Ринок боргових зобов'язань комерційної нерухомості подає сигнали тривоги, які більше не можна ігнорувати. Багатосімейні об'єкти, забезпечені кредитами CMBS, демонструють серйозний стрес — рівень заборгованості щойно досяг 7,1%, що є найгіршим показником, який ми бачили з моменту останньої фінансової кризи майже десять років тому.

Це не просто незначний збій. Коли житлові комплекси починають не виконувати свої зобов'язання за сек'юритизованим боргом з такою швидкістю, це зазвичай означає, що щось глибше ламається. Вищі процентні ставки зтиснули грошові потоки нерухомості, рефінансування стало жорстким, а тиск на заповненість зростає на перенаселених ринках.

Для будь-кого, хто відстежує макроекономічні ризики—незалежно від того, чи ви займаєтеся традиційними активами, чи цифровими—такий вид погіршення на ринку комерційного боргу, як правило, має рибальське поширення. Зазвичай за цими патернами слідують посилення кредитних умов, стрес у банківському секторі та переміщення в бік якості. Варто тримати це на радарі, оскільки умови ліквідності змінюються.