Ринковий ралі втрачає імпульс на тлі обвалу банківських акцій через фінансовий стрес

Основні фондові індекси США відступили в п’ятницю на тлі комбінації слабкості у фінансових установах і тривожних побоювань щодо руйнівного впливу штучного інтелекту на корпоративні прибутки. S&P 500 знизився на 0,43%, тоді як індекс Доу-Джонса впав на 1,05%, а Nasdaq 100 знизився на 0,30%. Ф’ючерсні ринки також відобразили тиск продажів, з контрактами E-mini S&P на березень, які знизилися на 0,47%, і ф’ючерсами E-mini Nasdaq на березень, які впали на 0,38%.

Падіння ринку стало продовженням втрат четверга, з Доу, який досяг 3,5-тижневого мінімуму, оскільки інвестори переоцінювали свої позиції в кількох секторах. Слабкість дня підкреслила зростаючі тривоги щодо економічної стійкості та корпоративної прибутковості в умовах постійної інфляції та змінюваних очікувань щодо монетарної політики.

Банки та фінансові акції очолюють спад ринку

Обвал британського приватного кредитора Market Financial Solutions Ltd спровокував значний розпродаж акцій банків та фінансових компаній у п’ятницю. Інвестори все більше стурбовані тим, що зростання дефолтів за кредитами може загрожувати банківському сектору, що спонукало до агресивного фіксування прибутків у цій сфері.

American Express виявилася найбільшим програвшим за Доу, впавши більше ніж на 7%. Goldman Sachs та Morgan Stanley також впали більше ніж на 7%, тоді як Capital One Financial, Synchrony Financial та кілька інших кредиторів зазнали зниження, що перевищує 6%. Wells Fargo, Citigroup, Citizens Financial Group та Regions Financial знизилися більше ніж на 5%, оскільки фінансовий сектор зіткнувся з посиленим тиском продажів.

Вразливість акцій банків відображає ширші занепокоєння щодо якості споживчого та корпоративного кредитування в умовах, коли економічне зростання виглядає менш впевненим, ніж раніше очікувалося. Слабкість у цьому економічно чутливому секторі потягнула вниз загальний ринок, зокрема індекс Доу-Джонса, який має значну вагу фінансових акцій.

Технології та виробники чіпів під тиском невизначеності щодо ШІ

Програмні компанії та акції кібербезпеки стали додатковим тягарем для ринкових настроїв у п’ятницю, оскільки інвестори ставили під сумнів, чи виправдає впровадження штучного інтелекту високі очікування зростання, чи навпаки, канібалізує існуючі бізнес-моделі.

Виробники напівпровідників зазнали значних втрат, з Nvidia, яка впала більше ніж на 4%. NXP Semiconductors, Lam Research та Qualcomm також знизилися більше ніж на 2%, тоді як Advanced Micro Devices та ARM Holdings впали більше ніж на 1%, оскільки сектор чіпів зазнав фіксування прибутків.

Назви кібербезпеки зазнали особливо різкого падіння, незважаючи на змішані результати прибутків. Zscaler впала більше ніж на 12%, очоливши втрати в Nasdaq 100, навіть після звіту про коригований прибуток на акцію за Q2 у $1,01, що перевищило консенсусні прогнози в 90 центів. Okta знизилася більше ніж на 4%, а CrowdStrike Holdings впала більше ніж на 2%, тоді як Cloudflare знизилася більше ніж на 1%.

Слабкість у секторі програмного забезпечення підсилює тиск на ширший ринок

Постачальники корпоративного та інфраструктурного програмного забезпечення також стикнулися з труднощами в п’ятницю, продовжуючи слабкість, яка почалася в попередній сесії. Atlassian очолила зниження в секторі програмного забезпечення, впавши більше ніж на 5%, за нею йдуть Datadog, Oracle та Thomson Reuters, кожен з яких знизився більше ніж на 3%. Salesforce впала більше ніж на 2%, тоді як Microsoft та ServiceNow знизилися більше ніж на 1%.

Широка слабкість у програмному забезпеченні свідчить про те, що інвестори переоцінюють свої оцінки для компаній, які отримали вигоду від ентузіазму щодо ШІ за останні місяці. Цей поворот тисне на індекс Nasdaq і підкріплює негативний тон ширшого ринку.

Авіакомпанії зазнають удару через зростання витрат на енергію

Акції авіації зіткнулися зі своїми труднощами в п’ятницю, оскільки ціни на нафту різко зросли, загрожуючи підвищити витрати на паливо для перевізників, які вже стикаються з тиском на маржу. Ціна WTI на нафту зросла більше ніж на 2%, досягнувши 7-місячного максимуму, що стало наслідком геополітичних напруженостей між США та Іраном щодо ядерних переговорів.

United Airlines очолила падіння в секторі, впавши більше ніж на 8% і потрапивши до списку найбільших програвших S&P 500 за день. American Airlines, Delta Air Lines та Alaska Air Group кожен знизився більше ніж на 6%, тоді як Southwest Airlines впала більше ніж на 3%. Різке падіння сектора відображає безпосередню кореляцію між цінами на енергію та прибутковістю авіакомпаній, відношення, яке тисне на оцінки, коли нафта суттєво зростає.

Яскраві моменти: акції Dell та розважальних компаній зростають

Незважаючи на загальну слабкість ринку, окремі компанії показали значні прибутки в п’ятницю після позитивних корпоративних новин та стратегічних оголошень.

Dell Technologies зросла більше ніж на 21%, очоливши прибутки S&P 500 після сильного звіту про прибутки та оптимістичних прогнозів попиту на сервери штучного інтелекту. Компанія звітувала про коригований операційний дохід за Q4 у $3,54 мільярда, що перевищило очікування у $3,27 мільярда, і оголосила про 20% збільшення свого квартального дивіденду разом з підвищенням програми викупу акцій на $10 мільярдів.

Paramount Skydance зросла більше ніж на 20% після того, як погодилася придбати Warner Bros Discovery за $111 мільярдів, обійшовши Netflix у конкуренції за розважальну гігант. Netflix сама показала прибуток більше ніж на 13%, очоливши прибутки Nasdaq 100 після виходу з конкурентного процесу, звільнивши капітал для інших стратегічних пріоритетів.

Block зросла більше ніж на 16% після підвищення прогнозів валового прибутку на весь рік до $12,20 мільярда з $11,98 мільярда, перевищивши консенсусні очікування у $11,91 мільярда. Компанія також оголосила про скорочення робочої сили майже на 50%, незважаючи на покращений прогноз, що свідчить про впевненість керівництва у зростанні оперативної ефективності.

Додатковими переможцями стали NCR Atleos Corp, яка зросла більше ніж на 5% після придбання за $6,6 мільярда компанією The Brink’s Company. Autodesk зросла більше ніж на 4% після звіту про коригований прибуток за Q4 у $2,85 на акцію, перевищивши очікування у $2,65 та надавши прогноз коригованого EPS на 2027 рік у $12,29 до $12,56, значно вище консенсусних прогнозів у $11,59. Caris Life Sciences зросла більше ніж на 4% після прогнозу доходу за весь рік у $1,00 мільярда до $1,02 мільярда, перевищивши очікування у $993 мільйони.

Дані про інфляцію розчаровують, знижуючи надії на зниження ставок

Звіт про індекс цін виробників за січень нагадав, що інфляція залишається стійкою, зменшуючи спекуляції щодо наближених знижень ставок Федеральної резервної системи. Остаточний індекс PPI за попитом зріс на 0,5% порівняно з попереднім місяцем та на 2,9% в річному вимірі, обидва показники перевищують очікування у 0,3% м/м та 2,6% р/р відповідно. Основний показник, виключаючи продукти харчування та енергію, зріс на 3,6% в річному вимірі, перевищивши очікування у 3,0% і ставши найбільшим зростанням за 10 місяців.

Цей постійний тиск інфляції свідчить про те, що Фед резерв може зберегти терплячу позицію щодо зниження ставок, зменшуючи ентузіазм щодо чутливих до ставок секторів, таких як комунальні послуги та споживчі товари. Ринок облігацій відобразив ці динаміки, з доходністю 10-річних казначейських облігацій, яка впала до 4-місячного мінімуму у 3,96%, оскільки інвестори переходили до активів-убежищ.

Економічні дані показують ознаки стійкості

Хоча звіт про інфляцію тиснув на настрої, інші економічні показники свідчили про підлягаючі економічні сили, які можуть виправдати поточні оцінки акцій незважаючи на слабкість ринку.

У лютому MNI Chicago PMI несподівано зріс на 3,7 пунктів до 57,7, значно перевищивши очікування падіння до 52,1 і показавши найшвидше зростання за 3,75 роки. Витрати на будівництво в грудні зросли на 0,3% порівняно з попереднім місяцем, перевищивши консенсусні очікування у 0,2% м/м. Ці позитивні сюрпризи допомогли ринкам відновитися від своїх найгірших рівнів у п’ятницю вдень, що свідчить про те, що економічні основи залишаються достатньо міцними, щоб підтримати бізнес-діяльність та зайнятість.

Геополітичні напруженості та невизначеності щодо тарифів

Окрім внутрішніх економічних міркувань, міжнародні напруженості та невизначеність торгової політики продовжували тиснути на впевненість інвесторів протягом торгової сесії. Недавні заяви президента Трампа щодо можливих військових дій проти Ірану для тиску на переговори щодо ядерної програми країни додали геополітичного ризику до ринкової обстановки.

Президент вказав на розгляд обмежених військових ударів по Ірану та дав країні термін до 1-6 березня для досягнення ядерної угоди, погрожуючи військовою акцією, якщо переговори проваляться. Представники США Кушнер та Віткофф нібито покинули ядерні переговори в Женеві, розчаровані позиціями, висловленими іранськими чиновниками. Державні ЗМІ Ірану зазначили, що країна не дозволить збагаченому урану залишати свої кордони, створюючи нові перешкоди в обговореннях, які мають відновитися в Відні наступного тижня.

На внутрішньому фронті новий глобальний тариф президента Трампа у 10% набрав чинності у вівторок після недавнього відхилення Верховним судом його попередньої пропозиції про взаємні тарифи. Адміністрація, нібито, працює над впровадженням вищої тарифної ставки у 15%, хоча специфіка термінів залишається невизначеною. Ці еволюціонуючі торгові політики вводять додаткову невизначеність для корпорацій з міжнародними ланцюгами постачання та операціями.

Сезон звітності входить у фінальну стадію

Оскільки квартал наближається до завершення з більше ніж 90% компаній S&P 500, які звітують про результати прибутків, сезон звітності став позитивним каталізатором для акцій в цілому. Майже 74% з 472 компаній S&P 500, які звітували про прибутки, перевищили консенсусні очікування, що свідчить про те, що корпоративні управлінські команди в основному виконали очікування щодо прибутків.

Дивлячись вперед, Bloomberg Intelligence прогнозує, що зростання прибутків S&P 500 у четвертому кварталі зросте на 8,4%, що стане десятим поспіль кварталом річного зростання. Однак, якщо виключити так звані “Семеро Магніфікентів” акцій технологічних мегакорпорацій з розрахунку, прогнозована ставка зростання прибутків знижується до 4,6%, що підкреслює значний внесок цих елітних компаній у загальний ріст прибутків індексу.

Ринки наразі оцінюють лише 6% ймовірності зниження ставок Федеральної резервної системи на 25 базисних пунктів на політичній зустрічі 17-18 березня, що відображає постійні дані про інфляцію та сигнали з комунікацій Фед, що посилення монетарної політики може ще не завершитися.

Глобальні ринки показують змішану динаміку

Міжнародні фондові ринки відобразили подібні тиски, що спостерігалися в США, хоча результати варіювалися в залежності від регіону. Європейський індекс Euro Stoxx 50 знизився на 0,38%, тоді як китайський Shanghai Composite зріс на 0,39%, а японський Nikkei Stock 225 підвищився на 0,16%, що свідчить про різні регіональні економічні динаміки та очікування політики.

Європейські доходності державних облігацій знизилися в п’ятницю, оскільки інвестори шукали безпечні інвестиції. Доходність 10-річних бондів Німеччини впала до 3,5-місячного мінімуму у 2,643%, закрившись на 4,7 базисних пункти нижче, тоді як доходність 10-річних облігацій Великобританії знизилася до 14,75-місячного мінімуму у 4,231%, зниження на 4,2 базисні пункти. Очікування інфляції в єврозоні трохи знизилися, з однорічними очікуваннями CPI за січень, які впали до 2,6% проти очікувань у 2,7%.

Погляд уперед і ключові висновки

Відступ ринку в п’ятницю підкреслив складну взаємодію між занепокоєннями щодо інфляції, геополітичними напруженостями, вразливостями в секторах та постійним викликом оцінки акцій в умовах невизначеної політики. Акції банків зазнали особливого тиску з боку побоювань щодо фінансової стабільності, в той час як акції технологій та програмного забезпечення зазнали слабкості через питання щодо оцінок і кривих прийняття ШІ.

Незважаючи на загальне падіння ринку, окремі корпоративні події та сильні прогнози прибутків у ключових компаніях, таких як Dell Technologies, продемонстрували, що специфічні для компанії основи все ще можуть привести до значного перевищення в умовах змішаного ринкового середовища. У майбутньому інвестори, ймовірно, збалансують побоювання щодо постійної інфляції, невизначеності торгової політики та умов кредитування з даними про підлягаючу економічну стійкість та зростання корпоративних прибутків.