Kalshi та суперечка щодо регулювання у Неваді: конституційна боротьба між федеральною владою та штатом

2025 року у Комісії з азартних ігор штату Невада було видано перший наказ про зупинення діяльності Kalshi, що розпочало понад рік тривалу юридичну боротьбу. Основна суперечка полягала в тому, що Kalshi стверджувала, що її "події-контракти" належать до "ф'ючерсних" фінансових деривативів, що регулюються CFTC, і мають бути під виключним федеральним контролем; тоді як штат Невада вважав, що ці контракти "фактично не відрізняються" від спортивних ставок і можуть працювати лише за наявності ліцензії штату на азартні ігри.

У листопаді 2025 року федеральний суддя Ендрю Гордон ухвалив ключове рішення, що спортивні контракти Kalshi не підпадають під регулювання CFTC як ф'ючерси, а є фактичною формою азартних ігор. У лютому 2026 року Апеляційний суд Дев'ятої окружної інстанції підтвердив цю позицію, що створювало перешкоди для застосування закону штату Невада. У березні суддя Карсона Джейсон Вудбері видав тимчасовий заборонний наказ на 14 днів, який згодом був продовжений і посилений, з вимогою до Kalshi до 4 травня впровадити геозонування для блокування користувачів із Невади.

17 квітня 2026 року Апеляційний суд Дев'ятої окружної інстанції провів усний розгляд цієї справи, але рішення не було винесено одразу. Варто зазначити, що юридичні настрої розділилися: третя окружна апеляційна колегія у тому ж місяці ухвалила рішення на користь Kalshi, визнавши, що Нью-Джерсі не має права регулювати її, що суперечить позиції Дев'ятої окружної.

Ця справа має глибокий вплив. Представники штату Невада зазначили, що у разі перемоги Kalshi, CFTC стане "національним регулятором азартних ігор", безпосередньо підриваючи регуляторний суверенітет штатів у сфері спортивних ставок. Юрист Kalshi, Пол Гревал, підкреслив, що потрібно уникнути ситуації, коли штати і федеральний уряд ухвалюють суперечливі висновки. Головний юрист Coinbase Пол Гревал передбачив, що справа в кінцевому підсумку буде оскаржена до Верховного суду США, який і вирішить, чи підпадають спортивні контракти лише під регулювання CFTC. Більше ніж 20 штатів вже оскаржили цю сферу прогнозних ринків, і ця справа визначить подальший напрямок регуляторної відповідності галузі.#kalshi与内华达州的监管权争议