Час Гері Генслера закінчився: криптовалютне регулювання США переходить від «епохи правозастосування» до «відповідності та інновацій»

2025 рік, тривала чотири роки протистояння у криптовалютному регулюванні, поклала край. Голова Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) Gary Gensler подав у відставку, його ера «законодавчого регулювання» офіційно завершилася.

За час його каденції SEC ініціювала понад 100 правових дій щодо криптокомпаній. Передбачалося, що жорстка позиція Gary Gensler може навіть вплинути на результати президентських виборів у США, що викликало значний резонанс.

01 Зміни у парадигмі регулювання

З моменту відставки Gary Gensler з посади голови SEC у січні 2025 року ознаменувався кінець епохи високого тиску у криптовалютному регулюванні США.

Під керівництвом Gensler SEC використовувала «правові дії» як основний інструмент регулювання, за його каденції було ініційовано понад 100 правових процесів щодо криптокомпаній.

Його регуляторна філософія у галузі отримала назву «стратегія страуса», її критикували за ухилення від створення суттєвих правил і надмірне покладанняся на тимчасові, каральні заходи для реагування на швидкий розвиток криптоекосистеми.

Взаємини галузі та регуляторів у той час були напруженими: навіть генеральний директор Ripple публічно заявляв, що підхід Gensler до регулювання може стати одним із ключових факторів, що спричинять поразку Байдена на президентських виборах.

02 Перехід від старої до нової епохи

Відставка Gensler стала чітким розмежувальним рубежем. 21 квітня 2025 року Пол Аткінс присягнув на посаду 34-го голови SEC.

На відміну від свого попередника, Аткінс з 2017 року був співголовою Token Alliance і має глибоке розуміння та безпосередній досвід у сфері криптовалют.

Після вступу на посаду Аткінс швидко змінив курс SEC. Він відкрито критикував попередню регуляторну політику і оголосив, що мета SEC тепер полягає у «сприянні відповідності та стимулюванні інновацій», а не у «законодавчому регулюванні».

Серед перших конкретних кроків — скасування кількох вже ініційованих розслідувань щодо криптовалют і початок створення більш чіткої нормативної бази для цифрових активів.

03 Віхи законодавчого процесу

Зміна регуляторного ставлення відкрила шлях до суттєвого законодавчого просування. 18 липня 2025 року президент США підписав Закон про керівництво та створення національної інноваційної програми стабільних монет (GENIUS Act), що стала першим у США всеохоплюючим федеральним законодавством щодо стабільних монет.

Цей закон заклав нормативну базу для платіжних стабільних монет, зокрема вимоги до емітентів: вони повинні мати резерв у 100% у доларах або короткострокових державних облігаціях, дотримуватися суворих правил AML (боротьби з відмиванням грошей) і санкцій, а також щомісяця публікувати звіти про склад резервів.

Прийняття GENIUS Act широко вважається ключовою перемогою криптоіндустрії у Вашингтоні. Вперше стабільні монети були включені до федеральної правової рамки, що надало цій галузі, вартістю у мільярди доларів, необхідну легітимність.

Законодавство щодо стабільних монет — лише перший крок. У тому ж році Палата представників ухвалила Закон про ясність ринку цифрових активів (CLARITY Act), що спрямований на чітке визначення структури ринку цифрових активів.

04 Ключові дати 2026 року та перспективи ринку

У 2026 році регуляторний план набуде інтенсивної фази впровадження та вдосконалення. У цей рік у календарі американської криптополітики заплановано багато важливих дат, що формуватимуть майбутнє галузі.

• Січень 2026 року — очікується проведення слухань у Сенаті щодо законодавства про структуру ринку, з метою просування ухваленого у Палаті законопроекту CLARITY у Сенаті.

Обіцяний Полом Аткінсом «інноваційний виняток» також може бути оприлюднений у січні, що дозволить підприємцям тестувати нові продукти більш гнучко, дотримуючись певних правил захисту споживачів.

• 1 липня 2026 року — набуде чинності Закон штату Каліфорнія про цифрові фінансові активи, що вимагатиме від компаній, які надають послуги мешканцям штату, отримати ліцензію від регуляторних органів штату.
• 18 липня 2026 року — останній термін для розробки федеральних і регіональних нормативних актів відповідно до GENIUS Act.
• Липень-серпень 2026 року — можливо, Конгрес просуватиме важливі законопроекти щодо оподаткування криптовалют, зокрема щодо питань оподаткування стейкінгу, кредитування та інших активностей. Також очікується остаточне затвердження регуляторних правил CFTC щодо застосування технології блокчейн у капітальних ринках.
• 3 листопада 2026 року — проміжні вибори до Конгресу США. Можливі зміни у контролі законодавчого органу, що може вплинути на подальший хід законодавчих ініціатив, спрямованих на підтримку криптоіндустрії.

Ви можете у будь-який час у розділі «Котирування» на Gate перевірити найсвіжіші та найточніші ціни й торгові дані.

У розділах «Крипто-майданчик» і «Швидкі новини» досвідчені представники криптоспільноти та професійні аналітики діляться своїми актуальними коментарями щодо цих макрополітик.

05 Глобальний контекст і невизначеність

Перехід США від протистояння до діалогу у регулюванні — не єдиний приклад. Регулювання Європейського Союзу у сфері криптоактивів (MiCA) вже з кінця 2024 року та поетапно у 2025 році набуло чинності для 27 країн-членів, створивши єдину нормативну базу.

MiCA також наголошує на вимогах щодо резервування стабільних монет у співвідношенні 1:1, обов’язкових аудитах і повній відповідності, а також дозволяє компаніям, що отримали ліцензію в одній країні, працювати по всьому ЄС.

Незважаючи на поступове прояснення регуляторних рамок на обох берегах Атлантики, у глобальному масштабі залишаються суттєві невизначеності. Як регулювати децентралізовані фінанси (DeFi), керувати трансграничними потоками капіталу та розробляти правила для участі регуляторів — ці питання залишаються відкритими викликами.

Експерти галузі зазначають, що ці проблеми стануть ключовими темами для глобальних регуляторів у 2026 році і надалі.

Майбутні перспективи

Перехід від епохи Gensler до епохи Paul Atkins — лише один із розділів довгого процесу інтеграції цифрових активів у фінансову систему США та світу. Жорстке застосування законів Gensler змусило галузь усвідомити важливість відповідності, тоді як новий регуляторний каркас Atkins відкриває шлях до легітимізації та інновацій.

У 2026 році, коли Каліфорнія почне видавати ліцензії на послуги з криптоактивів, SEC офіційно запустить свою програму інноваційних винятків, а Конгрес почне обговорювати питання оподаткування криптовалют, — учасники ринку чітко відчують, що межі між криптою та традиційною фінансовою системою поступово стираються.

Ця мовчазна передача влади в кінцевому підсумку виведе криптоіндустрію з конференц-залів Вашингтона у цифрові гаманці кожного звичайного користувача.