Як оцінити Celestia, лідера модульного блокчейну, оскільки він конкурує з Ethereum за бізнес рівня DA?

Нещодавно модульний блокчейн Celestia оголосив про план аірдропу для випуску 60 мільйонів токенів Celestia TIA. Цілі аердропу включають 7 579 розробників і 576 653 активних адрес у ланцюзі. Цей аердроп становить 10% від загальної кількості токенів Celestia. 6%.

Ця оцінка розраховується за моделлю Celestia ціна-продаж, припускаючи, що мережа другого рівня сплачує Celestia комісію за доступність даних у розмірі 25 доларів США за МБ і може отримати вдвічі більшу доступність даних, ніж Ethereum при застосуванні другого рівня.

Захоплення вартості Селестією

Celestia — це протокол нижнього рівня, який забезпечує доступність даних (Data Availability). Його дохід надходить від зборів, які сплачує протокол другого рівня за зберігання квитанцій або сертифікатів транзакцій.

Наразі протокол другого рівня, побудований на Ethereum, записує близько 15 000 МБ даних щомісяця, а середня оплата становить 700 доларів США за МБ (примітка: розраховано на основі 1600 доларів США за Ethereum). Згідно з дорожньою картою оновлення Ethereum, EIP-4844 представить нові дешевші поля зберігання даних, які називаються «блобами», що зменшить витрати на доступність даних Ethereum приблизно на 90%. Це обмежує дохід одиниці DA.

Для Celestia оцінка в 2,75 мільярда доларів США може бути розрахована на основі доходу від плати за газ, який вона генерує, а її вартість зберігання за МБ становить приблизно від 10 до 25 доларів США.

Вертикальні лінії представляють різні рівні впровадження Celestia та представлені як кратні поточного сукупного обсягу даних Ethereum (15 000 МБ еквівалентно 1x Ethereum). Діагональна лінія – це співвідношення ціни та продажів інших базових протоколів, а перетин – це оцінка FDV Celestia, відображена на вибраних рівнях доходу та кількох діапазонах.

Як і інші токени L1 (і, меншою мірою, токени L2 та екосистема L3), вартість токена TIA визначається на основі поточного попиту на транзакції (доходу) і всіх очікуваних у майбутньому попиту на транзакції. У міру того, як токен TIA починає використовуватися як газовий токен у створеному на його основі Rollup, токен все більше відображає значення майбутньої економічної діяльності всієї екосистеми, на додаток до доходу DA від комісії Celestia, який буде діапазон оцінки було зсунуто до рівня нових L1, таких як Solana.

Портрет клієнта Celestia

Такі фінансові компанії, як DeFi, як правило, віддають перевагу екосистемі Ethereum із високим рівнем безпеки та величезною ліквідністю. Користувачі фінансових послуг мають готівку та фінансове обґрунтування транзакції (очікуваний прибуток), а також вони готові платити розумні комісії за транзакцію.

За бізнесом із споживчими товарами, такими як соціальні мережі чи ігри, стоїть велика кількість транзакцій з низькою вартістю. Нижчі вимоги до комісії за транзакції означають менший дохід від комісії за транзакції, доступний для обміну з рівнем DA.

Сторона попиту Celestia DA цінує її дешевизну та дешевизну, і початкові клієнти Rollup, природно, шукатимуть нижчі витрати на одиницю транзакції, наприклад програми, орієнтовані на споживача, або малоцінні фінансові програми.

Оскільки рівень DA служить базовим рівнем безпеки для наведеного вище зведення, значення рівня DA має зростати пропорційно до сукупної вартості найбільшого зведення та пов’язаних із ним програм, щоб підтримувати належний рівень безпеки.

Celestia, безсумнівно, є вражаючою технологією, але основним завданням для Celestia буде довести, чи має незалежна мережа DA достатньо охоплення вартості, щоб виправдати свою довгострокову позицію на ринку.