Раніше я був досить збуджений, коли бачив, що RWA з’являється в ланцюгу, думав, що «реальні активи + ланцюг» принаймні зробить TVL міцним; тепер все більше здається ілюзією ліквідності: той шар у ланцюгу виглядає так, ніби його можна обміняти будь-коли, але насправді при викупі більшість застрягає в умовах — вікно, ліміт, KYC, і навіть при ринкових коливаннях «зупиняють обробку», по суті, ви отримуєте дуже пристойний IOU.

Найбільш незручно, що роздрібні інвестори в ланцюгу стежать за ціновими спредами, за доходами майнерів/валідаторів і MEV, скаржаться на несправедливе ранжування; але «ранжування» з боку RWA насправді вже прописане в контракті поза ланцюгом, і у вас просто немає шансу потрапити в ланцюг і боротися за нього. В будь-якому разі, я зараз не радію високому TVL, а спершу дивлюся на умови викупу — чи можливо отримати готівку — це важливіше за наратив.