Отже, що таке насправді внутрішня торгівля? Багато людей у криптоспільноті все ще плутають це, хоча це дуже важливо зрозуміти, якщо ти хочеш торгувати безпечно.

Простими словами, внутрішня торгівля — це коли хтось купує або продає акції або криптоактиви на основі нерозкритої секретної інформації. У багатьох країнах це заборонено, оскільки вважається несправедливою перевагою щодо інших інвесторів. Але варто зазначити, що не всі форми внутрішньої торгівлі є незаконними — деякі з них легальні і правильно зареєстровані.

У Сполучених Штатах цим займається SEC (Securities and Exchange Commission), яка регулює все це. Вони дозволяють внутрішнім працівникам компаній купувати і продавати акції, але спочатку потрібно бути зареєстрованим. Генеральний директор, який викуповує акції своєї компанії, або працівник, який купує акції місця роботи, — це легально.

А що таке нелегальна внутрішня торгівля? Ось тут все набагато темніше. Це може робити будь-хто — керівники, співробітники, навіть бариста або перукар, який випадково почув таємну інформацію. Наприклад, перукар почув про річний прибуток компанії від її CEO і купив акції. Це нелегальна внутрішня торгівля, і SEC може його притягнути до відповідальності.

Зараз у світі криптовалют ця проблема стає ще складнішою. За останні роки SEC почала класифікувати певні криптовалюти, такі як Ripple, Cardano і Solana, як цінні папери. Це означає, що правила внутрішньої торгівлі також застосовуються тут. Подивіться на випадок Sui — токен виріс на 120% за місяць, досягнувши $2,25 у жовтні 2024 року, і одразу з’явилися звинувачення у внутрішній торгівлі від інвесторів. Команда Sui потім спростувала ці звинувачення у X.

Світ крипто ще досить хаотичний, ринок здебільшого не регулюється і не контролюється суворо. Тому тут часто трапляються шахрайські практики. Якщо ти торгуєш крипто, ти напевно бачив китів і засновників, які маніпулюють ринком, купуючи або продаючи великі обсяги. Pump and dump — це поширена схема: ціна зростає через надмірне купівлю і фальшиві новини, тоді як групи внутрішніх учасників домовляються продавати у визначений час.

Також використовують інформацію про листинг монет на великих біржах для отримання прибутку з внутрішніх знань. Зазвичай люди, що працюють у проектах або біржах, починають торгувати активами перед їх офіційним запуском. Є також інформація про технічні оновлення, форки — все це можна використовувати для отримання переваги у торгівлі.

Насправді, децентралізований блокчейн допомагає зробити більшість інформації прозорою і публічною, але все одно існують лазівки.

Щодо покарань — це дуже серйозно. У США за кожне порушення можна отримати до 20 років ув’язнення. Кримінальні штрафи для фізичних осіб можуть сягати $5 мільйонів, для компаній — $25 мільйонів. Також є цивільні штрафи, що можуть бути у три рази більшими за отриманий прибуток або уникнені збитки. Крім того, можуть анулювати дозвіл бути директором або посадовою особою, і репутація може бути зруйнована через публічне оголошення.

Є кілька реальних випадків, на які варто звернути увагу. У 2022 році SEC пред’явила позов колишньому менеджеру Coinbase Ішану Вахі, разом із братом і другом, через внутрішню торгівлю. Ішан дізнався про криптовалюти, які додадуть на платформу, і повідомив родину та друзів. Вони купили 25 криптоактивів, 9 з яких — цінні папери, і заробили понад $1,1 мільйона. Ішан отримав 2 роки ув’язнення, брат — 10 місяців, а друг заплатив штраф у $1,6 мільйона.

Ще один випадок — Long Island Ice Tea, яка у 2017 році змінила назву на Long Blockchain Corp, заявивши, що зосередиться на технологіях блокчейн. Акції різко зросли на 380% — це був час крипто-манії. Виявилося, що вони ніколи не займалися блокчейн-технологіями. Три особи, які поширювали цю інформацію і купували акції перед оголошенням, були пред’явлені звинувачення, двоє — визнані винними і заплатили штраф у $400.000.

OpenSea також потрапила під увагу — у 2021 році керівник продукту Нейт Частейн був звинувачений у внутрішній торгівлі. Він використовував внутрішню інформацію, щоб купити NFT-колекцію, яку знав, що її покажуть на головній сторінці, і продав її, коли обсяг і ціна зросли. Заробив $57.000, отримав 3 місяці ув’язнення і штраф у $50.000.

SEC дуже серйозно ставиться до регулювання цієї сфери. Гері Генслер, голова SEC, постійно нагадує: якщо хтось збирає гроші, продаючи токени, і покупці очікують прибутку від їхніх зусиль, це цінний папір. Тому будь-хто, хто має нерозкриту інформацію у цій галузі, має бути обережним перед торгівлею.

Блокчейн насправді не такий анонімний, як багато хто думає — його прозорість можна використовувати для моніторингу, відслідковування і запобігання внутрішній торгівлі. Вже давно внутрішня торгівля є проблемою у крипто, але влада почала посилювати контроль особливо з початку буму ICO у 2017 році. За даними Solidus Labs, 56% токенів, що пройшли листинг на ICO, мають ознаки внутрішньої торгівлі.

Обмінники та криптокомпанії зараз впроваджують жорсткіше саморегулювання для захисту від позовів за внутрішню торгівлю і підтримки цілісності ринку. У розвинених країнах централізовані біржі зобов’язані проходити KYC і AML перевірки для виявлення незаконної торгівлі. Але менш регульовані біржі і DEX залишаються складними для ідентифікації внутрішніх дій.

Зі зростанням індустрії тиск зростає, і навіть децентралізовані платформи мають впроваджувати більш жорсткі заходи для захисту і забезпечення чесної практики, захисту інвесторів. Це тренд, який, ймовірно, продовжиться і в майбутньому.