Нещодавно обговорення RWA на блокчейні знову стало гарячим, але я все ще вважаю, що найчастіше ігнорується — це те, яким виглядає «ліквідність». Той TVL на ланцюгу здається досить заповненим, але коли потрібно викупити, у умовах прописано купу «T+X», «вікно», «можливість призупинення» — це вже серйозно, по суті, це більше схоже на перенесення ритму грошового потоку, а не на те, щоб активи можна було продавати будь-коли.

Деякі проєкти, у співпраці з новими L1/L2 заохоченнями, одразу мають гарні показники, але старі користувачі скаржаться «видобуток і продаж» — і в цьому є логіка: заохочення створює торгову активність, але наскільки гладко можна викупити активи і коли — це дві різні історії. В будь-якому разі, я зараз дивлюся на RWA, спершу читаю умови викупу і призупинення, потім дивлюся, хто буде займатися зберіганням/ліквідацією, і вже потім — на ті криві на ланцюгу.

Багато тут уроків, але мені більше подобаються ті, хто чітко малює шлях грошового потоку і найгірший сценарій, — менше великих нарративів, більше «а що робити, якщо справді застрягли». Спершу так, поступово збираю пазл.