Три графіки для аналізу логіки бичачого ринку біткойна

作者:Omkar Godbole, CoinDesk

编译:Felix, PANews

Біткоїн виріс на 120% з початку року, і більшість аналітиків прогнозують, що найближчим часом він ще більше зросте. Вони зазначили, що очікується, що Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) незабаром схвалить один або кілька спотових ETF на біткоіни, тоді як халвінг біткойна в квітні наступного року неминучий.

Зміни в ринковому економічному середовищі також підтримали бичачий погляд на біткойн. Наступні три графіки показують позитивну зміну макроекономічних факторів, які призвели до торішнього обвалу цін.

Переломний момент у глобальному циклі посилення? може принести більше грошей на крипторинок

* *

*Глобальний цикл посилення, який похитнув фінансові активи, включаючи криптовалюти, в минулому році досяг свого піку (BIS, TS Lombard) *

Графік консалтингової компанії з макроекономічного прогнозування TS Lombard показує, як центральний банк посилює грошово-кредитну політику порівняно з стимулюючою грошово-кредитною політикою з 1947 року. Позитивне значення вказує на перевагу скороченої монетарної політики, тоді як від’ємне значення вказує на перевагу стимулюючої монетарної політики.

Акомодаційна політика передбачає підвищення ліквідності ринку за допомогою зниження процентних ставок та інших заходів для вивільнення більшої кількості грошей у фінансову систему, як це було протягом 18 місяців після спалаху коронавірусу в березні 2020 року, тоді як посилення грошово-кредитної політики передбачає поглинання ринкової ліквідності за допомогою підвищення процентних ставок та інших інструментів стримування інфляції.

Останнім часом ця тенденція пішла на спад, що говорить про те, що глобальний цикл посилення фінансових ринків, включаючи криптовалюту, досяг піку в минулому році, і тепер ринок все більше схиляється до вільної ліквідності.

І оскільки глобальна інфляція сповільнюється, центральні банки мають більше можливостей для того, щоб почати уповільнювати посилення грошово-кредитної політики, що може призвести до більшого припливу грошей на крипторинок. Відомо, що біткойн надзвичайно чутливий до змін умов глобальної ліквідності, і коли ліквідності на ринку стає більше, ціна біткойна має тенденцію до зростання.

Фінансова ситуація в США дещо покращилася

Індекс фінансових умов (FCI) гіганта Уолл-стріт Goldman Sachs з січня, згідно з графіком нижче, впав до трохи менше 100 з річного максимуму в 100,74 кілька тижнів тому, компенсувавши все посилення, яке спостерігалося у вересні та жовтні.

Змінні, включені в FCI, включають короткострокові процентні ставки, довгострокові процентні ставки, зважені обмінні курси, індекси кредитного спреду та відношення цін на акції до середнього прибутку на акцію за 10 років. Кожне зниження (зростання) індексу на 1% зумовлює позитивну (негативну) зміну ВВП на 1% протягом наступних трьох-чотирьох кварталів.

Зниження індексу суперечить довгостроковій позиції ФРС щодо підвищення процентних ставок і натякає на стійкість економіки США в майбутньому, що є позитивним знаком для ризикових активів, включаючи криптовалюти. І більша частина прибутку біткойна в цьому році припала на торгову сесію в США.

FCI впав трохи нижче 100, скасувавши всю політику посилення з вересня та жовтня (Goldman Sachs)

На думку аналітиків ФРС, фінансові умови – це «комбінація цін на активи та відсоткових ставок», які змінюються залежно від стану економіки та грошово-кредитної політики, а також можуть впливати на саму економіку.

Прибутковість 10-річних казначейських облігацій має тенденцію до зниження, і є позитивні сигнали для ризикових активів

Зниження прибутковості 10-річних казначейських облігацій США, так званої безризикової ставки, також є ще одним позитивним знаком зростання біткоїна. Прибутковість 10-річних казначейських облігацій впала на 50 базисних пунктів до 4,43% після того, як Казначейство оголосило про уповільнення покупок облігацій на початку цього місяця. Як правило, це зниження, як правило, спонукає інвесторів звертатися до інших активів, таких як акції та криптовалюти, у пошуках вищої прибутковості.

У той же час, судячи з ведмежого патерну “голова і плечі” на денному графіку 10-річної казначейської облігації, її прибутковість може впасти ще більше.

У записці для клієнтів цього тижня дослідницька група EFG повідомила: «Прибутковість 10-річних казначейських облігацій досягла нижчого максимуму (як і очікувалося) і впала нижче голови та плечей». Цільовий показник зростання патерну становить близько 3,93%, але поточний рівень (висхідний тренд) і 4,33% (точка прориву) також є потенційними рівнями підтримки. "

* *

Денний графік прибутковості 10-річних казначейських облігацій США (TradingView/CoinDesk)

Потенційні ризики

Однак розворот більш жорстких фінансових умов, на який натякає індекс Goldman Sachs FCI, може внести більш яструбиний тон у риторику ФРС, змусивши ринки переглянути можливість чергового підвищення ставок у найближчі місяці. Це може уповільнити темпи ралі біткоїна.

Крім того, бикам також слід звернути увагу на першопричини волатильності цін на ризикові активи, такі як вихід Японії з ультрам’якої грошово-кредитної політики, геополітичні проблеми, занепокоєння щодо комерційної нерухомості США та потенційне зростання інфляції.

Пов’язане читання: Засновник Нансена: 11 каталізаторів бичачого ринку та 6 бичачих тенденцій