Огляд ринку товарів 2023 року: переможці та програвші у шести секторах

Рік 2023 випробував товарні ринки у специфічний спосіб, надаючи різкі контрасти в різних секторах. Хоча чотири з шести основних категорій товарів завершили рік зі зниженням, виникли конкретні «яскраві» місця, де фундаментальні та технічні фактори подолали перешкоди. Протягом 2023 року інвестори, що контролювали найбільш активно торговані ф’ючерсні контракти на сировину, стали свідками розбіжностей — від слабкості енергетики до сили м’яких товарів — що робить виступ цього року навчальним для того, що може статися у 2024 році.

Дорогоцінні метали та базові метали лідирують серед твердих активів

Золото стало видатним виконавцем у комплексі дорогоцінних металів у 2023 році. Піднявшись до $2,070.70 за унцію до кінця грудня, золото показало міцний ріст на 13.8% у порівнянні з його закриттям 2022 року на рівні $1,819.70, досягнувши нових рекордних максимумів у грудні. Цей ріст відображав геополітичні напруження, що підтримували попит на безпечні активи, незважаючи на те, що підвищені процентні ставки діяли проти дорогоцінних металів в цілому.

Срібло також зросло, але скромно, додавши приблизно 1.3% з рівнів кінця 2022 року. Тим часом, платина, паладій та родій усі втратили прибутки, не змігши витримати середовище процентних ставок, що пригнічувало ціни на дорогоцінні метали в цілому.

У сфері базових металів мідь вирізнялася як найкращий виконавць. Хоча мідь та олово на Лондонській металевій біржі торгувалися лише на 1-2% вище, ф’ючерси на мідь COMEX показали найбільш вражаючий річний приріст у секторі на майже 3%. Стійкість міді випливала з її критичної ролі у вирішенні проблем зміни клімату; дефіцити на ринку цього червоного металу підкріплювали ціни незважаючи на економічну слабкість.

Інші базові метали зазнали значних труднощів. Нікель впав більш ніж на 40%, цинк знизився більш ніж на 13%, а алюміній та свинець також знизилися, оскільки зростаючі процентні ставки сильно вплинули на попит на промислові метали.

Сільськогосподарські товари стикаються з перешкодами, незважаючи на зростання м’яких товарів

Ринки зернових пережили складний 2023 рік, причому соя, кукурудза, пшениця та продукти, пов’язані з соєю, усі показали двозначні процентні втрати. Лише вівсянка надала полегшення, майже залишившись на тому ж рівні з річним зниженням трохи менше 1% до кінця грудня. Щедрі глобальні запаси зерна переважили геополітичний ризиковий премій, пов’язаний з триваючими конфліктами в ключових сільськогосподарських регіонах Східної Європи, відправивши більшість ф’ючерсів на зерно різко нижче.

Рис також завершив рік зі зниженням, відображаючи світову надмірність, яка переслідувала ринки зерна протягом року.

Енергетичний сектор спотикається, в той час як нафта пропонує стійкість

Енергетика виявилася особливо непривабливою в 2023 році, оскільки ф’ючерси на бензин, олію для опалення, природний газ, етанол та вугілля усі показали двозначні процентні зниження. Економічна слабкість Китаю діяла як значний гальмо для глобального попиту на енергію.

Однак нафта запропонувала відносну стійкість. Як ф’ючерси на нафту ICE Brent, так і NYMEX WTI завершили рік зниженням лише на 5-6%, що робить їх найкращими виконавцями сектора, незважаючи на негативні результати. Brent конкретно закрився приблизно на $81.51 за барель, що представляє річну втрату на 5.1% — значно краще, ніж альтернативи в енергетичному комплексі.

М’які товари сяють, оскільки ринки худоби вибірково зростають

Сектор м’яких товарів приніс найвражаючі виграші 2023 року. Ф’ючерси на какао зросли приблизно на 65% протягом року, тоді як заморожений концентрований апельсиновий сік зріс майже на 60% після відступу від рекордних максимумів понад $4.31 за фунт. Ці зростання відображали обмеження постачання: погодні збої у Флориді та Бразилії спричинили справжні нестачі апельсинового соку, підштовхуючи ціни до безпрецедентних рівнів. Аналогічно, какао виграло від обмеження постачання та зростаючого світового попиту.

Кава також взяла участь у зростанні м’яких товарів, піднявшись більш ніж на 15% до кінця року. Світові ф’ючерси на цукор зросли трохи нижче 2.6%, тоді як бавовна ICE знизилася більш ніж на 5%, ставши єдиним значним програвшим у секторі.

У худобі живі телята та телята на відгодівлі обидва зросли — телята на відгодівлі стрибнули більш ніж на 21%, тоді як живі телята набрали трохи менше 7.4%. Зростання витрат на виробництво підтримало оцінки худоби, оскільки ціни на кукурудзу знизилися, роблячи корм менш дорогим. Навпаки, худобі знижувалися більш ніж на 20.5%, піддаючись сезонним факторам після завершення літнього барбекю на початку осені.

Що 2023 рік говорить нам про тенденції товарів у майбутньому

Чотири промислові товари — золото, нафта, мідь та деревина — розповідають захоплюючу історію про виступ товарів у 2023 році та потенційні наслідки для 2024 року. Фізичні ф’ючерси на деревину зросли майже на 11%, вигравши від очікувань щодо нижчих процентних ставок у майбутньому.

Золото діяло як економічний барометр року, поєднуючи статус фінансового індикатора з традиційними характеристиками товарів. Нафта, мідь і деревина діяли як провідні промислові індикатори, кожен сигналізуючи про значні економічні тенденції. Їхній виступ у 2023 році на фоні складної ситуації свідчить про те, що, оскільки Федеральна резервна система переходить до монетарного пом’якшення, а долар США слабшає, ціни на товари можуть знайти нову підтримку на початку 2024 року. Це скупчення факторів може сигналізувати про значний переломний момент для класу активів.

Історія товарів 2023 року показує, що, хоча макроекономічні перешкоди випробували більшість секторів, обмеження постачання та зміна політичних рамок створили вибіркові можливості. Інвестори, що стежать за повним спектром товарів, повинні визнати, що переможці 2023 року — особливо м’які товари та вибрані тверді активи — можуть передвіщати більш широкий ріст товарів у майбутньому.