Останнім часом хтось запитував мене, яка логіка зростання та падіння біткоїна, і я вирішив систематизувати свої спостереження.

Говорячи про причини коливань віртуальних валют, багато хто першою реакцією називає «спекуляції», але насправді за цим стоїть набагато складніша логіка. Зі зростанням біткоїна з приблизно 15000 доларів понад рік тому до історичного максимуму 126080 доларів, цей приріст справді вражає. Але якщо зрозуміти співвідношення попиту та пропозиції, стане ясно, що ці коливання не виникають з нічого.

Спершу розглянемо сторону пропозиції. Загальна кількість біткоїнів — 21 мільйон, і наразі обіг вже досяг понад 20 мільйонів, тобто майже близько до ліміту. Ще важливіше, що з квітня 2024 року нагорода за майнінг біткоїна буде зменшена вдвічі — щоденна нова пропозиція зменшиться з 900 до 450 монет. Скорочення пропозиції — це базова логіка зростання цін у віртуальних валютах — цінність зростає, коли рідкісність зростає.

Тепер розглянемо сторону попиту. У січні 2024 року на ринку з’явилися 11 спотових ETF на біткоїн — це поворотний момент. Інституційні інвестори почали входити, роздрібні інвестори стали легше долучатися. Ліквідність значно зросла, а довіра, яку додає підтримка з боку великих гравців, підвищує попит. Зростання попиту і зменшення пропозиції — хіба цін не має бути?

Але причини коливань у віртуальних валютах не обмежуються лише попитом і пропозицією. Вплив політики дуже важливий — оголошення легалізації або посилення регулювання сприяє зростанню цін; навпаки, посилення контролю або заборони тиснуть на ринок. Настрій ринку також грає роль: коли інвестори оптимістичні, вони активно купують, а коли песимістичні — швидко продають і виходять.

Макроекономічна ситуація також не менш важлива. У періоди економічної нестабільності або фінансових потрясінь біткоїн часто виступає як актив-убежище, і тоді попит на нього зростає. Крім того, технічний прогрес, динаміка майнінгу, поведінка великих інвесторів, навіть кібератаки та інші безпекові інциденти можуть короткостроково викликати коливання цін.

Моє відчуття — причини коливань у віртуальних валютах дуже багатовимірні, і не існує єдиної моделі. Попит і пропозиція, політика, емоції, економіка, технології, поведінка великих гравців — ці фактори переплітаються і разом визначають напрямок руху біткоїна. Тому, щоб брати участь у цьому ринку, недостатньо дивитися лише на один або два індикатори — потрібно зберігати раціональність і постійно слідкувати за змінами у кількох сферах. Звісно, інвестиції у біткоїн — це високий ризик, волатильність велика, тому перед входом потрібно добре розуміти ризики і приймати рішення відповідно до власної толерантності до ризику.