Шукайте переваги вздовж кривої ризику структурованого продукту

Кайл Лю, менеджер з інвестицій, Bing Ventures

*Посібник з читання: З часом криптоіндустрія розробляє власні структуровані продукти. Більшість цих продуктів з’являються в просторі децентралізованих фінансів, що означає, що інвестори використовують смарт-контракти для проведення інвестиційних стратегій від їхнього імені, не підключаючись до будь-якої централізованої біржі. *

Структуровані продукти децентралізованих фінансів – це новий тип фінансового інструменту, заснований на блокчейні та криптоактивах, аналогічний структурованим продуктам у традиційному фінансовому просторі. Ці продукти можуть бути комбінацією кількох криптоактивів і деривативів із заздалегідь визначеними датами погашення, різними кривими прибутковості та кривими прибутковості, такими як продукти захисту капіталу, продукти для підвищення прибутковості та продукти з кредитним плечем. У просторі Defi в структурованих продуктах в основному переважають продукти Options. На відміну від традиційних структурованих продуктів, базовим активом структурованих продуктів Defi є криптоактиви. Це робить структуровані продукти Defi більш гнучкими та інноваційними, а також схильними до більш високих ризиків і невизначеностей.

Джерело: Bing Ventures

Тренди структурованих продуктів децентралізованих фінансів

Структуровані продукти децентралізованих фінансів надають інвесторам спрощений спосіб інвестування в криптоактиви. Поява таких продуктів обумовлена зростаючою складністю кількості проектів і переваг на ринку криптоактивів, що обумовлює необхідність впровадження більш спрощеного способу інвестування. Структуровані продукти децентралізованих фінансів розробляються на основі існуючих фінансових продуктів і стратегій, а також впроваджуються та вдосконалюються за допомогою таких технологій, як блокчейн і смарт-контракти. Ці продукти, як правило, засновані на моделях DOV і PPV.

Режим DOV

Перші криптографічно структуровані продукти були в так званих бібліотеках Decentralized FinanceOptions (DOV). DOV (Decentralized Option Vaults) — це ончейн-бібліотека опціонів, де користувачі можуть купувати та продавати опціони. Користувачі повинні заблокувати токени у сховищі, щоб їхній контрагент не вирішив скористатися опціонами, щоб гарантувати, що сховище завжди буде повністю профінансовано. Початкова стратегія, яку використовує DOV, є простою стратегією опціону колл пут, але інвестори все одно піддаються ризику зниження вартості самого ETH. Напрямок розвитку протоколу DOV полягає в наданні більш просунутих фінансових деривативів, і в кінцевому підсумку перерости в комплексне рішення для приватних банківських продуктів.

Режим PPV

Принципальні захищені сховища можна розуміти як інвестиційний інструмент, захищений принципалом, подібний до структурованих продуктів на традиційних фінансових ринках. Принцип його роботи заснований на смарт-контракті, який надає користувачам інвестиційну можливість з низьким рівнем ризику, гарантуючи при цьому безпеку їх інвестиційної основної суми. Базова структура Principal Protected Vaults складається з трьох частин: застави, блокування активів і маржі. Користувачі можуть придбати цей інвестиційний інструмент, внісши криптоактиви або інші цифрові активи як заставу. Ці криптоактиви або цифрові активи будуть заблоковані в смарт-контракті до закінчення терміну дії контракту. У процесі блокування активів користувачі можуть отримати певну прибутковість, а маржа використовується для захисту безпеки інвестиційної основної суми.

Привертають увагу вироби з тематикою «Основні захищені сховища». Сховища захисту принципалів є продовженням проблеми DOV і обіцяють стати наступною інноваційною точкою, надаючи інвесторам, які не схильні до ризику, деякі способи отримання низького ризику та високої прибутковості. Незважаючи на те, що ці продукти певною мірою захищають основну суму інвестора, все ж існують певні ризики, особливо ризик обмінного курсу для стабільних монет. Крім того, дохід від цих продуктів в основному отримується від винагород за токени управління, і збільшення винагороди за токени управління може допомогти збільшити прибутковість, але ця прибутковість обмежена.

Джерело: DefLlama

Майбутня еволюція структурованих продуктів

Зі зростанням ринку криптоактивів зростає і кількість і типи структурованих продуктів децентралізованих фінансів. Ці продукти розроблені, щоб надати інвесторам більш спрощений спосіб інвестування та залучити більше людей для інвестування в криптоактиви. DOV і PPV в даний час є найбільш поширеними структурованими продуктами децентралізованих фінансів, які базуються на існуючих фінансових продуктах і стратегіях і вдосконалюються за допомогою таких технологій, як блокчейн і смарт-контракти. Незважаючи на те, що з DOV є деякі проблеми, з розвитком ринку та розвитком технологій, майбутнє структурованих продуктів децентралізованих фінансів буде більш диверсифікованим та інноваційним. Ми віримо, що структуровані продукти Defi будуть розвиватися в наступних напрямках:

Більш популярний

З постійним розширенням ринку децентралізованих фінансів і зростанням кількості користувачів, структуровані продукти децентралізованих фінансів будуть отримувати все більше уваги і визнання з боку інвесторів. У майбутньому такі продукти стануть більш популярними та стануть одним із важливих інструментів для інвесторів для проведення розподілу активів та управління ризиками. У майбутньому такі продукти охоплюватимуть більше категорій, більше полів, надаватимуть різні види послуг для різних типів інвесторів. Наприклад, в кредитному просторі в майбутньому може бути більше типів і форм протоколів кредитування, а в торговому просторі може бути більше типів і форм торгових стратегій.

З посиленням ринкової конкуренції структуровані продукти децентралізованих фінансів стануть більш спеціалізованими, такими як стейкінг ліквідності, синтетичні активи тощо. У майбутньому такі продукти потребуватимуть вищого рівня технологій та експертизи для задоволення потреб інвесторів у контролі ризиків та оптимізації прибутковості. Наприклад, у сфері кількісної торгівлі в майбутньому може з’явитися більше торгових стратегій, заснованих на машинному навчанні та технологіях штучного інтелекту.

Траншоване кредитування

Траншоване кредитування є важливою формою структурованих продуктів Defi. Це інвестиційний інструмент, який розділяє можливість інвестування в борг на різні частини, кожна з яких має своє співвідношення ризику та прибутку. Інвестори можуть вибирати з різних інвестиційних сегментів, щоб вловити різні ризики та прибутки. Наприклад, у траншованому кредитуванні інвестори можуть отримувати більш стабільний дохід, інвестуючи в більш високий рівень боргу, а також отримувати вищий дохід, інвестуючи в нижчий рівень боргу. Ця форма продукту дуже популярна на традиційних фінансових ринках.

Однак попит на борговий сегмент вищого рівня на ринку Defi на даний момент не дуже великий, що робить прибутковість боргового сегмента нижчого рівня відносно низькою. Однак це також дає можливість інституційним інвесторам вийти на ринок Defi. З постійним розвитком технологій і постійною зрілістю ринку, структуровані продукти Defi стануть важливим засобом для інституційних інвесторів вийти на ринок Defi.

Можливість отримання стабільного доходу

Можливості отримання прибутку в екосистемі Defi поступово стають більш стійкими. Отримання стабільного прибутку шляхом забезпечення фінансового страхування або надання капіталу позичальникам стало важливою формою структурованих продуктів Defi. У майбутньому структуровані продукти Defi будуть більше зосереджені на наданні цінних продуктів і послуг для кращого задоволення потреб користувачів і досягнення сталого розвитку екосистеми Defi.

Збереження капіталу дуже важливе в структурованих продуктах децентралізованих фінансів. Зростає попит на продукти, якими можна торгувати та інвестувати в умовах децентралізації. Все більше і більше структурованих продуктів Defi надають користувачам безпечний, ефективний і прозорий спосіб інвестування, використовуючи зовнішні протоколи децентралізованих фінансів для забезпечення базового доходу та створення деривативних структур за допомогою гібридного підходу он-чейн/офчейн.

Джерело: STFX

У зв’язку зі швидким розвитком індустрії децентралізованих фінансів, ми вважаємо, що відмінні структуровані продукти децентралізованих фінансів у майбутньому повинні мати такі характеристики, щоб адаптуватися до напрямку еволюції галузі:

• Структуровані продукти децентралізованих фінансів повинні мати більш привабливу норму прибутковості. Структуровані дизайнери продуктів повинні мати глибоке розуміння галузі децентралізованих фінансів і використовувати дисципліновані інвестиційні стратегії для ефективного фіксації галузевих тенденцій і отримання кращої рентабельності інвестицій.
• Структуровані продукти децентралізованих фінансів повинні бути в змозі забезпечити багатий і різноманітний розподіл активів. Майбутні структуровані продукти децентралізованих фінансів повинні охоплювати активи в основних секторах галузі та мати можливість своєчасно коригувати розподіл активів відповідно до змін ринку, щоб забезпечити різноманітність та гнучкість портфелів активів. Крім того, розгляньте можливість додавання деяких нестандартизованих типів активів, щоб розширити коло учасників ринку.
• Структуровані продукти децентралізованих фінансів повинні бути в змозі запропонувати відносно низький рівень ризику. Структуровані продукти повинні використовувати наукові методи контролю ризиків, щоб знизити рівень ризику всього продуктового портфеля для забезпечення стабільності продукту.
• Структуровані продукти децентралізованих фінансів повинні бути в змозі задовольнити різні потреби клієнтів. Майбутні структуровані продукти децентралізованого фінансування повинні пропонувати різні порогові значення інвестицій і різні рівні доходу, щоб задовольнити потреби інституційних і професійних інвесторів. У той же час, гнучкість і можливість налаштування продукту також є однією з важливих особливостей чудових структурованих продуктів децентралізованих фінансів у майбутньому.
• Майбутні структуровані продукти децентралізованих фінансів повинні бути краще інтегровані в традиційну фінансову систему. Посилення контролю ризиків продуктів децентралізованих фінансів, таке як посилення перевірки відповідності, створення систем контролю ризиків і посилення управління безпекою фондів, може ефективно підвищити стабільність продуктів децентралізованих фінансів і краще обслуговувати установи та професійних інвесторів.