Нещодавно я задумався про те, що таке внутрішня торгівля насправді, особливо у світі криптовалют. Багато хто досі плутає, що є легальним, а що — ні, хоча наслідки можуть бути дуже серйозними.

Отже, внутрішня торгівля — це по суті купівля або продаж акцій на основі непублічної інформації. У багатьох країнах це заборонено, оскільки вважається несправедливою перевагою. Але не всі її форми є незаконними — SEC у США має суворі правила щодо того, що дозволено, а що — ні. Наприклад, викуп акцій власної компанії керівником є легальним, якщо він правильно зареєстрований у SEC.

Найстрашніше — це незаконна внутрішня торгівля. Тут не лише керівники компаній можуть бути залучені. Це може зробити будь-хто — друзі, родина, навіть перукар, який випадково почув таємну інформацію під час стрижки CEO. Якщо він використовує цю інформацію для торгівлі, це явно порушення, і SEC може подати позов.

Що цікаво, — як поняття внутрішньої торгівлі починає застосовуватися у криптовалютному світі. SEC вже класифікувала кілька токенів як цінні папери, зокрема XRP, ADA і SOL. Це означає, що правила внутрішньої торгівлі тепер поширюються і тут. Я помітив різкий ріст токена SUI, який за останній місяць піднявся на 120% і досяг $2,25 у жовтні — одразу з’явилися звинувачення у внутрішній торгівлі. SUI сам заперечує це у X, але це все одно викликає скепсис.

Світ криптовалют справді хаотичний. Ринок здебільшого нерегульований і не контролюється, тому є сприятливим для шахрайських практик. Я часто бачу великих китів — зазвичай засновників і розробників — які маніпулюють ринком купівлею або продажем великих обсягів. Pump and dump — це звичайна справа, коли ціна зростає через надмірне купівлю і фейкові новини, а потім група інсайдерів одночасно продає.

Дослідження університету Технологій Сіднея навіть оцінює, що внутрішня торгівля відбувається у 27-48% випадків листингу криптовалют. Це шалена цифра, хоча регуляторний контроль починає ставати жорсткішим.

Якщо вас спіймають за незаконною внутрішньою торгівлею, наслідки можуть бути дуже серйозними. В США це може означати до 20 років ув’язнення, штрафи до $5 мільйонів для фізичних осіб або $25 мільйонів для корпорацій. Грошові штрафи можуть бути у три рази більшими за отриманий прибуток. А репутація може бути зруйнована назавжди.

Я пам’ятаю випадок Ішана Вахі з Coinbase у 2022 році. Він був колишнім менеджером продукту, який повідомляв брату і друзям, які токени додадуть до платформи. Вони купили 25 криптовалют і заробили понад $1,1 мільйона. Ішан отримав 2 роки ув’язнення, його брат — 10 місяців, а друг — штраф у $1,6 мільйона. Це реальний приклад того, що SEC не грається.

Ще один випадок — Нейт Частейн з OpenSea у 2021 році. Він був керівником продукту і використовував інсайдерську інформацію для купівлі NFT, які він знав, що з’являться на головній сторінці. Коли обсяг торгів зріс, він продав і заробив $57,000. Його засудили до 3 місяців ув’язнення і штрафу у $50,000.

Також був випадок Long Island Ice Tea, який у 2017 році змінив назву на Long Blockchain Corp. Акції зросли одразу на 380% через ребрендинг. Три особи були звинувачені у внутрішній торгівлі, двоє — визнані винними і заплатили загалом $400,000 штрафу.

Гарі Генслер, голова SEC, постійно наголошує, що SEC буде активно боротися з внутрішньою торгівлею у криптовалютах. Чим більше токенів класифікується як цінні папери, тим жорсткіше стає контроль. Блокчейн насправді не такий анонімний, як багато хто думає — публічна прозорість може використовуватися для моніторингу і запобігання внутрішній торгівлі.

SEC почала посилювати контроль ще з часів буму ICO у 2017 році. Звіт Solidus Labs показує, що 56% токенів, що входять до ICO, мають ознаки внутрішньої торгівлі. Криптовалютні біржі і компанії тепер застосовують саморегуляцію з більш жорсткими вимогами, включаючи KYC і AML перевірки на централізованих біржах. Але децентралізовані біржі (DEX), які менш регульовані, залишаються проблемою.

З розвитком індустрії зростає тиск навіть на децентралізовані платформи для впровадження більш надійних заходів захисту. Тому, якщо хтось думає про внутрішню торгівлю у криптовалютах, — подумайте ще раз — SEC і інші регулятори вже готові.