Аналіз ринку стейкінгу Solana: трійка ліквідного стейкінгу

Автор: Хайбо Цзян, PANews

У міру того, як ринок відновлюється, Solana (SOL) підскочила і стала шостою за величиною криптовалютою і посідає друге місце за кількістю активів частки після ETH серед усіх блокчейнів на основі proof-of-stake (PoS). Однак, порівняно з позицією на ринку, програми децентралізованих фінансів (DeFi) в екосистемі Solana мають відносно низький рівень агрегації капіталу, із загальною заблокованою вартістю (TVL) у розмірі 1,137 мільярда доларів, що становить лише 11,3% від історичного максимуму.

Проєкти ліквідного стейкінгу особливо важливі в TVL від Solana, оскільки вони є ключовими для повернення TVL до історичних максимумів. На цьому треку Marinade і Jito займають чільне місце з найвищим TVL, що підкреслює важливість категорії ліквідного стейкінгу. У цій статті PANews глибоко зануриться в ключових гравців у сфері ліквідного стейкінгу на Solana та надасть порівняльний аналіз їхніх стратегій та ринкових показників.

Загальна ситуація стейкінгу та ліквідного стейкінгу

За даними Staking Rewards, станом на 12 грудня ринкова капіталізація SOL становила $30,53 млрд, ринкова вартість застави — $27,62 млрд, коефіцієнт застави — 69,18%, кількість застав — 391 млн SOL, рівень інфляції — 6,75%, а рівень винагороди — 6,87%. Серед них ринкова вартість застави SOL посідає друге місце серед усіх публічних мереж PoS, поступаючись лише ETH, а коефіцієнт застави відносно високий серед провідних публічних мереж PoS з точки зору ринкової капіталізації.

Згідно з даними Marinade, загалом у Solana налічується 1 986 валідаторів, і найкращі валідатори пропонують APY майже 8%, усі з яких не потребують комісії.

Щоб винагородити власників SOL та підвищити безпеку та опір цензурі мережі, Solana Foundation запустила «Програму пулу стейкінгу», яка дозволяє користувачам вносити SOL у пул стейкінгу та отримувати токени SPL, які представляють їхню частку в пулі стейкінгу, які є ліквідними токенами стейкінгу (LST), які можуть вільно обертатися. Згідно з даними Solana Compass, загалом у пулі стейкінгу було заблоковано 16,82 мільйона SOL, а середній наданий APY становив 6,68%. Тоді SOL у пулі стейкінгу становить близько 4,3% від загальної суми ставки. Топ-4 пулів стейкінгу – це Marinade, Jito, BlazeStake і Lido, які є 4 найбільшими проєктами ліквідного стейкінгу в екосистемі Solana.

Фінанси маринаду

Marinade Finance — це найраніший протокол ліквідного стейкінгу в екосистемі Solana, який був успішно профінансований екосистемою Solana під час заходу Solana x Serum Hackathon навесні 2021 року та запущений в основній мережі Solana у серпні 2021 року. Якщо ви робите ставку SOL на Marinade, ви можете отримати mSOL, а дохід від стейкінгу буде безпосередньо акумульований у mSOL.

На відміну від інших проектів, Marinade також пропонує нативні послуги стейкінгу, що дозволяє користувачам отримувати винагороду за стейкінг без використання будь-яких смарт-контрактів (і, отже, без LST).

У Marinade зареєстровано 7,058 мільйона SOL, що є найбільшою сумою стейкінгу серед ліквідних проектів стейкінгу на Solana, а також це найвищий проект TVL на Solana, вартістю 777 мільйонів доларів, з прибутковістю стейкінгу 6,543% і збільшенням на 31,22% за останні 30 днів.

Токен управління Marinade становить MNDE, з оборотною ринковою капіталізацією 85,99 мільйона доларів США та загальною ринковою капіталізацією 356 мільйонів доларів США, що на 22,2% більше, ніж за останні сім днів.

Хіто

У серпні 2022 року Jito закрив раунд фінансування серії А під керівництвом Multicoin Capital і Framework Ventures, а наприкінці 2022 року запустив платформу ліквідного стейкінгу. Якщо ви здійснюєте стейкінг SOL в Jito, ви можете отримати JitoSOL, і дохід від стейкінгу буде безпосередньо акумулюватися в JitoSOL.

На відміну від інших проектів ліквідного стейкінгу, Jito розробив інфраструктуру максимальної видобувної вартості (MEV) для мережі Solana, яка включає такі продукти, як: Jito Solana на стороні клієнта, Jito Bundles, які дозволяють пошукачам відправляти пакети транзакцій валідаторам, Jito Block Engine, конструктор блокчейнів і система розподілу MEV. У зв’язку з власним MEV-бізнесом частина доходу MEV буде розподілятися на JisoSOL, тому дохід користувачів, які здійснюють стейкінг через Jito, також відносно вищий.

У Jito закладено 6,38 мільйона SOL, а обсяг зобов’язань зріс на 17,77% за останні 30 днів. TVL становить $455 млн, а прибутковість застави становить 6,892%.

Токеном управління Jito є JTO, з ринковою капіталізацією в обігу 342 мільйони доларів США та загальною ринковою капіталізацією 2,973 мільярда доларів США, що на 46,6% більше, ніж за останні сім днів.

BlazeStake

Спочатку BlazeStake був нішевим стейкінг-пулом, який був запущений у травні 2022 року, але нещодавно через колективний спалах екосистеми Solana токен управління піднявся в десятки разів зі своєї найнижчої точки, а BlazeStake перевершив Lido і став третім за величиною ліквідним проектом стейкінгу на Solana. За SOL стейкінгу в BlazeStake можна отримати bSOL, а винагорода за стейкінг безпосередньо акумулюється в bSOL.

BlazeStake в основному використовує офіційний смарт-контракт пулу стейкінгу Solana Labs, який має найбільший набір валідаторів, що дозволяє користувачам здійснювати стейкінг ліквідності конкретним валідаторам.

У BlazeStake зареєстровано 1,52 мільйона SOL, і за останні 30 днів обсяг стейкінгу збільшився на 177%. TVL становить $108 млн, а прибутковість стейкінгу — 6,232%.

Токеном управління Blaze є BLZE з нерозголошеною ринковою капіталізацією в розмірі 38,84 мільйона доларів, що на 66,5% більше, ніж за останні сім днів.

Лідо

Lido запустила свій сервіс ліквідного стейкінгу на Solana у вересні 2021 року, і він домінує в ETH ліквідного стейкінгу. Однак розвиток інших мереж не є ідеальним, і компанія не скористалася перевагою першопрохідця та перевагою бренду, і оголосила в жовтні, що припинить приймати нові ставки на Solana. За SOL стейкінгу в Lido можна отримати stSOL, а винагорода за стейкінг також накопичується в stSOL.

Пов’язане читання: “Lido: закрийте кілька публічних мережевих сервісів, і екосистема ETH Fang не вітається”

У Lido зареєстровано 887 000 SOL, обсяг стейкінгу зменшився на 41,43% за останні 30 днів, TVL на Solana становить 63,4 мільйона доларів, а прибутковість стейкінгу становить 6,717%.

Токен управління Lido становить LDO, з оборотною ринковою капіталізацією 2,095 мільярда доларів і загальною ринковою капіталізацією 2,356 мільярда доларів, що на 6,7% менше за останні сім днів.

Кілька LST додатків в DeFi

mSOL від Marinade, JitoSOL від Jito, bSOL від Blaze і stSOL від Lido добре підтримуються в DeFi-додатках Solana.

Два найбільші протоколи кредитування на Solana, marginfi і Solend, обидва підтримують mSOL, JitoSOL, bSOL і stSOL як заставу для кредитування, але після оголошення про запуск Lido stSOL був виключений з лістингу цими двома проектами.

Серед найпопулярніших DEX Orca на Solana як mSOL/SOL, так і bSOL/SOL мають понад $10 млн ліквідності, а також є торгові пари між mSOL та bSOL, якими можна торгувати безпосередньо, тоді як Jito/SOL та stSOL/SOL мають відносно невелику ліквідність.

Зростання стейкінгу та ліквідності в DEX може бути пов’язане зі стимулами проєкту: Blaze дає найвищі стимули: депозити в Solend отримують субсидію в розмірі 15,37% річних у токенах управління BLZE, а депозити mSOL отримують субсидію в розмірі 1,98% річних у токенах управління MNDE. Jito ще не стимулював впровадження JitoSOL у DeFi, а токени Lido були майже повністю розподілені, і їх більше не можна стимулювати та вони відмовилися від ринку.

Підсумки

Екосистема Solana включає різноманітні репрезентативні схеми стейкінгу ліквідності, кожна з яких підтримується DeFi-проєктами в екосистемі. Marinade був першим, хто запустив і має власний сервіс стейкінгу, Jito пропонує вищу прибутковість через інфраструктуру MEV, BlazeStake дозволяє користувачам здійснювати стейкінг SOL конкретним валідаторам, а Lido представляє постачальника послуг стейкінгу багатоланцюгових банків ліквідності. Однак загальна сума ліквідного стейкінгу невелика, і SOL, закладені через стейкінг-пули, становлять лише 4,3% від усіх SOL стейкінгу. Велика кількість схем ліквідності також призвела до розпорошення ліквідності, і в майбутньому можуть з’явитися деякі конкурентні схеми, такі як LST MarginFi.

Стимули, як і раніше, мають вирішальне значення для стейкінгу та LST ліквідності в DEX, при цьому проєкт Blaze є найменш відомим, але дає найвищу субсидію APR у DEX та протоколах кредитування, зі збільшенням стейкінгу на 177% за останні 30 днів. Незважаючи на те, що Lido є найвідомішою у сфері ліквідного стейкінгу та запущена на Solana раніше, майже всі її токени були розподілені, і вона не може брати участь у війні за субсидії та вирішує закритися.