Glassnode ланцюгове спостереження: під час падіння 8.5, хто демпінгує BTC?

Автори: UkuriaOC, CryptoVizArt, Glassnode

Компіляція: Тао Чжу, Золота Фінанси

Огляд

• Подія «кореляція» призвела до значного падіння основних активів і акцій, включаючи BTC, який встановив найбільше падіння в цьому циклі.
• Зменшення цін призвело до того, що ціна BTC Спот досягла активного рівня цін для інвесторів, а саме 5,14 тис. доларів США, це ключовий рівень психології інвесторів.
• Також значно зменшився кредитний ризик, ф’ючерсний контракт на 11% знизився протягом одного дня. Це може збільшити важливість даних у блокчейні.

демпінг

Періоди загального падіння на світовому ринку зазвичай не є частими, вони зазвичай відбуваються в умовах значного глобального тиску, дериватизації та загострення геополітичних ризиків. 5 серпня, понеділок, звільнення Арбітраж-операцій з єном призвело до дериватизації ринку, значний демпінг акцій та цифрових активів, а також памп американських облігацій через стурбованість щодо економічної рецесії.

BTC впав на 32% від Рекордно високий рівень, що є найбільшим падінням за цей період.

Для оцінки ступеня серйозності стиснення цін ми можемо скористатися відомим коефіцієнтом Майера, тобто співвідношенням ціни до 200-денного рухомого середнього. Трейдери та інвестори за звичай вважають,що 200DMA є точкою розділу між бичим і байким ринковим станом.

Наразі значення торгівельного мультиплікатора Майера становить 0.88, що є найнижчим значенням з моменту обвалу FTX в кінці 2022 року.

Ключовий рівень ціноутворення у блокчейні

Увійшовши в галузь у блокчейні, ми можемо використовувати короткострокові витрати на утримання та діапазон, що представляє -1 стандартне відхилення, для оцінки ступеня демпінгу. Це допомагає нам оцінити, як змінюється прибутковість нових інвесторів під час періоду коливання цін.

• Базова вартість для короткострокових учасників: 64,300 доларів США (помаранчевий)
• Витрати на короткострокового власника на основі -1SD: 49 600 доларів США (синій)

Спот-ціна падіння до -1SD в межах доступного діапазону цінової фіксації, тільки 364/5139 (7,1%) торгових днів мають відхилення, яке нижче рівня фіксації ціни. Це підкреслює швидкість падіння на ринку.

Ми також можемо оцінити ці рухи ринку через призму MVRV, який відображає масштаб неутралізованого прибутку або збитків нової групи інвесторів з короткострокової позиції.

Короткостроковий тримач зараз має найбільші нереалізовані збитки з часу краху FTX, що знову підкреслює той факт, що поточна ринкова ситуація створює серйозний тиск на інвесторів.

Якщо ми оцінимо відсоток прибутку від утримання ходлером на короткий термін, то можна побачити, що лише 7% постачання знаходиться в прибутковому стані, що схоже на ситуацію з демпінгом в серпні 2023 року.

Це також нижче середнього довгострокового значення цього показника на -1 стандартне відхилення, що свідчить про значний фінансовий тиск на покупців останнім часом.

Середнє ринкове значення (45,900 доларів) та активна ціна інвесторів (51,200 доларів) надають оцінку середньої вартості активних інвесторів у поточному циклі. Ці моделі намагаються ігнорувати втрачені та довгостроково сплячі Токени.

Ціна на Спот може бути розглянута як область, яка відрізняє макроекономічний Бичачий ринок від Ведмежого ринку відносно положення щодо цих двох ключових рівнів цін.

• Ціна для активних інвесторів: 5.12 тис. доларів США (помаранчевий)
• Реальная средняя стоимость на рынке: 45 900 долларов США (синий)

Ринок дійсно знайшов підтримку близько ціни активного інвестора, що свідчить про те, що група інвесторів забезпечує підтримку покупця близько до своєї довгострокової вартості. Якщо ринок рішуче пройде ці дві цінові зони, необхідно серйозно переоцінити структуру бичого ринку.

Фактичні збитки значно зросли

У попередньому розділі ми оцінили рівень ринку відносно можливого фінансового тиску, який інвестори можуть витримати. Наступним кроком є оцінка реакції інвесторів шляхом аналізу розміру втрат, заблокованих під час події.

демпінг спричинив паніку серед інвесторів, реальні збитки, що заблокували учасників ринку, становлять близько 13,8 мільярда доларів США. З абсолютної точки зору, це 13-та найбільша подія, яка коли-небудь відбулася в історії, виміряна в доларах США.

Ми можемо розбити ці втрати за групами ходлерів на довгострокових або короткострокових, щоб визначити, які групи найбільше постраждали. Варто зазначити, що 97% втрат можна пояснити короткостроковими ходлерами, тоді як група довгострокових ходлерів стосовно спокійна.

Таким чином, ми зосередимося на короткостроковій групі учасників, як ключовій особі для майбутнього аналізу збитків.

Щодо короткострокових трейдерів, ми зауважили, що їхні фактичні втрати за значенням Z були зафіксовані зі зміщенням на 6,85 стандартних відхилень, і лише протягом 32 торгових днів було досягнуто більших значень. Це підкреслює серйозність демпінгових подій в історичному контексті01928374656574839201.

Цей настрій відображено в співвідношенні ризику та доходу на STH, яке впало до історичного мінімуму, тільки 6% торговельних днів зафіксували нижчий рівень.

Це свідчить про те, що головною реакцією інвесторів є паніка та страх, оскільки ціна Токену значно нижча за його початкову ціну придбання.

Краткосрочний ходлер SOPR також впав до дивовижно низької точки, оскільки новий інвестор в середньому зазнав збитків у 10%. Це свідчить про одну форму капітуляції, коли значення SOPR протягом лише 70 торгових днів було нижче цього числа.

Деривативи підлягають ліквідації

На ринку Деривативи, було ліквідовано велику кількість лонг позицій, загальною вартістю 275 мільйонів доларів США. Крім того, шорт позиції було ліквідовано на 90 мільйонів доларів США, загальна сума ліквідації становить 365 мільйонів доларів США. Це свідчить про те, що багато левередж спекулянтів були вилучені з ринку.

Це примусове закриття позиції призвело до падіння ф’ючерсних контрактів на 3 стандартних відхилення, що еквівалентно зниженню на 11% протягом одного дня. Це може означати повне скидання ф’ючерсного ринку і свідчить про те, що дані Спот та у блокчейні нададуть ключові відомості для процесу відновлення протягом наступних кількох тижнів.

Загальний висновок

Після скандальної події з кореляцією в серпні сталося багато незвичайних подій на ринках акцій та цифрових активів. Біткоїн впав на 32% від свого пікового рівня в цьому циклі, встановивши історичний рекорд падіння та спровокувавши значний демпінг в кількісному вираженні з боку короткострокових трейдерів.

Розрахунок ф’ючерсів підлив олію в вогонь, було Закрити позицію контрактів на понад 3,65 мільярда доларів, незакриті позиції зменшилися на 3 стандартних відхилення. Це призвело до значного зменшення кредитного ліверу та підготувало ґрунт для у блокчейні та ринку Спот, що є надзвичайно важливими для аналізування відновлення в наступні тижні.