Cosmos вводить нативний USDC через CCTP, і дилема стейблкоїнів вирішена?

Автор: Loopy, Odaily

Сьогодні нативний USDC офіційно увійшов в екосистему Cosmos, а Circle офіційно оголосила, що CCTP підключено до мережі Noble. Ланцюжок Noble – це ланцюжок всередині екосистеми Cosmos, і основна мета цього ланцюга – ввести стейблкоїни в екосистему Cosmos.

Наразі, після завершення розгортання CCTP, протокол Circle Cross-Chain Transfer Protocol (CCTP) був запущений у тестовій мережі Noble 3 листопада, і, як очікується, буде запущений в основній мережі 28 листопада.

Розробка була завершена командами Circle, Noble і dYdX, і мета цієї розробки - полегшити передачу USDC в ланцюжок dYdX між різними мережами. Хоча основним призначенням є dYdX, завдяки зручному кросчейну IBC це, безсумнівно, піде на користь всій екосистемі Cosmos. Ця функція перенесе USDC на Cosmos простим, зручним і безпечним способом.

Натан Ча, керівник відділу маркетингу dYdX, сказав, що одним із головних постулатів DeFi є підвищення доступності для всіх користувачів. dYdX дуже радий бачити таку співпрацю.

Чим для користувачів Cosmos впровадження CCTP відрізняється від інших кросчейн-мостів та інших стейблкоїнів?

Унікальна механіка “Burn - Mint”

CCTP розшифровується як Cross-Chain Transfer Protocol, який є офіційним інклюзивним кросчейн-мостом, запущеним Circle.

CCTP відрізняється від звичайних мостів тим, що замість звичайної моделі «lock-and-mint» CCTP використовує модель «burn-mint».

У більш поширеному механізмі «блокування карбування» протокол мосту встановлює пули ліквідності на двох ланцюгах і реалізує потік токенів між різними ланцюгами, блокуючи токени на одній стороні оригінального ланцюга та карбуючи токени на стороні цільового ланцюга.

Оскільки повноваження контракту USDC контролюються Circle, сторонні мости не можуть карбувати нативні USDC. CCTP може спалювати нативні USDC у вихідному ланцюжку та карбувати рівну кількість нативних USDC у цільовому ланцюжку.

Після того, як користувач переходить у кросчейн, CCTP спалює USDC у вихідному ланцюжку. Додатку потрібно запросити «сертифікат підпису» від Circle, щоб спалити його, а також він повинен отримати «сертифікат підпису», перш ніж він зможе авторизувати карбування певної кількості USDC у цільовому ланцюжку, і відвідувач надішле USDC на адресу гаманця одержувача після завершення карбування.

У цьому процесі немає пулу коштів, і, звичайно, немає сотень мільйонів коштів, що випадають. Цей процес оптимізує ефективність капіталу та досвід ліквідності. Що ще важливіше для користувачів, так це те, що USDC, отриманий у різних ланцюгах, є нативним USDC, який безпосередньо гарантується Circle у доларах США, тому не потрібно турбуватися про те, що USDC цільового ланцюга та нативний USDC оригінального ланцюга будуть відірвані.

З точки зору додатків, основні варіанти використання, надані Circle, включають торгівлю, кредитування, платежі, NFT та ігри, такі як крос-чейн своп, крос-чейн депозити, крос-чейн купівля NFT тощо.

Чи є крос-чейн безпечнішим без пулів?

У традиційній моделі крос-чейн «lock-and-mint» недоліки дуже очевидні. Для того, щоб підтримувати прив’язку ціни 1:1 двох монет у пулі, постачальники LP повинні створювати ринок, а велика кількість токенів, заблокованих у пулі, також є чудовими мішенями для злому.

Odaily нарахував 10 найбільших атак на кросчейн-мости в історії. У березні 2022 року кросчейн-міст Ronin Network зазнав атаки із загальним збитком у розмірі 624 мільйони доларів. Це також найбільша крадіжка кросчейн-мосту в історії. Дослідження Chainalysis показало, що лише у 2022 році атаки на кросчейн-мости призвели до втрати понад 2 мільярдів доларів коштів.

Крім того, модель “lock-minting” природним чином розділяє два кінці мосту на “ланцюжок походження” та “цільовий ланцюг”, при цьому токени з обох сторін є нативним активом та активом мосту відповідно, і велика кількість викарбуваних токенів не є тим самим, що нативний актив. Якщо виникне проблема з безпекою мосту, активи, викарбувані в цільовому ланцюжку, будуть піддаватися ризику бути знятими з кріплення.

Під час «події pGALA» у листопаді 2022 року не було жодних проблем із токеном GALA, розгорнутим в основній мережі Ethereum. Однак виникла проблема з безпекою кросчейн-мосту pNetwork, і pGALA, випущений і викарбуваний ним на BNB Chain, був випущений у великій кількості, і 1 BNB Chain pGALA більше не мав відповідного 1 Ethereum GALA як підтримки, і pGALA був негайно обнулений.

Для емітентів активів проблема фрагментації ліквідності на кожному ланцюжку також впливає на використання активів. (Згідно з документацією CCTP, це те, про що Circle дбає найбільше — «об’єднання ліквідності всієї екосистеми».) ）

У випадку з Avalanche, наразі в мережі є два основні токени USDC. 599 мільйонів нативних USDC, випущених Circle, з кінцевим номером контракту «8a6E». 176 мільйонів USDC.e, випущених і викарбуваних офіційним мостом Avalanche, з кінцевим номером контракту «C664».

! [Cosmos вводить нативний USDC через CCTP, дилему стейблкоїнів вирішено?] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-69a80767fe-a35735a28e-dd1a6f-cd5cc0.webp)

Крос-чейн актив USDC.e забезпечений не фіатними валютами, а USDC ланцюга Ethereum через міст

Для користувачів немає різниці між двома USDC, обидва коштують 1 долар США і можуть бути використані на основних DEX. Але цікаво, що якщо ви володієте обома типами USDC, у вашому гаманці будуть обидві монети. У світі DeFi Avalanche велика кількість торгових пар, заснованих на двох різних USDC, ще більше збиває з пантелику, і користувачі ненавмисно здійснюватимуть неефективні транзакції «обміну одного USDC на інший».

Наявність двох USDC в одному ланцюжку є більш інтуїтивно зрозумілим способом відчути фрагментацію ліквідності. Ця фрагментація стає ще більш очевидною, коли вона поміщена в ширшу багатоланцюгову екосистему.

Для того, щоб використовувати USDC у кількох ланцюгах, міст випускає велику кількість ненативних USDC. Що робить нативний USDC у цей час? Він замкнений у пулі як LP. Ця модель блокування, безсумнівно, пожертвує великою ефективністю капіталу.

Взагалі кажучи, для того, щоб забезпечити достатню ліквідність, мейнстрімні мости завжди повинні заблокувати велику кількість токенів на кожному кінці мосту. Хоча ці токени можуть підтримувати щоденні транзакції, тривале перебування в пулі LP зменшило кількість токенів, які можуть циркулювати на ринку. Можна приблизно припустити, що для підтримки кросчейн-потоку деяких токенів значну частину коштів потрібно депонувати в пулі, що не може бути ефективно використано.

Це, безсумнівно, певною мірою знижує ліквідність та ефективність капіталу токена. CCTP вплине на багато сторін у криптосвіті, починаючи з кросчейн-мостів. Стейблкоїни є одними з найбільш торгованих валют у великих крос-чейн мостах. CCTP може мати сильний вплив на частку ринку кросчейн-мостів.

На додаток до існуючих протоколів інтероперабельності, LP можуть не вітати появу CCTP. Модель блокування традиційних кросчейн-мостів вимагає великої кількості LP для надання коштів, тоді як на основних крос-чейн мостах маркетмейкінг крос-чейн LP для отримання доходу завжди був ціллю з низьким ризиком.

Дилема стейблкоїна Cosmos

Розгортання CCTP у Noble – це велика подія, яку варто записати як для Cosmos, так і для Circle. Цікаво, що dYdX є одним з інших партнерів, який активно просуває розгортання протоколу.

Здавалося б, не пов’язаний dYdX насправді отримає велику вигоду від вбудованого розгортання USDC. У червні 2022 року dYdX оголосила, що переходить до екосистеми Cosmos і впроваджує її в майбутньому випуску dYdX V4. Це також перший випадок, коли відомий DeFi-додаток, нативний на Ethereum, вирішив втекти.

Однак після входження в екосистему Cosmos різниця між екосистемою Cosmos та екосистемою EVM змушує dYdX зіткнутися з дилемою, схожою на більшість додатків в екосистемі – відсутністю стейблкоїнів.

Odaily виявив, що більшість із них не підтримують депозити та зняття стейблкоїнів у мережі Cosmos. Як біржа контрактів у мережі, попит dYdX на стейблкоїни, безсумнівно, величезний. Велика ліквідність стейблкоїнів між екосистемою Cosmos та екосистемою EVM, безсумнівно, дуже допомагає dYdX.

До краху Terra попит на стейблкоїни в екосистемі Cosmos раніше значною мірою залежав від алгоритмічного стейблкоїна UST у ланцюжку Terra. Після «нуля» UST екосистема Cosmos зазнала великого удару. З тих пір рідний стейблкоїн Cosmos також був вакантним.

Хоча Cosmos володіє крос-чейн USDC, USDT через Nomad Bridge, USDC тощо, ці токени не є нативними токенами, і в контексті частих інцидентів безпеки репутація кросчейн-мостів все ще не така стабільна, як у нативних токенів. Крім того, стейблкоїни, випущені різними крос-чейн-продуктами, також децентралізовані через непослідовний формат відображення.

Лише в червні цього року Tether офіційно оголосила, що буде випускати нативні USDT через мережу Kava. Це також компенсує нестачу стейблкоїнів у процвітаючій і давно усталеній екосистемі Cosmos.

Наразі два основні стейблкоїни USDT та USDC увійшли до мережі Cosmos. Співпраця між командами Circle, Noble та dYdX здається великою перемогою для всіх трьох. Для екосистеми Cosmos завершення «останнього шматочка пазла» стейблкоїнів приведе ATOM, який нещодавно повернув популярність, до більш амбітного майбутнього?