Короткий огляд макросів: Пауелл продовжує бути налаштованим, біткойн залишається оптимістичним

Автор: PSE Trading Trader @Christine

Реакція ринку: шок😲😲😲

Минулого тижня, почувши різкі слова Пауелла, ринок відчув, ніби його вдарили важким молотом, миттєво впавши на 2%. Таке спрямування сюжету насправді було очікуваним. Пауелл вийшов на сцену, щоб поговорити про нижчу інфляцію, швидке зростання та свою непохитну відданість утриманню високих процентних ставок для контролю інфляційних ризиків. Звичайно, у короткостроковій перспективі низка високих процентних ставок може налякати характер акцій, але налаштування сценарію в Зведенні економічних прогнозів (SEP) може дати акціям несподіваний поворот у середньостроковій перспективі. Перша реакція ринку була схожа на овації публіки: процентні ставки зростали, а акції падали.

Погляд Пауелла: «м’яке приземлення» не слід використовувати як базове очікування

Пауелл: «Я завжди вважав, що м’яка посадка — це можливий результат… Зрештою, це може бути визначено факторами, які ми не контролюємо, але я думаю, що це можливо».

Тенденція та економічний прогноз

Федеральний комітет з відкритих ринків (FOMC) зберіг свій базовий прогноз PCE на 2024 рік на рівні 2,6%, переглянув його до 3,78% у 2023 році та підвищив прогноз реального ВВП до 1,5% з 1,1%. Така комбінація «м’яких посадок» значною мірою відповідає очікуванням інвесторів і розглядається як середньостроковий позитивний фактор для акцій. FOMC залишив відкритою можливість одного підвищення ставки до кінця 2023 року та підвищив середню точку до 5,1% у 2024 році, зберігаючи довгострокову точку на рівні 2,5%. Зміщення крапки вгору створює невелику противагу позитивним переглядам зростання.

Прес-конференція Пауелла та фонди ФРС

Ставка федеральних фондів є надійною, але ставки на підвищення ставки в листопаді підскочили до 35% з 25% до зустрічі. Настрій ринку схожий на американські гірки, із занепокоєнням щодо довгострокових перспектив прибутку. На прес-конференції голова Пауелл, здавалося, намагався балансувати. З одного боку, він наголошував на важливості даних, а з іншого — зберігав гнучкість політичного вибору. Це, безсумнівно, дало яструбине послання точкова схема Налийте на неї таз холодної води. Незважаючи на це, основні очікування залишаються помірно оптимістичними, а довгострокові інвестиції з головним пріоритетом у розвиток/технології залишаються улюбленцями ринку.

Закрито: Битва між ризиком і ринком

Якщо Конгрес не підбадьориться, 30 вересня уряд США може зіткнутися з кризою «шатдауну». Останні події, такі як невдача Палати представників проголосувати за резолюцію, що триває, і відхилення пропозиції щодо законопроекту про витрати на оборону, зробили тінь цієї кризи ще щільнішою. Хоча короткострокові ризики для загальної економіки через припинення роботи уряду, ймовірно, обмежені з точки зору макроекономіки, акції, які сильно залежать від державних витрат, можуть відчути охолодження.

BTC: зростає, незважаючи на шалений ведмежий ринок 🚀

Незважаючи на всі негативні повідомлення, я все ще оптимістично налаштований на ринку. Після того, як ринок оговтається від «шоку», інвестори обов’язково відновляться і зосередяться на позитивних економічних даних:

Заяви про безробіття в США впали до 201 тисячі, найнижчого рівня з січня

Дивно, але кількість звернень по безробіттю в США фактично знизилася протягом тижня 16 вересня, а не незначного зростання, якого всі очікували. Вони впали з 221 тис. до 201 тис. Середній показник за останні чотири тижні також знизився. Ще більш обнадійливим є те, що кількість людей, які продовжують звертатися за допомогою по безробіттю, знизилася з 1683 тисяч до 1662 тисяч протягом тижня 9 вересня. Переглядаючи дані по кожному штату, лише в 14 штатах спостерігалося збільшення сезонно скоригованої початкової кількості заявок. Це зниження початкових заявок є найнижчим, яке ми бачили з початку року, і справді підкреслює, наскільки сильним і жорстким є поточний ринок праці. Це означає, що ми можемо спостерігати значне зростання кількості робочих місць, що може ще більше знизити рівень безробіття.

Економічна активність: залишається високою

Економічні дані минулого тижня показали, що реальна економічна активність залишається високою. Дані про роздрібні продажі перевершили очікування, звіти про індекс менеджерів із закупівель (PMI) були надійними, а щотижневі заявки на безробіття залишилися низькими, що вказує на здорову економіку та відсутність звільнень. На фронті інфляції не було жодних ознак економічної слабкості, і хоча інфляція була трохи вищою, ніж очікувалося, вона була недостатньою, щоб спонукати Федеральну резервну систему підвищити процентні ставки на нещодавньому засіданні Федерального комітету з відкритих ринків (FOMC).

Ціни на нафту та інфляція: економічний вплив

Зростання цін на нафту спричиняє зростання цін на бензин, що, безсумнівно, вдарить по споживанню. Але оскільки Сполучені Штати зараз є великим виробником нафти та значною мірою не залежать від енергії, є переможці, щоб врівноважити тих, хто програв. Економічні ведмеді спостерігають за цим зростанням цін і побачили, що підвищення цін на нафту підштовхнуло загальну інфляцію до +0,6% у серпні, тоді як базова інфляція становила лише +0,2%. Незважаючи на занепокоєння щодо ФРС та інфляції, напрямок і опис ринку більше зосереджені на силі економіки та прибутках компаній протягом наступних шести місяців.

Деякі ризики: страйки, блокування та нестабільність ринку

Страйк UAW може тривати довше, ніж очікувалося, тоді як загроза припинення роботи уряду в жовтні може завдати помірного удару по економіці.

Проте ринок ігнорує плутанину та політичну позицію, що надходять із Вашингтона, і зберігає свій позитивний імпульс, який може схилити його вище до кінця року. Акції технічних компаній продовжували розвиватися, поки їх прибутки не розчарували, а успішне первинне розміщення акцій Arm Holdings минулого тижня продемонструвало здоровий перезапуск ринку IPO та постійний попит на ризик.