 140 мільйонів доларів у вигляді повного акціонерного обміну.

Для гірничих підприємств перехід на AI-орієнтований дизайн має помітний ефект на ціну акцій, яка відновлюється в різній мірі. Проте з довгострокової перспективи ці шляхи все ще потребують перевірки ринком. Очевидно, що для реалізації цих шляхів гірничим підприємствам потрібні значні капіталовкладення, що добре пояснює, чому вони постійно залучають велику кількість фінансування.

Але, на відміну від минулого, деякі гірничі підприємства почали використовувати отримані кошти для інвестування в BTC.

12 серпня Marathon Digital Holdings оголосив про намір приватного продажу випуску 250 мільйонів доларів США конвертованих пріоритетних векселів, і компанія планує використовувати чистий прибуток від продажу векселів для додаткового придбання BTC. Вже наступного дня на ринку з’явилася інформація про те, що компанія купила 4144 BTC протягом двох днів.

Раніше у липні Marathon Digital придбала 2282 BTC і не продавала жодного BTC у червні.

Marathon Digital обрала велику кількість BTC для покупки, що пов’язано з її фінансовими результатами, які не виправдали очікувань у другому кварталі. Крім того, вона зробила ряд зусиль цього року, таких як придбання центру обробки даних BTCМайнінг у підпорядкуванні Applied Digital за 87,3 млн доларів, співпраця з NiceHash для запуску спеціально оптимізованої прошивки для BTCASICУстановка для майнінгу на платформі NiceHash, а також випуск фірмових прошивок Майнінг продуктів MARAFW та контрольної плати MARA UCB 2100, проте всі ці заходи призвели лише до підвищення ціни акцій компанії.

Інша гірнича компанія CleanSpark видобула 494 BTC у липні, але продала лише 2,54 BTC. Її запас складає 7082 BTC.

Аналіз CryptoQuant також вказує на те, що показник хешу BTC також свідчить про те, що період Майнердемпінг вже завершився.

Вищевказані явища свідчать, що видобувні підприємства, які вже випустили облігації та акції, збирають кошти для розширення частки ринку та підвищення хешрейту, але в кінцевому підсумку все ж шукають способи максимізації вигод. Збереження BTC та інвестиції в BTC стають вибором бізнесу для видобувних підприємств.

Заключення

Зменшення доходу змусило гірничі підприємства шукати додаткові джерела доходу для збереження конкурентоспроможності, і серед традиційних способів є підвищення поточних бізнес-навичок та рівня, придбання об’єднання, зміна індустріальної стратегії тощо. Але Marathon Digital зробив сміливий вибір, відрізняючись від інших гірничих підприємств, а саме - масштабний придбання Біткойн.

Насправді, успішна модель MicroStrategy просто перед нами, а прибуток від збільшення інвестицій у BTC копалень, можливо, не менший, ніж від інших бізнесів, і продовження демпінгу BTC, очевидно, не дозволить копальням вийти з поточних труднощів.