Аналітики Fundstrat детально пояснюють стратегію диференційованих інвестицій: чому вони вважають, що BTC досягне нових висот до кінця року?

【链文】Кілька аналітиків фонду Fundstrat працюють незалежно, застосовуючи різні дослідницькі рамки та стратегії інвестиційного циклу. Нещодавно мене запитали, чому моя точка зору відрізняється від Тома Лі, насправді це цілком нормально.

Моє дослідження спрямоване на інвестиційні портфелі з великою часткою криптоактивів (зазвичай понад 20%), які використовують відносно агресивний темп операцій. Дослідження Тома Лі в основному обслуговує великі інвестиційні компанії та тих інвесторів, які вкладають лише 1-5% коштів у BTC та ETH. Така консервативна стратегія вимагає високої дисципліни та довгострокового підходу, отримуючи надприбуток за рахунок використання структурних трендів. Моя мета інша — допомогти клієнтам з високою часткою криптоактивів через активне ребалансування постійно перевершувати результати на різних ринкових циклах.

Сказати, що я був обережним у першій половині року? Це відображає підхід до управління ризиками, а не повний песимізм. Хоча ціни на ринку наразі близькі до ідеальних, ризики дійсно існують — ризик зупинки уряду, торгові протиріччя, невизначеність капітальних витрат в AI, зміна голови ФРС та інші фактори. Додатково, спред високодоходних облігацій звужується, а волатильність між активами знаходиться на низькому рівні — все це не можна ігнорувати. Останнім часом також спостерігається диференціація в русі капіталу.

Біткойн зараз перебуває в «безлюдній зоні» оцінки. Якщо думати в позитивному ключі, вхід великих брокерів підвищить попит на ETF, довгостроковий прогноз залишається оптимістичним. Але в короткостроковій перспективі потрібно зіткнутися з кількома тисками: первинні тримачі можуть продавати, майнери стикаються з труднощами, MSCI може виключити MSTR, викуп фондів тощо.

Моє основне судження таке: на початку року може бути сплеск, а далі в першій половині року, ймовірно, буде ще одна корекція, що, навпаки, створить більш привабливі можливості для розташування наприкінці року. Якщо я помилюся в судженні, я схиляюся до того, щоб дочекатися підтверджуючих сигналів перед тим, як діяти.

Для тих, хто стежить за цим прогнозом, я все ще очікую, що біткойн та ефір викликатимуть нові рекорди до кінця року. Таким чином, можна буде завершити традиційний чотирирічний цикл більш коротким і менш значним ведмежим ринком.