NYDIG: Лайткоін скоротився вдвічі у четвер, які підказки це дає для ринку біткойнів, що скорочується вдвічі?

Грег Сіполаро, директор глобальних досліджень NYDIG

Компілятор: WEEX

Основні моменти цієї статті:

• Цього тижня лайткойн розпочне своє третє розведення наполовину. Спостерігаючи за лайткоїном, він може дати орієнтир на продуктивність біткойна під час процесу наполовинення.
• До і після цього халвінгу продуктивність Litecoin має певну схожість з попереднім халвінгом, але також має нові ознаки.
• Зміни в поведінці Litecoin під час халвінгу можуть мати наслідки для Bitcoin, деякі з яких ми вже помітили, оскільки активи та база інвесторів розвиваються.

Циклічна цінова дія біткойна, одна з непояснених таємниць інвестування в криптовалюту, — це цикл зростання, який повторюється кожні 4 роки навколо зменшення винагороди блоку вдвічі. Зовні ці моделі, що повторюються, порушують навіть слабкі форми гіпотези ефективного ринку (EMH), яка стверджує, що на майбутні рухи цін не впливає історична інформація про ціни, але з будь-якої причини криптовалюти повторюють себе знову і знову. Цей шаблон.

Дві інтерпретації періодів

Є два правдоподібних пояснення цих моделей на ринку. По-перше, сприйняття біткойнів продовжує зростати, збільшуючи цінність усієї мережі та ціну самого біткойна, але людська психологія страху та жадібності, пов’язаних із цією проривною технологією, створила надзвичайні відхилення від цієї траєкторії зростання. Нерідко нові технологічні інновації проходять через періоди ажіотажу, і як цикл ажіотажу Gartner, так і концепція технологічних революцій Карлоти Перес добре описують це; однак біткойн є єдиним, про який ми знаємо, який постійно проходить через ці цикли. .

Примітка WEEX: Gartner Hype Cycle (Gartner Technology Hype Cycle) — це модель, запропонована дослідницько-консалтинговою компанією Gartner для опису процесу розробки нових технологій. Модель поділяє процес розвитку технології на різні етапи, включаючи спостереження за технологією, ажіотаж, розчарування, розуміння та зрілість. Серед них на стадії ажіотажу технологія зазвичай надмірно рекламується та переоцінюється, а її переваги та потенційні можливості часто перебільшуються.На наступній стадії розчарування, оскільки фактичне застосування не відповідає очікуванням, технологія може зіткнутися з певний ступінь критики та сумнівів.

Концепція технологічної революції Карлоти Перес — це теоретична основа, запропонована економістом Карлотою Перес для опису впливу технологічної революції на економіку та суспільство. Згідно з цією теорією, технологічна революція включає період вибуху, період швидкого розширення, період бульбашки, період скорочення та період встановлення. З-поміж них, під час періоду бульбашки, технології, що розвиваються, зазвичай привертають багато уваги та інвестицій, і ринковий ентузіазм високий, але потім може відбутися певний ступінь коригування ринку та занепаду.

Повертаючись до тексту, ще одне пояснення 4-річного циклу криптовалют на ринку полягає в тому, що ціна біткойна визначається людським фактором, оскільки він не генерує дисконтованих грошових потоків, тому майже немає стандарту для вимірювання вартості цього активу. І ці люди-гравці шукають цінову модель, щоб керувати майбутніми рухами, і несвідомо відтворюють минулі цінові моделі.

Лайткоін має власний цикл халвінгу

Яким би не було пояснення цих повторюваних шаблонів у біткойнах, це не єдиний криптоактив із повторюваними шаблонами. Лайткойн, запущений у 2011 році, має деякі економічні параметри, схожі на біткойн, за винятком того, що він або множить, або ділить на 4 (обмежена пропозиція становить 84 мільйони замість 21 мільйона, і виробляє один кожні 2,5 хвилини замість 10 хвилин у середньому) нових блоків, зменшуючи вдвічі кожні 840 000 блоків замість кожних 210 000 блоків), відчула власну унікальну модель повторення ціни навколо зменшення винагороди вдвічі.

Цього тижня (очікується 3 серпня, WEEX Weike Note) Лайткойн розпочне третє вдвічі у своїй історії (Біткойн планує скоротити вчетверте наприкінці квітня наступного року), хоча цикли цін на Лайткоін сильно відрізняються від циклу цін на біткойн. , але ми хотіли побачити, як поводився цикл Litecoin і як він змінювався, що може бути повчальним для того, як цикли Bitcoin можуть змінюватися в майбутньому.

Цикл халвінгу лайткойна характеризується нижньою ціною за 7-8 місяців до халвінгу (приблизно дна 4-річного циклу біткойна), за яким слід різкий відскок, який часто перевершує біткойн, до фактичного халвінгу. місяців до півр. Потім Litecoin потрапить у новий цикл і знайде нове дно через деякий час після халвінгу.

Таким чином, цикл удвоєння лайткойна є очікуваним циклом, і ціна LTC зазнає спадів і піків перед подією уполовинення. Це на відміну від біткойна, який досягає свого піку в ціні лише після того, як відбувається халвінг.

Період халвінгу LTC відрізняється від періоду халвінгу BTC

Лайткоін зазвичай перевершує біткойн на початку халвінгу

Під час першої фази циклу халвінгу Litecoin загалом перевершує Bitcoin, як показано на діаграмі нижче. Як правило, лайткойн досягає найнижчого рівня разом із біткойном, але за кілька місяців до халвінгу перевершив біткойн.

LTC зазвичай перевершує BTC перед удвоєнням, Litecoin був тихішим у цьому циклі

Дивлячись на дані, що стоять за циклами уполовинення Litecoin, можна зробити два важливі висновки — тривалість циклу залишається постійною, але пік амплітуди зменшується з кожним наступним циклом.

По-перше, це тривалість циклу, як показано на діаграмі нижче, існує дивовижна послідовність у часі спаду, який становить 223–234 дні до дати зменшення вдвічі. Те ж саме стосується часу піку, який настає за 32 - 47 днів до халвінгу.

Дані циклу вдвічі LTC

Якщо ми подивимося на прибутковість протягом циклу, що скорочується вдвічі, від найнижчої ціни до максимальної ціни, ми помітимо постійну тенденцію до зменшення прибутків. У перших двох циклах удвічі віддача від низини до вершини була відносно близькою, 550% і 505% відповідно. Однак прибутковість ціни поточного циклу від мінімуму до піку різко впала, менше ніж на 75%.

Ціна LTC і повернення

Це ще більш очевидно, якщо LTC-BTC (ціна Litecoin, деномінована в біткойнах) використовується для порівняння з ціною біткойна. У попередніх двох розколах лайткойн значно перевершив біткойн, як вказують прибутковості LTC-BTC від мінімуму до піку. Однак, незважаючи на те, що лайткойн зріс майже на 75% перед своїм третім уполовиненням, він все ще поступався біткоіну на піку ціни.

У листопаді минулого року лайткойн справді пережив короткий період високого рівня, коли він відскочив від найнижчої точки та значно перевершив біткойн із великим відривом.Схоже, почався ще один цикл удвічі. Але цей надлишковий прибуток швидко закінчився, досягнувши піку в третій тиждень листопада. Відтоді біткойн перевершив лайткойн, і хоча абсолютна ціна лайткойна (у термінах USDT, WEEX Weike Note) досягла максимуму, відносна ціна LTC-BTC падала від мінімуму до піку.

Ціна LTC-BTC і доходи

Чому це важливо для Bitcoin?

Вам може бути цікаво, чому більшість наших досліджень цього тижня зосереджені на маловідомому явищі, токені, який сьогодні рідко згадується (але все ще входить до топ-10 монет за ринковою капіталізацією, незалежно від стейблкойнів). Причина полягає в тому, що халвінг біткойна відбудеться менше ніж через рік (очікується 9 травня 2024 року, зазначає WEEX), і інвестори шукають підказки щодо динаміки ціни біткойна під час халвінгу. Спостереження за ціновими показниками Litecoin під час послідовних циклів уполовинення може сказати нам щось про те, як біткойн поводитиметься під час циклів уполовинення.

Насправді, ми багато разів помічали, що швидкість повернення від дна до піку циклу удвічі біткойна та швидкість відновлення від піку до дна з часом слабшають, тобто найвища точка нижча і швидкість відновлення нижча. Величина менша. Лайткоін також, здається, демонструє цю тенденцію, особливо під час цього раунду халвінгу. Тому є підстави вважати, що ця тенденція збережеться, оскільки біткойн увійде в новий цикл халвінгу.

Звичайно, минулі показники не є гарантією майбутніх прибутків, тому, хоча ми очікуємо, що ці цикли продовжуватимуть повторюватися (цьогорічний показник можна порівняти з тим, що ми бачили в минулому році після року відновлення), нам також потрібно зберегти Огляд нових новин, а також ставлення інвесторів до класу активів, побачать, як це вплине на цю тенденцію.

Цикл BTC

Примітка від WEEX:

• У першому циклі бичачого ринку (5 жовтня 2009 р. – 8 червня 2011 р.) біткойн виріс 41 771 раз і протримався 611 днів;
• У другому раунді циклу бичачого ринку (18 листопада 2011 р. – 29 листопада 2013 р.) біткойн виріс 621 раз і протримався 742 дні;
• У третьому раунді циклу бичачого ринку (14 січня 2015 року - 17 грудня 2017 року) біткойн виріс у 130,5 разів і протримався 1068 днів;
• У четвертому циклі бичачого ринку (15 грудня 2018 р. – 10 листопада 2021 р.) біткойн виріс у 22,1 рази та протримався 1061 день.
• У першому раунді циклу відновлення (8 червня 2011 р. – 18 листопада 2011 р.) біткойн впав на 93,7% і протримався 163 дні;
• У другому раунді циклу відновлення (29 листопада 2013 року - 14 січня 2015 року) біткойн впав на 87,7% і протримався 411 днів;
• У третьому раунді циклу відновлення (17 грудня 2017 року - 15 грудня 2018 року) біткойн впав на 84,3% і протримався 363 дні;
• У четвертому раунді циклу відновлення (10 листопада 2021 року – 21 листопада 2022 року) біткойн впав на 77,6% і протримався 376 днів.

Тобто, оскільки біткойн-активи та інвестори продовжують розвиватися, прибуток кожного раунду «бичачого» ринку стає все меншим і меншим, а падіння кожного раунду «ведмежого» ринку стає все меншим і меншим; тривалість «бичачого» ринку стає все довшою і довшою. , і тривалість ведмежого ринку триває довше.Час від другого циклу в основному становить більше одного року.