Минулорічне оновлення Ethereum Shanghai, ймовірно, стало однією з найбільших подій, яку багато хто з перших розмов про ринок побачив уперше після того, як «зайшов у крипту». Тоді точилися особливо активні дискусії, але багато новачків узагалі не могли розібратися, що саме відбулося, і знали лише, що, схоже, це дуже важливо. Сьогодні я розкладу все по поличках максимально простим і прямим способом.

Якщо сказати просто, оновлення Shanghai — це було для вирішення однієї проблеми: раніше люди вносили ETH у стейкінг, щоб брати участь у перевірці роботи мережі, але гроші виявлялися «заперті» і їх просто не можна було вивести. Після того як Ethereum перейшов від майнінгової моделі (PoW) до моделі стейкінгу (PoS), користувачі могли робити стейкінг 32 ETH, щоб допомагати мережі перевіряти транзакції, але ця сума весь час залишалася заблокованою. Хардфорк під час оновлення Shanghai саме й відкрив цей «клапан», щоб стейкінгові кошти нарешті змогли рухатися.

Що до впливу цього оновлення на ринок, тоді найбільше обговорювали, чи ETH не впаде різко. Логіка здавалася переконливою — ETH, який був у стейкінгу, можна вивести, тож хтось, безумовно, має «розпродати» його. Але на практиці все не так просто. Мої тодішні спостереження були такі: цей вплив, імовірно, перебільшили. Причина проста: курс stETH до ETH весь час тримався приблизно на рівні 1:1, а ті, хто хотів «вибігти», давно вже вивели кошти через платформи ліквідного стейкінгу, тож вони не чекатимуть на оновлення Shanghai, щоб одразу продавати. Тому ціновий удар, імовірно, буде дуже обмеженим.

Крім ціни, в оновленні Shanghai є кілька аспектів, на які варто звернути увагу. Перший — зростання привабливості екосистеми. Механізм PoS стає досконалішим, тож привабливість для розробників і користувачів, безумовно, зростатиме; це може підштовхнути більше проєктів до входження в екосистему Ethereum. Другий — платформи ліквідного стейкінгу відчуватимуть певний тиск. Раніше їхня ключова цінність полягала в тому, щоб надавати користувачам ліквідність наперед, але тепер ця потреба зменшилася. З іншого боку, користувачі обиратимуть залежно від власних уявлень про ризик — робити прямий стейкінг чи користуватися платформою, і це залежить від того, як вони зважують за і проти.

Ще один погляд — це ринкова свобода. Дозвіл виводити стейкінгові кошти фактично зменшує штучне блокування для ринку, і це позитивно впливає на баланс у всьому крипторинку. У довгостроковій перспективі такі оновлення насправді просувають інновації всієї галузі. Чим краще стає екосистема Ethereum, тим більше розробників і установ залучатиметься до участі, і це буде позитивним для розвитку всього крипторинку.

Якщо згадати оновлення Shanghai, воно, хоча й не спричинило очікуваних різких коливань, усе ж стало ключовим кроком у процесі розвитку Ethereum. Такий прагматичний підхід до оновлень, можливо, варто розглядати більше, ніж ті проєкти, які просто «розкручують» ідеї заради хайпу.