Грудневий огляд FOMC: очікування щодо зниження процентних ставок підтвердилися, довгострокові ризикові активи

Слова: @MacroFang, PSE Trading Trader

ФРС втретє залишила відсоткові ставки незмінними, що ознаменувало завершення своєї агресивної кампанії з підвищення ставок і прогнозує серію знижень ставок, починаючи з 2024 року. Одноголосним рішенням чиновники погодилися зберегти базову ставку за федеральними фондами на рівні від 5,25% до 5,5%, що є найвищим рівнем з 2001 року. Вперше з березня 2021 року подальших підвищень ставок не очікується.

Зниження ставки = ралі фондового ринку

Зниження процентних ставок часто розглядається як паливо для ринку. Фактично можна згадати період 2020 року, коли під час пандемії відсоткові ставки були знижені до 0%. Після того, як ФРС завершила серію знижень процентних ставок, це спровокувало сплеск індексу S&P. Нижчі відсоткові ставки здешевлюють запозичення, що стимулює бізнес інвестувати, а споживачів – витрачати.

План зниження ставки ФРС на 2024 рік: 75 базисних пунктів наступного року

ФРС розраховує знизити процентні ставки на 75 базисних пунктів наступного року, що набагато швидше, ніж очікувалося у вересні. Медіанний прогноз ставки за федеральними фондами на кінець 2024 року становить 4,6%, хоча індивідуальні очікування більш волатильні. Вісім чиновників прогнозували менше трьох знижень ставок наступного року, тоді як п’ятеро очікували більшого.

Пауелл: Є велика ймовірність, що підвищення процентних ставок закінчиться у 2024 році

Голова Джером Пауелл ясно дав зрозуміти, що ці прогнози не є заздалегідь встановленим планом. Він залишив за собою можливість подальшого підвищення процентних ставок, якщо це необхідно, щоб контролювати сплеск цінового тиску. Однак він підтвердив, що на засіданні цього тижня говорили про розгляд питання про зниження ставок.

На початку грудня Пауелл попередив ринок, щоб він не очікував зниження ставок у першому кварталі наступного року, заявивши, що ще занадто рано судити про те, чи достатньо посилена політична позиція, і прогнозувати, коли політика може бути пом’якшена. Пауелл та інші політики погоджуються, що досягти цільового показника інфляції у 2% буде важко. Політики пообіцяли утримувати відсоткові ставки на досить високому рівні досить довго, щоб забезпечити повернення інфляції цін до цільового рівня, що змусило учасників ринку очікувати зниження ставки вже в березні.

Прогнозуючи зниження інфляції цього та наступного року, очікується, що бажаний ціновий показник ФРС (без урахування продуктів харчування та енергоносіїв) зросте на 2,4% у 2024 році. Спостерігається незначний перегляд економічного зростання в бік зниження в наступному році, в той час як прогноз безробіття залишається незмінним.

Вплив на прибутковість казначейських облігацій

Прибутковість казначейських облігацій різко впала в останні тижні, фактично перекресливши зростання протягом літа до жовтня. Суттєве посилення фінансових умов, ймовірно, зменшить потребу в подальшому підвищенні процентних ставок. Падіння відсоткових ставок вже почало впливати на економіку, знижуючи ставки за іпотечними кредитами та викликаючи нещодавній сплеск попиту на рефінансування та купівлю житла.

Три переваги: BTC та ETH

Зниження ставки ФРС справило значний вплив на традиційні фінансові ринки, а також на крипторинок, особливо BTC та інші криптовалюти.

Ми бачимо три основні позитивні моменти для BTC та ETH:

1. Схвалення ETF
2. BTC зменшився вдвічі
3. ФРС знижує процентні ставки

В умовах низьких процентних ставок інвестори, як правило, шукають високоприбуткові активи для досягнення бажаної прибутковості. Це середовище може бути сприятливим для BTC, непроцентного активу, який стає привабливою інвестиційною альтернативою завдяки своєму потенціалу високої прибутковості.

Історично склалося так, що BTC добре показували себе в умовах низьких процентних ставок через свою децентралізовану природу та потенціал для значного зростання цін. Відсоткова ставка 2020 року знизилася до 0%, що стало відповіддю на пандемію COVID-19, BTC ціни зросли, оскільки це розглядалося як захист від інфляції, зберігаючи вартість у невизначеному економічному середовищі.

Зниження ставки = актив з довгим ризиком

Нижчі відсоткові ставки також корисні для інших ризикових активів. Компанії можуть позичати під низькі відсотки, збільшуючи капітальні інвестиції та зростання. Це може стимулювати фондовий ринок і підвищити вартість ризикових активів. І навпаки, активи, які вважаються більш безпечними, такі як облігації, можуть мати менший попит, оскільки їх відносно низька прибутковість стає менш привабливою.

Підсумовуючи, хоча можливі ножиці процентних ставок ФРС у 2024 році матимуть широкий вплив на низку фінансових ринків, це може бути особливо корисним для BTC та інших ризикових активів, оскільки створює сприятливе інвестиційне середовище.