Прощавай, сірі зони: глибокий аналіз того, як законопроект про розкриття інформації «фінансових інфлюенсерів» у Південній Кореї змінює екосистему криптовалютного контенту

У лютому 2026 року з’явилися новини з південнокорейської політики, які сколихнули ландшафт криптоконтент-творців. Кім Син-вон, член правлячої Демократичної партії Кореї, офіційно запропонував зміни до Закону про ринки капіталу та Закону про захист користувачів віртуальних активів, основний зміст яких зобов’язує «фінансових інфлюенсерів» розкривати свої особисті криптоактиви та позиції в акціях, а також будь-яку винагороду, пов’язану з промо-контентом.

Якщо пропозицію ухвалять, це означає, що лідери думок, які неодноразово надають інвестиційні поради у соціальних мережах, блогах чи відеоплатформах, повинні розкривати фінансові вигоди, які вони отримують, а також типи та обсяги активів, які рекомендують. Для порушників пропонується застосовувати стандарти штрафів, еквівалентні недобросовісній поведінці, такій як маніпуляції ринком і превентивна торгівля. Цей крок має на меті подолати збитки інвесторів, спричинені інформаційною асиметрією та потенційними конфліктами інтересів, позначаючи новий цикл дотримання вимог і прозорості у створенні криптоконтенту на тлі жорсткого зростання.

Законодавчий контекст і хронологія

Це законодавство — не поодинокий випадок, а неминучий результат логічної еволюції фінансового регулювання Південної Кореї.

Кумулятивний період регуляторного тиску (2018 - 2024): Зі зростанням впливу соціальних мереж кількість заявок від південнокорейських Quasi-Investment Advisors зросла з 132 у 2018 році до 1 724 у 2024 році, що за шість років більше, ніж у 12 разів. Серед цих практиків велика кількість незареєстрованих людей отримують прибуток через неправдиву пропаганду або оманливі заяви, і кількість звітів, отриманих регуляторними органами, зростає одночасно.

Період вибухового зростання пропозицій законопроєкту (лютий 2026): Конгресмен Кім Син-вон офіційно подав проєкт законопроєкту, чітко вказавши, що деякі «капітальні інфлюенсери» використовують публічний вплив для надання недоречної інформації, створення конфлікту інтересів і завдання непередбачених збитків інвесторам. Проєкт буде додатково вдосконалено президентським указом для подальшого уточнення сфери застосування та специфічних стандартів розкриття інформації, залишаючи простір для гнучкості для подальшого впровадження.

Глобальний період синхронізації регуляторів: Майже в той самий термін Управління фінансового контролю Великої Британії (FCA) вже постановило, що фінансове просування потребує попереднього схвалення, а Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) також наклала великі штрафи на знаменитостей, таких як Кім Кардаш’ян, за нерозкриття винагороди за токен-промоцію. Крок Південної Кореї є яскравим відлунням цієї глобальної тенденції посилення регулювання в Східній Азії.

Аналіз даних і структури

За поверхневими вимогами цього законодавства стоять глибокі структурні зміни в промисловості.

Структурно південнокорейські регулятори визначають «вплив» як фінансову силу. Коли зауваження KOL достатньо, щоб вплинути на ціну певного токена в короткостроковій перспективі, його роль фактично близька до ролі незареєстрованого інвестиційного консультанта. Вимога розкривати посади та винагороду фактично означає виставляти цю невидиму силу на сонце і захищати інформаційну асиметрію прозорістю.

Руйнування громадської думки

Навколо цього законопроєкту основні ринкові погляди співіснують із потенційними суперечками.

Аргументи прихильників: Захист роздрібних інвесторів — це основна вимога. Законодавці вважають, що багато фанатів сприймають рекомендації KOL як незалежні та об’єктивні пропозиції, але не знають, що інша сторона може брати «плату за просування» проєкту або кричати накази напередодні відправки. Обов’язкове розкриття інформації принаймні дозволяє інвесторам побачити «меч над їхніми головами» і приймати більш розумні рішення.

Опоненти та спостерігачі стурбовані: деякі депутати KOL вважають це надмірним обмеженням свободи слова, «Я просто ділюся своєю думкою, а не фінансовий радник.» Існують також занепокоєння щодо складнощів на рівні впровадження: як визначити «повторювані поради»? Як регулювати вплив закордонних KOL на корейських фанатів через кордони? Якщо ринок використовує позиції KOL для цілеспрямованої критики після розкриття їхньої позиції, як вони можуть захистити свою приватність і безпеку?

Перевірка автентичності наративу

Ми повинні розмежувати факти, думки та припущення в цьому законодавчому наративі.

Фактичний рівень: законопроєкт офіційно перейшов на стадію пропозиції, що чітко вказує на перегляд двох основних законів. Згідно з даними, кількість заявок від «інвестиційних консалтингових компаній» дійсно зросла більш ніж у 12 разів за 6 років, і регуляторний тиск реальний.

З точки зору, «фінансові інфлюенсери є основною причиною втрат інвесторів» досі є суб’єктивною оцінкою регуляторів. Втрати інвесторів часто є наслідком поєднання ринкового ризику, самосприйняття та зовнішньої інформації, і надмірне покладання провини на KOLs може спростити складність проблеми.

Спекулятивно: Чи зможе законопроєкт справді стримати маніпуляції ринком після його ухвалення, ще належить перевірити. KOLs можуть змінити риторику з «рекомендованої покупки» на «аналіз проєкту», щоб обійти зобов’язання щодо розкриття інформації. Гра в кішки-мишки регулювання та інновацій може вийти на новий етап.

Аналіз впливу на галузь

Якщо законопроєкт буде офіційно впроваджений, він матиме потрійно далекосяжний вплив на криптоіндустрію.

Перший рівень: трансформація відповідності бізнес-моделі KOL. Моделі монетизації, що базуються на «криках» і прихованих платних акціях, будуть нестійкими. Потенційним фінансовим інфлюенсерам може знадобитися зареєструватися як інвестиційні консультанти, що відповідають вимогам, або додавати стандартизовані розкриття ризиків і заяви про позицію у своєму контенті. Створення контенту зміниться з «емоційного підбурювання» до «констатації фактів».

Другий рівень: фундаментальна корекція маркетингової стратегії проєктної партії. Раніше «вірусний маркетинг», який зосереджувався на виклику замовлень через матрицю KOL, стикався з величезними юридичними ризиками. Команда проєкту повинна забезпечити, щоб усі кооперативні KOL розкривали свою винагороду відповідно до закону, інакше їх можуть звинуватити у співучасті у маніпуляціях ринком. Це може призвести до зсуву маркетингових бюджетів з окремих KOL на відповідні медіа або професійні аналітичні звіти.

Третій рівень: реконструкція логіки скринінгу інформації про інвесторів. Коли активи KOL більше не будуть таємницею, фокус ринку може зміститися з «що він сказав» на «що він купив і скільки». Це може не лише призвести до появи нової стратегії «розумного копіювання грошей», а й спровокувати новий раунд ігор на позиціях KOL.

Багатосценарна еволюційна дедукція

Виходячи з наявної інформації, ми можемо зробити висновок про кілька можливих еволюційних сценаріїв у майбутньому.

Базовий сценарій (ймовірність 60%): Поступовий перехід у відповідність. Законопроєкт був ухвалений у суперечливому стані, але встановив буферний період від 6 до 12 місяців. Провідний KOL очолив трансформацію відповідності та розробку професійного шаблону розкриття інформації. Малі та середні KOL або трансформуються і відходять, або повністю ховаються в підпільних громадах. Ринок поступово адаптується до нової норми «прозорості».

Сценарій оптимізму (ймовірність 20%): підвищення якості контенту. Обов’язкове розкриття змушує спеціалізуватися на контенті. KOL повинні забезпечити більш ретельний аналіз даних і логічні висновки для обґрунтування своїх рекомендацій. Низькоякісний і провокаційний контент було усунено, а загальний рівень освіти з інвестицій у криптовалюті покращено, що приваблює більш традиційні інституційні фонди для впевненого участі.

Песимістичний сценарій (ймовірність 20%): регуляторний арбітраж і посивіння. Масова міграція місцевих KOL на закордонні соціальні мережі з використанням VPN та іноземних юридичних осіб для обходу корейського законодавства. Водночас некорейські нішеві спільноти або крипточат-групи формують нове «підпільне коло рекомендацій акцій», що ускладнює нагляд і не захищає інвесторів.

Висновок

Запропонований Південною Кореєю законопроєкт про розкриття позиції «фінансового інфлюенсера» безсумнівно є переломним моментом в історії розвитку KOL у криптовалютному середовищі. Це посилає чіткий і сильний сигнал: у сучасній прискореній інтеграції криптоіндустрії з традиційними фінансами вплив більше не може виходити за межі правил. Чи то активно приймаючи прозорість, чи пасивно приймаючи регулювання, у двері постукала «епоха відповідності» для криптоконтент-творців. Для практиків зараз ідеальний час переосмислити наріжний камінь професійної цінності та довіри.