Чому Адам Бек вважає, що недавна волатильність Bitcoin - це просто частина циклу адаптації

Останні коливання ціни Bitcoin викликали питання серед інвесторів, які очікували більш плавної торгівлі після значних проривів у сфері інституційного капіталу. Однак Адам Бек, один із засновників Bitcoin, який був цитований у білому папері 2008 року, має іншу точку зору щодо поточної динаміки ринку. На конференції iConnections у Майамі-Біч керівник Blockstream і BSTR поділився поглядами, чому волатильність Bitcoin не повинна дивувати тих, хто розуміє його траєкторію прийняття.

Пояснення чотирирічних циклів ринку Bitcoin

Адам Бек наголошує, що недавнє зниження ціни Bitcoin відповідає встановленим чотирирічним циклам ринку, а не свідчить про недоліки фундаментальної ідеї Bitcoin. «Bitcoin зазвичай волатильний», — пояснив він, зазначаючи, що поточні цінові патерни нагадують те, що відбувалося на схожих етапах попередніх циклів. За останніми даними, Bitcoin торгується приблизно за $70 550, що на 15,70% менше за рік — зниження, яке відповідає цьому циклічному патерну, незважаючи на покращення політичних умов.

Адам Бек припускає, що деякі учасники ринку можуть торгувати навколо цих історичних патернів, а не реагувати на фундаментальні показники. Він зазначає, що інвестори можуть готуватися до потенційного відновлення цін пізніше цього року, базуючись на спостережених ринкових циклах, а не на панічних продажах. Ця інтерпретація відрізняється від початкових очікувань ринку, що участь інституцій зробить торгівлю більш плавною та менш волатильною.

Політичний фон, який не приніс очікуваних прибутків

Політичне середовище у США стало значно більш дружнім до криптовалют, і регуляторна ясність щодо спотових Bitcoin ETF з’явилася, як і очікувалося. Однак, незважаючи на ці сприятливі умови, теорія збереження цінності Bitcoin не домінує у поведінці інвесторів так, як багато хто очікував. У той час як золото досягло нових історичних максимумів, а срібло — багаторічних вершин, Bitcoin за цей період знизився приблизно на 26%.

Адам Бек пояснює цю різницю частково тим, куди спрямовуються капітали. Замість розглядати Bitcoin як захист від інфляції, багато інвесторів спрямували активи у традиційні безпечні активи, такі як дорогоцінні метали. Це свідчить про те, що інституційне прийняття, хоча і прогресує, все ще недостатньо для кардинальної зміни структури ринку Bitcoin і його патернів волатильності.

Інституційне прийняття: ключ до зменшення волатильності

Адам Бек визначає участь інституцій як важливий фактор для розуміння поточного профілю волатильності Bitcoin. Він розрізняє власників ETF — яких він називає «застиглими інвесторами» — і роздрібних трейдерів бірж, які зазвичай активно вкладають капітал під час ралі і мають мало запасів у періоди спаду. Інституції, навпаки, можуть балансувати портфелі, забезпечуючи більш стабільний розподіл власності.

Однак Адам Бек підкреслює, що капітал інституцій ще не досяг насичення. «Я думаю, що ще не так багато інституційного капіталу», — сказав він, натякаючи, що великі обсяги капіталу залишаються на боці, незважаючи на вирішені регуляторні питання. З поглибленням інституційного прийняття, він очікує зниження волатильності через покращення стабільності портфелів і більшої, більш досвідченої участі на ринку.

Bitcoin проти золота: порівняння довгострокових ціннісних пропозицій

Адам Бек порівнює довгостроковий потенціал Bitcoin із загальною ринковою вартістю золота — метрикою, яку він використовує як приблизний орієнтир для рівня прийняття. За його оцінками, Bitcoin залишається приблизно у 10–15 разів меншим за золото, що свідчить про значний потенціал зростання, якщо Bitcoin продовжить захоплювати частку як засіб збереження цінності. Він порівнює поточну волатильність Bitcoin із ранніми високоростучими акціями, такими як Amazon, які зазнавали драматичних коливань через невизначеність на ринку.

Зі зростанням прийняття і залученням все більшої кількості інституцій, компаній і суверенних фондів, Адам Бек очікує, що цінові коливання Bitcoin зменшаться. Хоча волатильність не зникне повністю, він вважає, що з часом патерни торгівлі Bitcoin можуть нагадувати золото — менш драматичні, ніж у молодих активів. Незважаючи на короткострокові коливання цін, Адам Бек стверджує, що довгостроковий інвестиційний потенціал Bitcoin залишається цілісним, вказуючи на його статус найкращого активу за показниками доходності за останнє десятиліття.

Останні сигнали ринку і подальші кроки

Bitcoin нещодавно піднявся вище $70 000 і зберіг більшу частину прибутку після геополітичних подій, що створили ризик-офф умови на енергетичних ринках. Альткоїни, такі як Ethereum, Solana і Dogecoin, піднялися приблизно на 5%, тоді як криптовалютні майнингові акції зросли разом із ширшим ринком акцій, з індексами S&P 500 і Nasdaq приблизно на 1,2%.

Аналітики ринку припускають, що наступний рух Bitcoin залежить від того, чи стабілізуються ціни на нафту і судноплавні маршрути у Перській затоці, що може підтримати ще один тест у діапазоні $74 000–$76 000. Альтернативно, якщо умови погіршаться, ціни можуть опуститися до середини $60 000. Для Адама Бека і довгострокових спостерігачів Bitcoin ці короткострокові рухи є очікуваною волатильністю у рамках тривалого циклу прийняття, а не ознакою зламаної теорії.