Додатки для ланцюгових ігор і публічні ланцюжки, по черзі, були розкручені, чи породить ігрова платформа наступну Альфу?

Автор: Metrics Ventures

Посібник зі звіту про дослідження вторинного фонду крипторинку Metrics Ventures:

1. Хоча ринок наразі не позитивно ставиться до ігор Web2.5, ми вважаємо, що ігри Web2.5 все одно приваблюватимуть виробників ігор своїми унікальними перевагами у видавництві ігор та залученні користувачів, а зростання пропозиції та технологічної сторони спричинить вибух на стороні попиту**.
2. В ігровому треку Web 2.5 ми приділяємо особливу увагу треку ігрової платформи, яка матиме сильніший наративний простір і життєвий цикл, а також займатиме важливу позицію на стороні пропозиції та пропозиції ланцюгових ігор. **
3. Відповідно до бізнес-моделі та методу розширення можливостей токенів ми поділяємо ігрову платформу на чотири типи: сильна прив’язка, середня прив’язка (публічний ланцюг), середня прив’язка (інвестиція) та слабка прив’язка.
4. Аналізуємо якісні проєкти ігрових платформ в індустрії з трьох вимірів: стратегічний наратив, бізнес-можливості та токеноміка. Після порівняння ми вважаємо, що Merit Circle є більш привабливим проектом у цьому напрямку та проектом з високими інвестиційними показниками. **Merit Circle перетворилася з ігрової гільдії на ігрову платформу, а потім на розвиток ігрової публічної мережі, з потужними стратегічними наративними можливостями, можливостями розробки продуктів та ігровими ресурсами, але її оцінка все ще знаходиться на низькому рівні, і вона все ще має сильний простір для розвитку.

Текст звіту про дослідження вторинного фонду крипторинку Metrics Ventures:

1 Початок історії: Чому ми оптимістично дивимося на трек ігрової платформи?

Незважаючи на те, що домінування користувачів блокчейн-ігор зменшується з тих пір, як хвиля Gamefi відступила, ми бачимо, що геймінг, як і раніше, залишається найактивнішим сегментом індустрії в цілому. Згідно з даними DappRadar, станом на 2 квартал 2023 року кількість щоденних унікальних активних гаманців в ігровій індустрії становила 699 956, що становить 36% від загальної залученості галузі, і хоча це найнижчий рівень з 3 кварталу 2021 року, він все ще випереджає інші типи додатків.

! [Додатки для ланцюгових ігор і публічні ланцюжки розкручувалися по черзі, чи породить ігрова платформа наступну Альфа?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-69a80767fe-c6a5b50b97-dd1a6f-69ad2a.webp)

Залежно від того, наскільки добре гра ончейн, криптоігри можна розділити на кілька категорій.

Від ігор Web2 до повноцінних ігор Web3 (повноланцюгових ігор), є кілька ланок, які потрібно перетнути посередині, включаючи активи в мережі, транзакції в мережі, досягнення в мережі, економічну модель у мережі, основну логіку в ланцюжку тощо, і тепер багато блокчейн-ігор завершили ончейн на додаток до основної логіки, яка називається Web2.5 Game.

На нещодавньому ринку широко обговорюється розвиток і перспектива омнічейн-ігор, що стало одним із найгарячіших наративів у блокчейн-іграх. Однак під повсюдною гонитвою за повноланцюговими іграми ми бачимо, що бізнес-модель Web2.5 Games все ще має велике значення для всієї ігрової індустрії, навіть якщо ігри Web2.5 впадуть до точки замерзання – **Web2.5 ігри знижують витрати на випуск та придбання користувачів ігор за допомогою стимулів NFT та токенів, і водночас порушують регіональні обмеження, щоб ігри мали глобальний трафік та глобальну ліквідність капіталу в перший день, що має сильну перевагу в підвищенні ефективності розповсюдження ігор. **

(Щоб дізнатися про повний життєвий цикл дистрибутивів Web2 та Web3, будь ласка, зверніться до оригінальної статті дослідження Folius Ventures на малюнку нижче.)

Вартість залучення клієнтів для публікації NFT-ігор, як правило, близька до нуля, тоді як вартість залучення клієнтів ігор Web2 відносно висока: вартість залучення клієнтів RPG та SLG-ігор становить 60-150U/особу, а вартість залучення клієнтів стратегічних, казуальних та Midcore ігор коливається від 6 до 20U (дані отримані з інтерв’ю з практиками, які можуть мати певне відхилення від фактичної статистики).

! [Додатки для ланцюгових ігор і публічні ланцюжки розкручувалися по черзі, чи породить ігрова платформа наступну Альфа?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-69a80767fe-0f2b521d38-dd1a6f-69ad2a.webp)

Ці переваги матимуть сильний потяг для традиційних виробників ігор, а постійне залучення ігор Web2.5 на стороні пропозиції сприятиме багатству контенту, створеного в цій галузі, що призведе до справді ігрових і стійких ігор, народжених у світі Web3, з розвитком гаманців AA, високим TPS, низькою комісією за газ ланцюжків додатків рівня 1, рівня 2 і навіть рівня 3, поріг світу Web3 буде ще більше знижений і стане більш зручним для користувачів. Він також поступово приховуватиме ончейн-операції в ігровому світі, забезпечуючи більш плавний досвід. Багатий ігровий контент, принесений стороною пропозиції, і оптимізація користувацького досвіду, принесена технічною стороною, діятимуть на стороні попиту в грі Web2.5, що, швидше за все, призведе до наступного спалаху всієї індустрії. ** Наразі, чи то з боку пропозиції, чи з боку попиту, ця точка зору не може бути досягнута в незрілій повноланцюговій грі в короткостроковій перспективі, тому ми вважаємо, що це унікальна перевага ігор Web2.5, а також це гарний час для розгортання з точки зору циклу.

Однак нам все ще потрібно звернути увагу на проблеми ігор Web2.5 та дилеми, з якими зіткнулися після останньої хвилі P2E. Життєвий цикл цих ігор, як правило, короткий, особливо P2E-ігор, основна причина полягає в тому, що життєвий цикл їхніх активів відносно короткий, дизайн економічної системи в грі занадто простий і грубий, відсутність механізму балансу, процес капіталізації всієї гри занадто очевидний, занадто швидкий, занадто ранній для монетизації, а спекулятивні атрибути гравців, які беруть участь у грі, занадто сильні.

Ми вважаємо, що є дві основні логіки, на яких повинні орієнтуватися ігри Web 2.5:

• Одна з них - це зручність гри та геймплей
• Друге – це переваги Web2-ігор з точки зору публікації ігор та залучення користувачів

В останньому раунді P2E занадто багато уваги було приділено другій логіці та нехтуванню іграбельністю, і здоровіша та стійкіша гра Web2.5 має бути як з багатшим контентом, сильнішим геймплеєм, так і з дизайном економічної системи з наукою та певним ступенем складності, щоб уникнути занадто єдиної структури активів у ранній грі та занадто швидкої капіталізації. За такого геймдизайну ми вважаємо, що розвиток сторони постачання контенту та інфраструктури, про яку йшлося вище, може призвести до зростання попиту, тим самим сприяючи розвитку ігрової індустрії Web2.5, і тепер ланцюгова гра також розвивається в цьому напрямку.

Підводячи підсумок, ми вважаємо, що ігри Web2.5 все ще матимуть відносно високий простір для зростання та потенціал розвитку, як згадувалося раніше, існує певний розрив між цим і сприйняттям ігор Web2.5 поточним ринком, ринок загалом недооцінений ігровими проєктами Web2.5, і в той же час домінує негативний песимізм, вважаючи, що P2E мертвий, особливо в ринковому середовищі, де широко переслідується наратив ігор Fully on-chain, ігри Web2.5, схоже, стали ізгоями на ринку.

**Слухаючи грім у мовчазному місці, існує певний розрив між нашим сприйняттям ігор Web2.5 та загальним сприйняттям ринку, що є важливою причиною, чому ми вважаємо, що цей трек має інвестиційний потенціал та цінність засідки. **

У розробці гри Web2.5 ми особливо оптимістично дивимося на шлях ігрової платформи/ігрової екології з наступних причин:

• Кожна гра Web 2.5 має свій життєвий цикл. З одного боку, сама гра (будь то ігри Web2 або Web3) має життєвий цикл, а з іншого боку, токеноміка криптопроектів також має свій життєвий цикл. У порівнянні з одним ігровим проектом, ігрова платформа та ігрова екологія мають довший життєвий цикл, менше схильні до впливу життєвого циклу однієї гри, мають більшу стійкість і стійкість до ризику, а також мають більше простору для проб і помилок і часу для пошуку по-справжньому здорових і веселих ігрових проектів. Нещодавній гарячий ігровий проєкт Parallel TGC оприлюднив пропозицію в січні 2022 року, оголосивши, що він буде інтегрований в екосистему Echelon Prime Foundation і перетвориться з однієї гри на ігрову платформу, що також є прикладом цієї тенденції.
• З точки зору виробників ігор (сторона пропозиції): ігрові платформи та ігрові екосистеми мають безліч ігрових ресурсів, таких як фонди, спільноти гравців Web3 та інкубаційні можливості, що охоплюють численні ланки в ланцюжку ігрової індустрії, і стануть важливим вікном входу для нових ігор. На ведмежому ринку загального спаду на ринку NFT важче отримати попереднє фінансування та знизити вартість залучення клієнтів, продаючи NFT лише однією грою, а ресурси ігрової платформи можуть ще більше знизити вартість залучення клієнтів нових ігор, а ігрова платформа також захопить частину вартості багатьох одноігрових проєктів у ігровому треку Web2.5 завдяки розробці економічної системи токенів.
• З точки зору геймерів (сторона попиту): незалежно від того, чи це користувач Web2, чи користувач Web3, вказівки на сторінці навігації ланцюгових ігор є затребуваними та цінними, що може дозволити користувачам знайти ігри, які краще відповідають їхнім потребам. Що ще важливіше, безболісна блокчейн-інфраструктура, що надається ігровою платформою, може зменшити втрати користувачів у процесі переходу з Web2 у Web3, знизити поріг для ігор та оптимізувати ігровий досвід.
• Для того, щоб вийти з циклу P2E, необхідно відокремити створення контенту від залучення користувачів, зменшити фінансові атрибути виробництва ігрового контенту та максимально витягти функцію залучення клієнтів з фінансовими атрибутами, тобто професіоналізувати ігрову платформу Web3 та знизити вартість залучення користувачів для ігор через набір систем економічного обігу токенів, які безпосередньо не пов’язані з ігровим контентом. Хоча нинішня ігрова платформа не повністю розділила їх, ігрове поле блокчейну, швидше за все, буде розвиватися в цьому напрямку.

Наразі ми вважаємо, що основними категоріями цього треку є:

• Виробництво ігор
• Видавнича платформа та екосистема
• Ігрові гільдії після P2E
• Ігровий публічний ланцюжок

Серед них, відповідно до сили зв’язуючого зв’язку між ігровою платформою та одним ігровим проектом, особливо сили зв’язуючого зв’язку між бізнес-моделлю та економічною моделлю токенів, ми поділяємо ці проєкти на чотири категорії. Серед них Xterio ще не випустила токени та токеноміку, тому ми не будемо їх тут класифікувати, а лише познайомимо з основами проєкту.

! [Додатки для ланцюгових ігор і публічні ланцюжки розкручувалися по черзі, чи породить ігрова платформа наступну Альфа?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-69a80767fe-aa9b68803a-dd1a6f-69ad2a.webp)

З точки зору галузевого ланцюжка та бізнес-моделі, ігрова платформа повинна відігравати певну роль у допомозі іграм у попередній розробці, дизайні, тестуванні та залученні користувачів, стати інфраструктурою індустрії мережевих ігор та отримати відповідну цінність для цієї частини сервісу, а не бути глибоко прив’язаною до гри та стати частиною ігрової економічної системи.

Крім того, економічна система ранніх ігор передчасно прив’язана до токенів ігрових платформ, що, швидше за все, посилить спекулятивні та фінансові атрибути ігор та прискорить життєвий цикл ігор. На додаток до спільного використання базового токена, ми можемо побачити обмежену кількість сценаріїв взаємодії між іграми на існуючих міцно пов’язаних ігрових платформах, тому поки що рано називати це інтегрованою екосистемою. Звичайно, якщо грі в основному не вистачає розширення можливостей токенів платформи, а бізнес-модель і модель токенів розділені, їй також не вистачатиме наративної здатності залучати інвесторів.

Підводячи підсумок, з точки зору типів бізнесу та методів розширення прав і можливостей токенів, ми вважаємо, що прив’язана ігрова платформа є найздоровішим типом, з набором незалежної логіки економічного та бізнес-циклу, і справді незалежна від постачальника інфраструктури та послуг Web2.5 Game, з сильною здатністю до горизонтального розширення екології, а її економічна модель також гарантує, що вона може отримати пряму вигоду від успіху ігрової екології, яка є доброякісним зв’язком інтересів.

Далі ми зробимо порівняльний аналіз вищезгаданих ігрових платформ з кількох аспектів, таких як стратегічний наратив, бізнес-можливості та токеноміка, а також наведемо деякі наші думки та судження в кінці статті, засновані на оцінці проєкту.

! [Додатки для ланцюгових ігор і публічні ланцюжки розкручувалися по черзі, чи породить ігрова платформа наступну Альфа?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-69a80767fe-75d6a1de88-dd1a6f-69ad2a.webp)

2 Стратегічні наративи та можливості бізнесу: продовжувати розвиватися чи стагнувати?

2.1 Стратегічний наратив та фундаментальний аналіз

• **TreasureDAO та Echelon Prime сподіваються розповісти історію інтегрованої ігрової екосистеми з уніфікованим базовим токеном у системі та сумісністю між різними іграми, TreasureDAO у багатьох дослідницьких звітах називають «Nintendo» криптосвіту. **

Зокрема, TreasureDAO народився в екосистемі Loot, а пізніше самостійно розвинувся в децентралізовану ігрову екосистему, побудовану на Arbitrum, побудовану навколо MAGIC, а кожен проєкт в екосистемі TreasureDAO побудований навколо токена MAGIC, на основі якого кожен проєкт може запустити власний токен. Як проєкт, народжений з екосистеми Loot, TreasureDAO мав твердий консенсус спільноти на ранній стадії, а в пізнішому процесі розробки, завдяки розробці зручних для розробників ігор наборів для розробників, народилася серія високоякісних ігор, і її екологічна популярність також досягла піку в короткостроковій перспективі з народженням популярних ігор The Beacon.

Echelon Prime Foundation, перетворений з Parallel, є екосистемою, присвяченою розвитку ігрового та P2E-бізнесу, і надасть інфраструктуру для ігор всередині екосистеми, а також загальний базовий токен PRIME, який має на меті забезпечити інфраструктуру (включаючи Inb0x для безпечного зв’язку на стороні гаманця, наскрізне шифрування, зв’язок для груп створення кількох ігор, спеціальний механізм розповсюдження NFT, оракули тощо) для підтримки більшої ігрової екосистеми. Структура екосистеми Echelon показана на малюнку нижче.

Echelon Prime народилася з Parallel TCG, гра має інвестиції Paradigm і схвалення розробників і дизайнерів ряду великих виробників ігор, а також це гаряча точка, яка останнім часом привертає багато уваги та очікувань у сфері ланцюгових ігор, а Parallel Colony, що розробляється, також має наратив ігор зі штучним інтелектом, але вона все ще фокусується на наративній логіці P2E, яка може мати певні обмеження на розширення свого подальшого наративного простору, а в поточній екосистемі є лише Parallel TCG і Parallel Colony – це все ще дві гри, які все ще мають велику невизначеність у своєму бізнесі, і можна навіть сказати, що поточні спекуляції PRIME все ще спекулюють на наративі гри, а не на наративі ігрової платформи.

! [Додатки для ланцюгових ігор і публічні ланцюжки розкручувалися по черзі, чи породить ігрова платформа наступну Альфа?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-69a80767fe-e7f9e96957-dd1a6f-69ad2a.webp)

Gala Games — це платформа для агрегації та розповсюдження ігор на Ethereum, а також провідна платформа для останнього раунду бичачого ринку блокчейн-ігор.

Екосистема складається з п’яти основних частин: ігрової платформи, гри, бази даних, випадкового алгоритму та мережі вузлів. Серед них децентралізована мережа вузлів є основою Gala Games, і, утримуючи генезис-вузол Gala Games, користувачі можуть голосувати за те, які ігри Gala Games запускатимуть і отримувати Gala Games і поточний дохід гри. Згідно з офіційним веб-сайтом, наразі в Інтернеті налічується загалом 44 433 вузли генезису, а крім того, NFT ігор на платформі переміщуються на вузли генезису як винагороди через алгоритм випадкового розподілу. Gala Games отримала фінансування на розробку через продаж вузлів genesis, а фінансування стартапу отримала без фінансування. 4 вересня цього року було оголошено, що платформа Gala буде повністю перенесена на GalaChain до кінця року, і за подальшим прогресом все ще потрібно спостерігати, а екологічний прогрес на її платформі також відносно повільний, і за подальшими бізнес-можливостями все ще потрібно спостерігати.

• **Xterio — це платформа для виробництва та розповсюдження ігор, яка в той же час надає розробникам та гравцям безболісні інструменти та інфраструктуру для полегшення виробництва та розповсюдження мережевих ігор, а також прагне створити платформу GaaS. Технології Xterio включають CPDM (використання технології ZKP для забезпечення сумісності та захисту конфіденційності NFT між різними іграми), штучний інтелект (партнерство з Palio для інтеграції штучного інтелекту в ігри та надання розробникам набору інструментів штучного інтелекту) тощо. Xterio не тільки має власну команду розробників ігор, але й публікує та підтримує ігри сторонніх розробників, включаючи інвестиції в ігрові студії Web3 Overworld, GamePhilos, а також має ігрові ресурси, що підтримуються FunPlus, Com2us та XPLA.

Публічний ланцюжок ігор є важливою категорією на ігровій платформі, і наратив на рівні публічного ланцюга також дозволяє цим проектам мати вищу оцінку, забезпечуючи ґрунт для ігор з високим TPS і низькою комісією за газ. Технічно вона включає L1, Ethereum L2, підмережу Avalanche і L3, що розвивається, але ігрові ресурси, які можна освоїти і залучити, є ровом її розвитку. У нас є перелік добре розвинених на даний момент ігрових публічних ланцюжків.

Wemix та Oasys – це ігрові публічні мережі з Південної Кореї та Японії відповідно.

Wemix побудований компанією Wemade, яка випустила флагманську гру «MIR4», а членами-засновниками Oasys є співзасновник YGG, генеральний директор компанії з виробництва блокчейн-ігор double jump.tokyo, президент і генеральний директор науково-дослідного інституту Bandai Namco, а також співопераційний директор Sega тощо, і має 21 інституційний вузол для підтримки роботи мережі, більшість з яких є відомими ігровими компаніями та криптоінвестиційними інститутами в галузі.

• Ronin Network від Sky Mavis, творця Axie Infinity, — це блокчейн EVM, створений для ігор.
• Immutable, розробник блокчейн-гри Gods Unchained, розробив два шари Ethereum для NFT та Gamefi-проєктів, а саме Immutable X та Immutable zkEVM, де Immutable X – це рішення, яке використовує StarkWare, використовуючи Ethereum Layer 2 від ZK-STARKS та Immutable zkEVM — це ланцюжок для конкретних ігор, який забезпечує сумісність з EVM, низьку вартість і високу масштабованість, і був запущений у тестовій мережі в середині серпня 2023 року та є Ethereum ZK-Rollup Layer 2, створеним за допомогою Polygon Edge.
• **Стратегічний напрямок Merit Circle зазнав величезних змін з моменту останнього раунду бичачого ринку Gamefi, від гільдії з невстановленою бізнес-моделлю до ігрової платформи, яка об’єднує інвестиційний бізнес та ігрову публічну мережу, а її наративна трансформація є рішучою та рішучою, з чітким стратегічним планом розвитку та високою ефективністю. **

Поточна бізнес-лінія Merit Circle в основному включає чотири частини: Інвестиції/Ігри/Студії/Інфраструктура, що охоплюють кілька ланок ланцюжка ігрової індустрії від інкубації, інвестицій до інфраструктури, і оголосила, що повністю закрила стипендіальну програму, демонструючи свою стратегічну рішучість перетворитися з ігрової гільдії на ігрову платформу.

Серед них інвестиції є найважливішим бізнесом Merit Circle, а його інвестиційні цілі включають токени, NFT, операції з акціями та заставою; Studios прагне інкубувати та просувати інноваційні проекти з новаторськими концепціями; Gaming діє як агрегатор для ігор, надаючи стимулювані заходи спільноти, навчання учасників та комунальні послуги; Ядром інфраструктури є нещодавно запущена підмережа Beam, і Merit Circle також схвалила пропозицію про обмін токенів MC на токени BEAM, і наратив ігрового ланцюжка стане його основним стратегічним напрямком у майбутньому.

! [Додатки для ланцюгових ігор і публічні ланцюжки розкручувалися по черзі, чи породить ігрова платформа наступну Альфа?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-69a80767fe-470f927191-dd1a6f-69ad2a.webp)

• YGG і GuildFi виходять за рамки обмежень оригінальних золотошукачів і все ще зберігають наратив ігрової гільдії, зосереджуючись на інвестиціях, співпраці та інкубації ігрових проектів, а також на розширенні освіти гравців, членів гільдії та мереж спільноти. **

На додаток до стипендіальної програми та спільної інкубації ігрових проєктів, YGG також співпрацює з Nas Academy, освітньою платформою для творців, щоб створити Web3 Metaversity, яка дозволяє власникам значків гільдії YGG опановувати нові навички та відкривати для себе дохід і кар’єрні можливості. Запуск GAP (Guild Advancement Program) також присвячений надиханню та об’єднанню членів гільдії, одночасно зростанню ігрової спільноти за рахунок розширення SubDAO, а також розвитку кіберспортивного бізнесу. Вирісши з найбільшої ігрової спільноти та гільдії Таїланду, GuildFi наразі розробляє систему досягнень і Metadrop Launchpad, щоб мотивувати гравців до участі, а також інвестувати в бізнес. Ресурси та статус галузевого ланцюжка двох основних ігрових гільдій у сфері блокчейн-ігор, як і раніше, дуже важливі, особливо лідируючі позиції YGG у блокчейн-іграх не можна недооцінювати, але, як було проаналізовано вище, наративи та бізнес двох проєктів не пов’язані безпосередньо з розширенням можливостей токенів, і чи може зростання їхнього бізнесу вплинути на ціну валюти, є важливим фактором.

2.2 Аналіз бізнес-можливостей

У статті порівнюються бізнес-можливості ігрових платформ на основі кількості та розвитку ігрових екосистем. Для Merit Circle, YGG і GuildFi на прибутковість і ризики трьох інвестиційних платформ сильно впливає стабільність казначейських фондів, тому нам потрібно додатково порівняти їх інвестиційну прибутковість і можливості управління казначейством.

2.2.1 Розробка ігрової екосистеми

! [Додатки для ланцюгових ігор і публічні ланцюжки розкручувалися по черзі, чи породить ігрова платформа наступну Альфа?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-69a80767fe-ea8aeec7d9-dd1a6f-69ad2a.webp)

На даний момент кількість ігор в екосистемі кожного проекту показана в таблиці вище, а конкретний аналіз виглядає наступним чином.

Всього на офіційній ігровій платформі TreasureDAO було виставлено 27 ігор, серед яких найпопулярнішими іграми є The Beacon, Realm, BattleFly тощо, а поточна інфраструктура в екосистемі включає екологічний хаб Bridgeworld, Trove, MagicSwap, TreasureTag та систему досягнень. TreasureDAO наголошує на міжігровому зв’язку в екосистемі, найпрямішим є використання MAGIC як загального базового токена, а більш прогресивним способом є відкриття зв’язку між кількома іграми, наприклад, спроба в Bridgeworld Harvester включити The Beacon і Knights of the Ether у Bridgeworld, але в даний час існує відносно мало таких методів ігрового процесу.

Щоденна кількість активних користувачів TreasureDAO значно впала після того, як захоплення The Beacon згасло: у липні було лише близько 10 000 MAU, порівняно з приблизно 9-10 Вт наприкінці 2022 року. Щомісячні дані Marketplace Volumn становлять близько 1 мільйона доларів у липні, що показує, що популярні ігри справді принесли їм великий приріст користувачів, але життєвий цикл самої гри надзвичайно короткий, а здатність гри розширюватися обмежена, і користувачі швидко програють.

В екосистемі Echelon всього дві гри - Parallel TCG і Parallel Colony, TCG зараз знаходиться на стадії бета-тестування, а Colony все ще в розробці. Parallel TCG — це торгова науково-фантастична колекційна карткова гра NFT, заснована на ланцюжку ETH, де гравці можуть купувати та збирати картки, а також гнучко використовувати різні карти, щоб комбінувати набори, які відповідають правилам, щоб грати та отримувати винагороди. Parallel Colony — це наративна гра, яка поєднує в собі штучний інтелект, ERC-6551 і Sims-like.

Всього в Gala Games 18 ігор, але на даний момент тільки 6 живих ігор, а решта 12 знаходяться в розробці. Умовно кажучи, ігрова екосистема Gala Games повільно розширювалася, не випускалися постійно ні нові ігри, ні відомі блокбастери. У лютому 2022 року Gala Games оголосила, що розробить власну гру Layer 1 Project GYRI, Gala Chain, але наразі інформації про хід проєкту мало.

На даний момент Xterio має 25 заявлених проектів, у тому числі 4 незалежних розробки та 21 проект співпраці, і більшість ігор все ще перебувають на стадії попередньої реєстрації та розробки, тим більше, що 4 незалежні проекти розробки ще не всі були відкриті, і необхідно додатково тестувати ринок власних ігор.

Всього в екосистемі Oasys є 6 Verses, а саме рівень 2, де розгорнуті децентралізовані програми, загалом 31 гра, і тепер можна грати в 17 ігор.

Ігрова екосистема Immutable стрімко розвивається, і Imputable налагодила партнерські відносини з GameStop, Warner Games, iLogos, Mineloader та Secret6, загалом в екосистемі 150+ NFT та ігрових проєктів, 74 з яких перераховані на офіційному сайті, деякі з яких є новими проєктами, які досягли співпраці після запуску Immutable zkEVM, і ще не відкриті для публіки. Крім того, до ігор поза колом, що належать екосистемі, належать Illuvium, Gods Unchained тощо. Згідно з даними Footprint, обсяг транзакцій ігор на ImmutableX зберігав відносно стабільні лідируючі позиції протягом останніх трьох місяців, а екосистема Immutable буде ще більше розширюватися після впровадження Immutable zkEVM.

Ronin, як і раніше, є скоріше ланцюжком додатків для Axie Infinity, на офіційному сайті є лише 6 ігор, включаючи Axie Infinity, але, згідно з даними DappRadar, лише Axie має відносно високий UAW. З величезним трафіком Axie обсяг транзакцій Ronin все ще зберігає хороші позиції в ігровому публічному ланцюжку, але новий публічний ланцюжок ігор вже стискає простір Ronin, і якщо не буде представлено новий проект, він також зіткнеться з відсутністю подальшого розвитку.

Наразі екосистема Wemix налічує 47 проєктів, серед яких 32 ігрові проєкти, 5 DeFi-проєктів та 9 NFT-проєктів. Крім того, на платформі WEMIX PLAY є понад 30 ігрових пайплайнів.

В даний час Merit Circle інвестує в 78 токенів і проектів акцій в ігрових проектах, включаючи окремі ігри, ігрову інфраструктуру та ігрові платформи, включаючи проекти, що підтримуються такими великими установами, як OhBabyGames, Gameplay Galaxy, Delabs Games і Roboto Games. Варто згадати, що Merit Circle нещодавно розкрила деталі продукту своєї ігрової підмережі Avalanche Beam, Beam співпрацювала з Openfort для розробки абстракції облікових записів, запустила мобільний додаток Beam Companion, щоб допомогти користувачам керувати внутрішньоігровими активами, і маркетплейс Sphere NFT для транзакцій NFT в екосистемі, а також надала Beam SDK, щоб допомогти розробникам швидко розвинути екосистему. Низка безболісної інфраструктури важлива для впровадження розробників ігор, покращення ігрового досвіду та досягнення утримання користувачів, забезпечення фундаменту для екологічного розвитку підмережі Beam.

! [Додатки для ланцюгових ігор і публічні ланцюжки розкручувалися по черзі, чи породить ігрова платформа наступну Альфа?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-69a80767fe-d7c2bca06d-dd1a6f-69ad2a.webp)

Наразі YGG має партнерські відносини з 83 проєктами, серед яких 57 ігор, 17 P2E-інфраструктур та 9 ігрових гільдій. Варто зазначити, що станом на 30 червня 2023 року ігрова гільдія має найвищу частку, а також приносить найвищий коефіцієнт віддачі для YGG.

! [Додатки для ланцюгових ігор і публічні ланцюжки розкручувалися по черзі, чи породить ігрова платформа наступну Альфа?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-69a80767fe-dd829208ea-dd1a6f-69ad2a.webp)

GuildFi не розкриває конкретну кількість і подробиці своїх ігор на ранніх стадіях інвестування та стратегічної співпраці, але на її ігровому порталі перераховано лише 25 ігор, і більшість із них є старішими проектами, а її здатність співпрацювати з іноземними країнами та розширювати екосистему трохи поступається іншим проєктам.

2.2.2 Порівняння інвестиційних бізнес-можливостей Merit Circle, YGG та GuildFi

Для трьох інвестиційних платформ Merit Circle, YGG та GuildFi ми порівнюємо їхні інвестиційні можливості по горизонталі.

З точки зору розподілу казначейських фондів і можливостей управління казначейством, Merit Circle має велику суму казначейства (94,1 мільйона доларів США) і детально розкрив розподіл свого казначейського фонду на інформаційній панелі, і станом на 23 червня 2023 року AUM на 25,49% нижчий, ніж ATH, що є відносно низьким падінням серед багатьох ігрових гільдій. Наразі загальна кількість стейблкоїнів у скарбниці становить $38,1 млн, що становить 40,49%, а решта – переважно первинний інвестиційний капітал. Згідно з даними Defillama, цілих 94,05% токенов в казначействі YGG ($123,77) - це YGG, який має дуже погану здатність протистояти ризикам, а через велике зниження ціни YGG казначейство YGG AUM скоротилося більш ніж на 90% в порівнянні з ATH. Казначейство GuildFi AUM становить 92,68 мільйона доларів, а загальна кількість позицій у стейблкоїнах і BTC/ETH/LP сягає 71,89 мільйона доларів, що становить 77,57%, що є найвищою часткою стейблкоїнів і криптоактивів блакитних фішок серед трьох гільдій. Згідно з опублікованими адресами гаманців і даними Debank, на токени GF припадає досить висока частка від загальної кількості токенів у скарбниці. Таким чином, здатність Merit Circle до управління казначейством трохи краща, ніж у трьох, і це зробило більш розумний розподіл резервів та інвестицій у стейблкоїни, при цьому понад 94% токенів YGG у скарбниці YGG очевидно необґрунтованими, а велика частка розподілу стейблкоїнів GuildFi, хоча й надзвичайно низького ризику, змушує людей турбуватися про її інвестиції в ігри та можливості іноземної співпраці (нижче наведено казначейські резерви Merit Circle, YGG та GuildFi).

! [Додатки для ланцюгових ігор і публічні ланцюжки розкручувалися по черзі, чи породить ігрова платформа наступну Альфа?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-69a80767fe-fc423a01e8-dd1a6f-69ad2a.webp)

! [Додатки для ланцюгових ігор і публічні ланцюжки розкручувалися по черзі, чи породить ігрова платформа наступну Альфа?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-69a80767fe-8d4c7bf824-dd1a6f-69ad2a.webp)

! [Додатки для ланцюгових ігор і публічні ланцюжки розкручувалися по черзі, чи породить ігрова платформа наступну Альфа?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-69a80767fe-41ad09dc66-dd1a6f-69ad2a.webp)

З точки зору інвестиційного механізму та контролю ризиків, Merit Circle має відносно чіткі зусилля тут, MIP-6 створив набір механізмів оцінки зниження ризику, щоб DAO могла досягти виходу з інвестиційної мети, коли будуть виконані певні умови, наприклад, коли ціль досягне 10 разів, вона безпосередньо продасть активи основної акції, щоб контролювати ризик, YGG та GuildFi наразі не мають відповідного механізму.

З точки зору інвестиційного доходу, останній фінансовий звіт Merit Circle показує, що сума покупки токенів і капіталу становить 28 045 486 доларів США, наразі коштує 45 471 587 доларів США з плаваючим прибутком 62%, а сума покупки NFT становить 4 834 000 доларів США, яка наразі коштує долари США3 404 852, у збитковому стані, з плаваючим прибутком 48,65% від суми двох. Наразі сума покупки YGG становить 18 369 599 доларів США, яка наразі становить 27 247 536 доларів США, а плаваючий прибуток становить 32,58%. GuildFi, з іншого боку, не розкриває конкретні дані про доходи та цілі інвестування. Тому прибутковість Merit Circle трохи краща, але в загальному середовищі треку ланцюгової гри загальний інвестиційний дохід кожного проєкту не надто відрізняється, і всі вони зазнають збитків від інвестицій у NFT, тому ми все одно приділяємо більше уваги його інвестиційним можливостям та потенціалу, таким як можливості управління казначейством, можливості контролю ризиків та екологічне накопичення ігор. **

3 Токеноміка: як відрізати шматочок успіху гри?

! [Додатки для ланцюгових ігор і публічні ланцюжки розкручувалися по черзі, чи породить ігрова платформа наступну Альфа?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-69a80767fe-e64dd1a461-dd1a6f-69ad2a.webp)

З точки зору обігу токенів і майбутнього розблокування, тільки TreasureDAO і Merit Circle в даний час мають більш високий обіг, а більшість проектів, що залишилися, мають тираж менше 50%, що нижче, ніж ризик зниження, з яким стикаються Merit Circle і TreasureDAO з точки зору потенційного тиску продажів, викликаного майбутнім розблокуванням.

З точки зору сценаріїв пропозиції токенів і розширення можливостей, методи постачання та розширення можливостей токенів в основному однакові для ігрової екології та ігрового публічного ланцюжка: користувачі отримують токени шляхом майнінгу (публічний ланцюговий стейкінг або майнінг гри), а токени далі витрачаються як платіжний засіб в екосистемі (базова валюта транзакції NFT або комісія за газ у мережі) та токени споживання в грі, а деякі токени споживаються, а потім знову потрапляють у систему обігу (наприклад, PRIME, який повторно вводиться в контракт на перерозподіл винагороди після споживання). ДЕЯКІ З НИХ СПАЛЮЮТЬ (НАПРИКЛАД, GALA, WEMIX ТОЩО). Серед них ігрова екологія TreasureDAO більше прив’язана до токена, і токен MAGIC буде використовуватися як винагорода, безпосередньо випущена деякими іграми, що також є основною умовою для участі кількох ігор, а MAGIC також використовується як основний ресурс, за який кожен ігровий проект повинен конкурувати.

Токеноміка платформ ігрових гільдій дещо відрізняється, серед яких Merit Circle, як ігрова гільдія, що зазнала серйозної стратегічної трансформації, має більш багаті методи розширення можливостей токенів, а її основні сценарії споживання такі:

• Управління: Будь-який користувач, який володіє токенами MC, може пропонувати та голосувати за MIP. Варто зазначити, що Merit Circle має дуже високий рівень управління DAO, і загалом наразі проводиться 29 голосувань MIP, які в основному використовуються для визначення стратегічного напрямку розвитку Merit Circle. MIP-2 сформувала інвестиційний комітет та інвестиційний мандат для управління інвестиційним бізнесом, MIP-6 створила структурний підхід для зниження ризику, коли інвестиції в токени та NFT на ранніх стадіях стали ліквідними, MIP-4 прийняла рішення про розвиток ігрових платформ та NFT-маркетплейсів, а MIP-17 реструктуризувала DAO. Нещодавно завершені MIP-28 і 29 прийняли пропозицію конвертувати токени MC в токени BEAM.
• **Викуп та спалювання інвестицій: Merit Circle викупить токени MC з інвестиційного прибутку та спалить їх, щоб зменшити ринковий обіг MC. Загалом 368 707 273 токени наразі вийшли з обігу. **

! [Додатки для ланцюгових ігор і публічні ланцюжки розкручувалися по черзі, чи породить ігрова платформа наступну Альфа?] ](https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-69a80767fe-b8b64c70fe-dd1a6f-69ad2a)

• **Споживання плати за газ субмережі Beam: Beam — це підмережа, орієнтована на екологію гри, розроблена Merit Circle на Avalanche, і використовуватиме MC (BEAM) як токен споживання плати за газ, що значно збільшує метод розширення можливостей Merit Circle, і в той же час досягає чудового прогресу в інвестиційному бізнесі, вона має наративну здатність публічного ланцюжка гри. В даний час MIP-28 і 29 вирішили конвертувати MC в токени BEAM у співвідношенні 1:100, щоб збільшити можливості наративу публічного ланцюга для екосистеми MC. **

На противагу цьому, токеноміка YGG і GuildFi, які також належать до ігрових гільдій, відносно слабка, і основним сценарієм застосування є стейкінг для отримання доходу від токенів, серед яких YGG Reward Vault є основним розширенням можливостей токенів YGG, члени YGG, які володіють значком гільдії, можуть робити ставки на токени YGG і отримувати винагороди за ігрові токени, включаючи LOKA, THG, GHST, RBW, а GuildFi - винагороджувати стейкінг LP.

4 Епілог: Наступна альфа-версія треку ігрової платформи

Тут ми узагальнюємо та всебічно розглядаємо вищезгадані проекти. З точки зору розширення можливостей токенів і бізнес-методів, ми визнаємо стійкість і здоров’я ігрової платформи із середнім зв’язком, у цьому діапазоні ігрова екосистема Gala повільно розширюється, міграція Galachain потребує подальшого спостереження, і суперечки команди також завдали великого удару по довірі інвесторів, подібно до колишнього Wemix. Oasys має хороший досвід роботи з ігровими ресурсами, особливо з традиційними виробниками ігор, але вона ще не зробила популярну гру, а її ігрова екологія потребує подальшого спостереження, а її обіг токенів становить лише близько 10%, що має певні потенційні ризики зниження. Immutable створила два Layer2 на базі Ethereum, і ігрова екосистема налічує 150+ ігрових кооперацій, а її щоденний обсяг транзакцій займає лідируючі позиції в ігровому публічному ланцюжку. Ігрова екосистема Ronin повільно розширюється, і вона, як і раніше, упереджена до виділеного ланцюжка Axie Infinity, і ще не вистрибнула з логіки оповіді однієї гри Axie Infinity.

Виходячи з наведеного вище аналізу, **Merit Circle - це проект з більш привабливим треком і більш високими інвестиційними витратами. **

З фундаментальної точки зору, Merit Circle перетворилася з ігрової гільдії на ігрову платформу та ігрову публічну мережу, з чітким стратегічним планом розвитку та високою ефективністю, а також наративним простором для інвестиційно-орієнтованих та публічних мережевих проєктів та високомасштабованого бізнесу. Він примітний з точки зору ігрової екології, управління казначейськими фондами, стратегічного керівництва командою та можливостей роботи DAO, керуючи однотипними проектами. В даний час побудова підмережі Beam стала основним наративом наступного раунду Merit Circle, що видно з міграції токена MC на токен BEAM, Beam є поточним фокусом екосистеми Avalanche, з ігровими ресурсами Merit Circle Beam легше залучити сторони проекту, ніж інші ланцюжки ігрових додатків, і завершити початковий запуск.

По-друге, з точки зору оцінки проекту, поточний FDV MC становить **$317,879,400, а поточна оцінка ** у проектах ігрових платформ все ще відносно низька, що є відносно недооціненим у порівнянні з його фундаментальним наративом та бізнес-можливостями, і має хороші показники інвестиційних витрат.

По-третє, з точки зору структури чіпів токена, поточний обіг MC відносно високий, а тиск продажу подальшого розблокування відносно невеликий, судячи з ончейн-даних, кількість його власників стрімко зросла з кінця 2022 року, а поточна кількість власників становить близько 12 000, що вдвічі більше, ніж на кінець 2022 року. У топ-100 все ще залишається 85 адрес, які залишаються відкритими. З точки зору структури чіпів, на топ-5 припадає відносно стабільна частка близько 25%.

! [Додатки для ланцюгових ігор і публічні ланцюжки розкручувалися по черзі, чи породить ігрова платформа наступну Альфа?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-69a80767fe-95abba8697-dd1a6f-69ad2a.webp)

Підводячи підсумок, ми вважаємо, що Merit Circle — це проєкт, гідний макета та уваги в ігровій платформі Web2.5 і навіть у всьому ігровому треку Web2.5. **

Крім того, серед інших типів проєктів, ігрова екосистема, представлена TreasureDAO, має сильні криптонативні атрибути, а з вибухом The Beacon вона успішно стала найбільшою ігровою екологією на Arbitrum, і ми будемо стежити за її подальшим екологічним розширенням. Echelon Prime все ще перебуває в зародковому стані як ігрова платформа з картковим наративом, який тримає FDV, порівнянний з іншими платформами. Xterio має певні технічні переваги та досвід роботи з ігровими ресурсами, а поточна первинна оцінка відносно висока, тому нам потрібно продовжувати відстежувати економічну модель, показники вторинного ринку та розробку ігор після релізу XTER. YGG і GuildFi, як старі ігрові гільдії, досліджували побудову ігрових спільнот і все ще мають глибоке накопичення в ланцюжку індустрії, на що варто продовжувати звертати увагу, і їх розширення в розширенні можливостей токенів може призвести до зростання цін на токени.