Домінування біткойна залишається на високому рівні: низький індекс сезону альткоїнів та посилення розколу на ринку

2026 рік перша половина року на ринку криптовалют демонструє безпрецедентну структурну характеристику: біткоїн стабільно тримається на високих рівнях, тоді як сектор альткоїнів загалом зазнає тиску, і розрив між ними зростає. За даними Gate, станом на 15 квітня 2026 року ціна біткоїна становила 74 025 доларів, ринкова капіталізація — близько 1,33 трильйонів доларів, зміна ціни за останні 24 години — -0,54%. Однак більшою увагою є зміни у структурі ринку — домінування біткоїна залишається близько 58,5%, індекс сезонності альткоїнів — лише 34/100, що значно нижче порогу 75, який вважається початком «сезону альткоїнів». K33 Research нещодавно опублікувала звіт, у якому попереджає, що ліквідність малих капіталізаційних токенів продовжує виснажуватися, і традиційний «сезон альткоїнів» може стикнутися з структурними викликами.

Сектор альткоїнів під тиском, ліквідність малих капіталізаційних токенів у небезпеці

З квітня 2026 року ринок криптовалют продовжує зберігати основний сценарій, що склався на початку року: біткоїн залишається відносно стабільним під впливом макроекономічної невизначеності та інституційних інвестицій, тоді як сектор альткоїнів зазнає постійного скорочення ліквідності. Оновлений індекс сезонності альткоїнів CoinMarketCap становить 34/100, що визначає стадію ринку — менше 25 зазвичай означає сильну домінантність біткоїна, понад 75 — вважається початком «сезону альткоїнів». Поточне значення 34 — у нейтрально-низькому діапазоні, з технічної точки зору ринок ще перебуває у «сезоні біткоїна», і до повної зміни капіталу ще далеко.

Одночасно частка біткоїна на ринку залишається високою — близько 58,5%. Після схвалення американського ETF на фізичний біткоїн у 2023 році, його домінування зросло з 45,6% і до кінця 2025 — початку 2026 року повернулося до 59-64%. Хоча згодом відбувся незначний спад, у цілому частка залишається близько 58%, що свідчить про постійний ефект «засмоктування» капіталу у біткоїн. За останні 13 місяців ринкова капіталізація альткоїнів вийшла з ринку більш ніж на 209 мільярдів доларів, і близько 38% альткоїнів торгується біля історичних мінімумів.

Від ETF-обумовленої інституціоналізації до макроекономічного захисту

Щоб зрозуміти поточну структуру ринку, потрібно повернутися до початку цього циклу. У другій половині 2023 року новина про подання заявок на фізичний ETF на біткоїн від таких інституцій, як BlackRock, стала переломним моментом, і частка біткоїна у ринку перевищила 52%, відкривши довгий період зростання його домінування, що тривав понад два роки.

До 2025 року основна наративна лінія змістилася у напрямку «інституціоналізації» та «макроекономічної орієнтації». Постійний приплив інвестицій у біткоїн через ETF, зростання корпоративних резервів і посилення впливу макроекономічних даних на крипторинок сприяли тому, що біткоїн поступово переходить від «під керуванням роздрібних інвесторів» до «інституційного та ліквідного». Станом на квітень 2026 року, ринкова капіталізація біткоїна становить близько 1,44-1,46 трильйонів доларів, його частка — близько 57-59%, тоді як загальна капіталізація крипторинку — приблизно 2,5-2,55 трильйонів доларів.

У той же час, ринок альткоїнів зазнав кардинальної зміни траєкторії. У червні 2025 року індекс сезонності альткоїнів досягав 78, але цей високий рівень тривав дуже недовго і був більше пов’язаний із зростанням цін на біткоїн, ніж із реальним перерозподілом капіталу. Після цього, через посилення макроекономічних обмежень, напруженості у геополітиці (наприклад, конфлікт між США та Іраном, ситуація у Ормузькій протоці) та постійне розблокування токенів, сектор альткоїнів увійшов у довгостроковий спад.

До березня 2026 року ситуація погіршилася ще більше. За даними аналітика CryptoQuant Darkfost, понад 40% альткоїнів торгується біля історичних мінімумів, що перевищує попередній максимум у 38% під час попереднього медвежого циклу, і робить цей період найгіршим за всю історію для альткоїнів.

Три основні причини високого домінування біткоїна

Залишання частки біткоїна на рівні 58,5% є результатом кількох структурних чинників.

По-перше, інституційні інвестори віддають перевагу біткоїну. З моменту схвалення ETF на фізичний біткоїн, інституційні фонди концентрують капітал через ETF, створюючи стабільну базу попиту. Висока частка біткоїна — близько 59% — зумовлена постійною концентрацією капіталу в ETF. Інституційні інвестори зазвичай віддають перевагу активам з високою ліквідністю, прозорим регуляторним шляхом і чіткою інвестиційною історією, у чому біткоїн має явні переваги перед альткоїнами.

По-друге, макроекономічне середовище стимулює попит на захист. У квітні 2026 року головними факторами, що впливають на ціну, є конфлікт між США та Іраном і блокада Ормузької протоки, а не оновлення протоколів або нові токени. У такій невизначеній ситуації інвестори переорієнтовують капітал із високоволатильних альткоїнів у біткоїн і стабільні монети, які виконують роль «цифрового золота» як засобу захисту.

По-третє, структурні зміни у ринковій структурі. Раніше ринок був переважно під керуванням роздрібних трейдерів із високим кредитним плечем, але ця модель слабшає. Тепер участь інституційних гравців відрізняється — вони не перерозподіляють капітал із біткоїна у малі та середні капіталізаційні альткоїни після зростання ціни, а навпаки — продовжують концентруватися у провідних активів.

Інтерпретація індексів: що означає низький рівень індексу сезонності альткоїнів

Індекс сезонності альткоїнів наразі близько 34, і його значення можна зрозуміти з кількох аспектів.

З точки зору складу індексу, він вимірює показники 100 найпопулярніших альткоїнів за останні 90 днів у порівнянні з біткоїном. Коли індекс перевищує 75, вважається, що ринок у «сезоні альткоїнів», а менше 25 — домінує біткоїн. Поточне значення 34 — у нейтрально-низькому діапазоні, що свідчить про відсутність стабільної переваги альткоїнів.

З історичної точки зору, пікові значення цього індексу були 19 вересня 2025 року — 78, і 25 квітня 2025 — 12. Поточне значення 34 — трохи вище за мінімальні рівні, але ще далеко від максимумів, що свідчить про повільне відновлення, а не про сильний перехід у «сезон альткоїнів».

З точки зору ринкових сигналів, хоча у соцмережах зростає обговорення «сезону альткоїнів», дані on-chain показують, що обсяги торгівлі альткоїнами на біржах залишаються високими, і багато з них досі під тиском продажу. Для справжнього «сезону альткоїнів» потрібно ширше накопичення активів, а не те, що зараз спостерігається — переважання розподілу.

Ліквідність: найжорсткіші обмеження для малих капіталізаційних токенів

Ліквідність — найсерйозніша проблема сучасного сектору альткоїнів. За даними ринку, обсяг торгівлі альткоїнами на основних біржах знизився з майже 500 мільярдів доларів у жовтні 2025 до всього 77 мільярдів у березні 2026 року — падіння більш ніж у 8 разів; одночасно загальний обсяг торгівлі на основних біржах зменшився з 910 мільярдів до 188 мільярдів доларів.

Ця тенденція безпосередньо призводить до різкого скорочення ліквідності малих капіталізаційних токенів. За оцінками, у ринку налічується понад 47 мільйонів токенів, з них близько 22 мільйонів — на Solana, понад 18 мільйонів — на Base, і близько 4 мільйонів — на BNB Smart Chain. Величезна кількість токенів розбавляє вже й без того обмежену ліквідність, що створює ризик «зомбі-активів» — проектів із ринковою вартістю, але майже без торгової активності.

K33 Research зазначає, що сектор альткоїнів стає дедалі важчим для управління, оскільки фрагментація нарративів, дефіцит ліквідності і масове розблокування токенів створюють значні перешкоди.

Ринкові розбіжності: три ключові висновки

K33 Research: попередження про виснаження ліквідності, неможливість повторити «сезон альткоїнів»

Аналітик K33 Research Девід Циммерман у своєму недавньому звіті чітко зазначає, що на відміну від мем-коінів, альткоїни, ймовірно, не зможуть повернутися до попередніх циклів у звичному вигляді — модель 2020–2021 років вже вичерпала себе. Основні аргументи — постійний тиск розблокування токенів: у травні альткоїни мали 4,3 мільярда доларів у розблокуванні, у червні — 2,8 мільярда, у липні — 3,2 мільярда, що вимагає значних додаткових потоків ліквідності для поглинання. Крім того, механізм нарративів втрачає актуальність, і ринок все більше орієнтується на фундаментальні показники — відповідність продукту ринку, зростання користувачів і прибутковість токенів. Також спостерігається структурний зсув у стабільних монетах, які все активніше входять у платіжну інфраструктуру і займають ключові позиції у використанні роздрібними і інституційними користувачами. Висновок — широке зростання всього сектору альткоїнів у нинішній структурі малоймовірне, і капітал зосереджується у вибраних переможцях, а не у всіх.

DWF Labs: традиційний «сезон альткоїнів» зникає

Партнер DWF Labs Андрій Грачев висловлює схожу думку: «сезон альткоїнів», що раніше був викликаний загальним зростанням ринку, — історія минулого. Причини — зростання кількості токенів, обмежена кількість учасників і поглинання ліквідності через крипто-ETF. Грачев додає, що інституційні інвестори все більше орієнтуються на біткоїн, Ethereum і реальні активи, що ще більше віддаляє увагу і капітал від альткоїнів.

Вибіркове відновлення: у секторі альткоїнів з’являються структурні можливості

Не всі аналітики налаштовані песимістично. Деякі вважають, що 2026 рік — це не «загибель» сектору, а його «еволюція» — перехід від масового ажіотажу до більш професійного відбору. Капітал рухається за моделлю: спершу у біткоїн, потім у Ethereum, і лише потім у кілька якісних альткоїнів із сильними нарративами. Проекти у сферах штучного інтелекту, токенізації реальних активів і децентралізованих фізичних інфраструктур можуть залучити найбільше інституційних і спекулятивних інвестицій. Грейдус у другому кварталі 2026 року розширив список проектів у секторі штучного інтелекту з 7 до 10, що свідчить про зростаючу структурну увагу інституцій.

Глибокі структурні зміни: переформатування екосистеми альткоїнів

Поточна диференціація ринку глибоко змінює конкурентний ландшафт сектору альткоїнів.

Відбір і витіснення відбувається швидше. У 2025 році понад 11,56 мільйонів криптопроектів «загинули», що становить 86,3% усіх за останні п’ять років, і у четвертому кварталі зникло до 7,7 мільйонів токенів. У умовах дефіциту ліквідності проекти без реального застосування і фундаменту ризикують швидко зникнути. Історія показує, що понад 95% малих альткоїнів після повного циклу медведки знецінюються більш ніж на 99%, їх ринкова капіталізація зменшується, ліквідність виснажується, і вони зникають з ринку.

Інституційний вибір токенів. За допомогою ETF і інших інструментів інституції концентрують капітал у кількох провідних проектах, що посилює ефект «багатії стають багатшими». Оновлені списки GrayScale і подібних структур показують, що капітал зосереджений у провідних проектах у сферах блокчейнів, DeFi, AI і інфраструктури.

Наративна перерозподіл капіталу. Вважається, що широке зростання альткоїнів у структурі малоймовірне, і зростання зосереджуватиметься у топ-1% проектів, решта 99% — під тиском зниження і зникнення. Майбутні капітальні цикли будуть коротшими, більш вибірковими і тематичними.

Зміни у поведінці інвесторів. Від спекуляцій до фундаментального аналізу, зменшення ризикового апетиту і скорочення інвестиційних циклів. У 2025 році середній період зростання альткоїнів — близько 20 днів, що вдвічі менше, ніж у 2024 році (близько 60 днів).

Висновки

Колективне провалання альткоїнів у порівнянні з біткоїном — не короткострокова тенденція, а результат багатьох структурних чинників. Частка біткоїна у ринку залишається близько 58,5%, індекс сезонності альткоїнів — лише 34/100, а попередження K33 Research щодо виснаження ліквідності малих токенів малоймовірно, що створює картину глибокої трансформації крипторинку.

Для учасників ринку важливо розуміти цю структурну зміну більше, ніж прогнозувати короткострокові цінові коливання. Ринок переходить від моделі «масового розпродажу» під керуванням роздрібних інвесторів до «вибіркового» інституційного підходу. Це означає, що логіка інвестування змінюється з «що зросте» на «що має реальну цінність» — фундаментальні показники, мережевий ефект, модель доходів і рівень інституційного прийняття стають ключовими для оцінки активів, витісняючи нарративи і емоції.

Домінування біткоїна має глибокі структурні причини, тоді як екосистема альткоїнів перебуває у фазі швидкої відбору. Це виклик і одночасно ознака зрілості ринку. Майбутні можливості, ймовірно, належать тим учасникам і проектам, які зможуть адаптуватися до цієї структурної трансформації.