Нова ера DeFi: інноваційний підхід до торгівлі криптовалютою та обороту фішок

1. Вступ

Зі зростанням технологій та адаптацією ринку, Децентралізовані фінанси мають потенціал подальше змінити традиційну структуру фінансового ринку та надати учасникам ринку більш ефективні, безпечні та прозорі опції угод. У цьому дослідженні Bing Ventures прогнозується подальший вплив технологій Децентралізованих фінансів у майбутньому, особливо щодо потенційного внеску у покращення інклюзивності ринку, зниження вартості транзакцій та підвищення ефективності ринку, зокрема на прикладі Pendle та попередньо-торгових операцій (Premarket).

Pendle, шляхом токенізації, вніс на технологію блокчейн традиційні Процентна ставка та фінансові похідні, інноваційні фінансові продукти, такі як PT та YT, які розділяють основну суму та прибуток. Цим Pendle не тільки надає гнучкий спосіб здійснення Процентна ставка транзакцій, але також сприяє Ліквідність та ефективності ринку Децентралізовані фінанси. Технічна практика Pendle розділяє основну суму Токену та прибуток Токену, що дозволяє інвесторам самостійно керувати активами в залежності від своїх ризиків та прогнозів ринку.

У традиційному фондовому ринку попередньо-торгівельна сесія зазвичай обмежена великими інституційними інвесторами та особами з високим чистим активом. Але в контексті Web3, попередньо-торгівельна сесія зазнала зміни цього патерну, завдяки торговельним платформам, таким як AEVO та Whales Market, заснованим на смарт-контрактах та децентралізації, що дозволяє більш широкому колу інвесторів брати участь в попередньо-торгівельній сесії. Ця реформа не лише збільшує прозорість та безпеку ринку, але й підвищує ефективність використання капіталу та загальну ліквідність ринку.

Друге, інноваційна практика Pendle: зміна у процентній ставці угоди

У TradFi-ринку Процентна ставка торгівля завжди була одним з важливих фінансових інструментів, які впливають не тільки на грошові ресурси та ліквідність ринку, але й безпосередньо впливають на формування Процентна ставка кривій. Але в Web3 разом з розвитком блокчейн технології та зародженням екосистеми Децентралізовані фінанси, Процентна ставка торгівля пройшла повну перетворення. Децентралізовані фінанси Процентна ставка торгівля більше не обмежена місцевими процедурами та географічними обмеженнями традиційної Фінансова установа, а здійснюється на платформі Децентралізація через Смарт-контракт, що забезпечує користувачам більш ефективні та гнучкі Фінансова послуга.

А в 2024 році цей новий галузь у сфері Децентралізованих фінансів, Pendle, безсумнівно, є одним із провідників. Pendle витягує прибуткові активи та Токенізує їх у SY Токени, наприклад упаковуючи stETH у SY-stETH, після чого SY розбивається на основну суму та прибуткову складову, які позначаються як PT (Principal Token, основний Токен) та YT (Yield Token, прибутковий Токен), забезпечуючи гнучке управління та оптимізацію доходу від Процентної ставки.

Зі зростанням популярності концепції Restaking та розширенням масштабів стейблкоїну, ринок обміну процентними ставками також отримав нові можливості для лонгу і розширив свій потенціал зростання. На прикладі Pendle ми розглянемо нові можливості PT/YT та їх вплив на екосистему децентралізованих фінансів і перспективи майбутнього розвитку.

Процентна ставка市场的空间

На прикладі найбільшого ринку PENDLE використовується короткочасний обмін відсотків. У 21 році PENDLE був дуже популярним на ринку відсотків, але тоді ніхто не розумів, як обмін відсотків PENDLE може застосовуватися на ринку блокчейн. Сьогодні, в 2024 році, з’явилися LRT і ETHENA, і PENDLE, здається, знайшов найбільш підходящий шлях для себе.

За даними Defillama, поточний Pendle TVL становить $86.884B, розташовується на 7-му місці в протоколі Defi, і за останній місяць Pendle TVL зросло на 91.62%.

Джерело: defillama

А згідно з продуктами в протоколі, більшість TVL зростання походить від токенів LRT протоколу та синтетичного долара Етени, Pendle добре поєднується з ними, збільшуючи прибуток користувачів. Зростання TVL має на увазі високі бонуси Eigenlayer за цей раунд бичачого ринку, гру Restaking та високий відсоток доходу Етени.

Джерело: PENDLE

Згідно з вищезазначеним, ключовим фактором для подальшого зростання Pendle на ринку процентних ставок є можливість LRT та ETHENA отримати більше ринкових коштів та забезпечити зростання Pendle.

Новий спосіб YT/PT

У минулому основною справою Pendle було обслуговування користувачів з прибутковими активами, наприклад, користувачів stETH, які застеїкали ETH на Lido, щоб вони могли отримати задоволення від характеристик PT/YT.

А тепер Pendle може грати нову гру PT/YT через високий дохід від Eigenlayer Points+ та синтетичного доларового протоколу Ethena

1. Обмін балами: Eigenlayer та протокол Ethena Synthetic USD мають високі очікувані Аірдроп-винагороди, і зароблення балів за вклад (наприклад, ETH) є головним критерієм для Аірдропу. Шляхом співпраці зі сторонами, які випускають проекти з роздачею балів, Pendle може реалізувати обмін балів, великі гроші бачать надійний PT для забезпечення Ліквідності, а невеликі гроші можуть ризикувати за більшими винагородами. І цей метод гри з балами дозволив Pendle отримати величезний обсяг TVL на цьому бичачому ринку. a) Наприклад, заставляючи ETH у Eigenlayer, ви отримуєте нагороду у формі eETH та балів. Pendle розбиває eETH на PT (основний Токен) та YT (прибутковий Токен). Придбання YT - це придбання всіх балів, щоб отримати майбутній потенційний Аірдроп.

b) Наприклад, на основі поточної процентної ставки Ethena на Pendle: використання sUSDe для участі в Pendle,

i) Якщо ви обміняєте sUSDe на YT sUSDe, ви отримаєте 466x балів Pendle

ii) Якщо ви обміняєте sUSDe на LP sUSDe, ви отримаєте APY 46.15% (плаваюча Процентна ставка) та бали за утримання sUSDe

iii) Якщо ви заміните sUSDe на PT sUSDe, ви отримаєте дохідність APY 54.09%

c) Великі гроші бачать, що надійна PT надає Ліквідність, а малі гроші можуть піти на більший прибуток. Зі зростанням масштабів Ethena буде підтискати зростання Pendle.

d) Співпраця між Ethena та Pendle може також бути використана в протоколі LRT, щоб дати користувачам більше можливостей лонгування та підвищити дохід, а розвиток екосистеми Restaking також сприятиме зростанню Pendle. 2. **Фондовий суап: **Припускаючи, що майбутній обсяг коштів у стейблкоїнпротокол може постійно зростати на фоні булран, наприклад, через постійне збільшення користувачів ETHENA, на ринку буде дуже багатолонговий sUSDe, після чого sUSDe буде розібраний на YT sUSDe та PT sUSDe через Процентна ставкапротокол. При визначенні загального напрямку ринку користувачі можуть передбачити тенденції майбутніх фондових витрат, щоб отримати прибуток. Наприклад, передбачити, що ринок перетвориться з ведмедя на бика, ведмедя на ринку придбати YT-sUSDe за низьким APY (Ведмежий ринокСтейблкоїн має низький APY), а на биковому ринку продати з надбавкою, збільшивши можливість отримати більше лонгу. 3. Різноманітні стратегії: У торгівлі PT/YT інвестори з різними уподобаннями до ризику можуть використовувати різні інвестиційні стратегії. Ви можете отримувати бичачий прибуток, Хеджування ризику, укладати угоди зі знижкою через Pendle. a) Якщо припускати, що ринковий прибуток збільшиться, трейдер може купувати YT, щоб отримати відкритий прибуток. Коли прибуток зростає, трейдери, що входять в Лонг YT, отримують вигоду.

b) З іншого боку, якщо ринок передбачає зниження прибутку, трейдер може Хеджування ризику, продавши YT та отримавши авансовий платіж.

Третє, на платформі у блокчейні Premarket торгівля

Premarket зазвичай означає ‘передвечірню торгівлю’ на фондовому ринку, яка починається до офіційного відкриття. Ці угоди в основному відбуваються в електронній торговій системі, а не на традиційній фондовій біржі. У передвечірній торгівлі інвестори можуть купувати та продавати акції, проте обсяги відносно невеликі, а коливання цін можуть бути значними. Метою цих угод є використання впливу важливих новин або подій, що оприлюднюються компанією, для отримання кращих цін перед початком офіційних торгів.

Коли спосіб Premarke застосовується в Web3, інвестори використовують його для знаходження інвестиційних можливостей високо популярних проектів перед ТокенTGE, шляхом Позабіржова торгівля. Основним об’єктом цих угод є підтверджені проектом Токени Аірдроп, які торгуються у формі часток або балів.

Источник:

Premarket ітерація торгівлі в Web3

Источник:

1. У перший день торгівлі на ринку Позабіржова торгівля, основні соціальні мережі, такі як Discord, Telegram, Wechat, зіграли важливу роль у забезпеченні збігаються. У такому випадку, основний спосіб торгівлі полягав у виконанні ролі «посередника», який здійснював відповідні угоди між замовниками, одночасно шукав покупців та продавців для здійснення угоди з Маржа, забезпечуючи виконання угоди при Постачання, при цьому «посередник» отримував винагороду різної величини.
2. Проте цей підхід, очевидно, має багато проблем, найпоширенішою з яких є злочинні дії “посередника”, оскільки всі угоди укладаються “посередником”, реальна ціна покупця та продавця встановлюється у чорній скринці, що часто відрізняється від фактичної ціни продавця, а також існує можливість отримання “посередником” Маржа після RUG.
3. У другому етапі, коли всі стали знати про можливість нечесної поведінки посередника, KOL та блогери зі значною базою фанатів починають виступати як посередники, підкріплюючи свою репутацію, і продовжують збігатися, залучаючи покупців, продавців і посередників до одного групового чату, щоб забезпечити громадську прозорість цін. Ця стадія є найпоширенішими методами позабіржової торгівлі до появи у блокчейні передмаркетплейсу.
4. Друга фаза торгів тривала довгий час, але все ще виникало багато проблем, таких як низька ефективність угод, можливі проблеми, пов’язані з чистою людською діяльністю, потенційні ризики ролі посередника, тому народилися дві найбільш представницькі у блокчейні Pre-marketplace: AEVO та Whales Market.

Вступний опис продукту Web3 Pre-marketplace

1. AEVO**: **AEVO - це децентралізована платформа Опціони і постійних угод, яка спеціалізується на Optimism, Arbitrum, Ethereum. AEVO раніше часто використовувалася для постійних угод на блокчейні, але недавно була запущена зона передвипуску токенів, що дозволяє користувачам торгувати до ТокенTGE.

a) Процес торгівлі: користувачі можуть обирати відповідні Токени для постійних угод в зоні Pre-Launch Tokens, більшість Токенів підтримують плече 1–2X, фактичний процес обробки також аналогічний звичайному процесу постійних угод, можна використовувати різні стратегії для короткочасної або довгострокової позиції.

b) Платформа даних: згідно з графіками, Токен**$SWELL** протоколу RestakeSwell наразі оцінюється на $2.1 на AEVO, обсяг за 24 години становить $973,762 і є лідером у зоні обсягу за 24 години Pre-Launch Tokens.

c) Особливості платформи:

i) У порівнянні з традиційним методом позабіржової торгівлі на соціальних платформах, торговий процес AEVO є більш формальним, прозорим і безпечним.

ii) Підтримка користувачів для здійснення операцій Шорт або Лонг на 1-2X, щоб отримати прибуток. 2. Whales.Market: Whales.Market - це платформа для позабіржової торгівлі, побудована на екосистемі Solana, яка використовує технологію смарт-контрактів, щоб створити безпечне та недовірене середовище для розподілу, обміну токенів та невзаємозамінних токенів перед TGE. На відміну від AEVO, на Whales.Market можна торгувати не тільки токенами, але й балами (Points). В майбутньому буде відкрита можливість торгувати невзаємозамінним токеном за допомогою білого списку.

a) Процес торгівлі: користувачі можуть обирати різні активи для торгівлі на ринку Whales Market, можна чітко побачити кількість покупок, ціну одиниці та загальну суму на сторінці вибору. У процесі сторони, що купують та продають, виконують у блокчейні точкові угоди, Маржа заблокована в смарт-контракті, і після успішного розрахунку видається усім сторонам. Більшість процесів визначення того, чи укладено угоду, потребують ручного перегляду. Спрощує процес торгівлі, робить ціни прозорими та значно зменшує ризик фінансових втрат, що виникають внаслідок шахрайства.

b) Дані платформи: на той же день обсяг угод на ринку китів склав $242,394 за участі $SWELL. Але об’єкт, який підтримується Позабіржова торгівля, далеко виходить за межі AEVO.

c) Особливості платформи:

i) Безпека: забезпечення безпеки коштів користувачів шляхом публічної прозорості укладених угод за допомогою смарт-контрактів.

ii) Різноманітність активів: підтримка торгів різними видами активів, такими як NFT, протокол Points.

iii) Кращий досвід: коли з’являється велике замовлення, яке користувач не може придбати, він може вибрати придбати певну кількість часток та об’єднатися з іншими покупцями.

Поточна складна ситуація

Від ризикованої позабіржової торгівлі з посередником як заставою до сучасної торгівлі, що здійснюється платформою через смартконтракти, це важливий крок для всього попереднього ринку, але ми все ще не можемо ігнорувати проблеми, які існують зараз.01928374656574839201

Джерело: PEOPLE Matters

1. Криза ліквідності： більшість Pre-Launch Токенів стикаються з ризиком недостатньої Ліквідності, навіть Swell, який має найбільший об’єм на AEVO, має менше $1M об’єму за 24 години, а низька Ліквідність викликає значні коливання цін Токенів, дуже високий ризик. З іншого боку, це також призводить до того, що Кит з великими Позиціями не може брати участь в торгівлі цим Токеном. Теоретично, чим вищий загальний об’єм, тим ближче ціна до раціонального значення.
2. Ризики, пов’язані з децентралізованими механізмами: Наприклад, на Whales Market відбулася транзакція з популярним Невзаємозамінний токеном “RuneStone” на BTC, яка приносить ризики, пов’язані з централізацією. Зважаючи на великий обсяг цього Невзаємозамінний токену та його переміщення на ланцюгу BTC, виникає потреба в значній кількості ручного перевірки, щоб переконатися, що Невзаємозамінний токен отримано, достатньо газу для його переміщення та використання тощо. Крім того, час отримання Аірдропу цього Невзаємозамінний токену різний, що також створює проблеми під час Постачання, і деякі користувачі повідомляють про проблеми. З урахуванням цих додаткових факторів процес завершення замовлення стає складнішим, і проблеми з централізованою перевіркою все ще залишаються.
3. Високий ризик передпродажу: Торгівля передпродажем має дуже велику кількість невизначеності, які можуть походити від продавця, платформи або змін протоколу щодо стандартів Аірдропу, і можуть призвести до втрати вашого капіталу. Інвесторам потрібно впоратися з викликами, що перевищують торгівлю на вторинному ринку, і мати високу професійну експертизу в оцінці Токенів. Ризик дуже великий.
4. Низька ефективність використання коштів: Під час позабіржової торгівлі часто потрібно заставити Маржу для забезпечення замовлення, але більшість проектів фактичне Постачання дещо затримується після дати застави замовлення, протягом цього процесу Маржа повинна залишатися заблокованою, що дуже впливає на ефективність використання коштів.

Четвертий, технологічне поєднання: взаємовплив Децентралізованих фінансів та традиційного ринку

Незважаючи на безліч сумнівів, які виникли щодо Децентралізованих фінансів на Ведмежому ринку у минулому, ми віримо, що у цьому напрямку все ще є безмежні можливості та перспективи. За допомогою нових стратегій, таких як Pendle, Ethena, Eigenlayer та інші, Децентралізовані фінанси продовжать розширювати свої межі, надаючи користувачам більш децентралізовані послуги та більш гнучкі інструменти управління активами. Водночас, завдяки постійним інноваціям, ми побачимо більше стратегій, заснованих на PT/YT. Ця співпраця з LRT також відкрила ринок обміну Процентними ставками на вищий рівень.

Ми очікуємо, що застосування обміну Процентна ставка стане越来越лонг, щоб досягти майбутнього, коли все може бути обмінено Процентна ставка, щоб принести користувачам більше лонгінноваційних продуктів та послуг, але все ж потрібно бути обережними, оскільки за ланцюжком Ліквідність в LRT постійно отримує прибуток, все ще існує ризик, оскільки зв’язок між численними протоколами дуже міцний та великого обсягу, а також наслідки Хакер атаки або злочинної діяльності протоколу можуть бути дуже страшними. Нескінченна інноваційна підкатегорія DeFi - це плідна земля, а обмін Процентна ставка - це цінний насіння на цій плідній землі, що повна можливостей.

Інноваційна практика Pendle

Модель Pendle, шляхом розділення фінансових продуктів (PT та YT) на капітал та дохід, надає інвесторам в Бичачий ринок гнучке управління та новий спосіб оптимізації отримання Процентна ставка доходу. Ця інноваційна практика не лише підвищує Ліквідність ринку, але й вводить новий спосіб обігу жетонів, а саме автоматизований управління активами та угоди через смартконтракти. Незважаючи на те, що ця модель надає ефективний механізм угод, вона також ставить перед учасниками ринку вимоги до професійних знань та Управління ризиками. Наприклад, розділення PT та YT може привести до того, що інвестори здійснюватимуть інвестиції, не повністю розуміючи їхню структуру, що збільшує спекулятивність та нестабільність ринку.

Premarket的у блокчейні交易平台

Через платформи Децентралізація, такі як AEVO і Whales Market, торгівля на передмаркеті принесла традиційну позабіржову торгівлю на Web3, дозволяючи широкому колу інвесторів брати участь у торгівлі Токенами на високоактивних проектах. Цей метод торгівлі не тільки підвищує доступність та прозорість операцій, але й зменшує проміжне ризики, які є на традиційному ринку. Хоча платформи у блокчейні зменшують ризики зловживання посередників, нові технологічні виклики та можливі помилки в операціях все ще існують. Наприклад, вразливість Смарт-контракту або помилка в його операції може призвести до втрат коштів, особливо якщо це стосується складної логіки торгівлі та великих сум грошей.

У цьому бичачому ринку ми бачимо, що дуже багато лонг-проектів випускають свою монету, коли ліквідність ринку достатня, і це явище можна передбачити, а також необхідний процес торгівлі перед TGE. Гра на перед ринком також стане відомою серед більш досвідчених людей. Також ми можемо очікувати хороший розвиток в наступному перед ринку.

джерело: RISMedia

1. Вищий рівень Децентралізація: З розвитком правил платформи у майбутньому Premarketplace може ще більше підкреслити особливості Децентралізація. Це означає, що Premarketplace буде постійно зменшувати потребу в людському втручанні, підвищуючи швидкість угоди і ще більше Децентралізація.
2. Ширший охоплення активами: У майбутньому Premarket може підтримувати торгівлю більш широким спектром активів, розширюючи різноманітність активів, так як Whales Market підтримує торгівлю активами, такими як протоколи Points, Невзаємозамінний токен тощо. Це надасть інвесторам більше децентралізованих інвестиційних варіантів та сприятиме ліквідності та торгівельної діяльності більш різноманітних активів.
3. Більш інтелектуальний досвід у торгівлі: У майбутньому PremarketPlace може надати більш інтелектуалізований досвід у торгівлі за допомогою смартконтрактів+ штучного інтелекту. Наприклад, оцінка цінового діапазону проекту за допомогою функції штучного інтелекту, зниження порогу участі користувачів за допомогою штучного інтелекту, надання персоналізованих торгових рекомендацій та інші, щоб підвищити ефективність торгівлі та досвід користувачів.

На основі поточних тенденцій інновацій Pendle та Premarket можна вивести кілька цікавих та інноваційних ігор, які тісно пов’язані з існуючими торговельними механізмами та ринковою структурою:

1.动态Процентна ставка互换протокол（Dynamic Interest Rate Swap Protocols）

Механізми PT та YT Pendle можуть подальшої розвиток у динамічний протокол обміну процентною ставкою, що дозволяє користувачам динамічно налаштовувати свої договори обміну процентною ставкою залежно від ринкових умов. Цей протокол може комбінувати реальні ринкові дані та моделі прогнозування штучного інтелекту, автоматично налаштовуючи рівень процентної ставки, щоб користувачі могли отримувати найкращий прибуток з процентної ставки на ринкових коливаннях.

• 核心机制：через смарт-контракт и поєднання моделі штучного інтелекту реального часу відслідковування змін на ринку та автоматично adjustment Процентна ставка рівень.
• Переваги : збільшення гнучкості доходів від інвестицій, зменшення непотрібних операцій з ajustare manuală a Процентна ставка користувачів.
• Управління ризиками: потрібні точні прогнозні моделі ринку та надійний код смарт-контрактів для уникнення помилок передбачення та дефектів контрактів.

2. Інструменти Арбітражу Децентралізованої Крос-платформи (Decentralized Cross-Platform Arbitrage Tools)

З використанням у блокчейні платформи торгівлі на ранньому етапі розвитку, можна розробити інструменти арбітражу, які дозволяють користувачам здійснювати арбітражні угоди між різними платформами DeFi, автоматично виявляти та виконувати угоди з різницею в цінах за допомогою смартконтрактів, що дозволяє реалізувати безрисковий арбітраж.

• Основний механізм: використовується смарт-контракт для моніторингу різниці в цінах на лонг на різних торгових платформах та автоматично виконується арбітражна угода.
• Переваги : підвищення ефективності ринку, зменшення цінових різниць, надання можливості отримання безрискового доходу.
• Управління ризиками: потрібна синхронізація реального часу даних та виконання операцій з низькою затримкою, щоб запобігти невдачам Арбітражу.

3. Механізми страхування розумних контрактів (Smart Contract Insurance Mechanisms)

У Pendle та Premarket введено механізм страхування смарт-контрактів, щоб надавати користувачам послуги страхування угод. Коли смарт-контракт зламується або на ринку відбудеться Коливання, механізм страхування може автоматично компенсувати збитки користувачів, забезпечуючи безпеку їхніх коштів.

• Основний механізм: через Смарт-контракт встановлюються умови страхування, які автоматично виконують виплати, коли спеціальні події спричиняють їх спрацювання.
• Переваги: збільшення довіри користувачів, стимулювання участі більше лонг-користувачів у торгівлі DeFi.
• Управління ризиками：需要充足的保险资金池和明确的赔付条件，防止滥用和资金不足。

4. лонг синтетичних активів на багаторівневе застейкання (Multi-Layer Staking of Synthetic Assets)

На основі механізмів PT та YT Pendle можна розробити механізм лонг-рівнів, що дозволить користувачам застейкати прибуткові активи на різних рівнях та отримувати винагороду. Цей механізм може привернути більше лонг-капіталу для участі в застейканні та підвищити загальну Ліквідність ринку.

• Основний механізм: користувачі можуть застейкати активи на різних рівнях, кожен з яких відповідає різним доходам та винагородам.
• Переваги : Надає різноманітність вибору інвестицій, привертаючи інвесторів з різними рівнями ризику.
• Управління ризиками：потрібно чітко розподіляти рівні та спосіб розрахунку прибутку, щоб уникнути ускладнення управління, спричинене складністю заставної системи.

Ці приклади показують, як нові торговельні механізми в КриптовалютаБичачий ринок, підвищуючи ефективність та прозорість, також приносять нові ризики та виклики. Приклади Pendle та Premarket показують, що поєднання технологій Децентралізовані фінанси з традиційними ринками сприяє інноваціям фінансових продуктів, таких як інтелектуальні торгові системи, поєднані з штучним інтелектом, можуть надавати більш індивідуалізовані та ефективні торговельні стратегії.