#CeasefireExpectationsRise

Війна, яка може бути першою, що моргне

Тридцять три дні після початку військової кампанії США та Ізраїлю проти Ірану, слово, яке ніхто на Уолл-стріт або в будь-якій перській столиці не наважувався сказати вголос протягом тижнів, тепер домінує у заголовках, торгових платформах і соціальних мережах президентів: припинення вогню. Це ще не завершена угода. Навіть близько не підтверджена. Але сигнали, неофіційні комунікації та реакції ринків за останні 72 години свідчать, що і Вашингтон, і Тегеран, хоча й обережно і з гнівом, починають досліджувати можливий вихід із цього конфлікту. Питання в тому, чи те, що називається "дипломатичним прогресом", є справжнім поворотом у війні або просто останньою главою у конфлікті, який уже довів, що може приносити і надію, і руйнування у межах одного новинного циклу.

План із 15 пунктів: початковий хід Вашингтона

Найчіткіше свідчення того, що адміністрація Трампа активно шукає завершення бойових дій, з’явилося з передачею офіційної пропозиції про припинення вогню з 15 пунктів Тегерану через пакистанських посередників — свідомий вибір каналу, що дозволив обом сторонам заперечувати прямий контакт, водночас просуваючи діалог уперед. Основні вимоги плану були однозначними з американського боку: Іран має відкрити протоку Хормуз для міжнародного судноплавства без умов і відмовитися від ядерної програми. Головний переговорник Трампа Стів Вітковф описав отримання "сильних сигналів" від Тегерану, що мир можливий після відправлення пропозиції. Відповідь Ірану була, передбачувано, багатошаровою і викликаною викликом у публічних заявах, тоді як у приватних розмовах вона була більш гнучкою. Міністр закордонних справ Аббас Арагчі повідомив державним ЗМІ, що Тегеран "не має наміру" вести переговори з Вашингтоном, обережно формулюючи повідомлення через посередників як щось зовсім інше, ніж переговори. Потім Іран висунув свої контрдопомоги — чотири пункти, що включали повне і остаточне припинення всієї агресії, достовірні гарантії проти майбутніх нападів, репарації та, що важливо, положення, що зберігатимуть іранський суверенітет над протокою Хормуз. Різниця між цими двома позиціями залишається значною. Але факт, що обидві сторони обмінюються формальними рамками, а не просто обстрілюють один одного ракетами та погрожують у соцмережах, — це якісний зсув у динаміці цього конфлікту.

Вибух у Truth Social Трампа і шалене заперечення Ірану

1 квітня 2026 року найважливіший дипломатичний момент, що вплинув на ринки, настав не під час офіційної прес-конференції або брифінгу Держдепу, а у дописі у Truth Social. Трамп оголосив, що "Іран щойно попросив Сполучені Штати про ПРИПИНЕННЯ ВОГНЮ". Глобальні ринки вибухнули. Сеул підскочив більш ніж на 8%. Токіо піднявся на 5%. Ціна на нафту впала нижче $100 за барель вперше за кілька тижнів. Азійські акції зафіксували найрізкіші одноденні зростання за місяці. Акції США піднялися до найкращого дня за майже рік. Долар послабшав другий день поспіль, оскільки інвестори врахували зниження цін на нафту, зменшення інфляції та потенційне повернення очікувань зниження ставок Федеральної резервної системи. Потім Тегеран відповів. Представник МЗС Ірану назвав заяву Трампа "фальшивою і безпідставною". Заява про припинення вогню, за словами Ірану, була неправильним тлумаченням коментарів іранського президента Масуда Пезешкіана під час дзвінка з президентом Європейської ради Антоніо Костою, у якому Пезешкіан заявив, що Іран має "необхідну волю" закінчити війну, за умови гарантій проти майбутньої агресії. За кілька годин після ранкового ралі ціни на нафту повернулися назад, а акції знизилися після того, як виступ Трампа у вечірньому ефірі Білий дім не запропонував конкретних термінів і заявив, що війна нібито "майже завершена". Заголовок The New York Times того вечора відобразив повну абсурдність дня: ціна на нафту зросла, а акції впали після виступу. Один день. Один конфлікт. Повний штопор.

Що ринки фактично враховують

Під час щоденної волатильності фінансові ринки тихо закладають премію за деескалацію у ціни активів — не премію миру, а трохи менш катастрофічну, ніж очікувалося. Нафта, яка кілька днів тому досягла $116 за барель, відкотилася до $90 у передчутті оптимізму щодо припинення вогню, але потім знову підскочила. Аналітики Capital Economics прямо зазначили, що "надії на деескалацію дали ринкам поштовх, але ефекти війни у багатьох випадках залишаться навіть якщо війна закінчиться скоро". Ця обережність виправдана. За 18 торгових сесій з початку війни, американська сирийна нафта закривалася нижче усього лише п’ять разів. Дводенне зниження долара відображає переоцінку очікувань щодо зниження ставок ФРС — зростання цін на нафту знищило будь-які надії на зниження, але падіння цін на нафту знову відкриває цю дискусію. Окремо очікується, що Банк Японії підвищить ставки у квітні, створюючи те, що один аналітик описав як "тягар-боротьбу" між силою долара і силою йени у верхньому діапазоні 150. Саудівська Аравія вже змушена перенаправити близько мільйона барелів на добу з протоки Хормуз у березні. Бахрейн опублікував нову пропозицію ООН щодо відкриття протоки без мовлення про примус, більш м’який дипломатичний механізм, спрямований дати Ірану можливість зберегти лице. Це ранні механізми ринку, який хоче вірити, що угода наближається, але ще не готовий повністю вірити у це.

Протока залишається єдиною угодою, яка має значення

Кожна дипломатична розмова, кожен рух ринку, кожен виступ президента у прайм-тайм у підсумку зводиться до одного географічного питання: коли протока Хормуз знову відкриється? Приблизно 20% світового щоденного нафтового постачання проходить через цей 21-мильний вузол. Іран фактично закрив його або серйозно обмежив з 28 лютого. За цей час видобуток ОПЕК упав до найнижчого рівня з часів пандемії COVID-19. Ціни на авіаційне паливо більш ніж подвоїлися. Національні ціни на бензин у США перевищили $4 за галон. Сомалі та Танзанія оголосили про підвищення цін на паливо. Сотні тисяч доларів гуманітарної допомоги залишаються заблокованими у вузлі протоки, повідомляє голова глобальної гуманітарної агенції. Іран стягує мита з суден, щоб забезпечити безпечний прохід, перетворюючи військову блокаду на джерело доходу — ознака того, наскільки глибоко ця закриття стало інституціоналізованим. Міністр закордонних справ Пакистану повідомив, що Іран дозволив пройти 20 пакистанських суден із прапором Ірану, описуючи це як "конструктивний жест". Це невеликий прорив, але перший фізичний сигнал, що протока не закрита назавжди. Китай заявив, що працюватиме з Пакистаном для завершення конфлікту. Президент Франції Макрон закликав до припинення вогню під час візиту до Японії. Міністри закордонних справ G7 зустрічаються у Франції, і війна в Ірані — у порядку денному. Міжнародний тиск на завершення конфлікту реальний, багатосторонній і зростає щодня.

Кінцева суть: Надія — не припинення вогню

На 2 квітня 2026 року це точний опис того, де знаходяться ринки і дипломати, але це не опис того, де є війна. Ракети все ще летять. Ізраїльська армія за два дні завдала ударів по понад 400 іранських цілях. Іран запустив один із найбільших за кілька тижнів ракетних обстрілів 1 квітня, включно під час пасхальних свят. У Кувейті та Бахрейні повідомляли про пожежі. Головнокомандувач ізраїльської армії попередив про насувається кризу з людськими ресурсами. Жорсткі прихильники Ірану стверджують, що будь-яке припинення вогню — це просто пастка, пауза, яка дозволить США і Ізраїлю перегрупуватися для майбутніх ударів. Якщо воно і настане, припинення вогню не прийде з урочистостями. Воно з’явиться десь між нічним дописом у Truth Social, тихим проходженням танкера через протоку, яка не повинна була бути відкритою, і графіком цін на нафту, що, нарешті, після найжорсткішого місячного зростання в історії ринку сирої нафти починає рухатися у протилежний напрямок.