Криптовалютний спад посилюється через податкові стратегії на кінець року та розмотування плеча, які переформатують динаміку ринку

Значне падіння криптовалют охопило цифрові ринки: Bitcoin опустився нижче $70 000, а акції цифрових активів зазнали ще більшого зниження. Спостерігачі ринку пояснюють спад поєднанням продажів з метою зменшення податкових зобов’язань наприкінці року та зниженням кредитного плеча на ф’ючерсних ринках, що створює вразливі умови перед початком 2026 року.

Цифрові активи відчувають тягар криптовалютного спаду

Bitcoin торгується приблизно за $70,69K із 24-годинним зростанням на 3,53%, хоча цей недавній відскок маскує раніше проявлену слабкість наприкінці 2025 року. Спад криптовалют найсильніше вдарив по акціях, орієнтованих на цифрові активи. Трейдингові компанії, що мають криптовалютні резерви — які раніше були одними з найгірших за результатами року — зазнали найсильніших втрат. Microstrategy (MSTR) знизилася на 4,2%, тоді як менші гравці, такі як компанії з цифровими активами, зазнали падінь від 6% до 16%, з деякими відкатами понад 9%.

Варто зазначити, що криптовалютний спад виходить за межі цінових коливань. Широкий індекс S&P 500 і Nasdaq зросли незначно, але акції, пов’язані з криптою, значно відставали, незважаючи на підтримку традиційних активів сприятливими економічними даними.

Продажі з метою зменшення податкових зобов’язань і зменшення ліквідності сприяють спаду криптовалют

Стратеги ринку вказують на два структурних чинники, що посилюють спад криптовалют. По-перше, менеджери портфелів здійснюють стратегії збору податкових збитків наприкінці року — продаючи збиткові позиції для компенсації прибутків і зменшення податкових зобов’язань. Пол Говард, старший аналітик у торговій компанії Wincent, пояснює, що наприкінці року балансуючі міркування часто змушують інституції зменшувати свою криптовалютну експозицію.

По-друге, ринок деривативів значно звужився. Відкритий інтерес за перпетуальними ф’ючерсами на Bitcoin знизився приблизно на $3 мільярди, а ф’ючерси на Ethereum — приблизно на $2 мільярди. Це зменшення кредитного плеча знімає підтримку ліквідності, залишаючи криптовалюти вразливими до каскадних ліквідацій у періоди низької торгівлі.

«Збереження умов тонкої торгівлі створює самопідсилювальний цикл», — зазначає QCP Capital. «Коли кредитне плече зменшується, будь-який помірний тиск на продаж може спричинити значні коливання цін».

Виплати за деривативами та позиції опціонів формують перспективи

Значне закінчення терміну дії опціонів на Deribit — що становить понад 50% від загального відкритого інтересу платформи — зосереджує ризики позиціонування. Хоча ставки на зниження послабшали, поширеність опціонів із страйком у $100 000 свідчить про те, що трейдери зберігають обережний оптимізм, незважаючи на поточний тиск з боку спаду криптовалют.

Спостерігачі ринку з QCP Capital зазначають, що «переходи, викликані святами, історично мали тенденцію до повернення до середніх значень, оскільки цінова динаміка часто згасає з поверненням ліквідності в січні». Цей сезонний патерн свідчить, що спад криптовалют може бути тимчасовим і залежить від повернення учасників ринку після свят.

Альткоїни демонструють відносну стійкість під час спаду криптовалют

Незважаючи на загальний розпродаж, Ethereum (зростання на 4,34% за 24 години), Solana (на 5,65%) і Dogecoin (на 4,17%) демонструють помірну силу, що свідчить про різноманітність ризикового апетиту серед альткоїнів. Акції майнингових компаній зросли разом із загальним рухом ринку, що свідчить про збереження інституційного інтересу, незважаючи на новини про спад криптовалют.

Політичний фон: очікування щодо ставки ФРС ускладнюють відновлення

Другий чинник — підвищені очікування щодо рівня процентних ставок. Президент США Дональд Трамп нещодавно знову закликав Федеральну резервну систему знизити ставки на тлі позитивних економічних даних, що сигналізує про можливий розбіжність у політиці. Зростання ВВП у третьому кварталі на 4,3% підсилює побоювання щодо інфляції, змушуючи ринки закладати менше зниження ставок, ніж раніше очікувалося — чинник, що зазвичай тисне на ризикові активи під час спадів криптовалют.

Перспективи: коли спаде спад криптовалют?

Говард з Wincent очікує подальшої консолідації без очевидних каталізаторів для повернення до максимумів від жовтня 2025 року. «Повернення до ринкової капіталізації понад $1,4 трлн вимагатиме кілька місяців накопичення, а не різкого зростання», — зазначив він, підкреслюючи необхідність терпіння для відновлення ринку.

Загальна думка полягає в тому, що гострота спаду криптовалют зменшиться, коли покращаться умови ліквідності в січні і закінчаться продажі, мотивовані податковими цілями. До тих пір очікуйте підвищеної волатильності та тиску на позиції з кредитним плечем. Шлях вперед залежить від стабілізації глобальних макроекономічних даних і нормалізації політичних очікувань, що створить основу для тривалого відновлення після епізоду спаду криптовалют.