Кризу Ормузського протоки: цифрове золото під тиском — чому BTC і золото демонструють різні тенденції

13 квітня 2026 року офіційно набрала чинності блокада морського транспорту Ірану. Іранські революційні війська одразу ж відреагували, заявивши, що Ормузька протока перебуває під контролем, і попередили, що будь-які військові судна, які наблизяться, будуть вважатися порушенням режиму припинення вогню. Цей ключовий вузол, від якого залежить близько 20% світової торгівлі нафтою, з того часу опинився у стані «контрольованої та нестабільної» ситуації.

У вирі геополітичних бур і штормів з’являється явище, яке несподівано для традиційних фінансових кіл: систематичний продаж таких активів як золото, срібло, що вважаються захисними активами тисячоліття, у той час як всього лише підлітковий біткоїн демонструє зворотний тренд. З моменту початку цього конфлікту 32 дні тому ціна біткоїна зросла більш ніж на 1%, тоді як золото за цей час подешевшало приблизно на 13%, а срібло — близько на 22%.

Коли засновник фонду Рей Даліо з Bridgewater попереджає, що «світ входить у період війни», і коли суверенні держави вперше починають вимагати оплату за прохід Ормузькою протокою у біткоїнах, історія з «цифровим золотом» зазнає безпрецедентного випробування на міцність.

Ормузький конфлікт: від ілюзії припинення вогню до фактичної блокади

Наприкінці лютого 2026 року повністю спалахнули військові конфлікти між США, Ізраїлем та Іраном, що ознаменувало найнапруженіший етап у Близькому Сході з часів початку XXI століття. Після більш ніж місяця конфлікт продовжував розгортатися у різних сферах:

7 квітня, за посередництва Пакистану, США та Іран уклали тимчасову двотижневу угоду про припинення вогню. Спочатку ринок сприйняв це як сигнал дипломатичного вирішення, і світові ризикові активи зазнали відскоку — індекси Dow Jones, S&P 500 та Nasdaq за тиждень зросли на 3.04%, 3.56% та 4.68% відповідно.

Однак вразливість перемир’я швидко стала очевидною. Ізраїль уже в день вступу угоди в силу розпочав масштабні авіаудари по Лівану, а Біньямін Нетаньяху заявив, що «перемир’я не поширюється на Хезболлу». У відповідь Іран знову закрив Ормузьку протоку.

12 квітня переговори між США та Іраном у Ісламабаді закінчилися безрезультатно. Іран повідомив, що США висунули три основні вимоги: поділити прибутки та управління Ормузькою протокою, вивезти за кордон усю збагачену ураном 60%, а також позбавити Іран права на збагачення урану протягом наступних 20 років. Іран відмовився від усіх вимог.

13 квітня ВМС США офіційно запровадили блокаду морського руху у порти Ірану. Революційна гвардія Ірану оголосила, що протока перебуває під контролем, і опублікувала відео з безпілотниками. Хоча прямого конфлікту не сталося, аналітична компанія Windward повідомила, що Ормузька протока вже у стані «контрольованої та нестабільної» ситуації, і ризик прямого зіткнення між державами зростає.

14 квітня ООН у звіті повідомила, що кількість суден, що проходять через Ормузьку протоку, знизилася з приблизно 130 на добу у лютому до всього 6 у березні — зменшення майже на 95%. Міжнародне енергетичне агентство зазначило, що обсяг експорту нафти та продуктів через цей пролив зменшився з приблизно 20 мільйонів барелів на добу до «краплі води».

Зворотній рух BTC і золота

У цьому конфлікті біткоїн і традиційні захисні активи демонструють яскраву диференціацію. Нижче наведені дані станом на 14 квітня 2026 року:

За даними Gate.io, станом на 14 квітня 2026 року ціна біткоїна становила 74 401 долар, капіталізація — близько 1,33 трильйонів доларів, частка ринку — 55,27%.

Щодо золота, з початку конфлікту ціна на COMEX знизилася максимум на 24%, а срібло — більш ніж на 35%. Звіт JPMorgan показує, що з фондів ETF на золото було виведено майже 110 мільярдів доларів. У той час як біткоїн, з 2 по 17 березня, у період початкових ударів, отримав чистий приплив у 1,7 мільярда доларів, що допомогло поглинути перший макроекономічний шок. Дані блокчейну свідчать, що глобальні резерви біткоїна на біржах знизилися до приблизно 2,69 мільйонів монет — найнижчого рівня за майже три роки, при цьому щоденний відтік становить 60 000–70 000 біткоїнів. Така «зростаюча ціна, зменшення пропозиції» структура свідчить про те, що біткоїн проходить через структурний перехід — від торгівельних платформ до довгострокового збереження.

Позиції у суспільстві: Морган Стенлі оптимістичний vs Пітер Шифф песимістичний

Розбіжності у трактуванні поведінки біткоїна у цьому конфлікті породили два протилежних табори.

Оптимістичний табір, представлений Morgan Stanley. У своєму звіті вони зазначають, що в умовах конфлікту між Іраном і США біткоїн проявляє ознаки захисного активу, демонструючи більшу стійкість у порівнянні з золотом і сріблом. Аналіз показує, що раніше ці активи були на високих рівнях, і зростання ставок та посилення долара викликали фіксацію прибутків і зменшення позицій. Біткоїн, завдяки високій мобільності, підтримці самостійного зберігання та цілодобовому торгівлю, стає важливим інструментом для переказу капіталу в умовах економічної нестабільності та капітального контролю.

Голова відділу GSR Asset Management Ендрю Бехр також зазначає, що у перші дні конфлікту ціна біткоїна зросла приблизно на 4%, тоді як ціни на нафту підскочили більш ніж на 70%, а світові фондові ринки зазнали продажу. «Фактично, біткоїн поводиться як захисне притулок».

Песимістичний табір, представлений Пітером Шиффом. Він прогнозує «крах» біткоїна, стверджуючи, що золото є єдиним справжнім захисним активом у воєнний час, і попереджає, що якщо США виконають погрози «повністю знищити» Іран, то і фондовий ринок, і криптовалюти майже обов’язково зазнають синхронних продажів.

Аналітик Нік Пакрін також займає нейтральну позицію, вважаючи, що нинішнє відновлення біткоїна є крихким, і тенденції у другому кварталі 2026 року будуть визначатися геополітичними ризиками на Близькому Сході та макроекономічним тиском. Хоча біткоїн часто називають «цифровим золотом», у періоди глобальної політичної невизначеності його кореляція з ризиковими активами зазвичай зростає.

Чи є «цифрове золото» помилкою чи доказом?

Цей конфлікт став випробувальним майданчиком для «наративу цифрового золота». Колишній керівник досліджень Galaxy Digital Алекс Торн раніше зазначав, що коли прихильники біткоїна говорять про «цифрове золото», вони мають на увазі його функції як валюти — дефіцитність, переносимість, довговічність, — а не обіцянки, що його ціна буде слідувати за золотом.

Однак цей конфлікт надав кілька емпіричних даних, що виходять за межі теоретичних обговорень:

Перше, зміна потоків капіталу. Історично ETF на золото і біткоїн рухалися у схожих напрямках, але з 27 лютого, коли конфлікт загострився, потоки цих активів вперше почали істотно розходитися, що JPMorgan назвав «розривом у кореляції».

Друге, посилення наративу про наддержавні активи. Іран почав вимагати оплату за прохід нафтових танкерів через Ормузьку протоку у біткоїнах — по 1 долару за барель, що може сягати 2 мільйонів доларів за один танкер. Це перший випадок, коли суверенна держава використовує криптовалюту у реальній торгівлі для обходу традиційних фінансових систем. Це створює прецедент, що у конфліктах з геополітичним забарвленням криптовалюти можуть виступати у ролі платіжного засобу.

Третє, структурне звуження пропозиції. Запаси біткоїна на біржах знизилися до найнижчого рівня за майже три роки — 2,69 мільйонів монет, що свідчить про перехід великих гравців до довгострокового зберігання у холодних гаманцях. Водночас, інституційні інвестори під час корекції ціни продовжують купувати, а не панічно продавати.

Проте не можна ігнорувати й протилежні голоси: кореляція між біткоїном і WTI зросла до 0.68, що свідчить про збереження його рис як ризикового активу. Зниження ціни на золото має свої причини — воно вже було на історичних максимумах, і геополітичний конфлікт викликав фіксацію прибутків. Об’єктивно, «наратив цифрового золота» у цьому конфлікті не був повністю підтверджений, але й не спростований. Це — перехід від теоретичних уявлень до практичних випробувань, і цей процес є ключовим етапом у формуванні зрілості наративу.

Модель війни: структурний аналіз Рея Даліо

Щоб підняти цю дискусію з короткострокових коливань до рівня структурних процесів, потрібно звернутися до великої циклічної моделі Рея Даліо.

На початку квітня 2026 року Даліо у статті чітко заявив: «Ми перебуваємо у війні, яка не закінчиться швидко». Він підкреслив, що конфлікт між США, Ізраїлем та Іраном не слід сприймати як локальну кризу, а як частину руйнування глобального порядку, що йде за моделлю передвоєнних періодів у історії.

Даліо розбив поточну ситуацію на кілька рівнів: перерозподіл альянсів, ескалація торговельних і капітальних конфліктів, «військове використання» ключових каналів, паралельні конфлікти у різних регіонах і поступове навантаження внутрішніх систем. Особливу увагу він приділяє контролю над Ормузькою протокою — це не лише питання цін на нафту, а й питання, чи не послаблюється домінування долара у глобальній системі ціноутворення.

У циклі Даліо, результат війни залежить не лише від військової сили, а й від здатності сторін витримати тривалі втрати. Це змінює акцент з «хто сильніший» на «хто зможе витримати довше», і ставить США у складне становище — вони є найпотужнішою країною, але й найбільш «перевантаженою» у глобальних зобов’язаннях.

Для наративу «цифрового золота» у рамках цієї моделі Даліо є два важливі висновки:

По-перше, коли доларова система, геополітичний порядок і фінансова структура одночасно під тиском, зростає попит на «незалежний, неконтрольований» засіб збереження цінності. Біткоїн є найпотужнішим кандидатом у цій тенденції.

По-друге, у циклі війни фінансовий тиск — капітальний контроль, валютні обмеження, друк грошей — може прискорити перехід біткоїна з «ризикового активу» у «актив під час кризи». Даліо попереджає, що уряди можуть застосувати «масштабне підвищення податків, випуск боргів, друк грошей, валютні та капітальні обмеження, фінансовий контроль і навіть закриття ринків» для фінансування війни. У таких умовах переваги самостійного зберігання і трансграничних переказів біткоїна стають незамінними — порівняно з золотом.

Висновки

Криза Ормузької протоки — це не просто локальна подія, а точка перетину трьох великих процесів: руйнування доларової системи, енергетичного порядку і фінансової архітектури.

На відміну від попередніх десятиліть, коли «цифрове золото» було швидше ідентичністю криптоспільноти, цей конфлікт став першим, що випробовує його у реальних умовах: зростання біткоїна і падіння золота, відтік ETF-фондів, використання BTC для обходу санкцій, тривале зменшення пропозиції — всі ці сигнали вказують на одне: захисна функція біткоїна поступово переходить від теорії до практики.