Експерти індустрії спростовують скептицизм Рея Даліо щодо Bitcoin, оскільки ринковий імпульс зростає

Мільярдер-менеджер хедж-фонду Рей Даліо знову висловив занепокоєння щодо життєздатності біткоїна як засобу збереження вартості, але лідери криптоіндустрії активно заперечують те, що вони називають застарілими аргументами. У програмі All-In Podcast засновник Bridgewater Associates повторив свою довгострокову критику, що біткоїн позбавлений якостей, які зробили золото надійним активом, зокрема через обмеження прозорості, відсутність підтримки центральних банків і вразливість до загроз квантових обчислень.

Однак фахівці провідних компаній з управління активами та дослідницьких організацій стверджують, що занепокоєння Рея Даліо фактично підкреслюють саме ті причини, через які інституційні інвестори мають розглянути можливість інвестування в біткоїн. Ця дискусія підкреслює фундаментальний розкол між поглядами традиційних фінансів і новими прихильниками цифрових активів.

Рей Даліо знову наголошує на перевірених часом проблемах біткоїна

Останні зауваження Рея Даліо відображають його послідовну позицію щодо обмежень біткоїна як потенційного резервного активу. Він зокрема виділив три проблеми: публічний характер транзакцій у блокчейні, що може дозволити їх моніторинг і контроль; відсутність підтримки з боку центральних банків; і екзистенційні ризики, пов’язані з розвитком квантових обчислень.

Засновник Bridgewater Associates зазначив, що не слід прямо порівнювати біткоїн із золотом, оскільки він за своєю суттю позбавлений підтримки центральних банків і пропонує обмежені можливості для приватності. При особистому розподілі 1% портфеля на біткоїн, Даліо зберігає обережну позицію, хоча й визнає деякий рівень експозиції. Його критика відображає занепокоєння щодо проблем прослідковуваності та квантової вразливості, що, на його думку, є стійкими структурними викликами, а не короткостроковими перешкодами.

Контраргумент: ризики — це можливості

Цікаво, що аналітики галузі стверджують, що саме ризики, які визначає Рей Даліо, і роблять біткоїн привабливим довгостроковим інвестиційним активом. За словами Мета Хугана, головного інвестиційного директора компанії Bitwise, ці проблеми пояснюють, чому біткоїн наразі торгується лише на 4% від ринкової капіталізації золота.

«Дійсно існує серйозний ризик, пов’язаний із квантовими обчисленнями, і центральні банки ще не почали накопичувати біткоїн», — визнав Хуган. Однак він переформулював ці виклики як можливості, а не перешкоди. З ринковою капіталізацією близько 1,41 трлн доларів проти приблизно 35 трлн доларів у золота, різниця відображає усвідомлення інвесторами цих проблем.

Перспектива Хугана полягає в тому, що з часом, коли ризики, пов’язані з квантовими обчисленнями, будуть зменшені за допомогою рішень розробників і коли центральні банки почнуть експериментувати з цифровими активами, вартість біткоїна може значно зрости. «Ці критики — це можливість», — заявив він. Якщо б занепокоєння Даліо раптово зникнуть, біткоїн теоретично може значно подорожчати понад поточні рівні.

Помилка у рамі Даліо щодо еволюції прийняття

Голова досліджень Galaxy Алекс Торн спростував аргументи Даліо, назвавши їх схожими на ранню скептику щодо біткоїна. За його словами, критика базується на наративі до 2017 року, який уже був подоланий спільнотами розробників, що працюють над протоколами квантової безпеки.

Крім квантового питання, Торн оскаржив саму рамку порівняння Даліо із золотом. Хоча золото ефективно функціонує у традиційних системах зберігання — у сейфах або в установах, таких як Нью-Йоркський Федеральний резерв — біткоїн уже має практичну корисність, яку золото не може повторити. За майже два десятиліття роботи він довів свою справжню прихильність як серед окремих користувачів, так і серед інституційних учасників, створивши профіль корисності, що відрізняється від дорогоцінних металів.

Порівняння рамки Даліо та нових реалій показує, що традиційні моделі оцінки можуть ігнорувати еволюцію ролі біткоїна у цифровій економіці.

Переформатування монетарної парадигми

Метью Сигел, керівник досліджень цифрових активів у VanEck, підняв дискусію вище за конкретні занепокоєння Даліо, позиціонуючи її як конфлікт між монетарними архітектурами. За його словами, золото вирішувало проблеми довіри в аналоговій фінансовій системі, побудованій навколо звітних резервів і централізованого зберігання. Біткоїн вирішує аналогічні проблеми довіри у цілком цифровому середовищі через відкритий код, прозорість і підтверджувані на блокчейні транзакції.

Центральні банки вже експериментують із цим переходом — нещодавно Чеський національний банк став першим, хто офіційно придбав біткоїн, що сигналізує про поступовий рух інституцій у бік цифрових активів. Тим часом, покращення приватності з’являються через вдосконалення технологій гаманців і рішення другого рівня.

Щодо занепокоєння Даліо щодо квантових обчислень, Сигел зазначив, що це системна проблема криптографії, яка впливає на всю фінансову екосистему, а не є унікальною вразливістю біткоїна. Загальна фінансова інфраструктура стикається з ідентичними загрозами, тому квантовий ризик є універсальним, а не специфічним для біткоїна.

Ця рамка свідчить, що аналіз Даліо базується на застарілих фінансових парадигмах, а не враховує фундаментальні технологічні зміни, що відбуваються. Опитування інвесторів все частіше показують, що молодше покоління віддає перевагу біткоїну, що свідчить про поколінний зсув у монетарній інфраструктурі.

Динаміка ринку на тлі глобальної невизначеності

Останнім часом біткоїн піднявся вище 70 000 доларів і зберіг більшу частину прибутку після оголошення президента США Дональда Трампа про п’ятиденну паузу у ударах по іранській енергетичній інфраструктурі. Поточна ціна становить 70,49 тис. доларів, а ринкова капіталізація — приблизно 1,41 трлн доларів.

Альткоїни, такі як етер, Солана і Догікоін, здобули близько 5%, тоді як криптовалютні майнингові акції зросли разом із ширшим ринком акцій. Індекс S&P 500 і Nasdaq піднялися приблизно на 1,2%, що свідчить про позитивний настрій щодо ризикових активів.

Аналітики прогнозують, що наступний рух біткоїна залежить від стабілізації геополітичної ситуації та контролю цін на енергоносії. За умов стабільності можливі тестування рівнів у 74 000 — 76 000 доларів. Якщо ж ситуація погіршиться або ціни на нафту зростуть, ціна може опуститися до середини 60 000 доларів.

Постійний скептицизм Даліо різко контрастує з цими ринковими тенденціями, де молодші інвестори, інституційні учасники і прогресивні аналітики все більше дивляться на біткоїн через призму прийняття і корисності, а не через порівняння з дорогоцінними металами.