Goldman Sachs подає заявку на ETF з доходністю від біткойна: як стратегія колл-опціонів перетворює волатильність у щомісячний грошовий потік

14 квітня 2026 року, глобальний провідний інвестиційний банк Goldman Sachs з понад 150-річною історією подав до Комісії з цінних паперів та бірж США документ, що викликав значний інтерес ринку — заявку на запуск свого першого власного продукту на базі біткоїна «Goldman Sachs Bitcoin Premium Yield ETF». На відміну від існуючих на ринку фізичних ETF на біткоїн, цей продукт не володіє безпосередньо біткоїнами, а отримує дохід, систематично продаючи колл-опціони на ф’ючерсні або спотові інструменти, перетворюючи волатильність біткоїна у регулярний дохід. Такий підхід відображає глибоку еволюцію позиціонування криптоактивів у великих фінансових інституціях Уолл-стріт: від питання «чи потрібно взагалі включати біткоїн у портфель» до «як ефективніше його розподіляти».

Перший власний біткоїн-ETF від Goldman Sachs з’являється на горизонті

Goldman Sachs Asset Management 14 квітня 2026 року подав до Комісії з цінних паперів та бірж США попередню проспекту «Goldman Sachs Bitcoin Premium Yield ETF». Згідно з поданими документами, фонд планує інвестувати щонайменше 80% чистих активів у інструменти, що забезпечують експозицію до біткоїна, зокрема у вже існуючі спотові ETF на біткоїн, опціони на ф’ючерси та індексні опціони на ф’ючерси на біткоїн. Джерело: подані Goldman Sachs документи

Головна стратегія продукту — покриття колл-опціонами. Фонд, утримуючи довгі позиції у спотових ETF на біткоїн, систематично продає відповідні колл-опціони, отримуючи премії, які потім розподіляє як регулярний дохід інвесторам. За даними документу, у нормальних ринкових умовах рівень покриття колл-опціонами коливатиметься від 40% до 100% експозиції до біткоїна, причому цей діапазон буде динамічно коригуватися залежно від ринкової ситуації.

Важливо зазначити, що у поданих документах Goldman Sachs не розкриває заплановану ставку управлінських зборів. За стандартною процедурою регуляторної перевірки, цей продукт, ймовірно, буде офіційно запущений приблизно через 75 днів після подання, тобто найраніше наприкінці червня — на початку липня 2026 року, але ще не визначено торговий код або конкретна біржа листингу.

Уолл-стрітські гіганти змінюють ставлення до крипто: від скепсису до власних продуктів за дев’ять років

Заявка Goldman Sachs на ETF — не ізольований випадок, а останній штрих у тривалому майже десятирічному процесі еволюції наративу.

У вересні 2017 року головний виконавчий директор JPMorgan відкрито назвав біткоїн «пірамідою» і попередив співробітників, що торгівля ним може призвести до звільнення. Тоді більшість провідних фінансових інституцій Уолл-стріт утримувалися від криптоактивів або ставилися до них з явною критикою.

У 2021 році Goldman Sachs відновив роботу крипто-трейдингового підрозділу, почав пропонувати клієнтам ф’ючерси та опціони на біткоїн, але зберігав обережний тон.

У 2024–2025 роках розкриття позицій у звіті 13F почало демонструвати реальні напрямки активів Goldman Sachs. Наприкінці 2024 року у портфелі компанії було близько 1,57 млрд доларів у біткоїн-ETF, з найбільшим пакетом у ETF від BlackRock (IBIT) — близько 1,27 млрд доларів. До кінця 2025 року опосередковано володіння біткоїном становили приблизно 13 741 монету, а також у портфелі були ETH ETF на 1 млрд доларів, XRP ETF — 15,3 млн доларів і Solana ETF — 10,8 млн доларів.

8 квітня 2026 року головний конкурент Goldman Sachs — Morgan Stanley — першим запустив власний спотовий біткоїн-ETF, встановивши мінімальну комісію 0,14%, залучивши за перший день близько 34 млн доларів інвестицій.

14 квітня 2026 року Goldman Sachs офіційно подав заявку на запуск власного біткоїн-ETF, що символізує перехід від «купівлі чужих продуктів» до «випуску власних».

Аналіз стратегії покриття колл-опціонами: структура спотових ETF і дохідних продуктів

З точки зору структури, «Goldman Sachs Bitcoin Premium Yield ETF» суттєво відрізняється від існуючих основних криптоінвестиційних продуктів.

Ось порівняння структури чотирьох типових біткоїн-продуктів:

Ключова інновація Goldman Sachs — механізм отримання доходу. У традиційних спотових ETF прибуток залежить виключно від руху ціни біткоїна. У структурі Goldman Sachs фонд систематично продає колл-опціони, отримуючи премії, які незалежно від цінового руху перетворюються у дохід для інвесторів.

Згідно з поданими даними, рівень покриття опціонами коливатиметься від 40% до 100%, що дає менеджеру гнучкість у управлінні: при очікуванні стабільного або помірно зростаючого ринку можна збільшити покриття для максимізації премій, а при очікуванні сильного зростання — зменшити його, щоб зберегти потенціал зростання.

Ще один важливий момент — у поданих документах не розкривається ставка управління. Це свідчить про те, що продукт, ймовірно, буде офіційно запущений приблизно через 75 днів після подання, тобто не раніше кінця червня — початку липня 2026 року, але ще без визначеного торгового коду або біржі листингу.

Стратегії покриття колл-опціонами: розмежування структур спотових і дохідних ETF

З точки зору структури, «Goldman Sachs Bitcoin Premium Yield ETF» суттєво відрізняється від існуючих основних криптоінвестиційних продуктів.

Ось порівняння структури чотирьох типових біткоїн-продуктів:

Головна інновація Goldman Sachs — механізм отримання доходу. У традиційних спотових ETF прибуток залежить виключно від руху ціни біткоїна. У структурі Goldman Sachs фонд систематично продає колл-опціони, отримуючи премії, які незалежно від цінового руху перетворюються у дохід для інвесторів.

Згідно з поданими даними, рівень покриття опціонами коливатиметься від 40% до 100%, що дає менеджеру гнучкість у управлінні: при очікуванні стабільного або помірно зростаючого ринку можна збільшити покриття для максимізації премій, а при очікуванні сильного зростання — зменшити його, щоб зберегти потенціал зростання.

Ще один важливий момент — у поданих документах не розкривається ставка управління. Це свідчить про те, що продукт, ймовірно, буде офіційно запущений приблизно через 75 днів після подання, тобто не раніше кінця червня — початку липня 2026 року, але ще без визначеного торгового коду або біржі листингу.

Висновки

Заявка Goldman Sachs на створення біткоїн-ETF із механізмом покриття колл-опціонами — це не лише технічна новація, а й символ зміни ставлення традиційних фінансових гігантів до криптоактивів. Вона свідчить про перехід від скепсису до активного створення продуктів, що дозволяють отримувати стабільний дохід і більш ефективно управляти ризиками.

Ця стратегія відкриває нові можливості для інституційних інвесторів, розширює арсенал інструментів для криптоінвестицій і підсилює тренд інтеграції криптоактивів у традиційний фінансовий світ. Водночас, вона підкреслює, що криптовалюти перестають бути лише спекулятивним активом і стають частиною більш складних фінансових структур, здатних забезпечити стабільність і доходність.