Криптовалюти не відповідають стратегії ШІ: perspektiva інвестора з Silicon Valley

Імран Хан, видатний інвестор у технології та колишній керівник Snap, має чітку позицію: криптовалюти займають обмежене місце у його підході до сектору штучного інтелекту, оскільки вони відповідають принципам інвестицій, що суттєво відрізняються. Ця різниця між обома активами відображає глибшу дискусію про те, як досвідчені менеджери фондів оцінюють можливості в сучасній технологічній екосистемі.

Криптовалюти входять до технологічного портфеля Хана, але не є частиною його стратегії щодо ШІ. Хоча популярна ідея наполягає на неминучій конвергенції обох секторів, Хан ставить під сумнів цю передумову. Для нього, коли говорять про штучний інтелект, відповідь очевидна: інвестиції в продуктивність і економічне зростання. Криптовалюти, навпаки, відповідають іншим логікам, що виводить їх за межі цього аналізу.

Хан є засновником і головою інвестиційного комітету Proem Asset Management, компанії, що спеціалізується на технологіях і керує активами на суму 450 мільйонів доларів. Його кар’єра включає стратегічний перехід у Snap, де він керував виходом компанії на біржу, а також видатну діяльність у банківській індустрії інтернету в Credit Suisse, зокрема у великих операціях, таких як рекордна первинна публічна пропозиція Alibaba. Цей досвід формує його погляд на те, як технологічні трансформації створюють прибутки для інвесторів.

Інвестиційна стратегія Proem: вибірковий підхід до криптовалют

Незважаючи на певну експозицію до активів, пов’язаних із криптовалютами, Proem навмисно обмежує свою безпосередню участь у токенах. За останніми звітами 13F, компанія має позиції у Coinbase (COIN) і Robinhood (HOOD), а також у майнера біткоїнів Iren (IREN) і доступ до біткоїна на спотовому ринку через iShares Bitcoin Trust (IBIT). Хан підкреслює, що ці активи є частиною більш широкої технологічної місії компанії, а не конкретної стратегії щодо штучного інтелекту.

Ця різниця свідомо навмисна. У той час як концепція AI від Proem зосереджена на пошуку компаній, що виграють від глибоких структурних змін у технологіях — особливо у продуктивності — криптовалюти не відповідають цим критеріям. Експозиція до них є тактичним компонентом у загальній технологічній сфері, але не є стратегічним стовпом у ставці на ШІ.

Чому деякі бачать конвергенцію між крипто і ШІ?

Не всі поділяють сепаратистську позицію Хана. Багато аналітиків і інвесторів стверджують, що існує логічний перехрест між криптовалютами і штучним інтелектом. Їхній головний аргумент: обидва залежать від децентралізованих обчислювальних мереж і складних інфраструктур даних.

З цієї точки зору, блокчейни пропонують механізми платежів і системи координації для глобальних сервісів ШІ без центрального власника. Автономні агенти, керовані ШІ, за цим сценарієм, можуть обходити традиційні мережі кредитних карток на користь стабількоінів. Насправді, недавній звіт Citrini Research саме про це: системи на базі блокчейну можуть відігравати ключову роль у відстеженні того, як моделі ШІ використовують дані, перевірці результатів і управлінні ідентичностями для автономних програмних агентів.

Хоча ця конвергенція залишається переважно експериментальною, вона спричинила появу низки стартапів, що намагаються поєднати розвиток ШІ із криптографічними мережами. Паралельно майнери біткоїнів вже переключилися на інфраструктуру ШІ, перепрофілювавши дата-центри та енергетичні ресурси для обчислень штучного інтелекту. Навіть аналітики з NYDIG, фінансової компанії, припускають, що біткоїн може отримати вигоду від експоненційного зростання ШІ, особливо якщо автоматизація тисне на ринок праці і змушує владу вводити додаткову ліквідність.

Попередження щодо бульбашки ШІ посилюють дискусії у секторі

Коментарі Хана приходять у критичний момент для галузі. Підйом інвестицій у ШІ, що почався після запуску ChatGPT, демонструє ознаки уповільнення. Nvidia (NVDA), провідний виробник чіпів для тренування моделей ШІ, і Broadcom (AVGO), виробник спеціалізованих чіпів для ШІ і мереж, знизилися приблизно на 5% з початку року, що свідчить про зростаючий скептицизм щодо прибутковості величезних інвестицій у ШІ.

Звіт Citrini, що викликав паніку на ринках, описує гіпотетичний сценарій на 2028 рік: масове впровадження ШІ призведе до масового безробіття серед білих комірців і краху споживчих витрат. Хоча цей сценарій тривожний, Хан ставить під сумнів ці побоювання. Подібні побоювання супроводжували майже всі попередні технологічні революції. «Якщо почитати Карла Маркса, він саме так говорив про машини 200 років тому», — коментує Хан. «Сьогодні ми переживаємо революцію ШІ, яка може зрівнятися з Індустріальною революцією, і аргументи тут ідентичні.»

Хан підкреслює, що історично нові технології трансформують ринки праці, а не знищують їх. Кожна хвиля інновацій породжує нові категорії зайнятості — цей патерн повторюється від часів механізації до цифрової епохи.

Ринок у русі: актуальні дані криптоекосистеми

На 24 березня 2026 року криптовалюти демонструють оновлену динаміку. Біткоїн торгувався близько $70 600, що на 3.34% більше за останні 24 години. Ethereum зріс на 3.47%, Solana — на 3.97%, а Dogecoin — на 2.49%, що свідчить про загальну силу сектору.

Ці позитивні рухи супроводжуються ширшими тенденціями на ринках ризику: індекси S&P 500 і Nasdaq зросли приблизно на 1.2%. Аналітики припускають, що наступний ключовий рух біткоїна залежатиме від стабілізації цін на нафту і логістичних умов у Перській затоці, що може дозволити новий тест у діапазоні $74 000 — $76 000 або, навпаки, тиснути ціну до $60 000.

У цьому контексті волатильності та переформатування інституційної позиції погляд Хана набуває особливого значення: навіть коли криптовалюти посилюють свої позиції як клас активів, деякі з найскладніших менеджерів зберігають стратегічні вибіркові позиції, віддаючи перевагу експозиції до структурних трансформацій, що їх стимулює штучний інтелект.