WLFI Нові правила управління: 180 днів блокування застави — баланс влади чи ескалація боротьби?

25 лютого 2026 року децентралізований фінансовий проект World Liberty Financial (WLFI), підтримуваний сім’єю Трампа, опублікував структурно важливу пропозицію щодо управління. Основна ідея цієї пропозиції — створити механізм управління на основі застави: у майбутньому власники токенів WLFI повинні будуть закласти свої токени щонайменше на 180 днів, щоб отримати право голосу в управлінні.

Цей механізм не є простим блокуванням ліквідності, а вводить концепцію голосування з урахуванням часу. За умовами пропозиції, вага голосу буде динамічно обчислюватися залежно від кількості закладених токенів та залишкового часу блокування, причому довгострокові тримачі отримають більший вплив у процесі управління. В якості заохочення, ті, хто брали участь у щонайменше двох голосуваннях під час періоду блокування, зможуть отримати приблизно 2% річної ставки доходу (APY). Крім того, пропозиція передбачає багаторівневу структуру участі: користувачі, які володіють щонайменше 10 мільйонів токенів WLFI, отримають статус «нода», а ті, хто володіє понад 50 мільйонів — «супернода», що дасть їм доступ до функції обміну USDT, USDC та інших стабільних монет у співвідношенні 1:1 для USD1 та подібних.

Передумови та хронологія

Ця реформа управління не є ізольованою подією, а є важливим механізмом, що слідує за серією ринкових суперечок та регуляторних уваг до WLFI.

Оглядаючи хронологію, слід зазначити, що з моменту запуску у 2024 році WLFI швидко розвинувся: його стабільна монета USD1 наразі має ринкову капіталізацію близько 4,7 мільярдів доларів і посідає п’яте місце у світі за обсягом. Однак швидкий розвиток супроводжується численними викликами. У січні 2026 року пов’язані з WLFI структури подали заявку до Управління контролю за валютами США (OCC) на отримання ліцензії на національний трастовий банк, що викликало різку критику з боку політиків, зокрема сенатора Елізабет Воррен, щодо «конфлікту інтересів».

Безпосереднім каталізатором стала внутрішня суперечка у спільноті. У січні один із пропозицій щодо зростання USD1 був звинувачений відомим трейдером DeFi^2 у «повільному знятті вартості (Slow Rug)». Звинувачення стверджують, що через технічні обмеження більшість відкритих для публіки токенів не могли брати участь у голосуваннях, і цей проект був нав’язаний командою та партнерськими гаманцями, що розглядається як «маніпуляція голосами». Дані блокчейну показують, що тоді дев’ять гаманців контролювали майже 59% голосів, що посилило побоювання щодо централізації управління WLFI. Саме в цьому контексті була запроваджена нова структура управління, яка має «забезпечити, щоб голоси належали учасникам, що довгостроково підтримують протокол».

Аналіз даних та структури

З точки зору механізму, ця пропозиція намагається переформатувати структуру управління за допомогою економічних інструментів.

По-перше, суттєво підвищується поріг для голосування. Вимога про мінімальну участь у голосуванні — не менше 1 мільярда токенів, що становить приблизно 3,7% від поточної циркуляції у 27 мільярдів. Хоча абсолютна кількість здається невеликою, додавання вимоги про 180 днів блокування суттєво відфільтрує короткострокових спекулянтів.

По-друге, відбувається перерозподіл ваги голосів. Традиційна модель «один токен — один голос» у DeFi-управлінні часто критикується як «плутократія» (правління багатих). Новий дизайн WLFI вводить часовий вимір, що дозволяє користувачам із середнім рівнем володіння, які готові довго тримати токени у заставі, отримати голосовий вплив, що може перевищувати вплив великих короткострокових власників. Це перехід від «капітальної боротьби» до «боротьби за час».

Третє, глибока інтеграція екосистеми. Пропозиція тісно пов’язує управління, нагороди за заставу та стимулювання використання USD1. Заставники отримують не лише право голосу, а й додаткові стимули у вигляді депозитних заохочень у USD1 та ексклюзивних функцій обміну для нод. Це фактично створює двовимірну структуру: управління сприяє поширенню USD1, а ліквідність USD1 у свою чергу підсилює цінність екосистеми, зміцнюючи фундамент токена WLFI.

Аналіз громадської думки

Обговорення цієї пропозиції викликає явний розкол у спільноті. Основні суперечки зводяться до питання: чи є це здоровим оновленням управління, чи централізацією влади?

Переважна підтримка вважає, що це необхідний крок до зрілості DeFi-управління. Прихильники наголошують, що примусове блокування допомагає запобігти короткостроковим маніпуляціям, таким як «атаки блискавичних позик», і забезпечує, щоб важливі рішення приймали довгострокові зацікавлені сторони. Поєднання управління з заохоченнями USD1 демонструє прагнення проекту інтегрувати екосистемні ресурси та підвищити реальну цінність токена.

Критики ж фокусуються на «ексклюзивності» та «захисті привілейованих інтересів». Вони вважають, що 180 днів блокування є надто високою ціною для дрібних інвесторів, фактично позбавляючи їх можливості брати участь у голосуваннях. Враховуючи попередні випадки, коли команда нав’язувала пропозиції через «примусове проходження», критики вважають, що це стратегія використання інформаційної та фінансової переваги для закріплення управління у руках себе та своїх союзників. Крім того, 2% нагороди за заставу у нинішньому ринку DeFi з прибутковістю не є надзвичайно привабливими і більше мають символічне значення, ніж реальний стимул.

Аналіз реальності нарративу

(Гіпотетично) потрібно об’єктивно оцінити: чи існує розрив між заявленою «децентралізованою управлінською моделлю» WLFI і реальною ситуацією?

Фактично, пропозиція дійсно вводить механізми блокування та ваги за часом, що здатні відсіяти короткострокових учасників.

Думка — частина спільноти вважає це «прогресом у напрямку децентралізації».

Гіпотеза — глибока причина цієї реформи може бути пов’язана з регуляторним контекстом, зокрема з наміром WLFI отримати банківську ліцензію. Регулятори США (наприклад, OCC) при розгляді таких заявок вимагають високої прозорості управління, здатності запобігати маніпуляціям і захищати споживачів. Тому ця реформа може бути не лише відповіддю на внутрішні запити спільноти, а й частиною стратегії підготовки до регулятивної відповідності та інституціоналізації. Створюючи «упорядковане, стабільне та передбачуване» управління, WLFI прагне довести регуляторам, що має внутрішні механізми контролю для роботи під наглядом федеральних органів.

Вплив на галузь

Ця ініціатива WLFI може мати трьохвимірний вплив на широку криптоіндустрію:

1. Потенційна зміна парадигми управління: якщо «часове зважене голосування» доведе свою ефективність, це може спричинити хвилю запозичень. Зокрема, для протоколів, що стикаються з «атаками управління» або низькою явкою голосів, це може стати новим стандартом оптимізації управління.
2. Еволюція конкуренції стабільних монет: прив’язка USD1 до управління прагне знайти свою нішу у ринку стабільних монет, де домінують USDT (183 млрд доларів) і USDC (75 млрд). Зв’язування ліквідності стабільної монети з правами голосу пропонує новий підхід до конкуренції.
3. Вікно для політично орієнтованих криптопроектів: як проект, тісно пов’язаний із чинним президентом США, WLFI своїми кроками демонструє політичну символіку. Успіх або невдача цієї стратегії безпосередньо вплине на майбутні моделі залучення політиків до криптопроектів і ставлення регуляторів до таких ініціатив.

Моделювання сценаріїв розвитку

(Гіпотетично) на основі поточної інформації можна виділити три можливі сценарії:

1. Проект проходить, управління плавно переходить у нову модель (ймовірність висока)

Завдяки значним володінням токенів командою та її партнерами (33,5% для команди, 5,85% для стратегічних партнерів), ймовірність успіху високая. Після ухвалення, екосистема WLFI може увійти у стабільний період, при цьому рівень використання USD1 зростатиме під впливом стимулів, а довіра ринку відновиться.

2. Проект проходить, але внутрішня суперечка посилюється (ймовірність середня)

Навіть за успіху пропозиції, якщо дрібні власники через неможливість участі у голосування почнуть виходити з проекту, концентрація токенів у великих гравців посилиться. Дані блокчейну про дев’ять гаманців, що контролюють майже 59% голосів, можуть закріпитися, що знизить активність спільноти і перетворить WLFI на «приватний клуб» для великих гравців.

3. Проект відхиляє пропозицію, управління зазнає кризи (ймовірність низька)

Хоча й малоймовірно, але якщо побоювання щодо централізації переважать і пропозиція буде відхилена, WLFI може втратити довіру до системи управління. Це ускладнить отримання банківської ліцензії, зупинить розширення USD1 і спричинить падіння ціни токена. Реакція ринку на такі політичні та управлінські потрясіння зазвичай є чутливою.

Висновки

Пропозиція WLFI щодо застави на 180 днів — це не просто технічна зміна правил. Це стратегічна відповідь проекту на регуляторний тиск і кризу довіри, а також важливий крок у еволюції управління DeFi від «грубої рівності» до «тонкого поєднання інтересів».

Чи буде ця пропозиція ухвалена і чи буде вона реалізована належним чином, визначить, чи перетвориться WLFI у саморозвиваючуся зрілу екосистему, чи залишиться у статусі «інструменту для вилучення цінності», що викликає сумніви. Для галузі ця експериментальна ініціатива, започаткована проектом сім’ї Трампа, стане важливим сигналом про баланс між владою, інтересами та регулятивною відповідальністю у криптомирі.