Аналіз Zephyr: новий протокол стейблкоїнів, побудований на Monero і поєднує конфіденційність і надмірне забезпечення

2023-11-17 13:04:53

撰写:深潮 TechFlow

Останнім часом у треку стейблкоїнів з’явився новий хід.

Стрімке зростання протоколу стейблкоїнів конфіденційності Zephyr, ринкова вартість токена ZEPH зросла в 5 разів до $3 000w за 1 місяць, чому він може виділитися на висококонкурентному ринку стейблкоїнів?

! [Аналіз Zephyr: новий протокол стейблкоїнів на основі Monero, що поєднує конфіденційність і надмірне забезпечення] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-69a80767fe-a2595b39b1-dd1a6f-cd5cc0.webp)

Перш за все, Zephyr побудований на Monero, та ще й гаманець однаковий.

ZEPH є базовою валютою протоколу із загальною пропозицією 18,4 мільйона та поточною циркулюючою пропозицією 1,35 мільйона. Протокол Zephyr працює на алгоритмі RandomX Proof-of-Work (PoW), який призначений для оптимізації процесорів загального призначення та підтримки децентралізованого та егалітарного майнінгу. Однак час блоку Zephyr становить 120 секунд, що робить його трохи повільнішою кривою випромінювання, ніж Monero. Цей вибір був зроблений, щоб винагородити ранніх користувачів і обмежити їх розбавлення, сповільнивши початкову емісію та пом’якшивши будь-який інфляційний вплив на ціну ZEPH, тим самим підвищивши стабільність алгоритмічної системи стейблкоїнів. На графіку нижче показані емісії в порівнянні з Bitcoin і Monero:

За своєю суттю протокол Zephyr — це протокол стейблкоїнів із надмірним забезпеченням, забезпечений криптовалютою, концепція, вдосконалена інноваційним протоколом Djed.

Натхненний AgeUSD і розроблений відомими організаціями Emurgo, IOHK та Ergo Foundation, Djed — це протокол стейблкоїнів із перевіреним механізмом стабільності.

Його принцип можна узагальнити як автономний банк, який купує та продає стейблкоїни за ціновим діапазоном, прив’язаним до цільової ціни, а механізм стабільності був перевірений ринком, і zephUSD, що стоїть за ним, практично не був розв’язаний.

ЯК ЗЕФІР УНИКАЄ “СПІРАЛІ СМЕРТІ”

Незважаючи на те, що крах Luna існує вже деякий час, «спіраль смерті» все ще є неминучою темою для стейблкоїнів, тож як ZEPHYR може її уникнути?

«Спіраль смерті» зазвичай відноситься до ситуації, в якій алгоритмічний протокол стейблкоїнів змушений карбувати надмірну кількість базового токена, щоб підтримувати свою прив’язку до стейблкоїнів, що призводить до низхідної спіралі вартості базового токена.

Протокол Zephyr гарантує, що додатковий ZEPH не буде створено спонтанно, оскільки підтримка ZephUSD надмірно забезпечена резервами ZEPH, і, що важливо, основна механіка стейблкоїна не залежить від алгоритмів. Пропозиція ZEPH зростає лише за рахунок регулярних викидів. Такий підхід гарантує стабільність та цінність мережі, оскільки постійна швидкість викидів виключає ризик раптових інфляційних шоків, які можуть дестабілізувати систему.

В інших протоколах алгоритмічної стабільності спонтанне та необмежене карбування базових токенів часто використовується для забезпечення стабільності стейблкоїна, що призводить до потенційної спіралі смерті. По суті, Zephyr не дотримується цього підходу.

Протокол Zephyr v1.0.0

1 жовтня 2023 року протокол Zephyr досяг критичного хардфорку з двома новими активами, включеними в блокчейн Zephyr. Стабільний долар Zephyr ($ZSD) і резервна частка Zephyr ($ZRS).

$ZSD — це стейблкоїн конфіденційності, а ZEPH пропонує надмірне забезпечення та надає підтримку.

$ZSD Ключові переваги перед іншими стейблкоїнами:

Конфіденційність:$ZSD Сума, одержувач і адреса призначення приховані в транзакції. Децентралізація:** Інші стейблкоїни (тобто USDT) управляються централізованими організаціями, що суперечить децентралізованому духу DeFi. Без інфляції базової монети: Алгоритмічні стейблкоїни повинні карбувати базові монети, щоб підтримувати свою прив’язку, що призводить до інфляції. $ZSD не прив’язаний алгоритмічно, а підкріплений криптовалютою. Надмірна застава:** Під час карбування $ZSD для підтримки $ZSD потрібно >400% ZEPH у резерві. USDT забезпечений <1% казначейських облігацій. Виявляється, :протокол Zephyr натхненний перевіреним протоколом Djed, який роками реалізується за допомогою SigmaUSD (Ergo) і Djed (Cardano). Низькі комісії за транзакції:* Вартість переказу $ZSD

Власники Zephyr Reserve Share ($ZRS) отримують частину винагороди за блок у кожному блоці як премію для підтримки стабільного USD Zephyr ($ZSD). Резервні провайдери фактично роблять ставку на Zephyr з точки зору вартості та прийняття.

Заохочення для резервістів:

Позиції з кредитним плечем:* Оскільки ціна Zephyr зростає, вартість ZEPH у резерві також означає, що є більше доступного капіталу Комісія за конвертацію:* У міру зростання впровадження та частішого використання протоколів стягуватиметься більше комісій, збільшуючи резервні активи. Винагорода за блок :*20% винагороди за блок надходить безпосередньо до резерву, підтримуючи резерв і надаючи ще один спосіб для ZRS. Дивергенція споту та середньої: Через подвійне ціноутворення активів Zephyr користувачі використовуватимуть «поганий» обмінний курс між спотовою ціною та ковзною середньою ціною. Цей механізм використовується для запобігання маніпуляціям, але він також має додаткову перевагу, допомагаючи резерву.

Така структура заохочення називається «винагороди за псевдостейкінг» для $ZRS на протоколі Zephyr.

Приклад співпраці активів в екосистемі Zephyr

Давайте скористаємося двома користувацькими сценаріями, щоб зрозуміти механіку та функції протоколу Zephyr. Для простоти ми виключили комісії та інші додаткові функції протоколу в цих прикладах:

Сценарій 1: Коли ціна базової валюти (ZEPH) зростає

Скажімо, Аліса – користувач зі 100 ZEPH, який шукає стабільності вартості.

З іншого боку, Боб володіє 200 ZEPH і прагне збільшити свої активи, тому він робить ставку на майбутню вартість ZEPH.

Боб стає резервним провайдером, вносячи свої 200 ZEPH у протокол Zephyr і карбуючи резервні токени ($ZRS). Поки резерви перевищують мінімальний коефіцієнт резервування, ці токени можна обміняти на базові резерви ZEPH у будь-який час.

Аліса вносить свої 100 ZEPH у протокол і карбує стейблкоїни на суму 100 доларів ($ZSD).

Тепер загальний запас дорівнює 300 ZEPH. Минуло чотири тижні, а ціна ZEPH зросла на 10%.

Натхненна нещодавнім стрибком цін, Аліса вирішила закрити свою експозицію. Вона обміняла 100 доларів на стейблкоїни та зняла ZEPH на 100 доларів. Коли ціна ZEPH становила 1,10 долара, її стейблкоїн обміняли на 90,90 ZEPH, залишивши 209,1 ZEPH у резерві протоколу для подальшого використання.

Боб хоче отримати прибуток, обмінявши свої резервні токени на резерви, що залишилися, отримавши 209,1 ZEPH. В результаті Боб отримав прибуток у розмірі 9,1 ZEPH, ставши постачальником резервів, тоді як Аліса підтримувала стабільність вартості, карбуючи стейблкоїни.

Сценарій 2: Коли ціна базової валюти падає

Тепер давайте розглянемо ситуацію, коли ціна ZEPH падає. Скажімо, Аліса та Боб починають з тієї ж кількості токенів стейблкоїнів/резервів, що й у попередньому прикладі. Через чотири тижні ціна ZEPH впала на 10%.

Аліса вирішує обміняти свій стейблкоїн на ZEPH на 100 доларів. Коли ціна ZEPH становить 0,90 долара, вона отримує 111,12 ZEPH, залишаючи 188,88 ZEPH у резерві протоколу.

Далі Боб вирішує закрити свій резервний токен і отримує решту резервних токенів, отримуючи решту 188,88 ZEPH у резерві. У цьому випадку Боб натомість втратив 11,12 ZEPH, надавши резерви протоколу, тоді як Аліса зберегла його вартість стабільною щодо долара США за допомогою стейблкоїна ($ZSD).

З наведеного вище прикладу неважко побачити, що Zeph, ZSD і ZRS працюють разом, утворюючи стабільний маховик:

Zeph - базова монета з обмеженою пропозицією

ZSD - Стейблкоїн
ZephRSV - Отримуйте винагороду за блок і частину прибутку, сплаченого за карбування та викуп

Однак завжди існують регуляторні ризики, пов’язані з конфіденційністю монет. Багато урядів не схвалюють монети конфіденційності, що може обмежити привабливість монет конфіденційності для середньостатистичного користувача криптовалюти, що є проблемою, з якою зараз бореться ZEPHYR. Рішення, запропоноване Zephyr, полягало в інтеграції з децентралізованими біржами (DEX), але ще невідомо, чи спрацює цей підхід.

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.

3 лайків