4 Речі, які інвесторам потрібно знати прямо зараз про нові крипто-регуляції SEC

17 березня Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) та Комісія з товарних ф’ючерсів (CFTC) опублікували нові рекомендації, які фактично створюють формалізовану таксономію для регулювання криптоактивів. Ця масштабна класифікаційна схема матиме великі наслідки для майбутнього криптовалютних ринків, і наразі її наслідки здаються дуже позитивними.

Отже, без зайвих зволікань, ось чотири речі, які кожен інвестор у криптовалюту має зрозуміти про новий ландшафт.

Джерело зображення: Getty Images.

1. Тепер існує п’ять офіційних категорій криптоактивів

Нова структура класифікує цифрові активи у п’ять категорій: цифрові товари, цифрові колекційні предмети, цифрові інструменти, стабільні монети та цифрові цінні папери.

Шістнадцять активів, включаючи всі основні криптовалюти, були конкретно названі як цифрові товари, зокрема Ethereum (ETH 3.17%), XRP (XRP 2.96%), Solana (SOL 3.00%), Cardano, Chainlink, Bitcoin та Dogecoin. Для Bitcoin це просто підтвердження попереднього регуляторного статусу, але для інших ця позначка знімає минулу відсутність юридичної ясності.

Коротко кажучи, за версією SEC, цифровий товар — це щось, що отримує свою цінність із блокчейн-мережі, а також із попиту та пропозиції, і важливо, що він явно не залежить від управлінських зусиль інших осіб. Тобто, якщо вартість монети залежить від її мережевої функціональності, а не від обіцянок команди щодо прибутків, вона є товаром, а не цінним папером. Це розрізнення є критичним, оскільки цінні папери, як-от акції, підпадають під інший (і більш строгий) набір правил, що регулюють, що можуть говорити та робити їхні власники і керівники.

Щодо “цифрових цінних паперів” — тепер вони визначаються як токени, що представляють традиційні фінансові інструменти, такі як акції або облігації, на блокчейні. І саме ця категорія підпадає під юрисдикцію SEC.

Дещо заплутано, але стабільні монети можуть або не можуть бути цінними паперами залежно від їх структури відповідно до нової класифікації — але найбільші активи у цій категорії, ймовірно, не є цінними паперами.

2. Стейкінг тепер широко дозволений

Для інвесторів, які ставлять свої Ethereum, Solana або інші монети з механізмом proof-of-stake (PoS) для підтвердження транзакцій і отримання доходу, нові рекомендації приносять хороші новини.

Розгорнути

CRYPTO: ETH

Ethereum

Зміни сьогодні

(-3.17%) $-68.25

Поточна ціна

$2085.34

Основні дані

Ринкова капіталізація

$252 млрд

Діапазон за день

$2061.53 - $2164.17

Діапазон за 52 тижні

$1398.62 - $4946.05

Обсяг торгів

13 млрд

SEC тепер розглядає стейкінг як “адміністративну” дію, а не як цінний папір. Це стосується соло-стейкінгу, делегованого стейкінгу, кастодіального та ліквідного стейкінгу.

Але залишаються обмеження. Якщо провайдер стейкінгу рекламує гарантовані доходи, використовує депоновані активи для спекуляцій або приймає дискреційні рішення щодо часу та обсягів стейкінгу, ці дії все ще можуть спричинити регуляторні проблеми.

Проте, головне — Ethereum і Solana отримали зелене світло для фінансових установ на отримання доходу від стейкінгу з їхніми рідними токенами, збереженими на цих мережах.

Розгорнути

CRYPTO: SOL

Solana

Зміни сьогодні

(-3.00%) $-2.70

Поточна ціна

$87.23

Основні дані

Ринкова капіталізація

$50 млрд

Діапазон за день

$86.97 - $90.29

Діапазон за 52 тижні

$70.61 - $252.78

Обсяг торгів

2.4 млрд

3. Класифікація токенів не є незмінною

Третя важлива річ у новій класифікаційній схемі — це те, що регуляторний статус криптоактиву може бути змінений тими, хто його випускає, і навіть випадково.

Наприклад, якщо проект запускає токен, який спочатку є “цифровим товаром”, але його засновники згодом роблять явні обіцянки щодо прибутків, пов’язаних із їхніми управлінськими зусиллями для додавання цінності, цей токен може стати цінним папером. Це “інвестиційний контракт” у юридичному розумінні, і він може згодом завершитися, коли емітент виконає або не виконає свої обіцянки, повернувши актив до статусу нецінного паперу.

Критично важливо, що проект може випадково потрапити у сферу цінних паперів, перебільшуючи обіцянки щодо дорожніх карт розвитку. Сьогодні цей ризик найбільше стосується Ethereum, Solana та Cardano, оскільки вони зазвичай більше рекламують свої дорожні карти інвесторам, ніж інші великі мережі.

Розгорнути

CRYPTO: XRP

XRP

Зміни сьогодні

(-2.96%) $-0.04

Поточна ціна

$1.40

Основні дані

Ринкова капіталізація

$86 млрд

Діапазон за день

$1.40 - $1.45

Діапазон за 52 тижні

$1.14 - $3.65

Обсяг торгів

1.6 млрд

4. Токенізовані активи тепер офіційно є цінними паперами

Остання важлива річ — це новий статус “цифрових цінних паперів”. Коротко кажучи, якщо щось раніше вважалося цінним папером перед тим, як його право власності було токенізовано і розповсюджено або відслідковано через блокчейн, то й після цього воно залишається цінним папером.

Це здається обмежувальним, але насправді це значний крок у зниженні ризиків для ринку токенізованих реальних активів (RWA), який раніше не мав достатньої регуляторної ясності для участі великих фінансових інституцій. З підтвердженням SEC, що ці інструменти підпадають під чинне законодавство про цінні папери, менеджери активів можуть продовжувати токенізувати свої акції або облігації або брати участь у ринку RWA, знаючи, які правила застосовуються.

Це дуже позитивно для блокчейнів, таких як Ethereum, XRP і Solana, які містять великі обсяги токенізованих цінних паперів. Знявши регуляторний туман, очікується, що інституційне впровадження прискориться дуже швидко.