Чому великі гравці в криптосвіті допомагають Curve?

Написав: Стівен, дослідник E2M

Щоденні обговорення

Міркування

Після крадіжки Curve в кінці липня минулого року, OG, установи та VC активно допомагали. Співзасновник Bitmain та Matrixport Ву Цзицзан написав у соціальних мережах: «У наближаючійся хвилі RWA CRV є однією з найважливіших інфраструктур. Я купив на просадці, це не є фінансовою порадою».

Хуан Лічен підтвердив у соціальних мережах, що він викупив 3,75 мільйона монет CRV через OTC від засновника Curve та застейкав їх у протоколі Curve. Наступного дня відповідна адреса Сун Ючена отримала 2 мільйони монет USDT від адреси Егорова та отримала 5 мільйонів монет CRV.

Потім на сцену вийшли проекти, такі як Yearn Finance, Stake DAO, а також різні установи та VC, такі як DWF, які приєдналися до операції з врятовування CRV.

Для цих груп яким є значення Curve платформи? Чому їх потрібно врятувати? Це дуже плутано.

Прибутковість - це порівняння веб3 в горизонтальному напрямку, вона вже не є конкретним сегментом ринку

CM: Засновник Curve продав свої фішки, тому він більше не має ніякого відношення до Curve. Чи матиме це вплив? Немає проблем. Протокол на рівні інфраструктури вже не потребує подальшого розвитку після певної стадії. Він вже досить дорослий. Поза ринковими аспектами, його припинення розвитку також не вплине на його використання. Багато людей, які рятують ринок, усвідомили цю точку, тому є такий стимул.

• Curve має кілька моделей, які дозволяють власникам VeCrv самостійно керувати. Заразшні інституції повністю можуть автономно налаштовувати параметри, що відповідає початковим засадам децентралізованих додатків, адже комунітет повністю контролює права. *DEX
• Llama стійкий алгоритм стабільної монети + ринок кредитування
• Модель VE
• Система хабарів та Ліквідність
• Щодо того, як ринок виступить, це вже інша справа. Загалом фундаментальні дані в цей раз гірші, ніж минулого разу. В порівнянні з минулим разом, виступ не буде дуже виразним, але попит на майнінг ліквідності буде тривати на тривалий термін. Якщо вважати, що у блокчейні буде багато різноманітних можливостей, то у Curve все ще є шанси, а Uni не може вирішити проблему. Curve надає повний набір інструментів, одночасно виконуючи децентралізацію. Перспективи на майбутнє будуть кращими у довготривалому плані, за умови, що вважати, що у блокчейні потрібно стимулювати.
• Покупці мають багато проектів. Майнінг ліквідності - це основний спосіб, яким виріс минулий цикл. На ранніх етапах проекти орендували ліквідність. Crv вирішує проблему проектів на ранніх етапах, коли їм не потрібно надмірно збільшувати свою економічну модель, а використовують оренду ліквідності Crv, щоб вирішити проблему токенів. Таким чином, токени використовуються для інших цілей. В той же час після розблокування токени все ще мають сенс. Crv також підтримує торгівлю нестабільними токенами, подібно до Uniswap. Під час покупки проектам надається перевага перед тим, як купувати чергові (якщо не вистачає). Проекти не померуть, їх не з’їсть Uniswap протягом короткого часу.

1. Подія

Часова мітка 1

Arkham повідомив, що засновник Curve Майкл Егоров зараз під заставу в 140 мільйонів доларів США CRV з п’яти рахунків у п’яти протоколах взяв у позику 95,7 мільйона доларів США стабільних монет (головним чином, crvUSD). Зокрема, Майкл має позику на 50 мільйонів доларів США crvUSD на Llamalend, три рахунки Егорова вже займають понад 90% від усіх позик crvUSD на цьому протоколі.

Arkham вказує, що якщо ціна на CRV впаде на близько 10%, то ці позиції можуть почати ліквідовуватися. Внаслідок цього падіння ціна на CRV постійно зменшується і досягає історичного мінімуму, коли вона опустилася до 0,26 доларів США. Крім того, позиції з багатьох адрес, включаючи адреси Майкла, що містять CRV для кредитування та зайнятість позицій, починаються зменшуватися, перевищуючи порог ліквідації.

Час 2

Час 3 Поточний стан

Джерело даних:

Інвестори стикаються з катастрофою.

З одного боку, ціни впали, що спричинило ліквідацію інших платформ кредитування, кредитори Fraxlend постраждали від ліквідації на суму мільйонів доларів, за даними моніторингу Lookonchain, користувачів на Fraxlend ліквідовано на 1058 млн. одиниць CRV (330 млн. доларів).

2. Порівняння даних Кривої

20240616

Об’єм торгів: 3pool((12.3M), steth()6.7M), fraxUSDC($756.8M)

Порівняння TVL з минулорічними першими трьома fraxusdc ($15.8m), steth ($249.7m), 3pool ($178.3m)

Frax TVL занадто низький, окремо вирізав.

202307——за посиланням на відповідний дослідницький звіт

Топ-10 Pool TVL, fraxusdc ($0.6b), steth ($0.58b), 3pool ($296.65m) наразі займають перші три місця.

Об’єм торгів перших 3 місць, 3pool ($47.86m), steth ($18.64M), fraxUSDC ($17.96M), в 3pool TVL лише наполовину від перших двох місць, але обсяг торгів перевищує їх у 2.5 рази.

Порівняйте Uni

Порівняння доходів

Ліворуч новий, праворуч на той час.

Унісвап - це бичачий ринок торгівлі мем-токенами, а основні активи торгуються на ведмежому ринку.

3. Деякі проблеми, що виявилися під час цього події

Погана ліквідність, яку спричинює ефект голови моделі Ve

Суть CurveWar полягає в забезпеченні ліквідності Curve, після чого вона підвищує свою позицію як постачальник ліквідності у пулу за допомогою Boost. Однак, для проекту вища ліквідність безперечно є кращою. Різні проекти використовують різні способи придбання права голосу за покупку CRV, що призводить до так званої “війни”, що може спричиняти нестабільність ринку та маніпулятивну поведінку.

Початково, коли обговорювалася Curve, вважалося, що Curve може бути платформою з трафіком, нові проекти залучають увагу, купуючи права голосу, щоб підсилити свій басейн (наприклад, колишній Frax). Після майже року досвіду виявилося, що такий підхід не приніс очікуваних результатів, дохідність не вища за показники очок або Pendle і була майже заброшена.

Ліквідація кредитів

Забезпечення з великими коливаннями цін, такі як Crv, Aave, Comp тощо, можуть бути не підходящими для застави. У майбутньому в криптосвіті можливо тільки USDT/USDC/DAI+BTC+ETH зможуть стати великими.

Ризики позикового процесу досить складні, і коливання ціни застави, леверидж, спричинені змінами вартості ляльок інтелектуальної власності, а також пухлина, роблять масштабування позик Web3 дуже складним.