Зростання NAND Flash Memory: Як попит на дата-центри змінює економіку зберігання

Напівпровідниковий сектор зберігання зазнає фундаментальних змін. У центрі цієї трансформації стоїть вибуховий ріст попиту на зберігання даних у дата-центрах, зокрема, зумовлений навантаженнями штучного інтелекту, які вимагають безпрецедентної ємності та продуктивності зберігання.

З’являється можливість NAND

Постачальники обсягів зберігання спостерігають за винятковим імпульсом. У першому кварталі фіскального 2026 року один із ключових гравців у цій галузі повідомив про зростання доходів від NAND до 2,7 мільярда доларів, що є вражаючим приростом на 22% порівняно з попереднім кварталом і на 22% у порівнянні з минулим роком. Що особливо вражає, так це те, що NAND тепер становить 20% від загального доходу компанії — значуща частка, яка відображає зміну динаміки ринку.

Драйвером цього зростання є важлива історія: обмежена пропозиція у галузі у поєднанні з зростаючим попитом створили сприятливі цінові умови. Окрім зростання цін, обсяги поставок зросли через сприятливі зміни у структурі продуктів у бік більшої маржі та критично важливих для продуктивності застосувань. Керівництво має оптимістичні прогнози, прогнозуючи 20% зростання поставок у 2026 році, оскільки пропозиція NAND у галузі залишається обмеженою порівняно з попитом.

Штучний інтелект стає основним двигуном зростання

Бум штучного інтелекту кардинально змінив схеми попиту на зберігання. Навчання великих мовних моделей, масштабне виконання inference та обробка відеоінтенсивних генеративних застосувань вимагають величезних обсягів високої ємності та економічно ефективних рішень для зберігання.

Оновлена технологія NAND — зокрема G9 NAND та її QLC-варіант — знаходиться на перетині цієї можливості. Застосування SSD для дата-центрів та клієнтських пристроїв із цією технологією демонструє сильний попит. Нещодавно компанія представила перший у галузі PCIe Gen6 SSD на базі G9 NAND, що сигналізує про технологічну перевагу у цій гонці.

Доходи від NAND для дата-центрів у першому кварталі FY2026 перевищили $1 мільярдів доларів, і цей тренд, ймовірно, збережеться протягом усього фіскального року. Окрім стандартних застосувань, ультраємкі QLC SSD із G9 NAND — з ємністю до 122TB і 245TB — вже проходять фази кваліфікації у кількох гіперскейл-клієнтів. Це свідчить про структурне, а не циклічне, зростання попиту, оскільки навантаження штучного інтелекту дедалі більше покладаються на NAND для навчання, inference та контентно-інтенсивних генеративних застосувань.

Конкурентне середовище

Хоча один домінуючий гравець захоплює значну частку ринку корпоративних зберігань, конкуренція залишається напруженою. Конкуренти, такі як провідні постачальники флеш-пам’яті, активно орієнтуються на доходи від дата-центрів, повідомляючи про 26% послідовне зростання доходів від дата-центрів, зумовлене попитом на NAND для штучного інтелекту від гіперскейлерів і хмарних операторів.

Виробники жорстких дисків продовжують зберігати позиції на ринку високої ємності для дата-центрів, але орієнтуються на портфоліо SSD через розширення продуктів і стратегічні партнерства, визнаючи, де зосереджений ринковий імпульс.

Оцінка ринку та перспективи

Акції провідного гравця NAND за останні шість місяців зросли на 142,1%, значно випереджаючи 51,1% приросту його галузевих колег. Поточна прогнозована ціна до продажу становить 4,33X, трохи вище за середнє по сектору — 4,28X, що свідчить про те, що ринок закладає очікування вищого за середній темпу зростання.

Консенсус аналітиків щодо прибутків за фіскальний 2026 рік передбачає зростання на 278,3% у порівнянні з минулим роком, а нещодавні перегляди оцінок мають тенденцію до підвищення за останній місяць. Це свідчить про впевненість у здатності компанії скористатися структурними драйверами попиту на NAND у контексті розгортання інфраструктури штучного інтелекту.

Основна ідея проста: оскільки гіперскейл дата-центри та провайдери інфраструктури штучного інтелекту розширюють свої обсяги зберігання для задоволення обчислювальних потреб генеративного AI, виробники NAND із передовими технологіями та виробничими потужностями продовжать отримувати значне зростання доходів і маржі. Чи виправдає ця преміальна оцінка себе, залежатиме від реалізації, конкурентної позиції та темпів розгортання інфраструктури AI протягом 2026 року.