$ORCL
РОЗШИРЕННЯ ШІТРОГО AI ORACLE ПОСИЛЮЄ НОВУ ДИСКУСІЮ НА РИНКУ
Oracle став однією з найбільш уважно спостережуваних компаній у гонитві за AI-інфраструктурою, але нещодавня увага надходить із кредитного ринку, а не з фондового. П’ятирічний Credit Default Swap (CDS) компанії піднявся до близько 200 базисних пунктів, перемістившись вище за свій попередній посткризовий максимум приблизно 198 базисних пунктів, зафіксований раніше у 2026 році. На цьому рівні страхування $10 млн боргу Oracle коштує приблизно $200,000 на рік. Для порівняння, ширший індекс CDS інвестиційного рівня торгується біля 53 б.п., тоді як NVIDIA — близько 78 б.п., а Meta — приблизно 93 б.п. Ця різниця підкреслює, як інвестори оцінюють ризик фінансування Oracle інакше, ніж багато інших великих технологічних колег.
МЕНЮШТАБНЕ ІНВЕСТУВАННЯ В AI ЗМІНЮЄ БАЛАНСОВУ СТРУКТУРУ
Головним драйвером цього зсуву є агресивні інвестиції Oracle в AI-інфраструктуру. Капітальні витрати зросли з $6.9 млрд у фіскальному 2024 році до приблизно $55.66 млрд у фіскальному 2026 році, що означає восьмиразове збільшення протягом двох років.
Операційно компанія й надалі звітує про сильне зростання. Дохід у четвертому кварталі FY2026 досяг $19.2 млрд, збільшившись на 21% у річному обчисленні. Дохід від Cloud Infrastructure зріс на 93% до $5.8 млрд, тоді як Remaining Performance Obligations (RPO) розширилися до приблизно $638 млрд, що на 363% більше, ніж роком раніше. Дохід за весь рік досяг $67.4 млрд, а GAAP чистий прибуток становив $17.1 млрд — це вказує, що AI-хмарний бізнес Oracle продовжує швидко розширюватися.
СИЛЬНІ ДОХОДИ, АЛЕ РИНКОВА ОЦІНКА ПЕРЕБУВАЄ ПІД ПРЕСОМ
Незважаючи на вражаючу операційну ефективність, ціна акцій Oracle зазнала труднощів.
ORCL закрився біля $129.87 30 липня 2026 року, приблизно на 60% нижче свого історичного максимуму $324.63, досягнутого у вересні 2025 року. Наразі компанія має ринкову капіталізацію біля $374 млрд, тоді як enterprise value становить близько $503 млрд, що відображає запозичення, які наближаються до $130 млрд, і загальні зобов’язання приблизно $218.7 млрд.
Це протиставлення між зростанням бізнесу та обережністю інвесторів стало однією з визначальних тем, які супроводжують Oracle протягом 2026 року.
КРЕДИТНИЙ РЕЙТИНГ ПЕРЕМІЩАЄТЬСЯ В ФОКУС
Ще одним важливим розвитком став 9 липня 2026 року, коли S&P Global Ratings знизило довгостроковий рейтинг емітента Oracle з BBB до BBB-.
Агентство вказало на розширення інвестиційної програми компанії в AI-інфраструктуру, а також на те, що прогноз капітальних витрат на фіскальний 2027 рік може зрости до приблизно $90-$95 млрд, перевищивши попередні оцінки близько $60 млрд. S&P також спрогнозувало дефіцит вільного операційного грошового потоку на рівні приблизно $42 млрд, водночас очікуючи, що скоригований леверидж залишатиметься вище 4x протягом наступних двох років.
У звіті також було виділено концентрацію клієнтів як зону, за якою інвестори й надалі спостерігають: зазначалося, що значна частина заявлених Oracle $638 млрд RPO пов’язана з зобов’язаннями, релевантними OpenAI.
AI-СПИСАННЯ ПРИСКОРЮЮТЬСЯ ПО ВСЬОМУ СЕКТОРУ
Oracle не єдина, хто збільшує інвестиції.
Очікується, що п’ять найбільших компаній США у сфері хмарних сервісів та AI витратять приблизно $660-$690 млрд на капітальні витрати під час 2026 року.
Поточні рекомендації включають:
Amazon: близько $200 млрд
Alphabet: приблизно $195-$205 млрд
Microsoft: близько $120 млрд
Meta: приблизно $115-$135 млрд
Oracle: приблизно $50 млрд
Хоча Oracle поступається більшим конкурентам за абсолютними витратами, її інвестиції є значно більшою відданістю у відносному вимірі до розміру її балансового звіту.
ФІНАНСУВАННЯ НОВОЇ ФАЗИ ЗРОСТАННЯ
Oracle повідомила про негативний non-GAAP вільний грошовий потік у розмірі $23.7 млрд упродовж фіскального 2026 року, але водночас продовжує фінансувати розширення через ринки капіталу.
Раніше у 2026 році компанія випустила приблизно $15 млрд старших незабезпечених облігацій. Також були оголошені плани щодо потенційного випуску equity на умовах at-the-market на $20 млрд, що може забезпечити додаткове фінансування, збільшуючи кількість акцій у обігу.
Ці рішення щодо фінансування залишаються центральною темою як для інвесторів в акції, так і для кредитних інвесторів.
ПОЗИЦІОНУВАННЯ ІНВЕСТОРІВ І ДАЛІ ЕВОЛЮЦІОНУЄ
Учасники ринку активно оцінюють довгострокові перспективи Oracle.
Інвестор Майкл Беррі зберігав ведмежу позицію щодо Oracle протягом 2026 року за допомогою опціонів put, хоча повідомляється, що він зменшив частину цього впливу після того, як позиція стала прибутковою, утримуючи при цьому решту контрактів.
Тим часом активність інституційної торгівлі суттєво розширилася. JPMorgan запровадив кошик CDS, що покриває Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft та Oracle, дозволяючи інвесторам ефективніше керувати кредитною експозицією в технологіях.
Згідно з даними DTCC, CDS-торгівля, пов’язана з технологіями, сягнула приблизно $650 млн у другому кварталі, збільшившись на 20% квартал до кварталу та майже на 600% у річному вимірі. Oracle став одним із найбільш активно торгованих контрактів CDS інвестиційного рівня з одним емітентом: щотижневі обсяги торгів сягають приблизно $830 млн.
ЧОМУ ДЕХТО З ІНВЕСТОРІВ ЗАЛИШАЄТЬСЯ ОПТИМІСТИЧНИМ
Незважаючи на кредитні застереження, Oracle й далі повідомляє про кілька надихаючих бізнес-трендів.
Його RPO на $638 млрд забезпечує суттєву видимість довгострокових доходів, тоді як приблизно $75 млрд цього портфеля пов’язано з GPU, наданими клієнтами, що зменшує частину інфраструктурного навантаження, яке несе сам Oracle.
Дохід від багатохмарної бази даних зріс на 531% у річному обчисленні: сервіси Oracle тепер доступні в 33 регіонах Microsoft Azure, 14 регіонах Google Cloud і 22 регіонах AWS.
Дохід від Cloud Infrastructure продовжує швидко зростати, що свідчить: інвестиції компанії в AI вже формують відчутний комерційний попит.
Наразі ринкові аналітики підтримують середній цільовий показник ціни біля $248, а форвардні метрики оцінки включають 15.8 P/E і 0.72 співвідношення PEG. Прогнози на фіскальний 2027 рік оцінюють дохід приблизно $128.6 млрд — це відповідає близько 43% річного зростання, тоді як прибуток на акцію може сягнути близько $11.01.
Поточна історія Oracle — це вже не просто про хмарні обчислення або штучний інтелект. Вона перетворилася на ширшу дискусію про баланс між швидким розширенням і фінансовою дисципліною.
Операційні показники залишаються сильними, попит на хмарні сервіси продовжує прискорюватися, а довгостроковий конвеєр доходів є суттєвим. Водночас підвищені рівні боргу, вищі капітальні витрати, очікування щодо левериджу та зростаюча увага з боку кредитних ринків стають важливими факторами, за якими інвестори й далі спостерігають.
Зростання CDS Oracle у напрямку 200 базисних пунктів не слід розглядати як прогноз дефолту. Натомість це відображає те, як кредитні ринки безперервно переглядають ризики та можливості, пов’язані з однією з найамбітніших AI-інфраструктурних стратегій у технологічному секторі.
#Oracle
@Gate_Square
@Gate Launch
РОЗШИРЕННЯ ШІТРОГО AI ORACLE ПОСИЛЮЄ НОВУ ДИСКУСІЮ НА РИНКУ
Oracle став однією з найбільш уважно спостережуваних компаній у гонитві за AI-інфраструктурою, але нещодавня увага надходить із кредитного ринку, а не з фондового. П’ятирічний Credit Default Swap (CDS) компанії піднявся до близько 200 базисних пунктів, перемістившись вище за свій попередній посткризовий максимум приблизно 198 базисних пунктів, зафіксований раніше у 2026 році. На цьому рівні страхування $10 млн боргу Oracle коштує приблизно $200,000 на рік. Для порівняння, ширший індекс CDS інвестиційного рівня торгується біля 53 б.п., тоді як NVIDIA — близько 78 б.п., а Meta — приблизно 93 б.п. Ця різниця підкреслює, як інвестори оцінюють ризик фінансування Oracle інакше, ніж багато інших великих технологічних колег.
МЕНЮШТАБНЕ ІНВЕСТУВАННЯ В AI ЗМІНЮЄ БАЛАНСОВУ СТРУКТУРУ
Головним драйвером цього зсуву є агресивні інвестиції Oracle в AI-інфраструктуру. Капітальні витрати зросли з $6.9 млрд у фіскальному 2024 році до приблизно $55.66 млрд у фіскальному 2026 році, що означає восьмиразове збільшення протягом двох років.
Операційно компанія й надалі звітує про сильне зростання. Дохід у четвертому кварталі FY2026 досяг $19.2 млрд, збільшившись на 21% у річному обчисленні. Дохід від Cloud Infrastructure зріс на 93% до $5.8 млрд, тоді як Remaining Performance Obligations (RPO) розширилися до приблизно $638 млрд, що на 363% більше, ніж роком раніше. Дохід за весь рік досяг $67.4 млрд, а GAAP чистий прибуток становив $17.1 млрд — це вказує, що AI-хмарний бізнес Oracle продовжує швидко розширюватися.
СИЛЬНІ ДОХОДИ, АЛЕ РИНКОВА ОЦІНКА ПЕРЕБУВАЄ ПІД ПРЕСОМ
Незважаючи на вражаючу операційну ефективність, ціна акцій Oracle зазнала труднощів.
ORCL закрився біля $129.87 30 липня 2026 року, приблизно на 60% нижче свого історичного максимуму $324.63, досягнутого у вересні 2025 року. Наразі компанія має ринкову капіталізацію біля $374 млрд, тоді як enterprise value становить близько $503 млрд, що відображає запозичення, які наближаються до $130 млрд, і загальні зобов’язання приблизно $218.7 млрд.
Це протиставлення між зростанням бізнесу та обережністю інвесторів стало однією з визначальних тем, які супроводжують Oracle протягом 2026 року.
КРЕДИТНИЙ РЕЙТИНГ ПЕРЕМІЩАЄТЬСЯ В ФОКУС
Ще одним важливим розвитком став 9 липня 2026 року, коли S&P Global Ratings знизило довгостроковий рейтинг емітента Oracle з BBB до BBB-.
Агентство вказало на розширення інвестиційної програми компанії в AI-інфраструктуру, а також на те, що прогноз капітальних витрат на фіскальний 2027 рік може зрости до приблизно $90-$95 млрд, перевищивши попередні оцінки близько $60 млрд. S&P також спрогнозувало дефіцит вільного операційного грошового потоку на рівні приблизно $42 млрд, водночас очікуючи, що скоригований леверидж залишатиметься вище 4x протягом наступних двох років.
У звіті також було виділено концентрацію клієнтів як зону, за якою інвестори й надалі спостерігають: зазначалося, що значна частина заявлених Oracle $638 млрд RPO пов’язана з зобов’язаннями, релевантними OpenAI.
AI-СПИСАННЯ ПРИСКОРЮЮТЬСЯ ПО ВСЬОМУ СЕКТОРУ
Oracle не єдина, хто збільшує інвестиції.
Очікується, що п’ять найбільших компаній США у сфері хмарних сервісів та AI витратять приблизно $660-$690 млрд на капітальні витрати під час 2026 року.
Поточні рекомендації включають:
Amazon: близько $200 млрд
Alphabet: приблизно $195-$205 млрд
Microsoft: близько $120 млрд
Meta: приблизно $115-$135 млрд
Oracle: приблизно $50 млрд
Хоча Oracle поступається більшим конкурентам за абсолютними витратами, її інвестиції є значно більшою відданістю у відносному вимірі до розміру її балансового звіту.
ФІНАНСУВАННЯ НОВОЇ ФАЗИ ЗРОСТАННЯ
Oracle повідомила про негативний non-GAAP вільний грошовий потік у розмірі $23.7 млрд упродовж фіскального 2026 року, але водночас продовжує фінансувати розширення через ринки капіталу.
Раніше у 2026 році компанія випустила приблизно $15 млрд старших незабезпечених облігацій. Також були оголошені плани щодо потенційного випуску equity на умовах at-the-market на $20 млрд, що може забезпечити додаткове фінансування, збільшуючи кількість акцій у обігу.
Ці рішення щодо фінансування залишаються центральною темою як для інвесторів в акції, так і для кредитних інвесторів.
ПОЗИЦІОНУВАННЯ ІНВЕСТОРІВ І ДАЛІ ЕВОЛЮЦІОНУЄ
Учасники ринку активно оцінюють довгострокові перспективи Oracle.
Інвестор Майкл Беррі зберігав ведмежу позицію щодо Oracle протягом 2026 року за допомогою опціонів put, хоча повідомляється, що він зменшив частину цього впливу після того, як позиція стала прибутковою, утримуючи при цьому решту контрактів.
Тим часом активність інституційної торгівлі суттєво розширилася. JPMorgan запровадив кошик CDS, що покриває Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft та Oracle, дозволяючи інвесторам ефективніше керувати кредитною експозицією в технологіях.
Згідно з даними DTCC, CDS-торгівля, пов’язана з технологіями, сягнула приблизно $650 млн у другому кварталі, збільшившись на 20% квартал до кварталу та майже на 600% у річному вимірі. Oracle став одним із найбільш активно торгованих контрактів CDS інвестиційного рівня з одним емітентом: щотижневі обсяги торгів сягають приблизно $830 млн.
ЧОМУ ДЕХТО З ІНВЕСТОРІВ ЗАЛИШАЄТЬСЯ ОПТИМІСТИЧНИМ
Незважаючи на кредитні застереження, Oracle й далі повідомляє про кілька надихаючих бізнес-трендів.
Його RPO на $638 млрд забезпечує суттєву видимість довгострокових доходів, тоді як приблизно $75 млрд цього портфеля пов’язано з GPU, наданими клієнтами, що зменшує частину інфраструктурного навантаження, яке несе сам Oracle.
Дохід від багатохмарної бази даних зріс на 531% у річному обчисленні: сервіси Oracle тепер доступні в 33 регіонах Microsoft Azure, 14 регіонах Google Cloud і 22 регіонах AWS.
Дохід від Cloud Infrastructure продовжує швидко зростати, що свідчить: інвестиції компанії в AI вже формують відчутний комерційний попит.
Наразі ринкові аналітики підтримують середній цільовий показник ціни біля $248, а форвардні метрики оцінки включають 15.8 P/E і 0.72 співвідношення PEG. Прогнози на фіскальний 2027 рік оцінюють дохід приблизно $128.6 млрд — це відповідає близько 43% річного зростання, тоді як прибуток на акцію може сягнути близько $11.01.
Поточна історія Oracle — це вже не просто про хмарні обчислення або штучний інтелект. Вона перетворилася на ширшу дискусію про баланс між швидким розширенням і фінансовою дисципліною.
Операційні показники залишаються сильними, попит на хмарні сервіси продовжує прискорюватися, а довгостроковий конвеєр доходів є суттєвим. Водночас підвищені рівні боргу, вищі капітальні витрати, очікування щодо левериджу та зростаюча увага з боку кредитних ринків стають важливими факторами, за якими інвестори й далі спостерігають.
Зростання CDS Oracle у напрямку 200 базисних пунктів не слід розглядати як прогноз дефолту. Натомість це відображає те, як кредитні ринки безперервно переглядають ризики та можливості, пов’язані з однією з найамбітніших AI-інфраструктурних стратегій у технологічному секторі.
#Oracle
@Gate_Square
@Gate Launch
