Що таке Meme монета? Це експеримент у фінансах чи загальнонаціональна гру?

Від інтернет-мемів із собакою до ринкової капіталізації в k мільярдів SHIB, від DOGE, яку може підняти твіт від Маска, Meme-коіни — це така річ, що якщо назвати її жартом, то вона справді створила безліч фінансових міфів; а якщо назвати її серйозним активом, то завжди здається, що щось не так.

Ця річ що насправді таке? Міхур, шахрайство чи фінансова інновація? Можливо, варто подивитися на це з іншого боку — розглянути під мікроскопом традиційних фінансів, можливо, там знайдеться відповідь.

Мислення лотереї: маленька гра для задоволення?

Якщо говорити, з чим найбільше схожі Meme монети в традиційних фінансах, то лотерея безумовно займає перше місце.

Логіка лотереї дуже проста: витратиш мало грошей, виграєш великий приз, ймовірність виграшу настільки низька, що її можна ігнорувати, але що, якщо виграєш? Серед тих, хто купує Мем-монети, дев'ять з десяти мають саме такий настрій. Ніхто насправді не турбується про технічні дорожні карти, сценарії використання, дисконтування грошових потоків — ці речі в більшості Мем-монет взагалі не існують. Усі думають лише про одне: чи буде наступний “покупець” купувати у мене за вищою ціною?

Це класична “теорія дурості”. Просто в традиційних лотереях є фіксований час проведення розіграшу, а “розіграш” Meme-коінів триває постійно, випадковим чином — це може бути раптовий заклик від КОЛ, можливо, спільнота зробила вірусний маркетинг, або це може бути просто вдача з влученням у тренд. Графіки цін більше не відображають жодних фундаментальних показників, це просто електрокардіограма групових емоцій. Сьогодні різке зростання на 500%, завтра різке падіння — це повсякденність.

Але це значно небезпечніше, ніж лотерея.

Дехто може сказати, що це не просто “фантастичні акції” або сміттєві облігації на фондовому ринку? На перший погляд, це дійсно трохи схоже — високий ризик, висока віддача, різкі коливання цін. Але якщо придивитися уважніше, це зовсім не те.

Навіть якщо акції в поганому стані, все ж є компанія з активами та бізнесом (навіть якщо вона на межі банкрутства), яка підлягає регулюванню з боку цінних паперів. Сміттєві облігації, хоч і мають високий ризик дефолту, але принаймні мають кредитний рейтинг, забезпечені активами та можуть враховуватися в грошовому потоці.

А що з мем-монетами? У більшості з них навіть немає серйозної команди розробників, або команда просто анонімна. Смарт-контракти можуть містити вразливості, ліквідні пулли можуть бути в будь-який момент виведені засновником — це те, що відомо як “памп” (Rug Pull). За одну ніч вартість токенів знижується до нуля, навіть плакати немає куди.

Цей ризик, що накладається, вже перевищує межі уяви будь-яких інструментів традиційних фінансів.

Не лише спекуляція, а й ідентичність

Якщо мем-монета лише інструмент для азартних ігор, вона б давно померла. Справжньою причиною її існування є культурні атрибути.

Ти пам'ятаєш ту велику виставу 2021 року з “GameStop”? Роздрібні інвестори на форумі Reddit об'єдналися для покупки акцій GME, успішно обігравши хедж-фонди Уолл-Стріта, які робили ставки на зниження. Тоді GME вже не була просто акцією, вона стала прапором — символом боротьби простих людей проти еліти, роздрібних інвесторів, які перемагали інституції. Утримуючи GME, ти оголошуєш: “Я з WSB спільноти, я на протилежному боці від Уолл-Стріта.”

інтернет-меми монета розвинула цю систему гри.

Купуючи DOGE, ви підтримуєте жарт про “валюту народу”; купуючи SHIB, ви приєднуєтеся до “армії шиба-іну” та берете участь у спалюванні, дефляції та екологічному будівництві. Це не холодне інвестиційне рішення, це ідентифікація з певною культурою та спільне будівництво спільноти. Ви не просто купуєте монету, ви приєднуєтеся до глобального культурного руху.

Ще цікавіше, інтернет-меми перетворили увагу на гроші.

У епоху соціальних медіа увага є найціннішим ресурсом. Успішний мем-койн, по суті, є упаковкою колективної уваги у фінансовий продукт. Якщо ви рано виявите та поширите якийсь монету, ви не тільки можете заробити гроші, але й накопичити “соціальний капітал” у спільноті — всі вважатимуть, що у вас є зір, ви вмієте грати з мемами.

Цей соціальний капітал навіть може зворотно підвищувати ціну монети. Члени спільноти самостійно створюють інтернет-меми, займаються вторинним творенням, обговорюють теми - все це безкоштовно надає цій монеті “культурну оцінку”. Отже, цикл цінності Meme-монет виглядає так:

Культурна спільнота→увага→вливання капіталу→зростання цін→посилення віри→більше культурного продукту

Це модель створення вартості знизу вгору, яка абсолютно відсутня в традиційних фінансах.

Історія завжди римає одним і тим же римуванням

Кажучи по суті, Мем монета не є нічим новим. Це просто нова глава в історії людської спекулятивної бульбашки.

Тюльпановий бульбашковий економічний бум у Нідерландах XVII століття, одна цибулина могла помінятися на будинок; бульбашка Південного моря XVIII століття, ціна акцій повністю відірвалася від вартості компанії; бульбашка Інтернету 2000 року, будь-яка компанія з назвою, що закінчується на “.com”, могла стрімко злетіти.

Кожен раз логіка бульбашки залишається незмінною: наратив замінює фундаментальні показники.

Цінність тюльпанів більше не є естетичною, а є “рідкісною, унікальною, символом статусу”; Інтернет-компанії не дивляться на прибуток, а дивляться на “кількість кліків, зростання користувачів, нову економіку”; А що з Meme-конами? Дивляться на “силу спільноти, культурні символи, дух бунту”. Вплив одного твітту Маска може перевершити будь-які фінансові звіти.

Природа людини ніколи не змінюється. Люди завжди будуть піддаватися чарівним історіям та мріям про швидке збагачення.

FOMO (страх пропустити) завжди є паливом для бульбашок.

Коли ти бачиш, як люди навколо тебе стають багатими за одну ніч, торгуючи інтернет-мемами, раціональний аналіз давно залишився позаду. Ця тривога в криптовалютному ринку, де торги відбуваються 7 днів на тиждень і інформація розповсюджується зі швидкістю світла, досягла свого апогею.

А ще кожна епоха знайде для свого бульбашкового ефекту “цього разу інакше” причину. У часи тюльпанів говорили “попит на красу безмежний”, у часи інтернету – “традиційна оцінка втратила силу”, у часи інтернет-мемів – “спільнота є цінністю, децентралізація змінює все”.

Але історія неодноразово доводила: коли музика зупиняється, наратив банкрутує, ціна повертається до внутрішньої вартості. Для більшості Мем-монет ця вартість — нуль.

Воно дійсно інше

Хоча було знайдено багато аналогій, але мем-монети дійсно мають деякі унікальні риси.

Випусковий бар'єр знижено до абсурду. У традиційному світі для випуску акцій, облігацій потрібно пройти інвестиційні банки, отримати схвалення, відповідати вимогам, бар'єри настільки високі, що до небес. Випустити Meme-монету? Одна людина, кілька хвилин, десятки доларів, і все вирішено. Цей низький бар'єр приносить дикорослий ріст, а також призводить до безлічі шахрайств.

Глобальна ліквідність. Американський OTC ринок може мати акції, якими ніхто не торгує. Але головний мем-коін, що вийшов на глобальні біржі, може забезпечити 7×24 години миттєвих торгів по всьому світу. Така глибока ліквідність створює ідеальні умови для екстремальної спекуляції.

Регуляторна вакуум. Традиційні фінанси мають суворий нагляд для захисту інвесторів, криптовалюти, особливо мем-монети, в основному знаходяться в “позазаконному просторі”. Маніпуляції на ринку, торгівля з використанням внутрішньої інформації, шахрайство — майже не підлягають покаранню. “Покупці несуть відповідальність” тут доведено до крайнощів.

Зеркало для демонів чи новий вид?

Що таке Meme монета?

Це змушує нас переосмислити деякі основоположні питання: що таке цінність? Що, окрім розподілу ресурсів, несуть фінансові ринки?

Воно, як дзеркало, що виявляє істину, показує спекулятивні інстинкти, заховані під раціональною упаковкою фінансової системи, ейфорійні імпульси та племінну ідентичність. Воно перетворює високоінтенсивну торгівлю на Уолл-стріт на мобільну гру, в яку може грати кожен, а соціальні мережі елітного клубу - на глобальну цифрову спільноту.

Отже, найбільш справедливою оцінкою може бути: це багатогранник.

• Для азартних гравців це цифрове казино
• Для молоді це культурна спільнота
• Для науковців це експериментальне поле поведінкової фінансової науки
• Для регуляторів це небезпечна зона, що потребує термінового регулювання
• Для суспільства це сучасна алегорія про технології, людську природу та жадібність.

Інтернет-меми, ймовірно, підуть шляхом більшості історичних бульбашок і врешті-решт зникнуть. Абсолютна більшість проєктів зникне до нуля.

Але те, що він виявляє — сила спільноти, роль культурного наративу у створенні вартості, вплив технологій на фінансову інклюзію — може надовго змінити наше розуміння “фінансів”.

У майбутньому, де традиційні фінанси та криптофінанси постійно стикаються, це на перший погляд абсурдне святкування Meme монет, можливо, є тим різким, але непомітним звуком.