Фрагмент знань

Що таке фактор?
Я відчуваю, що ніколи до цього не розумів цю ідею до тих пір, поки не почав активно торгувати ними.
Фактори — це не щось особливе, вони просто важливі альфи — НІЧОГО БІЛЬШОГО.
Ви використовуєте фактори, щоб сказати:
Гей, ці альфи пояснюють велику частину дисперсії, і я не хочу їх більше знаходити. У криптовалюті це може бути фактор імпульсу, тому щоб уникнути пошуку 20 версій одного й того ж ефекту, ми використовуємо регресію xs для видалення нашої функції імпульсу з доходів і потім можемо тестувати їх проти конкретних доходів факторів (доходи мінус доходи, пояснені факторами, по суті).
Перший фактор завжди ринок, тому у цінних паперах ми беремо бета до S&P500 і потім видаляємо дохід S&P * бета з активу. Це отримує ідіосинкратичний дохід. Звідси ми можемо додатково видалити фактори.
В кінці кінців, фактор — це просто альфа, який, на вашу думку, пояснює багато дисперсії, і немає нічого «фундаментального» або особливого в ньому, окрім того, що він дуже важливий для багатьох речей, які ви знаходите.
Альфи залежать від того, що ви досліджуєте. Якщо ви досліджуєте HFT і передбачаєте за 1 хвилину, ви все ще можете мати фактори. Найвідомішим є дисбаланс у книзі ордерів. Як я вже казав, фактор — це просто альфа, який пояснює багато дисперсії, і добре відомо, що дисбаланс у книзі ордерів — це багато дисперсії, так само як і минулі доходи * -1 — це багато дисперсії для таймфрейму 1 год. Це також альфа, яку ви часто випадково знайдете. У контексті HFT це не означає, що дисбаланс у книзі ордерів пояснює будь-які ризик-скориговані доходи, це просто ефект, який ми часто знайдемо у наших інших альфах, тому важливо виключити його з доходів, щоб не плутати експозицію до фактора (читати як експозицію до фактора = альфа, яку ми вже знайшли) для нового альфа.
Якщо помножити вектор позицій на вектор доходів конкретного фактора, то отримаєте плоску лінію для альфа книги ордерів, оскільки вона вже пояснена, але чудову лінію для ідіосинкратичних або сирих доходів — вона фактично показує вашу продуктивність понад те, що ви знаєте! Дуже корисно!
Їх також використовують для побудови портфеля як техніку регуляризації та ще кілька застосувань, але я хочу пояснити, що альфи і фактори насправді дуже не відрізняються. Фактори — це просто ті, в які ми найбільше віримо і які пояснюють найбільшу дисперсію (і мають найбільший ризик бути знайденими в інших альфах).