Загадка оцінки DEX: чому найвищий дохід Meteora є найдешевшим?

2025-11-12 11:40:20

【Криптовалюта】Останнім часом аналізуючи дані DEX, я виявив досить цікаву тенденцію — оцінка вартості та фактична здатність заробляти гроші зовсім не співвідносяться.

Візьмемо кілька провідних проектів: Uniswap минулого року отримав понад 1 мільярд доларів комісійних доходів, але його FDV досяг 8.5 мільярдів; PancakeSwap заробив 51.6 мільйонів, оцінка — 900 мільйонів; Jupiter зібрав 95.2 мільйонів у комісіях, а його ринкова капіталізація — 2.4 мільярди; Raydium отримав 79.6 мільйонів, а FDV — близько 880 мільйонів.

Але найабсурдніше — це Meteora в екосистемі Solana — ця компанія заробила комісійних безпосередньо 136 мільйонів доларів, і логічно було б очікувати найвищу оцінку, правда? Результат — FDV лише 521 мільйон, менше ніж Jupiter.

Ця різниця у ціні вже не є «трохи дешевшою», або ринок просто не звернув уваги на цей проект, або існує якийсь ризик, про який ми не знаємо. Але з точки зору ефективності доходів, Meteora справді має досить високий коефіцієнт ціна-якість.

MET-2,29%

UNI-11,28%

CAKE-5,34%

JUP-0,56%

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.

22 лайків