Вже досить довго слідкую за ринками криптовалют, і мушу сказати, що цей останній спад здається особливо відмінним від того, що ми бачили раніше. Біткоїн уже чотири місяці поспіль бореться без полегшення. Це патерн, якого не було з 2018 року, і це природно спонукало мене глибше досліджувати, що саме спричиняє цей сценарій падіння криптовалют.

Ось де стає цікаво. Справжнім винуватцем, здається, є масивне висмоктування ліквідності. Близько $300 мільярдів ліквідності фактично зникло з системи нещодавно. Більша частина цього капіталу була поглинута в одне конкретне місце — рахунок Казначейства (TGA) зріс на $200 мільярдів. Я сам перевірив ці цифри, і вони підтверджуються.

Механізми досить прості, коли їх побачити. Коли уряд висмоктує з TGA, біткоїн зазвичай отримує трохи повітря. Коли вони наповнюють його знову, як зараз, ви отримуєте тиск на криптовалюти по всьому ринку. Це гра ліквідності, просто і ясно. Біткоїн рухається разом із цими потоками, бо він надзвичайно чутливий до доступної ліквідності в системі. Минулого року, коли вони її висмоктували, ми бачили відновлення. Тепер відбувається навпаки.

Ще тривожним є банківський сектор. Ми щойно побачили крах Метрополітен Капітал Банк у Чикаго — перший великий провал американського банку цього року. Це тривожний сигнал. Це свідчить про глибший дефіцит ліквідності, що поширюється через фінансову систему глобально. Коли традиційні банки починають зіштовхуватися з труднощами, кореляція з ослабленням криптоактивів стає неминучою.

Макрооточення зараз справді невизначене. Ризикові активи зазнають удару, оскільки інвестори відступають у захист. Біткоїн цілком потрапляє до цієї категорії ризику, тому капітал швидко витікає. Я вже бачив подібні цикли раніше, але швидкість цього разу мене особливо вражає.

Ще один фактор — урядова зупинка роботи, що додає палива до вогню. Політична блокада щодо фінансування Державної безпеки створює додаткову невизначеність на ринку, а невизначеність абсолютно руйнує настрої щодо криптовалют і їх цін.

Але ось що мене справді турбує — це скоординована кампанія проти доходів від стабільних монет. Громадські банки активно лобіюють і поширюють страх, стверджуючи, що стабільні монети можуть висмоктати трильйони з системи. Це здається страхом-розповсюдженням, спрямованим на захист їхньої монополії на фінансові прибутки. Генеральний директор одного з великих бірж отримує шквал критики у медіа саме за пропозицію продуктів із доходами для споживачів. Уолл-стріт не хоче конкуренції у сфері прибутків, тому вони використовують регуляторні побоювання та медіа-нарративи як зброю.

Справжня мета здається досить прозорою, коли відступити і подивитися з боку. Традиційні фінанси прагнуть зберегти контроль над доходами споживачів. Вони не комфортно почуваються з децентралізованими альтернативами, що пропонують кращі умови. Тому вони активно чинять опір через лобіювання та негативну пресу. Цей тиск безпосередньо сприяє тому, що зараз зберігається тенденція до падіння криптовалют.