Подолавши 30 000 доларів за тиждень, як маркетмейкери можуть прискорити зростання BTC?

Оригінал | Odaily Planet Daily

Автор | Наньфен

Вчора Алекс Торн, керівник відділу досліджень у криптофінансовій компанії Galaxy Digital, зазначив на платформі X: «У міру того, як спотова ціна BTC зростає, маркет-мейкери опціонів все частіше шортять гаму, і коли ви шорт по гамі і спот px зростає, вам потрібно викупити спот, щоб зберегти нейтральну дельту». Це має посилити вибухонебезпечність будь-якого короткострокового ралі. "

У чому полягає операція шорт гами, і чому вона прискорить зростання BTC, розповість у цій статті Odaily Planet Japan.

*Примітка: Читачі цієї статті повинні мати базове розуміння варіантів, деякі умови дають лише висновки, не пов’язані з причиною та процесом, якщо у вас є глибокий інтерес, ви можете досліджувати самостійно. *

Пояснення основних понять та визначень

Гамма

Гамма: міра чутливості опціонів Дельта, чим більша гамма, тим більша швидкість коливань дельти **Дельта: міра чутливості ціни опціону відносно базової ціни, наприклад BTC Дельта опціону = 0,6, потім BTC зростає на 1 U і ціна опціону зростає на 0,6

Коли Гамма позитивна: Позитивна для колл і пут, негативна для продавців.

Як здійснити шорт Gamma: Продаж опціону – це шорт Gamma.

Дельта-нейтральний

Delta Neutral: портфель є дельта-нейтральним, якщо він складається з базових фінансових продуктів, на вартість яких не впливають невеликі зміни цін базового активу

Традиційно маркет-мейкери заробляють не на коливаннях цін, а на спредах і комісіях, тому маркет-мейкерам зазвичай необхідно тримати свої портфелі ** Delta нейтральними.

З іншого боку, маркет-мейкери часто активно купують і торгують як мейкери через потреби в ліквідності ринку, що призведе до їх змін у дельті, тому маркет-мейкерам необхідно купувати інший фінансовий продукт як хеджування**, щоб підтримувати нейтралітет Дельти.

Маркет-мейкери допомагають піднятися

• Статус 1 - Спотове зростання: Ціна BTC безперервно зростала останніми днями без значної корекції.
• Статус 2 - Шорт гамма маркет-мейкерів: Перший Алекс Торн представив дані "Використовуючи дані Amberdata, ми можемо розрахувати позиції маркет-мейкерів, і наш аналіз показує, що маркетмейкери все частіше шортять Gamma, зі стартовими цінами близько $28 500 і вище. "
• Попит: Від статус-кво 1 до статусу 2 зростання цін призвело до того, що Дельта маркет-мейкерів перестала бути нейтральною і «все більш короткою гамою», тим самим породжуючи постійне зростання попиту на спотову покупку для досягнення нейтралітету Дельта.
• Висновок: Алекс Торн сказав: «Коли ціна досягає 32 500 доларів, маркет-мейкер повинен купувати 20 мільйонів доларів у дельті за кожне наступне підвищення на 1%. "

Розквіт гами

На значення гами часто впливають такі умови, які можуть спричинити підвищення гами:

• Скорочення періоду, що залишився: коли термін опціону, що залишився, стає коротшим
• Ціна виконання, близька до ціни базового активу: коли ціна виконання опціону близька до ринкової ціни базового активу
• Підвищена волатильність ціни базового активу: Висока волатильність зазвичай призводить до збільшення гами

Алекс Торн сказав: «У міру того, як спотові ціни зростають, маркет-мейкери повинні викуповувати все більше і більше біткойнів, що повинно збільшити вибухівку ***, якщо відбудеться будь-яке зростання в короткостроковій перспективі». «У міру того, як зростає ринок, зростає і сума, необхідна для хеджування, що ще більше підживлює ринок.

Діапазон підтримки маркет-мейкерів

Крім того, Алекс Торн сказав: «Маркет-мейкери мають довгу гамму в діапазоні $26750-28250. Коли ви йдете по довгій гамі і спот-падінню, вам також доводиться викуповувати спот, щоб зберегти нейтральну дельту. В результаті, будь-яке короткострокове зниження px зіткнеться з опором, оскільки маркет-мейкери опціонів викуповують Delta.

Це хороша підтримка для биків, оскільки коротке гамма-покриття може змусити їх різко зрости найближчим часом, якщо спотові ціни підуть помірно вище, але якщо ціни підуть нижче, довге гамма-покриття може надати певну підтримку та обмежити короткостроковий спад. "

Ця частина схожа на попередній базовий принцип: коли маркет-мейкер є довгою гамою, падіння ціни призведе до падіння його дельти, тому необхідно купувати спот, щоб посилити дельту і залишатися нейтральним. Запропонована Алексом Торном ціна відповідає потенційному діапазону підтримки.

Висновок

Або, як сказав співзасновник DWF Labs, «коли кожна частина інформації розглядається як бичачий сигнал, ринок бичачий», позиція маркет-мейкерів може бути потенційною головною силою, спрямованою вгору, але ця стаття більше спрямована на те, щоб коротко пояснити вплив позицій маркет-мейкерів на ринок, погляди Алекса Торна та цінові діапазони призначені лише для аналізу та довідки.